宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.98%报51492.55点，标普500指数跌1.21%报7420.1点，纳指跌1.34%报26021.66点。赛富时跌超4%，微软跌逾3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌2.4%，脸书跌超5%，微软跌逾3%。SpaceX跌近5%。纳斯达克中国金龙指数跌1.14%，阿特斯太阳能跌超4%，贝壳跌逾3%。科技权重股领跌，国债收益率飙升。数位美联储官员暗示今年可能加息以遏制通胀，令投资者对货币政策路径感到不确定。
经济数据：美国5月零售销售环比增长0.9%，远超预期的0.5%，为连续四个月增长；同比增速达6.9%，为2023年1月以来最强表现。5月加油站销售额环比增长3.4%，同比大增26.5%。
其他信息：美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，投票结果为12票赞成。声明最大变化是彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松倾向措辞，篇幅显著缩短，标志政策框架转向完全数据依赖。经济预测显示，2026年GDP增长预期被下调至2.2%，核心PCE通胀上调至约3.3%。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息，仅1人预期降息。美联储新任主席沃什未提交点阵图。市场解读为宽松周期终结，加息风险显著上升。
国内宏观：
股票市场：A股震荡攀升，上证指数收涨0.4%报4108.08点，深证成指涨1.31%，创业板指涨1.56%，科创50涨4.69%，万得全A涨0.87%，市场成交额3.11万亿元。盘面上，半导体产业链再度爆发，PCB、玻璃基板概念股掀涨停潮，中字头、锂电池电解液概念走强；大消费、煤炭股延续弱势。
经济数据：6月18日24时，国内成品油调价窗口将再度开启。据卓创资讯监测模型测算，汽柴油价格预计将下调475元/吨，折合成升价后，92号汽油、95号汽油、0号柴油价格将分别下调0.37元/升、0.39元/升、0.4元/升。
债券市场：中国银行间债市主要利率债收益率纷纷下行，中短期品种表现突出，仅30年期国债略显疲软。国债期货主力合约集体走升，30年期主力合约涨0.23%。央行开展4203亿元逆回购操作，净投放2613亿元，银行间市场资金面紧张势头有所缓和。
外汇市场：周三在岸人民币对美元16:30收盘报6.7569，较上一交易日上涨5个基点，夜盘收报6.7630。人民币对美元中间价报6.8096，较上一交易日调升12个基点。
其他信息：国务院印发《实施就业优先战略“十五五”规划》，明确“十五五”时期深入实施就业优先战略、促进高质量充分就业的思路目标、重点任务和政策举措。《规划》部署了强化宏观调控就业优先导向等9方面重点任务。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
热点品种
碳酸锂：昨天广期所碳酸锂主力合约上涨0.59%。此前支撑价格反弹的矿山紧缺逻辑出现边际松动，市场传闻宜春云母矿山复产审批加速，短期锂盐流通增量预期升温；海外虽澳洲格林布什矿火灾、智利锂矿出口下滑带来阶段性供给扰动，但整体锂矿到港量维持稳定，国内冶炼厂开工率保持高位，锂盐产出稳步释放。同时广期所碳酸锂仓单维持 5.6 万手历史高位，大量现货交割库存持续压制上方反弹空间，持货商在小幅反弹后出货意愿强烈，进一步放大抛压。短期矿端存在结构性紧缺，港口锂矿库存处于低位，但远期复产预期冲淡紧缺利好，形成 “矿紧盐松” 的分化格局。需求端仍具备底部支撑，但短期拉动动能衰减。6 月锂电产业链呈现淡季不淡特征，磷酸铁锂排产环比增长 3%，储能电芯订单饱满，全年储能需求增速维持50%以上，新能源车海外出口持续回暖，下游刚性需求并未崩塌，昨日现货市场仍有三四千吨点价成交，17 万附近存在真实采购托底。但经过上周集中补库后，电池厂、正极厂原料库存回升至安全区间，短期无大规模补货需求，且下游对 17 万以上价格存在明显恐高情绪，买涨不买跌心态在价格下行阶段凸显，现货成交活跃度回落，难以形成持续买盘拉动期货盘面。
欧线：昨天集运欧线主力跌幅 1.61%。供给端支撑逻辑虽未完全消失，但边际力度持续弱化，红海持续绕航带来船舶周转效率下降，6 月欧线周度运力维持低位、空班持续执行，当前舱位满载率接近 99%，6 月底舱位基本提前锁定，船公司 6 月下半月 FAK 报价推至 5000 至 6000 美元 / 40 尺箱，7 月上旬旺季附加费同步上调，现货高运价对近月期货形成底部支撑；但市场一致预期 7 月运力投放增加、空班计划缩减，叠加全年大量新船持续交付，中长期运力宽松格局难以逆转，远期合约上涨空间被提前锁死。需求端呈现短期韧性、中期走弱特征，6 月处于传统出口旺季前置周期，机电、家居等出口货量维持高位，对欧出口虽增速边际放缓，但整体出货规模稳定，支撑现货舱位紧张；但利空信号逐步显现，欧洲下半年消费预期偏弱，高运价持续挤压外贸企业订舱意愿，7 月末欧洲暑期来临后进口采购量将明显下滑，市场普遍预判 7 月中下旬货量与运价同步迎来拐点，多头不敢持续追高，成为昨日盘面走弱核心诱因。宏观与地缘情绪出现明显退潮，此前支撑行情的中东地缘溢价大幅收缩，美伊缓和降低航道冲突升级概率，市场不再持续交易绕航溢价；同时国际油价小幅回落，船公司加征燃油附加费动力减弱，进一步削弱运价上行催化。综合来看，当前欧线期货处于旺季利好兑现后的高位震荡窗口，短期现货爆舱、船司挺价、持续绕航三大因素构成强支撑，中长期 7 月货量拐点、新增运力投放将主导价格下行，操作层面以区间震荡思路为主，需持续跟踪船公司 7 月涨价落地情况、红海通航动态与欧洲月度进口订单数据验证供需变化。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
股市
昨天A股上涨，两市成交额3.11万亿元，全市场1720只股票上涨，3732只股票下跌，半导体、建材、建筑涨幅居前，餐饮旅游、煤炭、汽车跌幅较大。美国流动性有所收紧，在4月末的美联储货币政策委员会FOMC会议上，讨论货币政策的前景时，与会者普遍判断，鉴于通胀数据持续处于高位，加之围绕中东冲突持续时间及其对经济影响的不确定性，维持当前政策立场、即继续按兵不动的时长可能要超出此前预期。12名投票委员中有四人反对决议声明，暴露了1992年以来最大的决策层分歧，除了理事米兰坚持降息25基点外，其他三名票委均因不支持声明保留宽松倾向而投了反对票。受美联储鹰派倾向加重与通胀预期走高的影响，市场对美元流动性收紧的担忧加剧。博通3号晚盘后发布的季报中，对未来的AI收入低于市场预期，由于此前市场已经把AI持续高增长的预期打得很满，因此只要季报的指引没有大幅上修，就容易变成利好兑现。而不论是费城半导体指数、韩国KOSPI指数、以及A股半导体行业，交易拥挤度都处于高位水平，半导体等科技板块前期涨幅过高，估值处于相对高位，积累大量获利盘，在宏观预期不确定背景下，资金避险情绪上升，集中兑现收益，容易导致盘面出现踩踏。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
贵金属
市场消息：
1、伊朗警告称，如果以色列不停止对黎巴嫩的袭击，伊朗将予以回应。
市场表现：
SHFE黄金主力合约收于942.94人民币元/克，下跌0.25%。SHFE白银主力合约收于16865人民币元/千克，上涨0.04%。
市场分析：
地缘方面，G7联合声明加强对俄制裁、伊朗对以色列发出军事警告，多重风险因素叠加，市场波动性或将显著抬升。宏观方面，美联储将公布最新经济预测及利率点阵图，新任主席沃什的首次会后新闻发布会料将成为最重磅事件。相关资产方面，美元回落后窄幅震荡，美债收益率延续弱势，贵金属获得支撑。整体而言，贵金属受美伊冲突影响较大，美伊和谈减轻贵金属抛压，贵金属超跌反弹，但美联储会议及沃什首秀释放信号仍不确定，贵金属反弹行情或难以持续。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
黑色
行业要闻
1. Mysteel数据，6月17日全国主港铁矿石成交73.60万吨，环比减27.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.44万吨，环比增1.6%。
2. Mysteel数据， 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本大幅上涨，与6月17日当前普方坯出厂价格3020元/吨相比，钢厂亏损扩大。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3250，跌10，10合约基差95。宏观面，美联储释放鹰派信号，美联储货币政策转向加息，宏观面承压。基本面来看，上周螺纹产量小幅增加，环比增1.2%，同比增3.4%，表需继续回落，环比降2.7%，同比降9.5%；总库存开始累库，周环比增1.1%，同比增18.4%，其中，社库环比降0.1%，同比增27.7%，厂库环比增4.4%，同比降0.6%。供需数据显示，螺纹延续供需双弱，表需进一步走弱，淡季特征明显，库存开始累库，螺纹供需边际转弱，基本面压力增加。长期来看，房地产持续承压，新开工降幅依然较大，螺纹缺乏向上驱动。螺纹区间震荡格局难改，波动上下沿为长短流程钢厂成本线。短期来看，传统消费淡季，需求承压回落，基本面压力增加。预计螺纹弱势运行为主，波动幅度或受限。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格709，跌15，09合约基差30。从基本面来看，上周全球发运量环比减少200万吨，45港到港量基本持平，年初以来到港量累计增6.1%，供应维持偏高水平。上周铁水产量保持平稳，环比微增0.1%，同比降0.3%，年初以来累计降幅0.6%。库存端，上周45港口库存维持高位，环比增0.5%，同比增18.9%，247家钢厂库存小幅回升，环比增0.7%，同比降0.3%。数据显示，铁矿延续供强需稳，港口高库存压力加大。长期来看，铁矿供应将持续宽松，铁水产量增幅或已有限，供需格局趋于过剩，铁矿长期承压，向下有较大空间。短期来看，关注宏观因素扰动，以及铁水产量能否坚挺，铁矿弱势运行，仍有下行风险。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
1、美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，投票结果为12票赞成。声明最大变化是彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松倾向措辞，篇幅显著缩短，标志政策框架转向完全数据依赖。
2、 美国总统表示，同伊朗的谅解备忘录不是最终协议，并警告称如果对协议执行情况不满意，或者伊朗方面“行为不当”，美国将恢复对伊朗的军事打击。对于3000亿美元伊朗重建基金，美总统称不会阻止其他国家投资伊朗，但美国不会投资。还否认协议包含“立即解除对伊朗制裁”的内容。
市场表现：
美国方面表示与伊朗达成的谅解备忘录并非最终协议，若执行欠佳则局势仍存不确定性，国际油价上涨。NYMEX原油期货07合约76.79涨0.74美元/桶，环比+0.97%；ICE布油期货08合约79.55涨0.59美元/桶，环比+0.75%。中国INE原油期货2608合约跌16.8至512.9元/桶，夜盘涨4.1至517元/桶。
市场分析：
近期地缘政治是影响油价的核心因素，美伊和谈有了进展，短期地缘风险溢价大幅下降，虽然后期细节问题仍有反复概率，但战争恶化的尾部风险已大幅下降。此外全球经济仍处于重构期，美联储仍有加息可能，短期仍以地缘冲突缓和为导向，重心下移，中长期市场将重回基本面，以需求预期为主导，而阿联酋退出OPEC仍对市场形成压力，关注地缘政治变化。原油短期震荡偏弱，波动率高位回落，重心修复。关注和谈履行情况，投资者控制仓位，波动率策略可关注。
重点关注:地缘政治波动、海峡通行恢复进展
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
PVC：
2605价格4618，-19，现货4480附近，基差-138
综述 近期PVC受伊朗情况影响，波动加大，6月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PVC检修损失量环比维持高位，乙烯法因为亏损和原料供应预计检修仍高；需求端方面，重点关注出口订单量的情况，出口方面预计维持，而国内需求预计仍偏弱。整体来看，PVC供需预计边际有所改善。单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，近期伊朗地缘局势的不确定性较大，注意持仓风险。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
据河南、山东、江浙等地部分棉纺厂反馈，虽6月中旬以来郑棉迎来弱势反弹、内地企业C40S及以下赢利空间仍较有限，但棉纱出厂价延续6月上旬回调势头，加大对老客户、实单让利是棉纺厂常规操作。因粗支纱都是做冬春季订单，目前都到内销淡季，导致这些纱线价格下调力度稍大。
市场表现：
美棉2612收于79.77美分/磅（+2.60%）；郑棉2609收于16005元/吨（+1.52%）；中国棉花价格指数3128B报17405元/吨（+21），基差+1400。
总体分析：
美国主产区不利天气、美元走软共同提振美棉上涨，带动郑棉上涨。当前新疆棉花生长节奏加快，长势正常。下游纺织需求延续淡季弱势，终端服饰、家纺订单投放稀少，织造企业持续下调开机负荷。下游暂无订单回暖迹象，需求端整体偏弱运行，难以对棉价形成有效提振。整体来看，在淡季需求压制下，难以拉动行情大幅反弹。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场综述：昨天连豆粕继续反弹，m2609合约日内交投区间2939——2969点，终盘收高12点至2957点。夜盘连豆粕窄幅波动，隔夜CBOT大豆小幅收涨。
基本面：产区天气，美国大豆产区降雨持平至高于均值，气温持平至低于均值，有利于作物早期生长。昨天国内豆粕基差持稳，部分地区上下调整10元/吨。
综合分析：南美丰产落地，美国天气有利于播种工作推进及作物早期生长。全球供给宽松格局令CBOT大豆及国内豆粕持续承压，但连续下跌后美豆逼近成本支撑，预期下跌空间受限，市场关注焦点转向美国天气。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
有色
工业硅&多晶硅：
市场消息：
百川盈孚：6月17日，中国单晶183mmN型硅片均价为0.885元/片，较前一工作日价格下跌0.005元/片。
市场表现：
工业硅期货主力合约收8600元/吨，幅度-0.52%，百川盈孚市场参考价格9161元/吨，参照不通氧553均价基差收+550点，421盘面折算后现货均价贴水0点；多晶硅主力合约收36525元/吨，幅度+0.47%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价32500元/吨，基差-4025点。
总体分析：
工业硅供应端整体呈现小幅增长态势，西南继续缓慢复工，尤其是产业链一体化企业维持复工节奏，新疆地区开工稳定，个别厂家按既定计划开展轮检工作，对区域整体产量影响有限；下游多晶硅行业开工略有修复，按需采购；下游有机硅多套装置降负或停车检修，各地执行程度存在差异，部分企业减产暂未达标，终端需求低迷，后续继续关注减产执行力度，当前对工业硅的需求再度减弱。综合来看，当前西南地区复产节奏依然偏缓，供应延续增长，下游有机硅企业减产导致工业硅消耗量下降，而多晶硅在复产带动下需求略有回升，整体基本面并无好转，近期煤炭价格提供一定成本支撑，但力度偏弱，难以推动价格上行，预计短期内盘面将维持弱势震荡，后续需重点关注西南产区开工节奏及产能相关政策变化。
多晶硅企业总体排产来看，产能释放力度大于产能缩减，整体产出持续上行。下游硅片依托丰水期成本优势，行业开工保持高位，产出增加，但原料储备充足，仅部分企业有采购计划，实际对多晶硅的需求仍不乐观。下游电池片、组件企业以按需采购为主，询价活跃度边际改善，但终端装机兑现乏力，组件出口承压，需求复苏乏力。综合来看，当前基本面弱势，利好传闻并无进一步证实，市场情绪有所回落，盘面走低，波动幅度依然较大。后续关注企业复产以及相关政策变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
市场表现：
SHFE铜主力合约收于105400人民币元/吨，上涨0.41%。SMM 1#电解铜现货对主力合约报贴水20元/吨至升水60元/吨，均价升水20元/吨，较前一日-5元。
市场分析：
地缘方面，G7联合声明加强对俄制裁、伊朗对以色列发出军事警告，多重风险因素叠加，市场波动性或将显著抬升。宏观方面，美联储将公布最新经济预测及利率点阵图，新任主席沃什的首次会后新闻发布会料将成为最重磅事件。市场风险偏好变动不大，整体保持相对高位。现货方面，对主力合约升水收窄，铜价回升，下游拿货情绪不高。CL价差再度反弹至600-700美元，铜关税预期回升。沪伦比值收缩，同比走弱，环比上月偏低，进口套利机会弱。精废铜杆价差小幅上涨，随铜价上涨而修复。整体而言，铜价震荡偏强，随着美伊冲突结束，宏观逻辑或从地缘风险切回货币政策与经济基本面上，同时关税炒作预期持续，铜供需有所改善。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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