宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指小幅收涨，道指涨0.45%报51307.79点，标普500指数涨0.13%报7609.78点，纳指涨0.03%报27093.9点。美国三大股指续创收盘新高。思科涨超5%，卡特彼勒涨逾5%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌1.05%，微软跌超4%，谷歌跌近4%。纳斯达克中国金龙指数涨1.83%，阿特斯太阳能涨超12%，禾赛科技涨逾8%。交易员密切关注美伊关系最新进展以及主要科技股的走势。
经济数据：欧盟统计局公布初步数据显示，受能源与服务价格抬升带动，5月欧元区CPI同比上涨3.2%，升幅高于4月份的3%，进一步支撑欧洲央行在6月小幅加息的市场预期。
其他信息：据伊朗方面消息，霍尔木兹海峡船舶通行许可申请系统已全面开放，全球船东和船长可提交通行申请。审核通过后，船舶将获得通行许可。伊朗媒体披露伊美信息交换“已暂停数日”，尽管一些西方媒体和官员称仍在正常推进，但实际情况并非如此。不过，美国总统特朗普表示，美伊之间的对话一直在持续进行。美国国务卿鲁比奥表示，美国仍在与伊朗谈判，但他不确定何时能达成协议。
国内宏观：
股票市场：A股震荡攀升，上证指数收涨0.43%报4075.1点，深证成指涨1.63%，创业板指涨2.66%，万得全A涨0.75%，市场成交额2.81万亿元。算力硬件产业链再度走强，CPO、光纤方向爆发。元件、AI PC、PCB、MLCC概念走强。煤炭股延续强势。影视院线、短剧游戏概念走低。
经济数据：据中指研究院数据，5月20城二手住宅成交14.1万套，同比增长19.3%，同比增幅较上月扩大6.3个百分点。北京、上海二手房分别成交1.6万、2.8万套，同比分别增长12.1%，30.9%，连续两个月创近五年同期新高。5月百城二手住宅均价环比下跌0.32%，新建住宅均价环比上涨0.16%。
债券市场：中国银行间债市震荡整理为主，主要利率债收益率涨跌不一，但幅度普遍不大。国债期货尾盘拉升，10年期主力合约涨0.06%。资金面重回充裕格局，央行开展2亿元逆回购操作，净回笼2488亿元。
外汇市场：周二在岸人民币对美元16:30收盘报6.7622，较上一交易日上涨28个基点，夜盘收报6.7650。人民币对美元中间价报6.8187，较上一交易日调贬20个基点。
其他信息：上海出台21条举措深化全球资产管理中心建设，力争到2030年，上海资产管理规模达55万亿元，全国占比达1/3。上海将支持科创属性突出的科技型企业上市、并购；加快推出液化天然气期货和期权，做好电力期货、算力期货研发准备；推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权、国债期权等产品上市；推动优化“沪港通”“中欧通”“债券通”等机制；稳步扩大黄金市场制度型对外开放。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
热点品种
碳酸锂：昨天碳酸锂期货主力合约上下跌3.91%，前期碳酸锂期货自 4 月下旬开启强势上行，从 17 万元 / 吨附近一路冲高至 20 万元 / 吨上方，短期涨幅超 20%，多头获利盘持续累积，市场估值处于高位，资金兑现意愿强烈，一旦出现利空信号便引发集中离场。消息面层面，两大利空扰动市场情绪，一是澳大利亚 Bald Hill 锂矿宣布重启运营，首批锂精矿预计 2027 财年一季度发运，市场预期远期锂矿供应将逐步释放，削弱长期供应紧张的炒作逻辑；二是第三方库存统计样本调整，计划扩大贸易商样本覆盖率，市场担忧隐性库存显性化，打破 “社会库存持续去化” 的看涨核心逻辑，叠加海外锂矿供应恢复预期升温，空头情绪快速发酵，压制盘面价格。供需基本面来看，短期紧张格局并未发生根本性改变，支撑价格的核心逻辑依然存在。需求端，国内新能源汽车产销平稳，以旧换新政策持续落地，储能行业订单饱满、出口需求旺盛，下游电池厂刚需稳定，补库预期仍在；供应端，国内江西锂矿矿山换证停产，津巴布韦锂矿发运延后，海外锂矿到港周期拉长，短期锂精矿供给依旧偏紧，现货市场流通性未出现明显宽松，现货价格韧性较强，对期货价格形成一定托底。资金与情绪维度，今日成交量放量体现多空分歧加大，多头在高位止盈离场，空头借利空顺势打压，短期市场从单边上涨转向宽幅震荡，市场从此前的 “强预期主导” 回归现实博弈，交易重心转向库存变化、海外锂矿发运节奏与下游开工数据。后市需重点跟踪海外锂矿发运进度、国内矿山复产节奏、下游电池厂补库情况及库存数据变化，短期投机情绪波动会加剧价格震荡，中长期供需缺口仍存，锂价整体具备底部支撑，操作上需规避追高风险，关注供需边际变化带来的波段机会。
欧线：昨天集运欧线期货下跌4.88%。需求端 6 月正式进入亚欧贸易货量爆发周期，国内出口订单前置，大量货主为规避三季度燃油附加费上涨提前订舱，各大港口船舶装载率维持 95% 以上高位；供给端马士基、地中海航运接连发布 6 月下旬涨价函，计划大幅上调大柜运价，头部船司主动收紧舱位供给，现货 SCFI 欧线指数周环比大涨 570 美元，现货运价强势抬升直接为期货盘面提供强支撑。地缘层面美伊霍尔木兹海峡对峙持续升级，美方加码对伊制裁，市场担忧海峡通行受限，船舶被迫绕航拉长运输周期，市场提前计入运力收缩与燃油成本上涨双重溢价，国际原油价格同步走高，船用燃油成本较年初上涨近七成，船司通过运价转嫁成本的预期进一步强化多头情绪。与集运欧线强势行情呼应，干散货航运市场延续上行趋势，BDI 波罗的海干散货指数站稳 3200 点两年半高位，海岬型船运价领涨，铁矿石、煤炭海运需求持续释放，巴西、澳洲矿山进入季度冲量周期，几内亚西芒杜铁矿长距离运输抬升吨海里需求，叠加全球粮食出口旺季，散货供需紧平衡格局持续支撑相关航运标的温和走高，但干散货期货涨幅远不及集运欧线，核心原因在于市场担忧下半年新船逐步交付会缓解运力紧张，多头资金操作更为谨慎。整体来看今日航运期货内部强弱分明，集运欧线短期多头逻辑饱满，但行情潜藏多重下行风险：一是欧元区终端消费需求持续疲软，旺季货量持续性存疑；二是美伊局势若缓和，地缘风险溢价将快速回落，盘面存在获利回吐压力；三是 7 月中下旬传统旺季临近尾声，远月 08、10 合约已显现多头资金出逃迹象。交易层面短期欧线主力合约经过大幅拉升后存在技术性回调需求，投资者不宜盲目追高，中长期需持续跟踪船司涨价落地情况、红海与中东航道通行状态、国内出口货量三大核心指标，干散货期货则依托大宗商品运输需求维持震荡偏强走势，整体操作以逢低轻仓布局为主，严控地缘消息带来的短期价格波动风险。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
股市
昨天A股反弹，两市成交额2.81万亿元，全市场1540只股票上涨，3873只股票下跌，CPO、贵金属、半导体涨幅居前，传媒、化工、发电设备跌幅较大。美国流动性有所收紧，在4月末的美联储货币政策委员会FOMC会议上，讨论货币政策的前景时，与会者普遍判断，鉴于通胀数据持续处于高位，加之围绕中东冲突持续时间及其对经济影响的不确定性，维持当前政策立场、即继续按兵不动的时长可能要超出此前预期。12名投票委员中有四人反对决议声明，暴露了1992年以来最大的决策层分歧，除了理事米兰坚持降息25基点外，其他三名票委均因不支持声明保留宽松倾向而投了反对票。受美联储鹰派倾向加重和30年美债发飞影响，近期美债收益率上行，10年期美债收益率突破4.6%，引发市场对美元流动性收紧的担忧。前期涨幅较大的板块，如人工智能、算力、半导体、软件服务、通信设备等跌幅居前，主要原因是短期涨幅过高，估值处于相对高位，积累大量获利盘，在宏观预期不确定背景下，资金避险情绪上升，集中兑现收益，导致盘面承压。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
贵金属
市场消息：
1、伊朗迈赫尔通讯社援引消息人士的话报道说，伊朗仍在评估谅解备忘录的最终文本，尚未向美方作出回应。该消息人士说，美国历来不遵守协议，且双方长期以来互不信任，导致伊朗对此文本持格外审慎的态度。该消息人士还说，伊朗希望根据以往的经验，获得切实利益。
市场表现：
SHFE黄金主力合约收于990.6人民币元/克，下跌0.25%。SHFE白银主力合约收于18522人民币元/千克，上涨1.42%。
市场分析：
地缘方面，伊朗方面决定停止通过第三方与美国继续交换谈判信息，并计划采取更强硬措施回应持续存在的停火争议。与此同时，围绕霍尔木兹海峡的紧张局势再度升级，市场对于全球能源供应链安全的担忧明显增加。美国最新公布的五月ISM制造业采购经理人指数表现十分强劲，新订单指数从54.1攀升至56.8，显示出下游需求依然稳健。市场风险偏好整体偏强。相关资产方面，美元在99附近盘整，周五非农数据或带来新的指引，美债收益率进一步走低，主要是长端下行，短端基本持平。整体而言，贵金属仍有回调压力，短期上涨动能逐渐放缓，窄幅震荡思路。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
黑色
行业要闻
1. Mysteel数据， 6月2日全国主港铁矿石成交67.50万吨，环比减11.1%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.87万吨，环比减25.8%。
2. Mysteel数据，5月25日-5月31日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1388.8万吨，环比下降5.5万吨，库存小幅回落。目前库存水平仍略高于二季度以来的平均值。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3280，稳，10合约基差100。宏观面来看，中东局势依然不稳，应警惕其反复性，能源价格高企，通胀压力较大，美联储货币政策或有调整。山西重大煤矿事故引发煤矿安全检查趋严，双焦价格走强，对螺纹有一定成本支撑。基本面来看，上周螺纹产量持平，环比增0.2%，同比降1.7%，表需大幅回落，环比降4%，同比降6%；总库存延续去库，周环比降1.6%，同比增12.7%，其中，社库环比降1.1%，同比增22.8%，厂库环比降3%，同比降8.8%。供需数据显示，螺纹延续供需双弱，库存去化较为顺畅，但仍高于去年同期，螺纹供需维持弱平衡格局。长期来看，房地产持续承压，新开工降幅依然较大，螺纹缺乏向上强驱动，弱平衡状态难以打破，螺纹区间震荡格局难改，波动上下沿为长短流程钢厂成本线。短期来看，即将进入传统消费淡季，需求大概率回落，基本面支撑趋于弱化。预计螺纹震荡运行为主，波动幅度或受限。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格759，涨3，09合约基差46。从基本面来看，上周全球发运量环比减少428.4万吨，47港到港量增加138.7万吨，年初以来到港量累计增5.5%，供应维持偏高水平。上周铁水产量环比持平，同比降0.4%，年初以来累计降幅0.7%。库存端，上周45港口库存维持高位，环比微降0.03%，同比增18.2%，247家钢厂库存低位回升，环比增0.1%，同比增1.7%。数据显示，铁矿延续供强需稳，港口高库存压力较大。长期来看，铁矿供应将持续宽松，铁水产量增幅或已有限，供需格局趋于过剩，铁矿长期承压，向下有较大空间。短期来看，关注宏观因素扰动，以及铁水产量能否坚挺，铁矿估值仍处高位，仍有下行风险。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
1、伊朗方面称已经中断与美方信息交流数日，和谈陷入停滞，供应风险增强。
2、以色列在黎巴嫩的军事行动尚未全部停止，市场担忧风险升级。
市场表现：
美伊和谈陷入停滞，市场对供应风险的担忧有所增强，国际油价上涨。NYMEX原油期货07合约93.76涨1.60美元/桶，环比+1.74%；ICE布油期货08合约96.00涨1.02美元/桶，环比+1.07%。中国INE原油期货2607合约涨21.3至606.1元/桶，夜盘跌2.5至603.6元/桶。
市场分析：
近期地缘政治是影响油价的核心因素，美伊和谈传反复，目前双方都有缓和意愿，但核心条款未达成一致，预计后期仍有反复。短期美伊战事仍有概率发生，但不可否认的是，战争恶化的尾部风险已大幅下降。此外全球经济承压明显，美联储仍有加息可能，短期仍以地缘冲突演变为导向，高位宽幅震荡，中长期市场将重回基本面，仍以需求预期为主导，而阿联酋退出OPEC仍对市场形成压力，关注地缘政治变化。原油波动率高位回落。投资者控制仓位，垂直价差策略可关注。
重点关注:地缘政治波动、海峡通行恢复进展
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
PVC：
2605价格4950，-43，现货4790附近，基差-160
综述 近期PVC受伊朗情况影响，波动加大，6月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PVC检修损失量环比维持高位，乙烯法因为亏损和原料供应预计检修仍高；需求端方面，重点关注出口订单量的情况，出口方面预计维持，而国内需求预计仍偏弱。整体来看，PVC供需预计边际有所改善。单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，近期伊朗地缘局势的不确定性较大，注意持仓风险。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
美国农业部周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至5月31日当周，美国棉花种植率为66%，此前一周为53%，去年同期为64%，五年均值为67%；现蕾率为7%，去年同期为7%，五年均值为7%。
市场表现：
美棉2612收于80.49美分/磅（+0.41%）；郑棉2609收于16355元/吨（+0.77%）；中国棉花价格指数3128B报17748元/吨（+98），基差+1393。
总体分析：
在外盘棉价走高带动下，郑棉同步走强。当前新疆新棉整体长势良好。需求疲软成为压制盘面的核心因素，棉花下游需求整体表现平淡。纺织企业多维持按需采购，大批量补库意愿不足，市场成交整体偏淡。业内观望情绪浓厚，仅少量刚需成交跟进，需求端暂未出现实质性回暖。整体来看，市场处于供需博弈阶段，淡季需求疲软限制上行空间，而下方有政策及成本支撑。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场综述：昨天连豆粕走势偏弱，m2609合约日内震荡走低，终盘收低20点至2973点。夜盘连豆粕继续走低，隔夜CBOT大豆出现较大跌幅。
基本面：巴西官方机构CONAB数据显示，截至5月29日，巴西大豆收获进度99.7%，巴西大豆收获完成，多数机构对巴西大豆产量预估较前期上调。产区天气，美国大豆产区降雨持平于均值，气温持平至高于均值，有利于播种工作推进；阿根廷大豆产区降雨持平至低于均值，有利于作物收获工作展开。昨天国内豆粕基差多数下调，下调幅度10——30元/吨。
综合分析：巴西大豆收获完成，阿根廷收获接近尾声，南美丰产落地；美国天气有利于播种工作推进，作物早期生长阶段天气状况尚可。全球供给宽松格局令CBOT大豆及国内豆粕持续承压，市场关注焦点转向美国天气。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
有色
工业硅&多晶硅：
市场消息：
百川盈孚，2026年5月多晶硅产量8.91万吨，环比+1.83%，同比-6.51%，2026年1-5月产量43.96万吨，同比-8.87%；2026年5月硅片产量49.95GW，环比+7.53%，同比-14.42%，2026年1-5月产量235.35GW，同比-11.19%。
市场表现：
工业硅期货主力合约收8690元/吨，幅度-0.06%，百川盈孚市场参考价格9146元/吨，上涨17元/吨，参照不通氧553均价基差收+460点，421盘面折算后现货均价贴水90点；多晶硅主力合约收37510元/吨，幅度-0.19%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价34000元/吨，基差-3510点。
总体分析：
工业硅新疆生产企业恢复生产，西南地区复工缓慢，不及往年同期水平，整体供应预期增加，下游多晶硅6月丰水期也有复产产能，多是自家工业硅厂同步生产，对外部需求有限；下游有机硅终端处于消费淡季，需求疲软，若减产计划落地，对工业硅需求将减少；综合来看，西南产区陆续少量复产，下游多晶硅开工预计有所增加，而有机硅开工再度下降，整体供应仍相对宽松，近期煤炭价格波动对价格形成一定支撑，同时即将下调的电价将与之抵消后，成本端尚有支撑，盘面维持震荡。后续需重点关注西南产区开工节奏及下游需求的实际变化情况。
多晶硅产出小幅增加，进入6月头部企业有近40万吨产能复产，其他区域也有复产与停产的产能，总体上产能释放量大于收缩，下游硅片库存充足，对多晶硅采购以刚需为主，进一步导致了多晶硅去库节奏缓慢，其中贸易商库存积压明显。另外下游电池片和组件开工基本稳定，6月光伏终端招标陆续开展，边际需求边际改善，或对下游产出有所增加，但整体需求仍较弱，难以有实质性大幅改善。综合来看，多晶硅产出仍有增加预期，下游消耗难以改善，基本面弱势延续，另外行业消息或对价格走势形成扰动，盘面预计以弱震荡为主。后续关注企业复产以及相关政策可能带来的变量。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
市场表现：
SHFE铜主力合约收于106620人民币元/吨，上涨1.86%。SMM 1#电解铜现货对主力合约报贴水130元/吨至贴水10元/吨，均价贴水70元/吨，较前一日-10元。
市场分析：
宏观方面，伊朗方面决定停止通过第三方与美国继续交换谈判信息，并计划采取更强硬措施回应持续存在的停火争议。与此同时，围绕霍尔木兹海峡的紧张局势再度升级，市场对于全球能源供应链安全的担忧明显增加。美国最新公布的五月ISM制造业采购经理人指数表现十分强劲，新订单指数从54.1攀升至56.8，显示出下游需求依然稳健。市场风险偏好整体偏强。现货方面，对主力合约维持深贴水，下游进入季节性淡季，承接偏弱。CL价差走扩至650美元，铜关税预期走强。沪伦比值收缩，同比走弱，环比上月偏低，进口套利机会弱。精废铜杆价差1600元，受铜价驱动有走扩迹象。整体而言，铜价震荡偏强，关税预期与美国经济基本面向好驱动上涨，接近历史新高，但高铜价令下游企业资金压力加大，叠加对国内淡季需求不足，铜价存在冲高回落可能。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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