宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指小幅收涨，道指涨0.09%报51078.88点，标普500指数涨0.26%报7599.96点，纳指涨0.42%报27086.81点。美国三大股指续创收盘新高。赛富时涨超9%，IBM涨逾7%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.03%，英伟达涨超6%，脸书跌逾5%。纳斯达克中国金龙指数涨1.47%，金山云涨超8%，小马智行涨逾7%。英伟达宣布进军PC处理器业务，引发芯片市场格局剧变，传统芯片巨头股价遭遇重挫，高通跌约8.8%。
经济数据：美国5月ISM制造业PMI上升1.3个百分点至54，连续五个月扩张并创四年新高。新订单增速加速至四个月高位，物价支付指数小幅回落但仍接近2022年以来高位，就业指数有所改善。
其他信息：鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗暂停同美国的沟通，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡，同时在曼德海峡等其他战线开启行动。伊朗方面称，在以色列未停止加沙和黎巴嫩军事行动、并从黎巴嫩全面撤军之前，不会举行任何谈判。美国总统特朗普在与以色列总理内塔尼亚胡通话后表示，以色列和真主党所有交火行动将立即停止，前往贝鲁特的部队已奉命撤回。
国内宏观：
股票市场：A股震荡走低，上证指数收跌0.27%报4057.74点，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.15%，科创50跌5%，万得全A跌0.76%，市场成交额2.9万亿元。盘面上，半导体、算力硬件产业链深度回调，GPU、CPO、PCB方向领跌。煤炭股掀涨停潮，电力股、AI PC、AI应用概念表现活跃。
经济数据：国家税务总局发票数据显示，今年1至4月，全国制造业销售收入同比增长6.9%。高技术制造业销售收入同比增长14.9%，其中，与人工智能生产和应用直接相关的电子专用材料制造、集成电路制造销售收入增幅超50%以上。
债券市场：中国银行间债市整体依旧强势，主要利率债收益率多数下行，30年期国债收益率下破2.2%关口，10年期国债向1.7%靠拢。国债期货表现分化，30年期主力合约涨0.25%。央行开展110亿元逆回购操作，净回笼2470亿元，资金面整体均衡。
外汇市场：周一在岸人民币对美元16:30收盘报6.7650，较上一交易日上涨35个基点，夜盘收报6.7660。人民币对美元中间价报6.8167，较上一交易日调升9个基点。
其他信息：我国对外投资迎里程碑式立法。《国务院关于对外投资的规定》正式公布，自7月1日起施行。《规定》明确规定，投资者依法享有对外投资自主权，自主决策、自担风险、自负盈亏；分类分级实施全过程监管，加强风险防控；建立投资壁垒调查制度等，切实维护投资者及其对外投资的安全和正当权益以及国家的海外利益。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
热点品种
碳酸锂：昨天碳酸锂期货主力合约上下跌0.71%，前期碳酸锂期货自 4 月下旬开启强势上行，从 17 万元 / 吨附近一路冲高至 20 万元 / 吨上方，短期涨幅超 20%，多头获利盘持续累积，市场估值处于高位，资金兑现意愿强烈，一旦出现利空信号便引发集中离场。消息面层面，两大利空扰动市场情绪，一是澳大利亚 Bald Hill 锂矿宣布重启运营，首批锂精矿预计 2027 财年一季度发运，市场预期远期锂矿供应将逐步释放，削弱长期供应紧张的炒作逻辑；二是第三方库存统计样本调整，计划扩大贸易商样本覆盖率，市场担忧隐性库存显性化，打破 “社会库存持续去化” 的看涨核心逻辑，叠加海外锂矿供应恢复预期升温，空头情绪快速发酵，压制盘面价格。供需基本面来看，短期紧张格局并未发生根本性改变，支撑价格的核心逻辑依然存在。需求端，国内新能源汽车产销平稳，以旧换新政策持续落地，储能行业订单饱满、出口需求旺盛，下游电池厂刚需稳定，补库预期仍在；供应端，国内江西锂矿矿山换证停产，津巴布韦锂矿发运延后，海外锂矿到港周期拉长，短期锂精矿供给依旧偏紧，现货市场流通性未出现明显宽松，现货价格韧性较强，对期货价格形成一定托底。后市需重点跟踪海外锂矿发运进度、国内矿山复产节奏、下游电池厂补库情况及库存数据变化，短期投机情绪波动会加剧价格震荡，中长期供需缺口仍存，锂价整体具备底部支撑，操作上需规避追高风险，关注供需边际变化带来的波段机会。
欧线：昨天集运欧线期货单边暴涨11.69%。本轮欧线期货暴涨并非短期资金炒作，而是现货基本面与地缘溢价共振结果：需求端 6 月正式进入亚欧贸易货量爆发周期，国内出口订单前置，大量货主为规避三季度燃油附加费上涨提前订舱，各大港口船舶装载率维持 95% 以上高位；供给端马士基、地中海航运接连发布 6 月下旬涨价函，计划大幅上调大柜运价，头部船司主动收紧舱位供给，现货 SCFI 欧线指数周环比大涨 570 美元，现货运价强势抬升直接为期货盘面提供强支撑。地缘层面美伊霍尔木兹海峡对峙持续升级，美方加码对伊制裁，市场担忧海峡通行受限，船舶被迫绕航拉长运输周期，市场提前计入运力收缩与燃油成本上涨双重溢价，国际原油价格同步走高，船用燃油成本较年初上涨近七成，船司通过运价转嫁成本的预期进一步强化多头情绪。与集运欧线强势行情呼应，干散货航运市场延续上行趋势，BDI 波罗的海干散货指数站稳 3200 点两年半高位，海岬型船运价领涨，铁矿石、煤炭海运需求持续释放，巴西、澳洲矿山进入季度冲量周期，几内亚西芒杜铁矿长距离运输抬升吨海里需求，叠加全球粮食出口旺季，散货供需紧平衡格局持续支撑相关航运标的温和走高，但干散货期货涨幅远不及集运欧线，核心原因在于市场担忧下半年新船逐步交付会缓解运力紧张，多头资金操作更为谨慎。整体来看今日航运期货内部强弱分明，集运欧线短期多头逻辑饱满，但行情潜藏多重下行风险：一是欧元区终端消费需求持续疲软，旺季货量持续性存疑；二是美伊局势若缓和，地缘风险溢价将快速回落，盘面存在获利回吐压力；三是 7 月中下旬传统旺季临近尾声，远月 08、10 合约已显现多头资金出逃迹象。交易层面短期欧线主力合约经过大幅拉升后存在技术性回调需求，投资者不宜盲目追高，中长期需持续跟踪船司涨价落地情况、红海与中东航道通行状态、国内出口货量三大核心指标，干散货期货则依托大宗商品运输需求维持震荡偏强走势，整体操作以逢低轻仓布局为主，严控地缘消息带来的短期价格波动风险。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
股市
昨天A股行业分化，两市成交额2.90万亿元，全市场3774只股票上涨，1678只股票下跌，煤炭、化工、软件涨幅居前，半导体、CPO、建材跌幅较大。美国流动性有所收紧，在4月末的美联储货币政策委员会FOMC会议上，讨论货币政策的前景时，与会者普遍判断，鉴于通胀数据持续处于高位，加之围绕中东冲突持续时间及其对经济影响的不确定性，维持当前政策立场、即继续按兵不动的时长可能要超出此前预期。12名投票委员中有四人反对决议声明，暴露了1992年以来最大的决策层分歧，除了理事米兰坚持降息25基点外，其他三名票委均因不支持声明保留宽松倾向而投了反对票。受美联储鹰派倾向加重和30年美债发飞影响，近期美债收益率上行，10年期美债收益率突破4.6%，引发市场对美元流动性收紧的担忧。前期涨幅较大的板块，如人工智能、算力、半导体、软件服务、通信设备等跌幅居前，主要原因是短期涨幅过高，估值处于相对高位，积累大量获利盘，在宏观预期不确定背景下，资金避险情绪上升，集中兑现收益，导致盘面承压。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
黑色
行业要闻
1. Mysteel数据，6月1日全国主港铁矿石成交75.90万吨，环比增30.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.95万吨，环比增27.4%。
2. Mysteel数据，5月25日-5月31日全球铁矿石发运总量3374.0万吨，环比减少428.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2826.2万吨，环比减少306.5万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3280，涨10，10合约基差103。宏观面来看，中东局势依然不稳，应警惕其反复性，能源价格高企，通胀压力较大，美联储货币政策有较大变数。山西重大煤矿事故引发煤矿安全检查趋严，双焦价格走强，对螺纹有一定成本支撑。基本面来看，上周螺纹产量持平，环比增0.2%，同比降1.7%，表需大幅回落，环比降4%，同比降6%；总库存延续去库，周环比降1.6%，同比增12.7%，其中，社库环比降1.1%，同比增22.8%，厂库环比降3%，同比降8.8%。供需数据显示，螺纹延续供需双弱，库存去化较为顺畅，但仍高于去年同期，螺纹供需维持弱平衡格局。长期来看，房地产持续承压，新开工降幅依然较大，螺纹缺乏向上强驱动，弱平衡状态难以打破，螺纹区间震荡格局难改，波动上下沿为长短流程钢厂成本线。短期来看，即将进入传统消费淡季，需求大概率回落，基本面支撑趋于弱化。预计螺纹震荡运行为主，波动幅度或受限。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格756，跌1，09合约基差48。从基本面来看，上周全球发运量环比减少428.4万吨，47港到港量增加138.7万吨，年初以来到港量累计增5.5%，供应维持偏高水平。上周铁水产量环比持平，同比降0.4%，年初以来累计降幅0.7%。库存端，上周45港口库存维持高位，环比微降0.03%，同比增18.2%，247家钢厂库存低位回升，环比增0.1%，同比增1.7%。数据显示，铁矿延续供强需稳，港口高库存压力较大。长期来看，铁矿供应将持续宽松，铁水产量增幅或已有限，供需格局趋于过剩，铁矿长期承压，向下有较大空间。短期来看，关注宏观因素扰动，以及铁水产量能否坚挺，铁矿估值仍处高位，仍有下行风险。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
1. 伊朗外交部发言人巴加埃29日晚间发表官方声明，回应Trump赴白宫情况室敲定伊美协议一事。巴加埃表示，美伊经由斡旋渠道保持信息往来，但双方没有达成任何最终共识，美方各类单边苛刻要求不能作为谈判基准。美方此前单方面海上封锁霍尔木兹海峡属于非法举动，违背国际法与停火共识。
2.OPEC+七国一致同意在6月份增产，市场一直期望美伊在巴基斯坦斡旋下能达成临时停火协议。
市场表现：
因以色列继续在黎巴嫩进行军事行动，伊朗方面称将暂停和谈并全面封锁霍尔木兹海峡，国际油价上涨。NYMEX原油期货07合约92.16涨4.80美元/桶，环比+5.49%；ICE布油期货换月08合约94.98涨3.86美元/桶，环比+4.24%。中国INE原油期货2607合约跌5.0至584.8元/桶，夜盘涨20.9至605.7元/桶。
市场分析：
近期地缘政治是影响油价的核心因素，美伊和谈传反复，目前双方都有缓和意愿，但核心条款未达成一致，预计后期仍有反复。短期美伊战事仍有概率发生，但不可否认的是，战争恶化的尾部风险已大幅下降。此外全球经济承压明显，美联储仍有加息可能，短期仍以地缘冲突演变为导向，高位宽幅震荡，中长期市场将重回基本面，仍以需求预期为主导，而阿联酋退出OPEC仍对市场形成压力，关注地缘政治变化。原油波动率高位回落。投资者控制仓位，垂直价差策略可关注。
重点关注:地缘政治波动、海峡通行恢复进展
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
PVC：
2605价格4993，+69，现货4810附近，基差-183
综述 近期PVC受伊朗情况影响，波动加大，6月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PVC检修损失量环比维持高位，乙烯法因为亏损和原料供应预计检修仍高；需求端方面，重点关注出口订单量的情况，出口方面预计维持，而国内需求预计仍偏弱。整体来看，PVC供需预计边际有所改善。单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，近期伊朗地缘局势的不确定性较大，注意持仓风险。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
印度政府自2026年6月1日起至10月31日全额免征棉花进口基本关税及农业基础设施开发税（合计11%），旨在缓解纺织企业原料成本压力、提升进口美棉、巴西棉、澳棉等供应能力。
市场表现：
美棉2612收于80.26美分/磅（+0.84%）；郑棉2609收于16335元/吨（+1.40%）；中国棉花价格指数3128B报17650元/吨（+15），基差+1315。
总体分析：
外盘走强带动国内看涨情绪。当前新疆新棉整体长势良好。需求疲软成为压制盘面的核心因素，棉花下游需求整体表现平淡。纺织企业多维持按需采购，大批量补库意愿不足，市场成交整体偏淡。业内观望情绪浓厚，仅少量刚需成交跟进，需求端暂未出现实质性回暖。整体来看，市场处于供需博弈阶段，淡季需求疲软限制上行空间，而下方有政策及成本支撑。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场综述：昨天连豆粕先抑后扬，m2609合约早盘创出日内低点后反弹收复跌幅，终盘收高2点至2993点。夜盘连豆粕走低，隔夜CBOT大豆小幅收跌。
基本面：USDA周度出口检验报告显示，截止5月28日当周，美国大豆出口检验量49.43万吨，符合市场预期；USDA周度作物报告显示，截止5月31日当周，美国大豆播种进度87%，去年同期为83%，五年均值为80%，当周出苗率为65%，去年同期为61%，五年均值为57%。产区天气，美国大豆产区降雨持平于均值，气温持平至高于均值，有利于播种工作推进；阿根廷大豆产区降雨持平至低于均值，有利于作物收获工作展开。昨天国内豆粕基差稳中有涨，部分地区上调10——20元/吨。
综合分析：巴西大豆收获完成，阿根廷收获接近尾声，南美丰产落地；美国天气有利于播种工作推进，作物早期生长阶段天气状况尚可。全球供给宽松格局令CBOT大豆及国内豆粕持续承压，市场关注焦点转向美国天气。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
有色
工业硅&多晶硅：
市场消息：
百川盈孚，2026年5月工业硅产量32.97万吨，环比+9.3%，同比+8.13%，2026年1-5月产量150.29万吨，同比-1.63%。
市场表现：
工业硅期货主力合约收8745元/吨，幅度+1.92%，百川盈孚市场参考价格9129元/吨，参照不通氧553均价基差收+405点，421盘面折算后现货均价贴水145点；多晶硅主力合约收38280元/吨，幅度+3.38%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价34000元/吨，基差-4280点。
总体分析：
工业硅新疆生产企业恢复生产，西南地区复工缓慢，不及往年同期水平，整体供应预期增加，下游多晶硅6月丰水期也有复产产能，多是自家工业硅厂同步生产，对外部需求有限；下游有机硅终端处于消费淡季，需求疲软，若减产计划落地，对工业硅需求将减少；综合来看，西南产区陆续少量复产，下游多晶硅开工预计有所增加，而有机硅开工再度下降，整体供应仍相对宽松，近期煤炭价格波动对价格形成一定支撑，同时即将下调的电价将与之抵消后，成本端尚有支撑，盘面维持震荡。后续需重点关注西南产区开工节奏及下游需求的实际变化情况。
多晶硅产出小幅增加，进入6月头部企业有近40万吨产能复产，其他区域也有复产与停产的产能，总体上产能释放量大于收缩，下游硅片库存充足，对多晶硅采购以刚需为主，进一步导致了多晶硅去库节奏缓慢，其中贸易商库存积压明显。另外下游电池片和组件开工基本稳定，6月光伏终端招标陆续开展，边际需求边际改善，或对下游产出有所增加，但整体需求仍较弱，难以有实质性大幅改善。综合来看，多晶硅产出仍有增加预期，下游消耗难以改善，基本面弱势延续，另外行业消息或对价格走势形成扰动，盘面预计以弱震荡为主。后续关注企业复产以及相关政策可能带来的变量。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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