宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.18%报46584.46点，标普500指数涨0.08%报6616.85点，纳指涨0.1%报22017.85点。沃尔玛跌超3%，耐克跌3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.01%，谷歌涨近2%，亚马逊涨0.46%。纳斯达克中国金龙指数跌0.94%，阿特斯太阳能跌超5%，陆控跌逾3%。巴基斯坦请求将对伊朗的升级打击行动推迟两周。
经济数据：美国2月耐用品订单初值环比下降1.4%，降幅大于市场预期的1%，连续三个月负增长。不过，扣除运输类的核心耐用品订单环比上涨0.8%，好于市场预期，实现连续11个月正增长。
其他信息：巴基斯坦总理夏巴兹在社交媒体发文称，他请求美国总统特朗普将“最后期限”延后两周，同时请求伊朗开放霍尔木兹海峡两周以示善意。特朗普在接受采访时表示，美国目前正就伊朗战争进行“激烈谈判”，但未透露更多细节。他还称，自己即将听取关于巴基斯坦总理提出“两周停火”建议的完整简报。消息人士透露，预计美伊双方很快将传来好消息，预计在当地时间4月7日晚前将达成最终协议。
国内宏观：
股票市场：A股窄幅整理，上证指数收涨0.26%报3890.16点，深证成指涨0.36%，创业板指涨0.36%，万得全A涨0.55%，市场成交额1.62万亿元。市场近4000股上涨，化工股掀涨停潮，PCB、稀土永磁概念涨幅居前；大金融下挫，保险方向领跌；创新药概念股大面积调整。
经济数据：商务部公布数据显示，1-2月，我国服务进出口总额11430.7亿元，同比下降3.9%。其中，出口4424.9亿元，增长4.7%；进口7005.8亿元，下降8.7%。服务贸易逆差2581亿元，比上年同期缩小865.2亿元。
债券市场：中国银行间现券整体偏强震荡为主，1年期、7年及以上期限现券表现较好。国债期货多数走升，30年期主力合约涨0.35%。央行开展5亿元逆回购操作和8000亿元3个月期买断式逆回购操作，银行间市场资金面依旧非常宽松。
外汇市场：周二在岸人民币对美元16:30收盘报6.8597，较上一交易日上涨206个基点，夜盘收报6.8609。人民币对美元中间价报6.8854，较上一交易日上涨75个基点。
其他信息：《国务院关于产业链供应链安全的规定》公布，自公布之日起施行。《规定》明确，针对外国国家、地区和国际组织以及外国组织、个人损害我国产业链供应链安全的，建立产业链供应链安全调查制度，国务院有关部门可据此开展产业链供应链安全调查，采取反制措施。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
热点品种
乙二醇：昨天呈现极端强势涨停行情，此轮暴涨核心驱动为中东地缘冲突引发的供应危机，叠加成本端原油走强与国内库存去化，形成 “地缘 + 成本 + 供需” 三重利多共振。地缘层面，沙特朱拜勒化工区遇袭事件持续发酵，该区域乙二醇产能 580 万吨占沙特总产能 70% 以上，叠加沙比克等巨头宣布不可抗力、中东装置开工率降至 37% 低位，进口货源预期大幅收紧，霍尔木兹海峡通航受阻进一步加剧市场对 4 月到货量下滑的担忧。供应端国内同步收缩，油制、煤制乙二醇开工率分别降至 54.55%、59.86%，陕西 60 万吨装置计划中旬检修，行业整体供给持续减量。库存方面，华东主港库存 93.5 万吨环比续降 1.8 万吨，去库趋势强化现货支撑，现货基差走强至升水期货，期现联动助推多头情绪。成本端国际油价持续上行，乙烯、煤炭价格同步抬升，乙二醇生产成本大幅增加，为价格提供坚实底部支撑。需求端虽偏弱，聚酯负荷稳中略降至 83.32%，织造开工仅 51.77%，终端订单不足、刚需谨慎，但在供应端强预期冲击下，需求负反馈被完全掩盖。短期来看，地缘冲突尚未缓解、进口减量与装置检修仍将持续，乙二醇期价易涨难跌，大概率维持强势震荡，但需警惕高位波动风险，若地缘消息缓和或装置意外重启，价格或出现剧烈回调，后续重点关注中东局势进展、港口库存去化速度及聚酯端实际需求恢复情况。
甲醇：昨天甲醇期货再度大幅走强，资金涌入推动期价续创阶段新高，整体呈现地缘驱动、供应收紧、库存去化、成本支撑的多头强势格局。核心驱动仍为中东地缘冲突引发的供应危机，伊朗作为中国甲醇第一大进口来源国（占比超 60%）装置大面积停车，出口近乎中断，叠加沙特沙比克宣布不可抗力，4 月国内进口到港量预期骤减超 60 万吨，霍尔木兹海峡航运受阻进一步加剧供应短缺担忧，市场交易 “进口断供” 强预期。供应端国内同步偏紧，虽全国开工率达 91.96% 高位，但久泰、内蒙、山西等多套装置检修，周度产量微降，内地厂库 41.4 万吨环比减少 2.1 万吨，现货流通偏紧、企业挺价意愿强烈。库存端加速去化，华东、华南主港库存 103.4 万吨，环比大降 12.15 万吨，降幅 10.51%，显性外轮到货仅 5.25 万吨，库存快速回落为现货提供强支撑，现货基差走强至升水期货，期现联动助推多头情绪。成本端国际原油高位震荡、动力煤价格坚挺，西北煤制甲醇成本约 2400-2500 元 / 吨，成本端筑牢期价底部。需求端边际改善，核心下游 MTO 装置（盛虹、斯尔邦）重启提负，开工率上行，刚需支撑增强；传统下游甲醛、二甲醚开工微增，醋酸、MTBE 偏弱，但整体需求在高价下仍维持刚需采购，投机买盘入场进一步推涨价格。短期来看，中东局势尚未缓和，进口减量、装置检修与库存去化仍将持续，甲醇期价易涨难跌，大概率维持强势震荡，但需警惕高位波动风险，若地缘消息缓和、伊朗装置重启或进口到港超预期，价格或面临剧烈回调，同时高价已开始压制下游接货意愿，MTO 利润承压、传统下游采购转谨慎，需求负反馈风险逐步累积，后续重点关注中东地缘进展、港口库存去化速度、伊朗装置重启动态及下游实际需求变化。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
股市
昨天A股微涨，两市成交额1.62万亿元，全市场3972只股票上涨，1423只股票下跌，石化产业链、稀土、煤炭涨幅居前，工程机械、保险、家电跌幅较大。最近一段时间，美伊局势出现反复，市场与原油呈现镜像走势，原油成为全球大类资产的定价之锚。一方面，市场开始定价冲突僵持更长时间、油价中枢维持高位带来的“滞胀”预期，以及由此引发的美联储推迟降息的流动性收紧压力，成为近期各类资产定价的主要矛盾；另一方面，市场在结构上也在跟随冲突烈度的边际变化快速轮动，冲突烈度升温时油气、煤炭等能源类资产占优，降温时又转向科技股引领修复。美伊局势虽然错综复杂，但目前局势仍朝着缓和的大方向发展，特朗普在油价逼近110美元时极易TACO，且随着时间的流逝，A股对美伊战争也逐渐脱敏，对冲突边际加重的反映也越来越弱，每一次较大幅度的下跌都是难得的加仓时点。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
贵金属
市场消息：
1、尽管3月末我国外汇储备规模环比下降，但仍处于十年来规模水平高位，并已连续8个月稳定在3.3万亿美元之上。国家外汇局数据显示，截至3月末，我国外汇储备规模为33421亿美元，较2月末下降857亿美元，降幅为2.5%。3月末黄金储备规模为7438万盎司，环比增加16万盎司，为连续第17个月增加。
市场表现：
COMEX黄金主力合约涨1.04%报4733.30美元/盎司；SHFE黄金主力合约收于1034.28人民币元/克，下跌0.14%。COMEX白银主力合约涨0.36%报73.11美元/盎司；SHFE白银主力合约收于17908人民币元/千克，上涨0.04%。
市场分析：
随着中东局势不确定性升温，美元作为避险资产获得资金流入，增强其全球储备货币地位。同时，美国经济数据表现出一定韧性，尤其是此前公布的非农就业数据表现强劲，使市场进一步强化对美联储维持高利率的预期，从而对贵金属形成持续压制。此外，原油价格上涨也对贵金属构成间接压力。能源价格上行不仅推高通胀预期，同时强化央行维持紧缩政策的可能性，使贵金属难以获得持续买盘。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
黑色
行业要闻
1. Mysteel数据，4月7日全国主港铁矿石成交108.50万吨，环比增77%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.40万吨，环比增10.8%。
2. Mysteel调研，3月30日-4月5日全球铁矿石发运总量3101.8万吨，环比增加629.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2447.9万吨，环比增加572.8万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3210，稳，05合约基差119。中东战争局势仍是高敏感因素，扰动大宗商品走势，输入型通胀预期高企。基本面来看，上周螺纹产量小幅回升，环比增4.7%，农历同比降8.5%，表需小幅回升，环比增1.3%，农历同比降6%；总库存周环比降2.5%，农历同比增0.5%，其中，钢厂库存环比降4.8%，农历同比降4.7%，社会库存环比降1.7%，农历同比增2.3%。供需数据显示，螺纹供需双弱，总库存小幅下降，略高于去年同期，供需格局呈现弱平衡状态，供需矛盾不大，后期重点关注银四旺季成色，即终端复工节奏及去库速度。长期来看，房地产数据依然疲软，终端需求弱是持续压力，螺纹缺乏向上强驱动。短期在宏观因素扰动下，通胀预期升温，成本支撑较强，但需求疲软仍是最大拖累，螺纹弱势震荡行情为主。主要风险为中东地缘政治风险的高波动和不确定性。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格771，跌3，05合约基差48。基本面来看，上周澳巴发运量环比增加572.8万吨，47港到港量增68.4万吨，年初以来到港量累计增9.9%，供应维持高位水平。上周铁水产量大幅回升，环比增2.7%，同比降0.6%，年初以来累计降幅0.1%。库存端，上周45港口库存维持高位，环比增0.4%，同比增18%，247家钢厂库存维持低位，环比降0.5%，同比降1.6%，总库存维持高位，环比降0.3%，同比增7.7%。数据显示，铁矿供需双强，总库存维持高位。长期来看，伴随西芒杜铁矿增量不断显现，供需格局持续宽松，铁矿向上缺乏强驱动，预计长期承压。短期铁水产量回升对铁矿价格有支撑，预计铁矿承压震荡为主。近期宏观因素扰动加剧，中东局势是关键变量，需警惕高波动风险。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
国际原油:
1.美伊以同意临时停火。伊朗迈赫尔通讯社8日凌晨援引伊朗最高国家安全委员会秘书处声明报道， 与美国的谈判将于4月10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡开始，为期两周。
2. 沙特阿美公布5月阿拉伯轻质原油官方售价：面向美国较阿格斯含硫原油升水14.60美元/桶；面向西北欧为较伦敦布伦特原油升水14.60美元/桶。
市场表现：
市场担忧美国升级对伊军事行动推升供应风险，但同时多方并未放弃和谈努力，昨日国际油价涨跌互现。NYMEX原油期货05合约112.95涨0.54美元/桶，环比+0.48%；ICE布油期货06合约109.27跌0.50美元/桶，环比-0.46%。中国INE原油期货2605合约跌2.4至715.1元/桶，夜盘跌13.1至702元/桶。而美伊达成临时停火协议后国际原油暴跌，美原油跌幅超过15%。
市场分析：
近期地缘政治是影响油价的核心因素，美以伊达成临时停火协议，关注10日谈判进展，但目前的缓和快速缓和风险溢价。短期以地缘冲突演变为导向，目前供应缺口仍在1000万桶/天左右，重点关注谈判结果及海峡恢复通行速度。短期油价震荡修复，谈判仍有不确定性，波动性依然较高，但较前期已有了重要进展。中长期市场将重回基本面，仍以需求预期为主导，关注地缘政治变化。原油波动率高位反复，石化板块波动率机会继续关注。趋势投资者谨慎参与，控制仓位。
重点关注:地缘政治波动、欧佩克政策变动
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
LLDPE：
2605价格9389，+590，国内两油库存95万吨，+10.5万吨，现货9200附近，基差-189。
PP：
2605价格9865，+465，现货拉丝9750附近，基差-115。
综述 近期聚烯烃受伊朗情况影响，波动加大，4月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前地缘已经对聚烯烃供应端形成冲击，开工率开始不断下降，预计PP、PE检修损失量环比继续下降，另外26年上半年新增投放产能较少，进口方面，受局势影响进口减少、出口增加，净进口预计大幅下降，综上供应端预计持续收缩；需求端方面，需要重点关注价格大幅上涨后需求负反馈的情况，需求预计环比偏弱。整体来看，预计聚烯烃供需维持紧平衡，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，近期伊朗地缘局势的不确定性较大，可能会带来原油价格大幅波动，注意持仓风险。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至4月5日当周，美国棉花种植率为5%，去年同期为4%，五年均值为5%。
市场表现：
美棉2605收于71.27美分/磅（-0.56%）；郑棉2605收于15220元/吨（-0.13%）；中国棉花价格指数3128B报16736元/吨（-18），基差+1516。
总体分析：
昨日郑棉继续下跌。受需求放缓及纺纱利润不佳影响，纺织企业订单偏弱、纱线库存累积，内地部分企业开机率下滑，常规品种走货节奏放缓，采购以刚需随用随采为主。市场对4月购销形势多持谨慎态度，后续需求持续性有待进一步观察，短期缺乏上行驱动，预计行情以震荡为主。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场综述：昨天连豆粕窄幅震荡，m2605合约日内交投区间2826——2850点，终盘持平于前一交易2843点。夜盘连豆粕持稳；隔夜CBOT大豆收跌。
基本面：巴西国内机构数据显示，3月份巴西出口大豆1452万吨，同比减少1%。。南美产区，巴西大豆产区后期降雨有所增多，但收割工作接近尾声，预计对后续收获和产量影响有限；阿根廷产区天气情况较好，有利于做生物生长。昨天国内豆粕基差普遍下调，下调幅度30——70元/吨。
综合分析：巴西大豆收获接近尾声，阿根廷天气情况较好，南美产区丰产格局基本明朗。全球大豆供给宽松的基本面令CBOT大豆及国内豆粕持续承压，短期关注宏观风险扰动。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
有色
工业硅&多晶硅：
市场消息：
1.百川盈孚，2026年3月工业硅产量31.36万吨，环比+31.83%，同比-2.31%，2026年3月多晶硅产量8.75万吨，环比+7.76%，同比-14.13%。
2.2026年2月全国新能源并网消纳情况：光伏90.8%、风电91.5%。
市场表现：
工业硅期货主力合约收8260元/吨，幅度-0.3%，百川盈孚市场参考价格9110元/吨，参照不通氧553均价基差收于+740点，421盘面折算后现货均价升水340点；多晶硅主力合约收于32400元/吨，幅度-4.28%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价36500元/吨，下跌250元/吨，基差+4100点。
总体分析：
工业硅西北地区部分产能进入检修，而下游同步存在停产预期，西南地区在4月或有少量复产，整体产量变化不大。当前，有机硅行业延续挺价走势，仍维持降负荷生产，减产协议继续执行，供应端有所收紧的同时，需求支撑有所减弱，终端消化节奏或趋缓，预计对工业硅的需求仍将维持偏弱格局。多晶硅方面，部分企业存在停产计划，将进一步减少对工业硅的消耗。综合来看，工业硅南北产区产量增减对冲后，整体供应相对平稳，而下游多晶硅与有机硅对工业硅的采购需求趋于走低，利空因素压制价格上行，盘面或将延续震荡走势。后续需重点关注上下游开工情况的变化。
多晶硅新疆某厂降负荷生产，其他地区检修停产均有，供应端呈现收缩态势，而库存持续走高，去库节奏缓慢，目前总库存对应6个月需求量，远超正常水平，另外光伏出口退税政策取消，叠加国内需求疲软，需求端明显走弱。下游硅片排产下降，并且自身库存也较高，目前硅片消化前期原料库存，购买意愿不高，压制多晶硅价格。综合来看，多晶硅高库存与需求弱势格局未变，4月需求仍难有起色，价格重心进一步下探，预计盘面延续探底走势，后续关注需求恢复、库存去化及政策变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
市场表现：
LME期铜主力合约跌0.25%报12328.5美元/吨。SHFE铜主力合约收于96560人民币元/吨，上涨0.34%。SMM 1#电解铜现货对主力合约报贴水60元/吨至贴水10元/吨，均价贴水25，较前一日+10元。
市场分析：
宏观方面，特朗普重申最后期限，威胁炸伊朗能源和基础设施，以色列再炸伊朗最大炼油厂，伊朗拒绝临时性停火，油价震荡在110美元上方。现货方面，国内库存快速下降，需求整体良好，但近期进口铜到货量增加，铜价走强动力不强，整体呈现窄幅震荡。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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