宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨0.83%报46946.41点，标普500指数涨1.01%报6699.38点，纳指涨1.22%报22374.18点。赛富时涨超2%，亚马逊涨近2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1.38%，脸书涨超2%，英伟达涨逾1%。纳斯达克中国金龙指数涨0.95%，腾讯音乐涨超6%，理想汽车涨逾5%。国际油价回落，投资者关注伊朗战争的最新进展。
其他信息：美国总统特朗普表示，在对伊朗主要石油出口枢纽哈尔克岛的军事目标发动打击后，袭击该岛石油基础设施仍在选项之列。特朗普希望欧洲国家以及日本、韩国等国协助保障霍尔木兹海峡航行安全，但德国总理默茨称不会参与护航。特朗普称，美联储应该召开“特别会议”来下调利率。特朗普再度批评现任美联储主席鲍威尔，说应该“立即”降息。与此同时，美国司法部已请求联邦法官重新考虑撤销对美联储主席鲍威尔传票的决定。
国内宏观：
股票市场：A股探底回升，上证指数跌0.26%报4084.79点，深证成指涨0.19%，创业板指涨1.41%，万得全A跌0.05%，市场成交额2.34万亿元。存储芯片、先进封装、HBM概念爆发，海运、白酒、汽车板块表现亮眼；有色金属、石油化工、大基建板块低迷。
经济数据：我国“十五五”时期首份经济成绩单出炉。国家统计局公布数据显示，1-2月份，全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%，房地产开发投资下降11.1%；规模以上工业增加值增长6.3%，服务业生产指数增长5.2%；社会消费品零售总额增长2.8%。
债券市场：中国债市明显走弱，主要利率债收益率全线上行，中长期国债承压。国债期货集体下滑，30年期主力合约盘中创出2024年10月以来新低。银行“二永债”收益率上行幅度多超2bp。央行开展1373亿元逆回购操作，净投放888亿元，资金面依旧宽松。
外汇市场：周一在岸人民币对美元16:30收盘报6.8997，较上一交易日上涨33个基点，夜盘收报6.8908。人民币对美元中间价报6.9057，较上一交易日调贬50个基点。
其他信息：中美在法国巴黎举行经贸磋商，双方围绕关税安排、促进双边贸易投资、维护已有磋商共识等彼此关心的经贸议题，进行了坦诚、深入、建设性的交流磋商，形成了一些新的共识，并将继续保持磋商。双方同意，研究建立促进双边贸易投资的合作机制。针对美方近期出台有关301调查、企业制裁、市场准入限制等涉华消极举措，国务院副总理何立峰表示，中方将采取必要措施，坚决捍卫自身正当合法权益。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
热点品种
瓶片：昨天瓶片期货涨幅为7.44%，日内走势强劲。成本端是本次上涨的核心驱动力，瓶片生产成本中PTA占比超65%，，叠加中东地缘冲突持续发酵，霍尔木兹海峡油运受阻，原油价格攀升带动聚酯产业链原料全线上涨，直接推动瓶片成本重心大幅上移，即便价格大涨，瓶片盘面加工费仍处于合理区间，成本刚性支撑下，多头信心持续增强。供需层面，供应端呈现偏紧态势，国内瓶片周度开工率虽微升至69.2%，但整体仍处于相对低位，部分大厂缩减合约量，持货商低价惜售心态明显，且厂内库存可用天数降至15.03天，环比减少1.52天，库存持续去化，市场供应压力温和可控；同时，部分装置重启计划存在不确定性，三房巷75万吨装置计划3月中旬重启，华润江阴120万吨装置虽已重启，但短期内难以完全释放产能，进一步加剧供应偏紧预期。需求端同步回暖，当前下游逐步进入传统采购旺季，软饮料行业开工维持在70-80%，PET片材行业开工50-60%，下游提货速度加快，现货成交回升，叠加海运费飙升带动瓶片出口报价大幅上调，部分工厂封盘惜售，供需格局持续向好。
沪银：昨天沪银期货主力合约迎来高位回调，跌幅达 6.34%，市场交投情绪由前期狂热转向分歧，短期获利了结情绪主导盘面运行。宏观面对贵金属的压制作用有所显现：美国 2 月 CPI 数据显示通胀韧性超预期，市场对美联储降息预期进一步降温，CME 数据显示 3 月美联储维持利率不变的概率高达 99.4%，年内降息次数预期从 2-3 次缩减至 1-2 次，高利率、强美元的格局对以美元计价的白银形成直接压制。美元指数近期反弹至 105.3-105.6 区间运行，10 年期美债收益率维持在 3.15% 高位，进一步削弱了无利息资产白银的配置吸引力。不过，中东地缘冲突仍存不确定性，霍尔木兹海峡航运风险未完全消除，国际原油价格维持在 110 美元 / 桶上方，为白银提供了一定避险支撑，限制了价格的深度下跌。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
股市
昨天A股先跌后涨，两市成交额2.34万亿元，全市场2843只股票上涨，2489只股票下跌，存储、白酒、汽车涨幅居前，贵金属、钢铁、化工跌幅较大。3月5日举行的人代会上的政府工作报告，主要有以下几方面关注重点：一是国内GDP增长目标为4.5-5%，由于前期各省召开的人代会已降低各省GDP增长目标，因此4.5%-5%的增长目标并不出人意料，报告提到GDP的增速“主要考虑是开局之年为调结构、防风险、促改革留出空间,为后期更好发展打牢基础”。二是财政政策基调为“适度宽松”，赤字率为4%左右；发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重两新”；发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本；安排地方政府专项债券4.4万亿元，广义赤字率为8.07%，赤字率较去年有所降低，财政力度较为克制。三是货币政策基调为“适度宽松”，报告指出“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行”，表明央行认为当前利率处于低位合理水平央行直接通过降准降息释放流动性的可能性较小，未来社会融资成本的降低主要依靠压缩银行的利差等方法，结构型数量型工具会发挥更多作用。四是更加注重居民消费，报告明确提出“投资于人”，深入实施提振消费专项行动，消费品以旧换新2500亿元，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域,提高贴息上限,延长实施期限。五是积极引导社会投资，预算内投资用于两重项目7550亿元，较去年增加200亿元，政策性金融工具8000亿元，较去年增加3000亿元，带动更多社会资本参与投资。当前市场的主要影响因素是美伊战争，虽然特朗普表达了结束战争的意愿，但美国的军事行动还未结束，霍尔木兹海峡事实上仍处于封锁状态，因此原油波动较大，全球风险资产跟随原油呈镜像走势。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
贵金属
市场消息：
1、美国总统特朗普在白宫的一场活动中再次呼吁其他国家协助保障霍尔木兹海峡航行安全，并抱怨部分盟友对向美国提供支持并不热心。特朗普称，有些国家非常积极，有些则不那么积极。
市场表现：
COMEX黄金主力合约跌1.00%报5011.30美元/盎司；SHFE黄金主力合约收于1118.34人民币元/克，下跌2.04%。COMEX白银主力合约跌0.42%报81.00美元/盎司；SHFE白银主力合约收于20301人民币元/千克，下跌6.34%。
市场分析：
近期国际原油价格连续上涨，WTI原油价格升至92美元上方，日内涨幅一度超过6%。能源价格上涨往往意味着未来通胀压力可能重新上升，从而改变市场对货币政策的预期，美元指数和美国国债收益率同步上升，也削弱黄金的吸引力。短期来看，通胀担忧抵消避险情绪带来的上涨，因此整体而言，谨慎看多。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
黑色
行业要闻
1. Mysteel数据，3月16日全国主港铁矿石成交68.00万吨，环比增18.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.13万吨，环比增0.1%。
2. Mysteel数据，3月9日-15日中国47港铁矿石到港总量2317.0万吨，环比减少380.5万吨；中国45港铁矿石到港总量2215.0万吨，环比减少394.9万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3250，稳，05合约基差110。中东战争局势持续紧张，市场避险情绪高企，宏观扰动大幅增强，输入型通胀预期升温。基本面来看，上周螺纹产量快速增加，环比增12.7%，农历同比降5.4%，表需春节后季节性大幅回升，环比增80%，农历同比降7.3%；总库存周环比增加2%，农历同比增3.6%，其中，钢厂库存环比增0.7%，农历同比增2.3%，社会库存环比增2.3%，农历同比增4%。基本面数据显示，螺纹供需双弱，两端均处于季节性回升，总库存持续累库，累库速度略超去年同期，供需格局呈现弱平衡状态，供需矛盾不大，后期重点关注金三银四旺季成色，即终端复工节奏，累库高度以及去库速度。长期来看，“着力稳定房地产市场”给予市场一定信心，但具体政策层面仍需进一步落地，房地产数据依然疲软，终端需求疲软是持续压力，螺纹缺乏向上强驱动。短期在宏观因素扰动下，螺纹震荡反弹行情为主。地缘政治风险高企，应警惕市场情绪大幅波动。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格793，跌5，05合约基差60。基本面来看，上周澳巴发运量环比增加122.3万吨，45港到港量减少394.9万吨，年初以来到港量累计增9.9%，供应维持高位水平。上周铁水产量持续大幅下降，环比降2.8%，同比降4%，年初以来累计增幅0.6%。库存端，上周45港口库存维持高位，环比增0.4%，同比增19.2%，247家钢厂库存环比降0.9%，同比降2.2%，总库存维持高位水平，环比基本持平，同比增8%。数据显示，近期铁矿供强需弱，铁水产量大幅下降，总库存高企。长期来看，伴随西芒杜铁矿增量不断显现，供需格局持续宽松，铁矿向上缺乏强驱动。短期宏观因素扰动加剧，中东局势持续紧张，通胀预期强化，预计铁矿高位震荡为主，不过分追高。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
1.沙特为原油买家提供红海输油选项，应对霍尔木兹海峡危机。
2.摩根士丹利：将2026年第二季度布伦特原油价格预测上调至每桶110美元。
市场表现：
国际能源署表示可能释放更多战略储备，缓和市场对供应风险的担忧，国际油价下跌。NYMEX原油期货04合约93.50跌5.21美元/桶，环比-5.28%；ICE布油期货05合约100.21跌2.93美元/桶，环比-2.84%。中国INE原油期货2605合约涨15.9至770.4元/桶，夜盘跌50.3至720.1元/桶。
市场分析：
近期地缘政治是影响油价的核心因素，川普表态战争或很快结束，且随着G7集团讨论释放战略储备，市场情绪稍有缓和，而战争未有停止迹象，短期高位震荡，波动依然较大。此外，OPEC+月初召开会议，已同意自4月起增产20.6万桶/日。同时美已放开部分对俄油限制，基本面因子仍偏空。短期以地缘冲突演变为导向，目前双方处于胶着博弈中，重点关注能否快速释放战略储备以及战争何时结束。若战争缓和，则风险溢价逐步回落，油价震荡调整；若战争僵持超过一个月，布油有望再次冲击前高。中期市场将重回基本面，仍以需求预期为主导，关注美联储政策变动及地缘政治。原油波动率快速冲高后回落，石化板块波动率机会继续关注。趋势投资者谨慎参与，控制仓位。
重点关注:地缘政治波动、欧佩克政策变动
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
LLDPE：
2605价格8677，+261，国内两油库存86万吨，+4万吨，现货8630附近，基差-47。
PP：
2605价格8857，+254，现货拉丝8820附近，基差-37。
综述 近期聚烯烃受伊朗情况影响，波动加大，3月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量受地缘影响环比大幅上升，另外26年上半年无新增投放产能，进口方面，净进口预计下降，综合检修以及新增产能的情况，供应端预计环比收缩明显；需求端方面，需要重点关注淡季需求开始转旺的情况，需求预计环比增加。整体来看，聚烯烃供需受地缘影响维持紧平衡，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，近期伊朗地缘局势的不确定性较大，可能会带来原油价格大幅波动，注意持仓风险。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
国家发展和改革委员会发布2026年第2号公告，明确发放30万吨2026年棉花进口滑准税加工贸易配额，以此保障国内纺织企业加工贸易的用棉需求，同时公布了该类关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额的申领相关事项。
市场表现：
美棉2605收于68.44美分/磅（+3.93%）；郑棉2605收于15480元/吨（-0.58%）；中国棉花价格指数3128B报16884元/吨（+7），基差+1404。
总体分析：
昨日郑棉主力合约弱势震荡，收美元走软支撑，昨日美棉上涨。国内纺织市场逐渐进入旺季，金三需求缓慢启动，纺织厂开机率稳步回升，询价采购情绪有所回暖，企业对高价原料仍持谨慎观望态度，纺企一方面要应对原材料价格波动的压力，一方面要面对进口纱的冲击，还要担心订单不足的问题，旺季需求恢复节奏与可持续性仍需时间印证。棉花市场在宏观扰动与基本面之间博弈，后续需重点关注新疆植棉面积实际执行情况、纺织旺季需求落地节奏以及海外市场供需变化等关键因素，将影响郑棉后续走势。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场综述：昨天连豆粕出现回调，m2605合约日内震荡走低，终盘收低57点至3071点。夜盘连豆粕继续走低；隔夜CBOT大豆大幅下挫。
基本面：USDA周度出口检验报告显示，截止3月12日当周，美国出口出口检验大豆99.61万吨，明显好于市场预期。南美产区，巴西行业机构数据显示，截止上周巴西大豆收获完成61%，低于去年同期的71%；农业气象机构天气预报显示，未来两周巴西大豆产区降雨及气温趋于正常，有利于作物生长及收获工作展开；阿根廷后期降雨将明显增多，有利于作物生长。昨天国内豆粕基差涨跌互现，部分地区调整幅度较大，工厂惜售挺价心态较为明显。
综合分析：南美天气预报显示，短期内巴西和阿根廷天气整体有利于作物生长，丰产前景较为乐观，限制CBOT大豆上方空间；但宏观风险因素及天气不确定仍然存在，内外盘短期内仍可能维持高波动。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
有色
工业硅&多晶硅：
市场消息：
1.百川盈孚：截止3月13日，硅片周度产量10.84GW，环比-0.07%，同比-8.17%；电池片周度产量10.12GW，环比+9.76%，同比-0.59%；组件周度产量9.78GW，环比+5.5%，同比-15.9%。
2.根据中汽协数据，2026年2月，汽车出口67.2万辆，环比下降1.4%，同比增长52.4%。2026年1-2月，汽车出口135.2万辆，同比增长48.4%。
市场表现：
工业硅期货主力合约收8685元/吨，幅度-0.23%，百川盈孚市场参考价格9313元/吨，参照不通氧553均价基差收于+515点，421盘面折算后现货均价升水115点；多晶硅主力合约收于41705元/吨，幅度-4.03%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价43500元/吨，基差+1495点。
总体分析：
工业硅新疆开工率提升，产量稳步释放，云南个别企业轮换开炉，暂时开工也有所增加，下游有机硅价格稍有松动，下游对高价接受度有限，部分大单适当让利，目前单体厂多按照协定执行减产操作，开工水平不高，但供应仍相对宽松，导致库存进一步累积，终端需求国内有所回暖，但国外订单有所降温，为保持利润仍有降负荷的可能性，对工业硅需求偏弱；多晶硅开工相对平稳，对工业硅刚需为主。综上所述，工业硅成本支撑作用已有所显现，成本端扰动因素减弱，而供需面仍是宽松格局，库存压力未缓解，多空因素叠加下，难以形成明确方向，盘面延续震荡走势，关注上下游复工节奏。
多晶硅期现价格偏弱，本月新产能将陆续释放部分产量，市场供应压力增加。下游硅片环节虽出现复产迹象，但整体开工率难以显著回升，企业采购以刚需补库为主，对多晶硅的实际需求支撑有限。当前上游多晶硅库存持续累积，下游电池片、组件等环节库存压力同步上升，市场成交氛围清淡，供需矛盾进一步加剧。综合来看，多晶硅基本面未见改善迹象，价格重心已跌破行业成本线并持续下移，市场信心明显受挫。盘面预计将延续偏弱震荡走势，后续关注需求及政策变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
市场表现：
LME期铜主力合约涨1.08%报12918.5美元/吨；SHFE铜主力合约收于99720人民币元/吨，下跌0.87%。今日SMM 1#电解铜现货对主力合约报升水20至升水200元/吨，均价升水110，较前一日+25元。
市场分析：
宏观方面，美伊冲突持续升级下霍尔木兹海峡封锁危机未解，国际油价接连走高，地缘持续影响大宗商品市场。现货方面，今日市场报价较为混乱，业者普遍观望为主。不过目前国内铜矿价格不断刷新低点，废铜供应持续紧张，因此业者对铜价目前虽持悲观态度，不过未形成恐慌情绪，多在等待伊朗局势的进一步平稳。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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