宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%报49407.66点，标普500指数涨0.54%报6976.44点，纳指涨0.56%报23592.11点。卡特彼勒涨超5%，沃尔玛涨逾4%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.11%，苹果涨超4%，谷歌涨逾1%。纳斯达克中国金龙指数跌0.65%，小鹏汽车跌超8%，好未来跌逾4%。投资者暂时忽略白银与比特币近期跌势，转而关注科技巨头财报与1月非农就业报告。超过100家标普500指数成份公司将在本周公布财报。
经济数据：美国1月ISM制造业PMI指数升至52.6，远高于预期的48.5，创2022年8月以来新高，主要受新订单和产出稳健增长的提振。
其他信息：伊朗总统佩泽希齐扬下令同美国启动核谈判，伊朗可能在未来几天同美国举行高规格谈判。消息人士称，预计美国特使威特科夫和伊朗外交部长阿拉格齐将于2月6日在土耳其伊斯坦布尔会晤，讨论“可能的核协议”。
国内宏观：
股票市场：周一A股深度调整，黄金、有色、化工、石油天然气等资源股大面积跌停，半导体产业链大幅走弱；电网设备、白酒股，CPO概念逆势走强。截至收盘，上证指数跌2.48%报4015.75点，深证成指跌2.69%，创业板指跌2.46%，万得全A跌2.71%，市场成交额2.61万亿元，上日为2.86万亿元。
经济数据：1月多个重点城市二手房市场回暖。北京、上海二手房分别成交1.5万套和2.3万套，同比均增超20%；深圳成交0.5万套，环比增16%，同比增7%；杭州成交同环比也明显增长。受市场供应节奏等因素影响，重点城市新房市场相对平淡。
债券市场：中国债市依旧震荡为主，多空交织之下波动有限，利率债收益率涨跌不一，中短券收益率小幅上行。国债期货收盘多数下滑，30年期主力合约逆势涨0.18%。央行开展750亿元逆回购操作，净回笼755亿元，银行间市场资金面整体平稳，DR001加权平均利率升超3bp至1.36%附近。
外汇市场：周一人民币对美元16:30收盘报6.9513，较上一交易日下跌27个基点，夜盘收报6.9444。人民币对美元中间价报6.9695，较上一交易日调贬17个基点。
其他信息：中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，要求建成以首都为核心的世界一流都市圈、先行示范中国式现代化的首善之区，支撑京津冀世界一流城市群建设。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
热点品种
碳酸锂：昨天碳酸锂期货主力合约大幅暴跌，从宏观层面来看，1月30日美国总统特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下任美联储主席，其收紧货币政策的倾向强化了市场紧缩预期，推动美元指数反弹，带动有色板块集体承压，碳酸锂作为有色金属品种同步受到拖累，这也是当日沪银、沪金等品种同步大跌的核心原因之一。从产业基本面来看，当前春节前下游补库已进入尾声，2月份正极材料排产计划环比减少，需求端阶段性走弱，而供给端虽有部分锂盐厂计划2月停产检修，但国内可售锂精矿库存紧张格局已得到缓解，前期江西锂矿事件的消息面扰动效应也逐步减弱，供需格局的边际变化对价格形成压制，导致日内走势快速走弱并触及跌停。
沪银：昨天国内沪银期货迎来史诗级剧烈波动，此次暴跌的原因，主要原因是美联储政策预期转向引发的美元走强，1月30日美国总统特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下任美联储主席，其主张收紧货币政策的倾向打破市场鸽派预期，推动美元指数反弹，导致以美元计价的白银持有成本攀升，吸引力下降。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
股市
昨天A股下跌，市场成交量2.60万亿，全市场770只股票上涨，4647只股票下跌，贵金属、石化、有色跌幅较大。上周五特朗普提名沃什担任新一任美联储主席，由于沃什之前的鹰派背景，市场担忧美联储降息节奏放缓，美元流动性收缩，因此当天美元上涨，美债收益率上行，全球风险资产都不同程度出现大跌，特别是前期依靠资金流动性堆积起来的黄金白银出现大幅回调。沃什出任联储主席后，中期选举前预计美联储仍将维持继续降息的方向不变，但短期内市场可能会修正前期过度弱美元的交易行为，各类风险资产短期内预计会有承压。A股虽然上涨有一定阻力，但在居民资金搬家、险资与理财资金增配权益资产等因素下，预计A股表现会相对坚挺。
（尹朝鹏 投资咨询资格号：Z0019607 邮箱：yinchaopeng@westfutu.com）
贵金属
黄金：
市场消息：
1、美国众议院议长约翰逊表示，有信心在周二前结束美国联邦政府部分停摆。由于美国联邦政府部分“停摆”，美国劳工统计局周五不会发布1月非农就业报告。原定周二披露的12月职位空缺报告也将改期发布。
2、美联储博斯蒂克表示，预计2026年不会降息，现在就断言通胀目标已达成还为时过早。需将政策利率维持在适度紧缩的水平；需要保持耐心，现阶段向任何一个方向调整政策都不明智。
市场表现：
COMEX黄金主力合约收于4680.9元/金衡盎司，下跌1.35%；SHFE黄金主力合约收于1008.6人民币元/克，下跌15.73%。COMEX白银主力合约收于79.27元/金衡盎司，上涨0.93%；SHFE白银主力合约收于24832人民币元/千克，下跌17%。
市场分析：
贵金属在获利了结盘压力下大幅下挫，延续前两个交易日跌势。此前，凯文·沃什被提名为下一任美联储主席的消息缓解了市场对美联储独立性的担忧，美国政治稳定性显现迹象。同时，美伊紧张局势缓解在内的地缘风险支撑部分退场，可能削减黄金等传统避险资产吸引力。关注美伊谈判进展，以及沃什政策方向的进一步明朗化。
铜：
市场消息：
1、2月2日国内市场电解铜现货库存34.08万吨，较26日降0.06万吨，较29日增0.50万吨。
市场表现：
LME铜主力合约收于12900元/金衡盎司，下跌1.96%；SHFE铜主力合约收于1186.20人民币元/克，上涨3.58%。今日SMM 1#电解铜现货对主力合约报贴水80至180元/吨，均价贴水130元，较前一日+20元。现货价格区间为99880-101040元/吨，较前一日-3950。
市场分析：
近期贵金属价格调整冲击铜市趋势，快速的冲高回落导致上下游近几日心态比较恐惧，对价格看法分化，多数企业按订单控制采购，保稳为主。现货保持大幅贴水难改，临近年关下游各厂开工率开始减少，社会库存延续上涨，下游企业多表现逢低采购，市场低价货源成交迅速，整体交投氛围表现回升。
（张雯晰 投资咨询资格号：Z0021713 邮箱：zhangwenxi@westfutu.com）
黑色
1. Mysteel数据，2月2日全国主港铁矿石成交81.70万吨，环比减9.9%；237家主流贸易商建筑钢材成交4.68万吨，环比减16.5%。
2. Mysteel数据，1月26日-2月1日全球铁矿石发运总量3094.6万吨，环比增加116.2万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2521.0万吨，环比增加126.7万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3230，跌20，05合约基差132，维持偏高水平。近期全球市场波动剧烈，风险加大，黑色系品种受到情绪波及，昨日出现较大跌幅。基本面来看，上周螺纹产量环比基本持平，农历同比增3.4%，表需持续回落，周环比降4.9%，农历同比降4.7%；总库存持续回升，周环比增加5.2%，农历同比增11.6%，其中，钢厂库存环比增0.1%，农历同比增19%，社会库存环比增7.7%，农历同比增8.6%。基本面数据显示螺纹延续供需双弱，需求更弱，总库存持续累库符合季节性规律，但较去年同期有明显增加，供需格局呈现弱平衡状态。房地产延续弱势，终端需求疲软是长期压力，螺纹面临弱需求压制，缺乏持续向上驱动，长短流程钢厂成本线或为上下沿，区间内震荡为主。短期来看，临近春节，现货市场交投趋于清淡，供需双双趋弱，淡季行情易受宏观及预期主导，高基差有一定支撑，螺纹窄幅震荡为主。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格787，跌7，05合约基差80。基本面来看，上周全球发运量环比增加116.2万吨，47港到港量环比增加43.7万吨，供应维持高位水平。上周日均铁水产量环比基本持平，同比增1.1%；库存端，45港口库存继续攀高，环比增1.5%，同比增14%，247家钢厂库存快速增加，环比增6.2%，同比增5.3%，总库存高位累库，环比增3.4%，同比增3.2%。数据显示，铁矿发运和到港量维持高位水平，铁水产量持平，铁矿库存高企，库存压力较大。铁矿供需格局趋于宽松，中长期持续承压，向上已无驱动，向下空间较大。但春节前钢厂仍有补库需求，铁矿仍有支撑，高位震荡为主，警惕宏观情绪驱动下波动加剧。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
1.美墨西哥拒绝关税威胁，坚持人道立场向古巴输油。
2. Trump称希望与伊朗“能够达成协议”。
市场表现：
美伊局势暂时出现缓和迹象，潜在供应风险削弱，叠加近期美元有所走强，国际油价下跌。NYMEX原油期货03合约62.14跌3.07美元/桶，环比-4.71%；ICE布油期货换月04合约66.30跌3.02美元/桶，环比-4.36%。中国INE原油期货2603合约跌10.2至472.7元/桶，夜盘跌22.7至450元/桶。
市场分析：
近期地缘政治反复，美伊和谈又有转机，且近期资金炒作热情消退，大宗商品暴跌引发恐慌性离场，油价难以独善其身。而基本面过剩状态延续，OPEC+会议一季度暂停增产，北美地区产量处于高位。另一方面，近期原油处于累库周期，消费不及预期，原油累库延续，市场承压。各机构对供需预期谨慎。国内方面，山东地炼常减压周均产能利用率为53.60%，环比持平，同比涨 9.93个百分点。山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润165.98元/吨，环比下跌34.75%，同比下跌60.62%。成本上涨而综合收入下跌，炼油利润下跌。宏观因素看，短期风险溢价反复，叠加美元走强，大宗商品暴跌的恐慌性情绪，油价短期弱势，中期关注政策变动，仍以需求预期为主导，中期区间走势为主。原油波动率短期走高，波动率机会继续关注。同时关注成品油裂解价差走扩机会。
重点关注:地缘政治波动、欧佩克政策变动
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
LLDPE：
2605价格6878，-136，国内两油库存60万吨，+15.5万吨，现货6740附近，基差-138。
PP：
2605价格6714，-110，现货拉丝6600附近，基差-114。
综述 昨日聚烯烃下跌，情绪有所消退，2月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比持平，另外26年上半年新增投放产能较少，进口方面，净进口预计持平，综合检修以及新增产能的情况，供应端压力预计有所缓解；需求端方面，需要重点关注淡季需求的情况，需求预计环比下降。整体来看，预计聚烯烃供需维持相对的弱平衡，基本面矛盾不是太大，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现，目前宏观及化工板块氛围有所转弱，后续需关注节前基本面转弱后盘面是否会发生交易逻辑的切换。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
1、2026新年度美棉播种面积预计在1000万英亩左右，较USDA本年度最新预测高约9%。
2、2025/26年度巴西棉花累计出口装运140.5万吨，同比增加15.7%，处于近六年同期最高水平。
市场表现：
美棉2603收于62.80美分/磅（-0.59%）；郑棉2605收于14575元/吨（-1.32%）；中国棉花价格指数3128B报16070元/吨（-113），基差+1495。
总体分析：
郑棉延续下行走势。随着春节假期临近市场观望情绪再度升温。春节前下游补库接近尾声，纺企已逢低采购充实库存，生产积极性下降，远期利好已经有所交易。上游棉花价格快速上涨后，下游压力上升。棉价在创下阶段新高后年前或将转入震荡。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场综述：昨天连豆粕继续回落，m2605合约日内震荡走低，终盘收低17点至275点。夜盘连豆粕窄幅震荡；隔夜CBOT大豆小幅收跌。
基本面：USDA周度出口检验报告显示，截止1月29日当周，美国大豆出口检验量131.1万吨，周比小幅减少；近期行业机构再度上调巴西大豆产量预期，Xstone等预期产量超过1.8亿吨。南美产区天气，巴西天气状况良好，有利于作物生长及收获工作开展；阿根廷天气情况改善，市场对天气担忧情绪有所减弱。昨天国内豆粕基差小幅调整，部分地区上下调整10元/吨。近期豆粕基差持稳，工厂出货心态较好，节前基差有望维持。
综合分析：巴西大豆收获进度加快，阿根廷天气风险缓和，市场关注南美丰产压力。CBOT大豆下方在1000美分存在支撑，CBOT大豆及DEC豆粕预期仍将维持震荡格局。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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