宏观经济
国际宏观：
股票数据：周一美国三大股指全线收涨，道指涨0.75%报42515.09点，标普500指数涨0.94%报6033.11点，纳指涨1.52%报19701.21点。高盛集团、美国运通涨超2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1.49%，脸书涨近3%，英伟达涨近2%。中概股普遍上涨，脑再生涨超283%，富途控股涨逾10%。市场预期中东冲突可能可控。欧盟准备有条件接受美国10%的统一关税。美联储将在本周召开货币政策会议。
经济数据：纽约联储公布数据显示，6月该州制造业活动超预期收缩，新订单与出货量双双下滑，但企业对未来经营状况的乐观情绪有所升温。6月纽约联储制造业指数下降近7个点至-16，连续第四个月处于萎缩区间。
其他信息：美国总统特朗普表示，已签署文件，完成与英国的贸易协议。此外，特朗普称，美国与加拿大未来几周内达成协议“是可以实现的”。
国内宏观：
股票市场：周一A股震荡上行，大金融走强，稳定币方向井喷，IP经济题材活跃，算力产业链走强，油气股继续大涨。上证指数收盘涨0.35%报3388.73点，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.66%，市场成交额1.24万亿元。
经济数据：国家统计局发布最新经济数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%。前5个月，全国固定资产投资同比增长3.7%。高端制造、数字经济等发展新动能持续壮大，5月份，规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值同比增长9.1%。
债券市场：周一国内债市整体震荡为主，银行间主要利率债收益率涨跌不一，短券表现稍强。国债期货多数微涨，30年期主力合约涨0.05%。央行开展2420亿元逆回购操作，单日净投放682亿元，资金面宽松无虞。机构预测，季末冲击渐退之后，银行开始增配可能成为新的驱动利率下行的力量，并推动债券利率创新低。
外汇市场：周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.1802，较上一交易日上涨11个基点，夜盘收报7.1818。人民币对美元中间价报7.1789，较上一交易日调贬17个基点。
其他信息：本月内，央行两度出手开展买断式逆回购操作。6月16日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。这也是中国人民银行首次在一个月内两度启用该工具，在此之前，人民银行于6月初公告了开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，为保持全月总体流动性充裕营造了良好基础。数据显示，6月份分别有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着截至6月16日，当月央行将实施2000亿元买断式逆回购净投放。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
昨天A股全线上涨，市场成交量1.24万亿，较昨天缩量2604亿，全市场3556只股票上涨，1637只股票下跌，软件、传媒、互联网、房地产涨幅居前，贵金属、石化、饲料跌幅较大。近期市场波动率下降，5月12日，中美就暂停关税达成阶段性共识，虽然近期特朗普又有重启关税争端的迹象，但市场并未对此产生多大反映，在海外复杂预期的影响下，投资者更多处于观望状态，市场或逐步进入脱敏状态，目前具备强逻辑支撑的主线并未出现，行情以行业轮动为主。在政策支撑下，A股下行风险较小，从5月7日的新闻发布会来看，“稳市场稳预期”仍然是中长期维度下的政策方向，例如，证监会在会议中强调“全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用”，并提到“中央汇金在前操作，央行作为后盾，是全世界最有力有效的模式之一”。中央汇金与央行的联动，为“国家队”的稳市力度提供了保障。同时，对于两项资本市场支持工具（证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款），央行宣布将总额度8000亿元合并使用，以提升工具使用的便利性、灵活性。这表明我们可以对市场受到冲击后的韧性和修复能力保持乐观。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻
1. Mysteel数据，6月16日全国主港铁矿石成交97.30万吨，环比增21.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.02万吨，环比增8.3%。
2. Mysteel数据，6月9日-6月15日中国47港铁矿石到港总量2517.5万吨，环比减少156.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2384.5万吨，环比减少224.8万吨；北方六港到港总量1219.0万吨，环比减少164.6万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3090，涨10，10合约基差100。基本面来看，上周螺纹产量继续大幅下降，周环比降5%，同比降10.9%，表需延续下降趋势，周环比降4%，同比降3%；总库存继续去库，周环比降2.2%，同比降28%，其中，钢厂库存环比降1.1%，同比降10.7%，社会库存环比降2.7%，同比降34.3%。数据显示螺纹延续供需双降，总库存低位继续去化，螺纹目前供需压力不大，基差较为坚挺，但对未来需求的悲观预期以及原料负反馈令行情持续承压。昨日公布房地产数据仍在走弱，对螺纹需求仍是负贡献。后期主要风险仍然是终端需求持续下行的悲观预期，以及焦煤焦炭弱供需格局下继续向下寻底。预计螺纹弱势运行为主。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格720，涨1，09合约基差85。基本面来看，上周澳巴发运量环比降73.2万吨，45港到港量环比降224.8万吨，年初以来累计到港量同比下降3.9%，目前发运和到港量均处于正常偏高水平。上周日均铁水产量微降，环比降0.1%，同比增1%，年初以来累计同比增速3.6%；库存端，上周45港口库存环比增0.8%，同比降6.7%，247家钢厂库存环比增1.3%，同比降4.9%，总库存环比增1.3%，同比降2.8%，数据显示，近期铁矿供应增幅较大，而铁水产量高位持平，库存出现累积。后期铁水大概率延续小幅下降趋势，而供给高位，港口库存将面临持续累库，供需格局将趋于宽松。终端弱需求是压制黑色系走势的主要因素，铁矿跟随螺纹弱势运行，警惕钢厂限产的利空影响。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、以色列与伊朗隔空互袭已经延续了四天，导致部分石油设施被毁，周一早盘欧美原油期货继续大涨6%左右。但是突然《华尔街日报》出现的一篇报道显示，伊朗正在紧急发出信号，表示希望停止与以色列的敌对行动，与美国恢复关于其核计划的谈判。
2、欧佩克周一发布了6月份《石油市场月度报告》。欧佩克下调了对明年美国和其他竞争对手石油供应增长的预测，但在继续增产之际维持石油需求预期不变。
市场表现：
有迹象表明伊朗寻求与以色列停火，且多方开始斡旋伊以冲突，国际油价下跌。NYMEX原油期货07合约71.77跌1.21美元/桶，环比-1.66%；ICE布油期货08合约73.23跌1.00美元/桶，环比-1.35%。中国INE原油期货主力合约2508涨14.8至529.2元/桶，夜盘跌6.2至523元/桶。
市场分析：
近期原油仍以需求预期为主导，而短期地缘冲突影响市场情绪，伊以冲突大幅提升风险溢价，短期关注事件演变。后期聚焦点在于地缘冲突演变以及关税战变数，油价中期修复价格重心。此外OPEC+开启增产计划，后期或进一步加大增产，内部分歧加大，执行力仍存质疑。短期供给支撑有限。但近期消费旺季在一定程度抵消了供给压力，短期油价快速冲高，前期跌幅基本修复，预计近期震荡反复，中期关注政策变动，仍以需求预期为主导，年内油价重心修复。交易层面关注波动率机会。
重点关注：
地缘局势变化、欧佩克减产政策变动
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
PX&PTA :
市场表现：
PX09价格6758（-22）；现货价格866（+12）；09基差+409（+122）。
PTA09价格4766（-16）；09基差+233（+12）；加工费312（-77）。
综述：
PX今日无装置变动，开工维持，PTA近期有大型装置投产，需求端较强，PX基本面好转。进口方面，4月中国PX进口72.16万吨，较前值下滑较多，主要进口国家依旧为韩国、日本、文莱。利润方面，成本震荡，市场预期偏弱，PXN目前略降至230附近；
PTA供给方面，虹港石化新装置负荷提满，逸盛新材料2#降负，目前开工率为81.94%，较前值下降，加工费方面，近期PTA整体库存去化较多，叠加市场气氛偏暖，PTA加工费偏强震荡，长期看，PTA处于过剩周期，利润向上空间有限，加工费预计宽幅震荡；
下游需求方面，目前国内聚酯产能基数调整为8663.5万吨/年，今日综合开工率为89.34%，较前值增加，近期成本上涨较多，出于现金流考虑，部分聚酯工厂逐渐降负。产销方面，今日国内聚酯样本企业综合产销率310.07%，成本跳涨，激发下游补货情绪，今日产销大放量，短期来看，市场对需求前景偏谨慎看待。目前聚酯重点关注企业现金流，以及长丝、短纤等各个环节库存变化；
综合来看，PX供应维持，需求下降，平衡表预计去库，价格方面跟随原油；PTA供应下降，需求上升，预计平衡表去库，价格方面关注成本端。
LLDPE :
2509价格7338，+80，国内两油库存82.5万吨，+1.5万吨，现货7300附近，基差-38。
PP :
2509价格7133，+44，现货拉丝7200附近，基差+67。
综述 聚烯烃方面6月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量维持高位，另外关注新装置投产的情况，进口方面，净进口预计持平，综合检修以及新增产能的释放，供应端压力预计仍大；需求端方面，需要重点关注关税对需求的影响情况，需求预计环比转弱。整体来看，预计聚烯烃供需维持相对的弱平衡，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
据国家棉花市场监测系统数据显示，截至6月12日，全国新棉采摘已结束:全国交售已基本结束。全国加工率为100%，同比持平，较过去四年均值持平；全国销售率为90.2%，同比提高7.8个百分点，较过去四年均值提高6.3个百分点。
市场表现：
美棉2512收于68.05美分/磅，上涨0.31%；郑棉2509收于13530元/吨，上涨0.48%；中国棉花价格指数3128B下调22元/吨，报14820元/吨，基差+1290。
总体分析：
受美元疲软提振，昨日美棉收涨。国内方面，近期新棉长势良好，产区暂无天气扰动，商业库存降幅放缓，加之淡季特征愈发明显，新增订单数量不足叠加纺纱利润不佳，造成纺企补库意愿偏弱。新棉供应宽松预期延续以及下游需求淡季加深将持续压制棉价走势，后续关注关键生长期新疆产区的天气演变以及纺织企业的补库力度，并聚焦中美经贸磋商进展对棉纺行业的影响。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货主力合约收涨，报1070美分/蒲式耳，较上一交易日上涨1.5美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报283.8美元/短吨，较上一交易日下跌7.5美元。国内豆粕期货主力合约报3045元/吨，较上一交易日上涨4元，豆粕张家港现货价格为2920元/吨，较上一交易日上涨20元，张家港基差收于-125点。
总体分析：
国际方面，本月供需报告调整较少，影响中性，当前市场等待6月种植意向报告的指引，5月农户信心指数录得4年新高，可能会对种植面积产生一定影响，美豆种植进度偏快，销售需求不足，良好的南美大豆产量预估也给美豆带来一定压制；随着美豆进入生长期，即将迎来天气炒作，需要关注贸易及天气等因素。国内方面，近期巴西大豆大量到港，随着开机率及压榨持续处于高位水平，库存向终端转移，但豆粕库存仍处于历史同期低位，当前现货价格触及低点，后续存在一定压力。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
有色
工业硅&多晶硅：
市场消息：
1.6月16日上午国务院新闻办公室举行新闻发布会，1-5月份，新能源汽车、太阳能电池产量同比分别增长40.8%、18.3%。清洁能源发电量快速增长，1-5月份规模以上工业风电、太阳能发电量分别增长11.1%和18.3%。
2.硅业分会：日前，印度光伏企业Waaree Energies的美国子公司Waaree Solar宣布与美国一家独立电力生产商签订了一份价值1.76亿美元(约合150亿印度卢比，约合12.64亿人民币)的586MW太阳能光伏组件供应协议。根据协议内容，这批太阳能组件将在Waaree Solar位于德克萨斯州布鲁克希尔的工厂进行生产，并计划于2026 - 2027财年期间，分四个项目逐步交付给美国客户。
市场表现：
工业硅期货主力合约收7370元/吨，幅度+0.41%，百川盈孚市场参考价格8636元/吨，参照不通氧553均价基差收于+730点，421盘面折算后现货均价升水530点；多晶硅主力合约收于34320元/吨，幅度+1.93%，百川盈孚N型多晶硅现货参考均价35000元/吨，基差+680点。
总体分析：
工业硅西南产区大部分开始调整为丰水期电价，开炉数陆续增加，预计开炉数约为全年的一半，西北地区个别硅炉恢复生产，整体供应压力仍在增加，有机硅价格延续下行，成本端工业硅跌幅明显，难以对有机硅价格形成有效成本支撑，叠加终端迟迟不见好转，整体市场氛围偏悲观，后期预计需求端拉动乏力，有机硅产出稳定，对工业硅需求相对稳定。综上，工业硅基本面仍偏弱，近期期货价格反弹后承压回落，持续反弹缺乏驱动力，并且生产成本将有进一步下降的可能，成本支撑也不足，整体利空因素占主导，同时考虑当前价格已跌至历史相对低水平，短期盘面以震荡偏弱为主，关注西南产区复产情况。
多晶硅市场成交量少，除头部企业外的部分企业降价去库，导致价格下滑，下游拉晶厂保持低库存，且开工有所下降，下游对多晶硅价格支撑持续减弱，近期多晶硅供应和库存变动不大，高库存压力仍在；硅片行业开工小幅上涨，市场对大尺寸硅片需求在好转，暂时无明显库存压力；电池片市场不同尺寸而走势有所分化，同样大尺寸市场表现较好；6月组件市场排产明显下滑，但终端需求依旧乏力，市场供应过剩。综上，多晶硅需求走弱，库存压力犹存，近期减产消息均未落地，主要以产线切换或产能置换为主，产出基本稳定，短期内盘面偏弱运行，后期关注开工变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
研究发展中心 联系电话：029-87406631
免责声明：本报告由西部期货有限公司（以下简称西部期货或本公司）提供，本公司具备投资咨询业务资格（投资咨询业务许可证号：陕证监许可字[2014]38号）。本报告中的信息、数据均来源于已公开的资料，西部期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但对内容的准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。由于期货市场存在潜在市场变化及分析师的主观局限性，本报告中的内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价，使用者需结合自身客观情况，独立做出投资决策并承担相应后果；在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。在任何情况下，西部期货不对因使用本报告及所载材料而造成的任何损失承担法律责任。
