宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.39%报41091.42点，标普500指数跌0.6%报5592.18点，纳指跌1.12%报17556.03点。耐克跌2.94%，英特尔跌2.29%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌1.15%，英伟达跌2.1%，特斯拉跌1.65%。中概股普遍下跌，BOSS直聘跌21.45%，高途集团跌18.58%。
经济数据：美国抵押贷款利率上周再次降至2023年4月以来的最低水平，刺激购房申请小幅回升。根据美国抵押贷款银行家协会公布的数据，30年期固定利率抵押贷款的合约利率连续第四周走低，降至6.44%，为今年以来最长跌势。
其他信息：“美联储降息交易”再添重磅信号。美联储官网公布了最新美联储贴现率会议纪要，其中显示，芝加哥联储、纽约联储的董事会成员在7月便投票赞成下调贴现率25个基点。这份会议纪要提供了对美联储货币政策可能走向的洞察，目前市场预期，美联储肯定会在9月降息，甚至不排除大幅降息50个基点的可能性。另外，美国达拉斯、里士满和费城联储最新公布的调查结果也释放了危险信号：美国人开始担忧经济衰退将要袭击美国，经济前景的相关指数都在下行，甚至跌入萎缩区间。
国内宏观：
股票市场：A股三大股指涨跌互现，超3400股上涨。白酒、家电、银行跌幅靠前，西部大基建、新能源车题材走弱；免税店、在线教育、光刻工厂、智能音箱、跨境电商、人工智能概念股活跃。截至收盘，上证指数跌0.4%报2837.43点，深证成指跌0.31%，创业板指涨0.05%，科创50跌0.46%，北证50涨0.23%，万得全A跌0.13%，万得A500跌0.52%。市场成交额4991亿元。
经济数据：乘联会数据显示，8月1-25日，乘用车市场零售130.5万辆，同比增长5%，环比增长9%，今年以来累计零售1287.2万辆，同比增长3%；乘用车新能源市场零售71.8万辆，同比增长48%，环比增长18%，今年以来累计零售570.7万辆，同比增长35%。
债券市场：现券期货整体回暖，7年期“24附息国债13”下行2.55bp，10年期国债及国开下行2bp左右。国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.32%。信用债方面，“二永债”成交活跃，收益率下行。资金面宽松，DR001加权利率跌逾10bp逼近1.5%，创八个月来新低。
外汇市场：周三，在岸人民币对美元16:30收盘报7.126，较上一交易日上涨36个基点，夜盘收报7.1290。人民币对美元中间价报7.1216，调升33个基点。
其他信息：8月27日至28日，中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在北京同美国总统国家安全事务助理沙利文举行新一轮战略沟通。双方就两国元首近期开展新一轮互动进行了讨论。同意继续落实两国元首旧金山会晤重要共识，保持高层交往和各层级沟通，继续开展应对气候变化等领域合作，同意适时举行第二轮中美人工智能政府间对话等机制性安排。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股昨天震荡下跌，市场成交量4991亿元，金属、教育、零售涨幅居前，白酒、汽车、建筑装饰跌幅较大，市场上3417只股票上涨，1685只股票下跌。国内最新发布的经济数据表现仍较弱，短时间内经济动能或仍在探底，出口数据不及预期，CPI与PPI物价数据低于市场预期，社零表现平淡，受制造业和房地产投资增速边际放缓影响，固定资产投资增速下行，工业增加值增速放缓，货币信贷数据难以出现较大改善，517房地产新政出台后的政策效果低于预期，财政力度不足，国内的经济基本面不支撑A股长期走牛。近期市场延续缩量震荡态势，成交量逐渐下行，市场成交额多次低于5000亿元，行情交易冷清，A股一定程度上陷入流动性困局，市场持续调整节奏，当前市场仍处于震荡磨底的大的区间中，增量资金不足，缺乏持续性的行情机会。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
债市
央行层面，28日（周三）公开市场操作7天期逆回购投放2773.00亿元，中标利率1.70%；7天期逆回购到期2580.00亿元，当日实现流动性净投放193.00亿元。目前，央行围绕7天逆回购利率进行以量控价的货币调控，故单日逆回购投放量完全以数量招标进行，会出现不同于以往的有零有整。本周合计11978亿元7天期逆回购待回笼，持续流动性回笼对资金面利率的松紧程度有一定影响。28日，3个月央行票据互换50亿元完成等量续作，中标利率维持前值2.35%。
资金层面，央行持续扩大逆回购投放下月末资金流动性趋松，隔夜利率下破1.55%。SHIBOR（隔夜）报价1.5200%，较上个交易日下行14.70bp；截至当日16时，DR001、DR007及DR014加权平均分别报价于1.5220%、1.7808%及1.8987%，均价分别下行13.55bp、下行9.27bp、下行3.63bp。回购方面，27日银行间质押式回购成交额持续回升至6.43万亿水平。存单方面，28日1年股份制银行存单发行利率报价1.9883%，上一交易日为1.9833%。
债市层面，月末资金流动性转松，主要期限利率债收益率大部下行，10年活跃券成交仍然不足400笔。截至当日16时，1Y国债249950.IB上行0.00bp至1.5100%，5Y国债240008.IB下行1.25bp至1.8500%，10Y国债240011.IB下行2.00bp至2.1650%，30Y国债2400001.IB下行2.50bp至2.3590%。国开债方面，1Y国开债200203.IB下行1.50bp至1.6900%，5Y国开债240203.IB下行3.40bp至1.9460%，10Y国开债240210.IB下行2.40bp至2.2400%，30Y国开债210220.IB下行1.50bp至2.3500%。国债期货主力合约收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.04%。
市场判断方面，2022年以来此轮债券市场在基本面偏弱、资金面稳定、货币基调宽松、信贷扩张不强、供给缺失“资产荒”及市场风险偏好较低等多重因素的共振下持续走牛；今年以来，尤其是三季度来看，人民币汇率贬值压力下降导致市场宽松预期一致性增强，外部衰退打破出口韧性预期拖累经济基本面，机构自营收益诉求拉长久期及利率债、信用债供给失速等因素愈发凸显，在不考虑央行干预的情况下，债券牛市依然有充分的理由得到延续。后市来看，央行及交易商协会之间的关系类似于证监会与交易所，债券主要交易市场主管机构的发声一定程度能够提振市场信心，也能传递央行对目前债券二级市场交易的积极态度，在宏观环境偏弱、货币环境宽松的背景下，国内债券仍然是较好的配置品种之一；而债券高频交易或将成为监管重点。央行角度来看，其在提示利率风险的同时并不希望创造系统性风险，目前债券市场出现大幅波动的可能性较低，10年国债收益率中枢判断维持在2.15%-2.25%，30年国债收益率中枢判断维持在2.35%-2.45%，30-10年期限利差低于20个基点时相对低估；7年国债（T合约CTD券）收益率中枢判断维持在1.95%-2.10%。不过，近期需要提防成交量过低时市场容易出现单边行情，由于高频交易被叫停，大笔成交会在市场纠偏力量较弱的情况下扰动收益率定价的合理性；另外，近期信用利差快速走扩显示出债券基金及理财产品存在一定赎回负反馈，关注9月份降准可能性，市场亟需总量政策给予一定信心。
现券策略方面，8月份来看，由于短久期（1年、6个月）流动性较好，在赎回潮中受到的影响更大，利差分位值环比上行幅度大部分在30%以上；目前来看，部分期限及评级品种信用利差环比、同比来看均处于性价比相对较好的位置，包括1年期、6个月的AAA品种，6个月的AA+及AA品种在此轮利差调整行情中走扩较多，后期关注此类品种的配置机会。短端利率受理财赎回负反馈影响存在一定的调整风险。前期，在机构被迫降久期、外资进行套息交易的背景下，1年国债、存单收益率持续下行；近期，随着汇率贬值压力大幅缓解、人民币远期掉期快速回升，套息交易性价比下降，叠加部分债基、理财出现赎回潮，流动性较好、久期较短的债券遭到抛售，短期利率品种价格有调整风险。
期货策略方面，曲线存在“陡峭化”机会，关注Carry水平选择做多TF。截至27日，TF2412合约对应最便宜可交割券（CTD）240001.IB的基差及持有净收益（Carry）分别为0.2090及0.1318，而T2412合约对应最便宜可交割券（CTD）240013.IB的基差及持有净收益（Carry）则分别为-0.0859及0.0723，持有基差更大、持有净收益更高的合约会享受更大的盈利空间。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
贵金属
市场表现：
COMEX黄金收2539美元/盎司（-0.54%），沪金收575.04民币/克（-0.14%），黄金T+D收573.44元人民币/克（-0.14%）。
总体分析：
美国经济放缓预期和美联储9月降息幅度波动，地缘冲突持续，近期占据宏观上风，美元触底回升、风险资产进一步回暖，黄金高位震荡。短期来看，全球降息在即，欧美黄金ETF净流入持续增加，有望推动金价创新高，但预计本周美国耐用品订单、二季度GDP修正值表现较好，金价高位整理。关注金价回调风险：一是就业数据意外下跌，美国陷入衰退，引发流动性危机，黄金被迫抛售。二是美国大选政策利空，打压金价。三是黄金投资者获利了结，削弱看涨预期，金价调整。中期来看，基准情形认为美国经济增长稳健、降息周期偏短，美元的避险属性上升，黄金投资需求有限；美国财政赤字较多，债务压力较大，地缘冲突持续，去美元化浪潮持续，央行购金需求稳定；AI科技革命产生工业用金的增量需求；较高金价抑制金饰消费支出，黄金需求总体中性略强；黄金矿产长期稳定，回收金受金价走高影响有所上升，整体而言，黄金供需偏紧，金价有望缓慢上涨。
操作上，高抛低吸。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻
1. Mysteel调研，本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3160元/吨，周环比下调24元/吨，与8月28日当前普方坯出厂价格2970元/吨相比，钢厂平均亏损190元/吨，周环比减少94元/吨。
2.Mysteel调研，8月28日全国主港铁矿石成交104.70万吨，环比减9.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.27万吨，环比减14.1%。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3290，涨20，10合约基差26。基本面来看，上周螺纹产量继续下降，环比降3.5%，同比降39%；表需小幅回升，环比增1.7%，同比降29.7%；总库存延续去化，环比降5.6%，同比降17%，其中钢厂库存环比降6%，同比降13%，社会库存环比降5.5%，同比降18%。综上，螺纹供需双弱，因钢厂持续亏损以及新旧国标更替加大钢厂停产检修力度，螺纹产量持续走低；库存低位去化，但旧国标库存仍有甩货压力。铁水产量大幅下降引发炉料负反馈风险仍存。估值来看，螺纹价格基本达到底部区域，基差回归正值，减轻盘面压力。即将进入九月，终端需求有季节性弱改善预期，美联储9月降息概率较大，基本面和宏观面均有所改善，但不具备大幅上涨驱动，短期振荡反弹行情看待。
铁矿：上一交易日青岛港PB粉价格745，跌5，01合约基差63。基本面来看，上周全球铁矿石发运量和45港到港量均有所增加，年内累计到港量同比增幅6.7%，供给量维持高位；上周日均铁水产量继续下降，环比降1.9%，同比降8.6%，年内累计铁水产量同比降幅3.9%；库存端，上周45港铁矿石库存高位持平，同比增25%，247家钢厂库存环比降0.8%，同比增7.6%，总库存高位小幅回落，环比降0.3%，同比增18.4%。综上，铁矿石供过于求格局延续，高供给、低需求、高库存的压力延续，下游需求低迷导致钢厂亏损减产力度加大，铁水产量大幅下降，加剧供需矛盾，铁矿石持续承压。后期关注“金九银十”临近钢厂补库驱动，或有底部支撑，铁矿跟随螺纹震荡反弹为主。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、利比亚东部政府议会发言人表示，在央行行长恢复其法律职责之前，原油和天然气的供应将继续中断。
2、美国国家安全委员会发言人柯比表示，伊朗“已做好准备，随时可能”对以色列发起攻击。
3、香港万得通讯社报道，美国至8月23日当周EIA原油库存减少84.6万桶，预期减少226.5万桶，前值减少464.9万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口减少37.4万桶/日至367.1万桶/日。美国上周国内原油产量减少10万桶至1330万桶/日。上周美国战略石油储备（SPR）库存增加74.5万桶至3.779亿桶，增幅0.2%
市场表现：
NYMEX原油期货10合约74.52跌1.01美元/桶或1.34%；ICE布油期货10合约78.65跌0.90美元/桶或1.13%。中国INE原油期货主力合约2410跌7.0至562.1元/桶，夜盘跌10.3至551.8元/桶。
市场分析：
市场预计美国传统旺季结束后需求将走弱，国际油价下跌，但美国商业原油库存下降抑制跌幅。基本面看，短期巴沙停火谈判再度陷入僵局，利比亚减产仍在延续，风险溢价有所回升。此外欧佩克继续减产至九月底，俄罗斯执行力或有增强，后期增产是否执行仍有变数，短期供给端仍有支撑。后期聚焦欧佩克减产执行力。另一方面，短期成品油旺季接近尾声，上周原油库存继续下降，但降幅有限，同时美联储9月降息预期进一步提升，国际能源机构下调需求预期，市场信心受挫。中期全球经济压力仍存，减产力度仍有反复。短期原油受地缘冲突影响，目前处于消费旺季后段，原油震荡修复为主。后期关注减产执行力及地缘冲突演变。
重点关注：
地缘局势变化、欧佩克会议减产政策变动、美联储降息时点
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯8月28日消息，中国甲醇样本生产企业库存39.58万吨，较上周减少1.497万吨；港口库存为112.43万吨，较上周增加9.13万吨。
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2537元/吨，较前值上涨0.08%，主力合约基差收于-32点，较前值上涨6点。
综述：
本周国内甲醇装置开工率小幅下滑，海外伊朗由于运力匮乏，市场担心后续进口甲醇数量受到影响，场内业者心态有所支撑，下游受宝丰、蒙大、延长等烯烃外采的影响以及MTO装置重启，预计9月初下游开工数据将录得环比增长，随着需求端发力，伴随“金九银十”季节性旺季预期，甲醇价格重心或逐步上移，但港口将近100万吨的库存势必也将对多头情绪有所压制。
基本面来看，成本端，Wind数据显示8月28日天津港动力煤平仓价收于737元/吨，较上周上涨8元/吨，9月国内气温将逐步回落，电厂煤炭日耗量也将同步下滑，而当前农业需求处于空档期，煤炭整体支撑欠佳，但下方又有长协价格作为支撑，预计化工煤保持窄幅震荡行情为主。利润方面，截至8月22日，经现金流折算后西北煤制甲醇周度平均利润为101.58元/吨，环比下跌13.52元/吨。供应端，鉴于9月10月季节性旺季下生产利润存在进一步扩大的空间，厂家主动减产意愿不强，主要关注装置意外停车状况，8月下旬部分国内甲醇装置计划外停车对供给端造成一定扰动，待装置回归后，内地供应或再次增加。需求端，江苏某MTO装置近期存开车预期，9月甲醇需求在旺季推动下有望继续改善。库存方面，本周港口延续累库，江苏地区表需仍显弱势，外轮集中卸货背景下当地库存大幅积累。
综合而言，随着需求端发力，伴随“金九银十”季节性旺季预期，甲醇价格重心或逐步上移，但港口将近100万吨的库存势必也将对多头情绪有所压制。
LLDPE :
2409价格8181，-2，国内两油库存72万吨，-4万吨，现货8140附近，基差-41。
PP :
2405价格7624，-29，现货拉丝7620附近，基差-4。
综述 聚烯烃方面8月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，另外新装置投产延迟，进口方面，PE净进口预计维持,而PP净进口已经很少了，综合看因为检修环比下降，供应端压力预计环比增加；需求端方面，需要重点关注季节性淡季需求以及下游投机需求的表现情况，需求预计环比难以改善。整体来看，预计聚烯烃供需环比进一步转弱，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现。
PX:
市场表现：
PX01价格7750（-104）；现货价格930（-16）；01基差-112（-26）。
PTA01价格5414（-64）；01基差-76（-6）；加工费355（+28）。
综述：
PX近期两套装置降负，供应高位下调，需求方面，PTA开工提升较多，需求端表现较好。进口方面，目前国内进口依赖度降低，今年进口量较去年同期下降较多，七月亚洲其他地区开工恢复较多，国内PX进口数据上升，根据目前八月1-20日韩国出口情况来看，相比七月同期略升，PX整体供需较好，近期平衡表预计紧平衡；PTA供给方面，近期四川能投及蓬威石化开工，开工率提升至83.96%。基差方面，今日聚酯产业链价格在成本端及基本面影响下走弱，现货成交冷淡，基差偏弱。加工费方面，目前PTA开工较高，基本面承压，加工费震荡，目前来看，PTA价格无持续扩张的驱动，预计近期PTA向聚酯链中其他产品让利。目前PTA开工恢复，下游需求不足，PTA处于累库阶段；下游需求方面，聚酯目前产能基数为8461.5万吨/年，今日综合开工率为85.05%，较前值增加。近期聚酯有新装置投产，且目前停产降负装置存重启预期较多，供应或会有小幅增加。产销方面，今日长丝、短纤的产销率分别为26.4%、66.88%，市场较为冷淡，长期来看，市场对需求前景偏谨慎看待，短纤目前库存压力较大，多空博弈下利润下滑。目前聚酯重点关注企业现金流，以及长丝、短纤等各个环节库存变化；综合来看，PX供应下调，需求提升，平衡表预计紧平衡，价格方面跟随原油；PTA供需走强，预计平衡表累库，价格方面关注成本端。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
根据美国农业参赞的最新报告，2024/25年度巴基斯坦棉花种植面积下调至200万公顷，同比减少17%，原因是主产棉区旁遮普省和信德省的面积减少。由于面积减少，而且单产预期下降，因此棉花产量预测下调至550万包，同比减少24%。
市场表现：
ICE2412收于68.55美分/磅，下跌2.04%；郑棉2501收于13810元/吨，上涨0.29%；中国棉花价格指数3128B上调44元/吨，报14975元/吨，基差+1165。
总体分析：
受美元反弹影响，昨日美棉收跌。国内方面，新疆多数地区新棉长势良好，部分棉花处于吐絮期，生长进度快于去年同期；离纺织旺季“金九”仅有一周时间了，但从调查结果看，棉纺形势依旧低迷，下游订单较少，各类棉纱不但销售均不如意，开机率仍并未回升而且销售价格仍阴跌不止，棉纺厂普遍持悲观态度。整体看，当前棉花市场正处于一个供大于求、需求疲软的周期中，供应宽松预期增加，需求没有起色，除非有重大利好消息刺激市场需求反弹，国内市场或仍然继续偏弱。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场消息：
1.巴西农户预计将从9月中旬开始播种大豆，预计种植面积接近4700万公顷，增幅将达到10年以来最低水平，主要由于全球大豆价格徘徊在四年低点附近，导致种植利润率下降。
2.据巴西对外贸易秘书处数据显示，2024年8月1日至23日，巴西大豆出口量为630万吨，较前一周增加198万吨，低于去年8月全月出口量839万吨，8月份迄今的日均大豆出口量为37万吨，较去年同期增长1.6%。
3.据阿根廷分析师表示，预计2024/25年度阿根提农民可能会郑重更多大豆而减少玉米种植面积，因为上季玉米收获时遭受玉米叶蝉病毒损害，且当前降雨预报对大豆更为有利，这一趋势可能导致大豆种植面积出现十多年来最大幅度的扩张。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货主力合约收跌，报976.5美分/蒲式耳，较上一交易日下跌11.25美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报308.3美元/短吨，较上一交易日下跌4.1美元。国内豆粕期货主力合约报3002元/吨，较上一交易日上涨24元，豆粕张家港现货价格为3000元/吨，较上一交易日上涨40元，张家港基差收于-2点。
总体分析：
整体来看，本周受空头回补，行情有一定支撑，且出口需要好于预期叠加美元走软，美豆低位震荡回升，当前已经进入pro farmer巡察期，据当前调查结果显示大豆生长状况整体良好，大部分州县巡察结果高于去年均值水平，预计美豆上方空间受限，短期仍以宽幅震荡为主。国内方面，盘面出现一定反弹迹象，国内现货跟随盘面反弹上涨，当前市场情绪较为稳定，下游逢低刚需补货，当前10-1月远期买船进度整体较慢，预计后期将有所好转，当前到港大豆及库存不断累积，供给压力不减，开机维持稳定，预计短期仍将维持弱势震荡格局。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
近期，岳阳市生态环境局发布了关于岳阳安品新材料有限公司年产5万吨有机硅树脂、压敏胶及有机硅改性材料新建项目环境影响报告书的审批决定公示。
市场表现：
工业硅期货主力合约收9815元/吨，幅度+1.55%。百川盈孚市场参考价格11785元/吨，较上个统计日持平，参照不通氧553均价基差收于1585点，421盘面折算后现货均价升水235点。
总体分析：
昨日工业硅主力合约延续反弹行情。基本面，企业开工减少，四川乐山地区因高温天气部分硅企要求降负生产，约有三四台停炉，限电影响较为有限，新疆地区减产不明显，少数企业开炉数未有改变，而产量下滑，当前市场活力持续低迷，大多数企业未达满产状态。需求端延续弱势，多晶硅价格稳定，市场均价3.5万元/吨，本月签单基本完成，市场成交量有限，企业降负荷生产进一步推进，上周产量3.26万吨，环比降幅2.83%，供应小幅减少，本月行业整体开工率维持在60%左右，下游整体采购量一般，当前多晶硅市场仍是供需错配格局，短期内较难有改善；有机硅价格稍有上调，DMC主流报价13500-13900元/吨，生产企业挺价意愿较强，上下游持续博弈中，部分企业降负荷生产，也有新产能投入市场，供需失衡情况并未好转，当前有机硅单体企业16家，周度国内开工率76%左右。
综上所述，工业硅各产区均有减产操作，其中四川乐山因限电而停炉，但幅度相对有限，后期存在开工继续下降的预期，下游多晶硅企业仍维持降负荷生产，有机硅行业有好转，但产出未明显增加，整体需求仍显不足，另外厂库库存仍在高位累积，期货仓单少量流出，当前市场情绪稍有回暖，盘面小幅反弹但缺乏基本面支撑，空间较有限，后期关注减产及库存变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
研究发展中心 联系电话：029-87406631
免责声明：本报告由西部期货有限公司（以下简称西部期货或本公司）提供，本公司具备投资咨询业务资格（投资咨询业务许可证号：陕证监许可字[2014]38号）。本报告中的信息、数据均来源于已公开的资料，西部期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但对内容的准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。由于期货市场存在潜在市场变化及分析师的主观局限性，本报告中的内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价，使用者需结合自身客观情况，独立做出投资决策并承担相应后果；在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。在任何情况下，西部期货不对因使用本报告及所载材料而造成的任何损失承担法律责任。
