宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指小幅收涨，道指涨0.61%报40008.39点，标普500指数涨0.38%报5455.21点，纳指涨0.03%报17192.6点，录得连续第五日上涨。美国运通涨1.98%，家得宝涨1.55%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.04%，特斯拉跌3.1%，谷歌跌2.31%。中概股普遍下跌，虎牙直播跌6.48%，哔哩哔哩跌6.29%。
欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.41%报17885.6点，法国CAC40指数涨0.79%报7333.36点，英国富时100指数涨0.56%报8281.05点。
亚太主要股指收盘集体上涨，韩国综合指数涨0.88%报2644.5点，日经225指数涨0.58%报36442.43点，澳洲标普200指数涨0.31%报7850.7点，新西兰标普50指数涨2.06%报12572.53点，富时马来西亚综指涨0.18%报1612.35点，富时新加坡海峡指数涨0.85%报3286.28点，印度SENSEX30指数涨0.19%报79105.88点。
经济数据：美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，预估升3%，前值升3%；环比升0.2%，预估升0.2%，前值降0.1%。美国7月核心CPI同比升3.2%，预估升3.2%，前值升3.3%；环比升0.2%，预估升0.2%，前值升0.1%。
其他信息：新西兰联储意外降息25个基点，将基准利率从5.5%降至5.25%，为2020年3月以来首次降息，市场预期为维持不变。新西兰联储主席奥尔称，消费者物价指数正持续回归目标区间，可以开始利率的正常化进程；未来的降息将取决于数据。
国内宏观：
股票市场：A股三大指数震荡走低，创业板指创本轮调整新低。石化、钢铁、半导体、医药跌幅靠前，光伏、锂电池产业链走弱。大基建概念连续走强，水利、民爆方向联动拉升；AI眼镜概念股掀涨停潮，网络游戏股反弹。截至收盘，上证指数跌0.6%报2850.65点，深证成指跌1.17%，创业板指跌1.42%，科创50跌1.38%，北证50跌1.03%，万得全A跌0.82%，万得A500跌0.98%。市场成交额4803.1亿元，连续3日不足5000亿元。北向资金净卖出71.66亿元，连续4日净卖出，贵州茅台遭净卖出3.74亿元最多，长江电力获净买入2.49亿元居首。
香港恒生指数收跌0.35%报17113.36点，恒生科技指数跌0.99%，恒生国企指数跌0.4%。医药医疗、原材料、工业板块跌幅居前，药明康德、药明生物跌超4%。科技股多数下跌，东方甄选跌超8%，网易跌近4%。影视娱乐股普遍走弱，腾讯音乐绩后大跌超18%。电讯、消费板块反弹，万洲国际绩后涨超8%，中国电信涨近2%。大市成交680.45亿港元，南向资金净卖出10.42亿港元，盈富基金遭净卖出14.7亿港元最多，中国移动获净买入5.29亿港元居首。中国台湾加权指数收盘涨1.06%报22027.25点。
经济数据：乘联会数据显示，8月1-11日，乘用车新能源市场零售27.4万辆，同比增长57%，环比增长25%；今年以来累计零售438.7万辆，同比增长34%。
债券市场：银行间主要利率债收益率普遍下行，7年期下行幅度较大；国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.69%。央行公开市场逆回购大额净投放助力资金面持续改善，关注税期走款及MLF到期扰动。万科债券普遍下跌，“二永债”收益率普遍明显下行。。
外汇市场：周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.1484，较上一交易日涨210个基点，夜盘收报7.1400。人民币对美元中间价报7.1415，调升64个基点。
其他信息：自LPR年内第二次调整后，广州首套房贷利率已降至3.1%左右，最低甚至能到3%以下，逼近2.85%的公积金贷款利率。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股昨天走势疲软，市场成交量4803亿元，游戏、电子涨幅居前，钢铁、煤炭、光伏跌幅较大，市场上1368只股票上涨，3743只股票下跌。国内最新发布的经济数据表现仍较弱，出口数据不及预期，CPI与PPI物价数据低于市场预期，疲软的价格降低了企业利润水平，给经济的持续复苏造成一定的拖累，货币信贷、投资消费等数据难以出现较大改善，517房地产新政出台后的政策效果低于预期，地方政府专项债的发行进度较慢，低于去年同期水平，财政力度不足，国内的经济基本面不支撑A股长期走牛。7月10日，证监会发布发布公告，批准暂停转融券业务，存量转融券合约于9月30日前全部退出，批准证券交易所提高融券保证金比例，这在一定程度上可以提高投资者的市场情绪。美国最近发布的数据偏弱，通胀数据下降，就业数据难言乐观，美联储在议息会议上更加鹰派，市场投资者完全认为9月美联储会降息，人民币贬值的压力有所缓解。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
债市
央行层面，14日（周三）公开市场操作7天期逆回购投放3692.00亿元，中标利率1.70%；7天期逆回购到期0.00亿元，当日实现流动性净投放3692.00亿元。目前，央行围绕7天逆回购利率进行以量控价的货币调控，故单日逆回购投放量完全以数量招标进行，会出现不同于以往的有零有整。8月份来看，15日1年期中期借贷便利（MLF）到期4010亿元，考虑到8月份公布政府债券计划融资量较多，关注月中续作情况，另外也存在降准可能性。
资金层面，由于周一债券市场出现一定程度的基金赎回负反馈现象，隔夜资金利率接近2.0%处于偏紧态势，央行加大逆回购投放力度传递维稳意图，资金利率上行势头得以抑制。SHIBOR（隔夜）报价1.8420%，较上个交易日下行8.60bp；截至当日16时，DR001、DR007及DR014加权平均分别报价于1.8516%、1.8799%及1.9046%，均价分别下行7.85bp、上行0.01bp、上行0.23bp。回购方面，13日银行间质押式回购成交额持续回落至5.99万亿水平。存单方面，14日1年股份制银行存单发行利率报价1.9560%，上一交易日为1.9150%，近日报价利率持续上行。
债市层面，央行扩大逆回购投放量传递维稳信号，配置盘资金合适点位选择入场，主要期限利率债收益率大部下行。截至当日16时，1Y国债249947.IB上行0.00bp至1.4900%，5Y国债240008.IB下行2.00bp至1.8800%，10Y国债240011.IB下行1.75bp至2.1900%，30Y国债230023.IB下行1.25bp至2.3725%。国开债方面，1Y国开债200212.IB下行2.00bp至1.6600%，5Y国开债240203.IB下行0.25bp至1.9375%，10Y国开债240210.IB下行0.75bp至2.2325%，30Y国开债09230220.IB下行2.00bp至2.3550%。国债期货主力合约全线收涨，30年期主力合约涨0.69%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.01%。
二季度货币政策执行报告整体基调延续此前节奏，货币政策对国内宏观经济的支持性作用不会减弱，下半年宽松政策的持续性一方面需要观察已出台政策效力的显现结果，另一方面央行也在持续关注、分析美联储降息的必要性、紧迫性及具体时点，以在汇率基本稳定的大前提下积极作为、助力全年经济增速目标顺利完成。而对于债券市场而言，具体风险在于央行目前对于长债收益率的关注不再局限于引导预期，而是直接通过行政手段进行调控干预，同时配合基于正、逆回购构建的新型利率走廊机制提高对利率曲线的控制力度与精确性；专栏内容中，央行特别提到资管产品或将面临的波动与风险，也显示出央行不会为了控制利率下行过快风险而引发市场流动性风险，导致资管产品出现类似于2022年末的羊群效应及踩踏风险，所以此轮长债利率调控央行或将以市场化、行政化手段结合的方式点到为止，避免向市场传递过于消极的投资情绪，短期10年、30年国债收益率或将维持在2.15%-2.25%及2.35%-2.45%间窄幅波动，市场成交笔数或明显降温。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻
1. Mysteel调研，本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3283元/吨，周环比下调48元/吨，与8月14日普方坯出厂价格2900元/吨相比，钢厂平均亏损383元/吨。
2.Mysteel调研，8月14日全国主港铁矿石成交68.00万吨，环比减9%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.01万吨，环比减1.1%。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3130，跌50，10合约基差31。基本面来看，上周螺纹产量继续大幅下降，环比降14.8%，同比降36.6%；表需延续下滑，环比降11.5%，同比降22%；总库存小幅下降，环比降3%，同比降11.7%，其中钢厂库存环比降3.2%，同比降9.8%，社会库存环比降3%，同比降12.4%。综上，螺纹供需两端继续收缩，需求处于淡季，表需延续低位；因钢厂持续亏损以及新旧国标更替加大钢厂停产检修力度，螺纹产量持续走低；库存低位去化，但旧国标库存仍有甩货压力，对价格施压。螺纹供需基本平衡，炉料负反馈压力较大，铁水产量大幅下降，炉料仍有下跌空间，带动螺纹继续探底。螺纹价格基本达到底部区域，但恐慌的市场情绪助推螺纹弱势运行。
铁矿：上一交易日青岛港超特粉价格603，跌19，01合约基差107。基本面来看，上周全球铁矿石发运量和45港到港量均小幅回落，年内累计到港量同比增幅超8%，供给维持高位；上周日均铁水产量环比降2%，同比降5%，年内累计铁水产量同比降幅3.7%；库存端，上周45港铁矿石库存高位小幅回落，环比降0.3%，同比增26%，247家钢厂库存环比降0.8%，同比增8.6%，总库存高位小幅回落，环比微降0.2%，同比增18.3%。综上，铁矿石供需矛盾依然突出，高供给、低需求、高库存的压力延续，下游需求低迷导致钢厂亏损减产力度加大，铁水产量大幅下降，加剧供需矛盾，铁矿石依然承压。09合约即将到期，受到基差提振波动收窄，01合约弱势运行，重点关注铁水产量情况。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、国际能源署（IEA）月报显示，预计今年全球原油需求将增加97万桶/日，明年将增加95.3万桶/日，略低于此前估计的97.4万桶/日和97.9万桶/日。
2、三名伊朗官员表示，伊朗对以色列的袭击可能会推迟，因为本周晚些时候有望就加沙人质释放和停火协议进行谈判。这表明，如果协议取得成功，伊朗可能不会对以色列进行直接报复。
3、香港万得通讯社报道，美国至8月9日当周EIA原油库存增加135.7万桶，预期减少220万桶，前值减少372.8万桶。
市场表现：
NYMEX原油期货09合约76.98跌1.37美元/桶或1.75%；ICE布油期货10合约79.76跌0.93美元/桶或1.15%。中国INE原油期货主力合约2409跌0.4至575.4元/桶，夜盘跌8.0至567.4元/桶。
市场分析：
美国原油库存意外增加，且中东局势的紧张气氛暂时缓解，国际油价下跌。基本面看，短期地缘风险仍有反复，但恶化风险较小。美国大选仍有变数，油价短期波动上升。此外欧佩克继续减产至九月底，OPEC+减产延续，俄罗斯执行力或有增强，且后期增产是否执行仍有变数，中长线对油价相对友好。后期聚焦欧佩克减产执行力。另一方面，短期成品油旺季延续，但上周原油库存增加，打击市场信心，叠加国际能源机构下调需求预期，短期油价承压。中期全球经济压力仍存，减产力度仍有反复。短期原油震荡反复为主，关注旺季消费情况，短期宏观利好减弱。后期关注减产执行力及地缘冲突演变。
重点关注：
地缘局势变化、欧佩克会议减产政策变动、美联储降息时点
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯8月14日消息，中国甲醇样本生产企业库存43.83万吨，较上周增加0.25万吨；港口库存为98.53万吨，较上周增加4.48万吨。
市场表现：
昨日甲醇2409合约收于2435元/吨，较前值下跌0.61%；2409合约基差收于5点，较前值上涨10点。
综述：
昨日西北甲醇市场局部下跌，新疆地区部分装置恢复正常生产，但区域内需求仍较弱，内地市场现货价格小幅下跌，本周港口成交清淡，库存有所积累，短期市场或继续维持区间整理运行，预计九月季节性旺季将对甲醇价格有所托底。
基本面来看，成本端，Wind数据显示8月14日天津港动力煤平仓价收于736元/吨，较上周下跌6元/吨，在长协及进口煤的保障补充下，终端电厂库存去化偏慢，仅少量电厂因补库和优化库存结构进行少许采购，煤炭价格偏弱运行为主。利润方面，截至8月8日，经现金流折算后西北煤制甲醇周度平均利润为147.80元/吨，环比下跌71.70元/吨。供应端，“金九银十”旺季预期伴随甲醇装置尚可的现金流利润，内地甲醇供应已连续两周增加，上周内地甲醇装置开工率上涨7.80%，海外伊朗甲醇装置开工率维持高位，8月进口量仍存增量预期。需求端，上周MTO装置开工率周度大幅上涨12.26%，但需求端恢复仍不及供应端，市场买气不佳。库存方面，本周甲醇港口库存累库，主要系福建地区进口货源集中低港，而下游消耗速度一般。
综合而言，本周国内甲醇供应继续增加，港口方面可流通货源依然充足，但各下游开工不高，需求端持续弱势，现货驱动明显乏力，终端需求弱势是牵制甲醇价格的主要因素，后期关注久泰烯烃装置的开车情况。
PX:
市场表现：
PX09价格8002（-82）；现货价格971（-7）；09基差-17（-1）。
PTA09价格5554（-46）；09基差-1（+6）；加工费352（+38）。
综述：
PX供应目前高位维持，需求方面，PTA开工高位震荡，PX需求端表现较好。进口方面，目前国内进口依赖度降低，今年进口量较去年同期下降较多，六月进口数据进一步下降，七月亚洲其他地区开工恢复较多，进口量或会有所增加，目前PX整体供需较好，近期平衡表预计紧平衡；
PTA供给方面，近期逸盛海南2#满负、汉邦石化计划外停车，台化2#重启。开工率上升至82.78%。基差方面，港口现货充足，成本供需双重拖累下日内基差疲软。加工费方面，目前PTA开工较高，基本面走弱，加工费震荡偏弱，且目前来看，PTA价格无持续扩张的驱动，预计近期PTA向聚酯链中其他产品让利。目前PTA开工恢复，下游开工偏低，PTA进入累库阶段；
下游需求方面，聚酯目前产能基数为8381万吨/年，今日综合开工率为85.31%，较前值持平。目前聚酯装置存重启预期较多，供应或会有小幅增加。产销方面，今日长丝、短纤的产销率分别为50.8%、55.31%，成交冷淡，长期来看，市场对需求前景偏谨慎看待，长丝、短纤库存压力不减。目前聚酯重点关注企业现金流，以及长丝、短纤等各个环节库存变化；
综合来看，PX供应维持，需求上升，平衡表预计紧平衡，价格方面跟随原油；PTA供需双增，预计平衡表累库，价格方面关注成本端。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
豆粕：
市场消息：
1.据巴西对外贸易秘书处数据显示，8月1日至9日，巴西大豆出口量为238.3万吨，日均大豆出口量为35.0495万吨，较去年同期减少6.6%。
2.据巴西国家商品供应公司预计2023/24年度巴西大豆产量为1.47382亿吨，较上月预测略微上调4.5万吨，较2022/23年度创纪录产量减少4.7%。
3.阿根廷两家代表阿根廷油籽行业工人的工会（SOEA及豆油工人联合工会），自上周二以来宣布因工资问题发起罢工，导致阿根廷全国所有大豆加工活动中断，当前谈判未能取得进展，阿根廷劳工和就业部周一表示，自上午10.30开始发布为期15天的强制性调解，以恢复陷入僵局的谈判。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货主力合约收涨，报968.75美分/蒲式耳，较上一交易日上涨7.75美分，CBOT豆粕期货收涨，主力合约报304.5美元/短吨，较上一交易日上涨5.5美元。国内豆粕期货主力合约报2911元/吨，较上一交易日上涨34元，豆粕张家港现货价格为2900元/吨，较上一交易日下跌40元，张家港基差收于-11点。
总体分析：
整体来看，上周美豆偏弱运行，主要受产区天气良好及作物评级状况好于预期影响，当前市场丰产预期强烈，优良率再次提高，天气炒作窗口收窄，暂无明显利好消息提振，市场等待8月12日凌晨8月供需报告的指引。国内方面，当前南美贴水报价较为稳定，国内豆粕随外盘下跌，随着到港不断增加及库存不断累积，供给压力不减，而现货端疲软态势加速盘面跌势，下游采购积极性不高，豆粕成交整体减少，且因库存高企，为避免胀库停机，油厂催提货明显，但压榨量仍保持较高水平，叠加本周宏观扰动导致的经济衰退预期，市场恐慌情绪加剧，大宗商品整体偏弱，预计短期仍将维持弱势震荡格局。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
8月12日，甘肃新玉通新高新材料有限公司年产6万吨工业硅项目正式点火投产，建设内容包括4台矿热炉、1台热发电机组。
市场表现：
工业硅期货主力合约收9340元/吨，幅度-3.91%。百川盈孚市场参考价格11867元/吨，较上个统计日持平，参照不通氧553均价基差收于2160点，421盘面折算后现货均价升水810点。
总体分析：
昨日工业硅主力合约大幅下行，延续弱势。基本面，四川阿坝、凉山个别硅厂有减停产操作，云南德宏地区个别企业也有停炉意愿，而新疆现开炉企业多不达满产，但继续减产的可能性不大。需求端延续低迷，多晶硅价格稳定，市场均价3.5万元/吨，成交情况略有回升，多晶硅大部分企业在亏损生产，也有部分企业继续扩大减产范围，市场整体排产下降，下游硅片开工有所回升，但短期预期不会大幅提升对多晶硅的采购，多晶硅库存仍维持较高水平，对工业硅需求持续减少；有机硅价格小幅上行，DMC主流报价13300-13900元/吨，大厂发布涨价通知，带动市场情绪升温，部分企业订单情况有好转，产出稳定，对工业硅刚需为主，本月国内总体开工率在75%左右。
综上所述，工业硅部分硅厂已出现减产，后续开工有下降的趋势，但当前仍保持较高的产出水平，下游多晶硅排产持续下降，开工走低，产出暂时无增加预期，有机硅市场运行相对稳定，整体下游需求较弱，当前工业硅库存压力仍然明显，市场情绪较悲观，短期以弱势运行为主，关注产区减产及库存变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
研究发展中心 联系电话：029-87406631
免责声明：本报告由西部期货有限公司（以下简称西部期货或本公司）提供，本公司具备投资咨询业务资格（投资咨询业务许可证号：陕证监许可字[2014]38号）。本报告中的信息、数据均来源于已公开的资料，西部期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但对内容的准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。由于期货市场存在潜在市场变化及分析师的主观局限性，本报告中的内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价，使用者需结合自身客观情况，独立做出投资决策并承担相应后果；在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。在任何情况下，西部期货不对因使用本报告及所载材料而造成的任何损失承担法律责任。
