宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨1.04%报39765.64点，标普500指数涨1.68%报5434.43点，纳指涨2.43%报17187.61点，录得连续第四日上涨。英特尔涨5.73%，耐克涨5.15%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨2.79%，英伟达涨6.53%，特斯拉涨5.24%。星巴克涨24.5%，创历史最大单日涨幅。中概股涨跌不一，虎牙直播涨14.01%，腾讯音乐跌15.16%。
欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.48%报17812.05点，法国CAC40指数涨0.35%报7275.87点，英国富时100指数涨0.3%报8235.23点。
亚太主要股指收盘多数上涨，韩国综合指数涨0.12%报2621.5点，日经225指数涨3.45%报36232.51点，澳洲标普200指数涨0.17%报7826.8点，新西兰标普50指数涨0.31%报12319.06点，富时新加坡海峡指数涨0.72%报3258.57点，富时马来西亚综指涨0.18%报1609.52点，印度SENSEX30指数跌0.87%报78956.03点。
经济数据：美国7月PPI涨幅低于预期。数据显示，美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值自升2.6%修正至升2.7%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%；核心PPI同比升2.4%，预期升2.7%，前值升3%；核心PPI环比持平，预期升0.2%，前值自升0.4%修正至升0.3%。
其他信息：美联储博斯蒂克：经济风险平衡正在恢复到正常水平，对未来几个月经济正常化持乐观态度；利率政策是限制性的，不希望它永远保持在这个水平。降息即将到来，希望能看到更多数据。如果降息后又不得不加息，那将是非常糟糕的情况；如果经济按预期的发展，年底前将会降息。
国内宏观：
股票市场：A股震荡反弹，三大指数均小幅上涨。基建股大涨，消费电子概念股走强，MR方向领涨，光伏、锂电等赛道股反弹，券商股尾盘崛起；白酒、医药股调整。截至收盘，上证指数涨0.34%报2867.95点，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.93%，科创50涨0.48%，北证50涨0.52%，万得全A涨0.41%，万得A500涨0.26%。市场成交额4799.9亿元，连续两日不足5000亿元；北向资金净卖出25.27亿元，五粮液遭净卖出2.27亿元最多，中际旭创获净买入0.77亿元居首。
香港恒生指数收涨0.36%报17174.06点，恒生科技指数基本持平，恒生国企指数涨0.33%。电讯、能源、公用事业板块涨幅居前，消费、汽车、地产板块走弱。苹果概念股多数上涨，丘钛科技大涨17.3%。大市成交708.46亿港元，南向资金净买入19.18亿港元，中国移动获净买入5.24亿港元居首，盈富基金遭净卖出7.88亿港元最多。中国台湾加权指数收盘涨0.11%报21796.57点。
经济数据：央行公布的金融数据显示，1-7月，人民币贷款增加13.53万亿元，7月末人民币贷款余额同比增长8.7%；1-7月，社会融资规模增量为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元，7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点。此外，7月末，M2同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点；M1同比下降6.6%。业内专家表示，7月金融总量增速高于名义GDP增速，总体保持合理增长。近年来，受经济转型升级、有效需求不足和治理资金空转等影响，金融总量增长整体“减速提质”。
债券市场：银行间主要利率债收益率普遍大幅下行2-6bp；国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.62%；逆回购放量资金供给改善，隔夜回购利率小降仍与七天倒挂；“二永债”收益率普遍大幅下行3-6bp。
外汇市场：周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.1694，较上一交易日涨114个基点，夜盘收报7.1542。人民币对美元中间价报7.1479，调贬21个基点。
其他信息：央行新增重庆、福建、广东、广西、河南、黑龙江、湖南、吉林、江西、辽宁、陕西、四川12省（区、市）支农支小再贷款额度1000亿元，支持受灾严重地区防汛抗洪救灾及灾后重建工作，加大对受灾地区的经营主体特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股昨天走势疲软，市场成交量4800亿元，油气、电子、证券涨幅居前，白酒、中药、生物医药跌幅较大，市场上3728只股票上涨，1375只股票下跌。国内最新发布的经济数据表现仍较弱，出口数据不及预期，CPI与PPI物价数据低于市场预期，疲软的价格降低了企业利润水平，给经济的持续复苏造成一定的拖累，货币信贷、投资消费等数据难以出现较大改善，517房地产新政出台后的政策效果低于预期，地方政府专项债的发行进度较慢，低于去年同期水平，财政力度不足，国内的经济基本面不支撑A股长期走牛。7月10日，证监会发布发布公告，批准暂停转融券业务，存量转融券合约于9月30日前全部退出，批准证券交易所提高融券保证金比例，这在一定程度上可以提高投资者的市场情绪。美国最近发布的数据偏弱，通胀数据下降，就业数据难言乐观，美联储在议息会议上更加鹰派，市场投资者完全认为9月美联储会降息，人民币贬值的压力有所缓解。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
债市
央行层面，13日（周二）公开市场操作7天期逆回购投放3857.00亿元，中标利率1.70%；7天期逆回购到期6.20亿元，当日实现流动性净投放3850.80亿元。目前，央行围绕7天逆回购利率进行以量控价的货币调控，故单日逆回购投放量完全以数量招标进行，会出现不同于以往的有零有整。8月份来看，15日1年期中期借贷便利（MLF）到期4010亿元，考虑到8月份公布政府债券计划融资量较多，关注月中续作情况，另外也存在降准可能性。
资金层面，由于周一债券市场出现一定程度的基金赎回负反馈现象，隔夜资金利率接近2.0%处于偏紧态势，央行加大逆回购投放力度传递维稳意图，资金利率上行势头得以抑制。SHIBOR（隔夜）报价1.9280%，较上个交易日下行2.30bp，截至当日16时，DR001、DR007及DR014加权平均分别报价于1.9351%、1.8780%及1.8997%，均价分别下行2.05bp、下行3.34bp、上行0.91bp。回购方面，12日银行间质押式回购成交额持续回落至6.31万亿水平。存单方面，13日1年股份制银行存单发行利率报价1.9150%，上一交易日为1.8767%。
债市层面，央行扩大逆回购投放量传递维稳信号，配置盘资金合适点位选择入场，主要期限利率债收益率大部下行。截至当日16时，1Y国债249945.IB上行1.00bp至1.4700%，5Y国债240008.IB下行5.25bp至1.8950%，10Y国债240011.IB下行3.00bp至2.2125%，30Y国债230023.IB下行3.50bp至2.4050%。国开债方面，1Y国开债200203.IB上行0.00bp至1.6000%，5Y国开债240203.IB下行5.25bp至1.9575%，10Y国开债240210.IB下行4.50bp至2.2550%，30Y国开债09230220.IB下行2.55bp至2.3850%。国债期货主力合约全线收涨，前期Carry较多的5年合约涨幅相对较好，30年期主力合约涨0.62%，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.22%，2年期主力合约涨0.04%。
二季度货币政策执行报告整体基调延续此前节奏，货币政策对国内宏观经济的支持性作用不会减弱，下半年宽松政策的持续性一方面需要观察已出台政策效力的显现结果，另一方面央行也在持续关注、分析美联储降息的必要性、紧迫性及具体时点，以在汇率基本稳定的大前提下积极作为、助力全年经济增速目标顺利完成。而对于债券市场而言，具体风险在于央行目前对于长债收益率的关注不在局限于引导预期，而是直接通过行政手段进行调控干预，同时配合基于正、逆回购构建的新型利率走廊机制提高对利率曲线的控制力度与精确性；专栏内容中，央行特别提到资管产品或将面临的波动与风险，也显示出央行不会为了控制利率下行过快风险而引发市场流动性风险，导致资管产品出现类似于2022年末的羊群效应及踩踏风险，所以此轮长债利率调控央行或将以市场化、行政化手段结合的方式点到为止，避免向市场传递过于消极的投资情绪，短期10年、30年国债收益率或将维持在2.15%-2.25%及2.35%-2.45%间窄幅波动，市场成交笔数或明显降温。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻
1.Mysteel调研，7月底Mysteel对全国部分样本高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢样本平均利润-249元/吨，盈利较上月减少151元/吨，热卷样本平均利润-150元/吨，盈利减少169元/吨，中厚板样本平均利润-90元/吨，盈利较上月减少75元/吨。
2.Mysteel调研，8月13日，全国主港铁矿石成交74.70万吨，环比减23.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.11万吨，环比减12%。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3180，跌20，10合约基差7。基本面来看，上周螺纹产量继续大幅下降，环比降14.8%，同比降36.6%；表需延续下滑，环比降11.5%，同比降22%；总库存小幅下降，环比降3%，同比降11.7%，其中钢厂库存环比降3.2%，同比降9.8%，社会库存环比降3%，同比降12.4%。综上，螺纹供需两端继续收缩，需求处于淡季，表需延续低位；因钢厂持续亏损以及新旧国标更替加大钢厂停产检修力度，螺纹产量持续走低；库存低位去化，但旧国标库存仍有甩货压力，对价格施压。螺纹供需基本平衡，炉料负反馈压力较大，铁水产量大幅下降，炉料仍有下跌空间，带动螺纹继续探底。螺纹价格基本达到底部区域，但恐慌的市场情绪助推螺纹弱势运行。
铁矿：上一交易日青岛港超特粉价格622，涨2，01合约基差106。基本面来看，上周全球铁矿石发运量和45港到港量均小幅回落，年内累计到港量同比增幅超8%，供给维持高位；上周日均铁水产量环比降2%，同比降5%，年内累计铁水产量同比降幅3.7%；库存端，上周45港铁矿石库存高位小幅回落，环比降0.3%，同比增26%，247家钢厂库存环比降0.8%，同比增8.6%，总库存高位小幅回落，环比微降0.2%，同比增18.3%。综上，铁矿石供需矛盾依然突出，高供给、低需求、高库存的压力延续，下游需求低迷导致钢厂亏损减产力度加大，铁水产量大幅下降，加剧供需矛盾，铁矿石依然承压。09合约即将到期，受到基差提振波动收窄，01合约弱势运行，重点关注铁水产量情况。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、OPEC月报维持2024年全球经济增长预测在2.9%不变；维持2025年全球经济增长预测在2.9%不变。预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。
2、澳洲联邦银行（CBA）认为，市场状况可能迫使OPEC+在年底前保持自愿减产的规模不变。
3、有消息称，伊朗已部署类似4月袭击以色列的措施，但袭击的具体时间未知；白宫官员表示已为伊朗本周可能进行的重大袭击做好准备；以色列陆军电台称，若发动的袭击规模有限，则不会导致大规模地区战争。
市场表现：
NYMEX原油期货09合约78.35跌1.71美元/桶或2.14%；ICE布油期货10合约80.69跌1.61美元/桶或1.96%。中国INE原油期货主力合约2409涨13.1至575.8元/桶，夜盘跌2.6至573.2元/桶。
市场分析：
市场对伊以冲突风险的担忧有所消退，叠加国际能源署下调全球需求增速预测，国际油价下跌。基本面看，短期地缘风险仍有反复，但恶化风险较小。美国大选仍有变数，油价短期波动上升。此外欧佩克继续减产至九月底，OPEC+减产延续，俄罗斯执行力或有增强，且后期增产是否执行仍有变数，中长线对油价相对友好。后期聚焦欧佩克减产执行力。另一方面，短期成品油消费稍有好转，上周原油库存及成品油库存继续下降，市场对北美夏季消费旺季相对乐观，预计短期需求保持高位。中期全球经济压力仍存，减产力度仍有反复。短期原油震荡反复为主，关注旺季消费情况，短期突发利好因素减弱。后期关注减产执行力及地缘冲突演变。
重点关注：
地缘局势变化、欧佩克会议减产政策变动、美联储降息时点
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇2409合约收于2450元/吨，较前值上涨1.32%；2409合约基差收于-5点，较前值上涨1点。
综述：
昨日期货盘面上涨令市场交投氛围有所好转，西北甲醇市场窄幅上涨，部分企业竞拍价格小幅溢价，但当前传统下游需求仍偏弱，港口成交清淡，因此短期市场或继续维持区间整理运行。
基本面来看，成本端，Wind数据显示8月13日天津港动力煤平仓价收于740元/吨，较上周下跌2元/吨，在长协及进口煤的保障补充下，终端电厂库存去化偏慢，仅少量电厂因补库和优化库存结构进行少许采购，煤炭价格偏弱运行为主。利润方面，截至8月8日，经现金流折算后西北煤制甲醇周度平均利润为147.80元/吨，环比下跌71.70元/吨。供应端，“金九银十”旺季预期伴随甲醇装置尚可的现金流利润，内地甲醇供应已连续两周增加，上周内地甲醇装置开工率上涨7.80%，海外伊朗甲醇装置开工率维持高位，8月进口量仍存增量预期。需求端，上周MTO装置开工率周度大幅上涨12.26%，但需求端恢复仍不及供应端，市场买气不佳。库存方面，上周甲醇港口库存去库，减少7.32万吨，主因在卸货速度不佳，周期内外轮显性仅卸货12.09万吨。
综合而言，本周上游部分装置计划重启，国内甲醇供应将继续增加，港口方面可流通货源依然充足，但各下游开工不高，需求端持续弱势，现货驱动明显乏力，终端需求弱势是牵制甲醇价格的主要因素，后期关注久泰烯烃装置的开车情况。
LLDPE :
2409价格8190，+7，国内两油库存83万吨，-0.5万吨，现货8190附近，基差+7。
PP :
2405价格7585，+29，现货拉丝7580附近，基差+24。
综述 聚烯烃方面8月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，另外新装置投产延迟，进口方面，PE净进口预计维持,而PP净进口已经很少了，综合看因为检修环比下降，供应端压力预计环比增加；需求端方面，需要重点关注季节性淡季需求以及下游投机需求的表现情况，需求预计环比难以改善。整体来看，预计聚烯烃供需环比进一步转弱，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现。
PX:
市场表现：
PX09价格8084（+22）；现货价格978（-1）；09基差-16（-51）。
PTA09价格5600（+28）；09基差-7（+0）；加工费314（+65）。
综述：
PX供应目前高位维持，需求方面，PTA开工高位震荡，PX需求端表现较好。进口方面，目前国内进口依赖度降低，今年进口量较去年同期下降较多，六月进口数据进一步下降，七月亚洲其他地区开工恢复较多，进口量或会有所增加，目前PX整体供需较好，近期平衡表预计紧平衡；
PTA供给方面，近期逸盛海南2#满负、汉邦石化计划外停车，台化2#重启，开工率上升至82.78%。基差方面，港口现货充足，成本供需双重拖累下日内基差疲软。加工费方面，目前PTA开工较高，基本面走弱，加工费震荡偏弱，且目前来看，PTA价格无持续扩张的驱动，预计近期PTA向聚酯链中其他产品让利。目前PTA开工恢复，下游开工偏低，PTA进入累库阶段；
下游需求方面，聚酯目前产能基数为8381万吨/年，今日综合开工率为85.31%，较前值上升。目前聚酯装置存重启预期较多，供应或会有小幅增加。产销方面，今日长丝、短纤的产销率分别为74%、60.19%，成交冷淡，长期来看，市场对需求前景偏谨慎看待，长丝、短纤库存压力不减。目前聚酯重点关注企业现金流，以及长丝、短纤等各个环节库存变化；
综合来看，PX供应维持，需求上升，平衡表预计紧平衡，价格方面跟随原油；PTA供需双增，预计平衡表累库，价格方面关注成本端。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
豆粕：
市场消息：
1.据美国农业部出口检验报告显示，截至8月8日的当周，美国对中国装运5.8万吨大豆，当周美国对华大豆出口检验量占该周出口检验总量的17.8%。
2.阿根廷两家代表阿根廷油籽行业工人的工会（SOEA及豆油工人联合工会），自上周二以来宣布因工资问题发起罢工，导致阿根廷全国所有大豆加工活动中断，当前谈判未能取得进展，阿根廷劳工和就业部周一表示，自上午10.30开始发布为期15天的强制性调解，以恢复陷入僵局的谈判。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货主力合约收跌，报961美分/蒲式耳，较上一交易日下跌27美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报299美元/短吨，较上一交易日下跌6美元。国内豆粕期货主力合约报2877元/吨，较上一交易日下跌104元，豆粕张家港现货价格为2940元/吨，较上一交易日持平，张家港基差收于63点。
总体分析：
整体来看，上周美豆偏弱运行，主要受产区天气良好及作物评级状况好于预期影响，当前市场丰产预期强烈，优良率再次提高，天气炒作窗口收窄，暂无明显利好消息提振，市场等待8月12日凌晨8月供需报告的指引。国内方面，当前南美贴水报价较为稳定，国内豆粕随外盘下跌，随着到港不断增加及库存不断累积，供给压力不减，而现货端疲软态势加速盘面跌势，下游采购积极性不高，豆粕成交整体减少，且因库存高企，为避免胀库停机，油厂催提货明显，但压榨量仍保持较高水平，叠加本周宏观扰动导致的经济衰退预期，市场恐慌情绪加剧，大宗商品整体偏弱，预计短期仍将维持弱势震荡格局。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
8月12日，美国白宫发布关于促进晶硅光伏电池进口积极调整公告。美国政府将允许免关税进口的太阳能电池数量增加了一倍以上，关税配额从现有的5GW大幅提升至12.5GW，这一举措旨在促进美国光伏产业的发展，增强其在国内及全球市场的竞争力。
市场表现：
工业硅期货主力合约收9690元/吨，幅度-0.41%。百川盈孚市场参考价格11867元/吨，较上个统计日下调60元/吨，参照不通氧553均价基差收于1810点，421盘面折算后现货均价升水460点。
总体分析：
昨日工业硅主力合约窄幅整理，跌势暂缓。基本面，四川阿坝、凉山个别硅厂有减停产操作，云南德宏地区个别企业也有停炉意愿，而新疆现开炉企业多不达满产，但继续减产的可能性不大。需求端延续低迷，多晶硅价格稳定，市场均价3.5万元/吨，成交情况略有回升，多晶硅大部分企业在亏损生产，也有部分企业继续扩大减产范围，市场整体排产下降，下游硅片开工有所回升，但短期预期不会大幅提升对多晶硅的采购，多晶硅库存仍维持较高水平，对工业硅需求持续减少；有机硅价格小幅上行，DMC主流报价13300-13900元/吨，大厂发布涨价通知，带动市场情绪升温，部分企业订单情况有好转，产出稳定，对工业硅刚需为主，本月国内总体开工率在75%左右。
综上所述，工业硅部分硅厂已出现减产，后续开工有下降的趋势，但当前仍保持较高的产出水平，下游多晶硅排产持续下降，开工走低，产出暂时无增加预期，有机硅市场运行相对稳定，整体下游需求较弱，当前工业硅库存压力仍然明显，市场情绪仍较悲观，预计后期仍以弱势运行为主，关注产区减产及库存变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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