宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股因六月节假期休市一天。欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.36%报18067.56点，法国CAC40指数跌0.77%报7570.2点，英国富时100指数涨0.17%报8205.11点。
经济数据：欧元区4月未季调经常帐盈余344.4亿欧元，前值盈余445.3亿欧元；季调后经常帐盈余385.6亿欧元，前值盈余357.7亿欧元。
其他信息：加拿大央行：尽管委员们认识到通胀进展可能停滞的风险，但他们一致认为指标显示已经取得足够进展，值得降息；委员们考虑等到7月份再降息，核心CPI连续4个月走低，这为6月降息提供了理由。委员一致认为未来任何货币政策宽松可能会是逐步的，降息的时间将取决于数据和对未来通胀路径的影响。
国内宏观：
股票市场：A股三大指数震荡走低，新能源题材全线回调，车路云、低空经济等概念股持续活跃。截至收盘，上证指数跌0.4%报3018.05点，深证成指跌1.07%，创业板指跌1.26%，科创50指数跌0.69%，北证50涨0.65%，万得全A跌0.61%，万得双创跌0.9%。市场成交额7088.9亿元，北向资金净卖出72.36亿元，贵州茅台遭净卖出7.47亿元居首，赛力斯获净买入4.93亿元最多。
经济数据：国家统计局发布数据显示，5月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为14.2%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.6%，不包含在校生的30—59岁劳动力失业率为4.0%。
债券市场：现券期货整体走强，2-7年期国债收益率下行3bp左右，5年期国债活跃券报2.01%，7年期国债报2.151%，均创阶段新低；10年期国开活跃券下行1.3bp。国债期货30年及10年期主力合约盘中均续创新高。央行行长潘功胜在陆家嘴论坛重磅发声，回应市场热点。
外汇市场：周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2570，较上一交易日跌8个基点，夜盘收报7.2572。人民币对美元中间价报7.1159，调贬11个基点。
其他信息：证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。吴清宣布，证监会将推出“科创板八条”。这标志着科创板改革再出发。此次改革将进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。吴清表示，将充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情，强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管，提升监管针对性和适应性。对各种利用技术信息持股等优势，扰乱市场非法牟利的行为，紧盯不放，露头就打。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股昨天震荡下跌，市场成交量7089亿元，计算机、贵金属、油气、银行涨幅居前，养殖、电力、保险、证券跌幅较大。近期由于监管层加大了对业绩造假企业的监管，加大了对违规股票的退市力度，市场资金开始撤出小微盘股，小微盘股近期回撤幅度较大，带动了股票市场整体下行，虽然在市场出现极度恐慌之后，监管层通过喊话与减少问询函的方式呵护市场信心，小微盘股有所回暖，但在当前监管趋严与鼓励价值投资的大背景下，股票市场炒新炒小获取超额收益的能力越来越低，小盘股或将严重跑输大盘股陷入长期阴跌的状态，高股息的价值股或将迎来长期表现。而逐渐发布的5月份经济数据预计表现仍将较为疲软，CPI与PPI物价数据低于市场预期，疲软的价格降低了企业利润水平，给经济的持续复苏造成一定的拖累，货币信贷等数据难有较大改善，长端债券收益率继续下行，在市场成交量萎缩至7000亿左右的情况下，增量资金的缺乏导致市场风险偏好难以回升，而经过前期调整后的高股息策略或许会迎来更强的超额表现。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
贵金属
市场表现：
COMEX黄金收2342.7美元/盎司（-0.18%），沪金收552.40民币/克（0.40%），黄金T+D收549.90元人民币/克（0.35%）。
总体分析：
5月下旬以来，金价触顶回落，主要是美联储5月会议纪要暗示加息风险，美国房价、非农等数据超预期走高。目前来看，美国经济数据整体稳健，美联储继续偏鹰，短期无降息可能，市场降息预期修正，是金价下行的主要因素。但美国通胀放缓趋势未打破，市场降息预期趋于稳定；欧元区、加拿大等地区央行开启降息，流动性收紧状况边际改善；地缘冲突难以结束；欧央行鹰派降息，不利美元，黄金具有一定支撑，因此预计短期内下行有限，区间关注（2300,2400）。此外，欧洲政治局势不稳、有色共振或带来扰动。中期来看，美国经济走缓、通胀回落，美联储开启降息周期，黄金机会成本偏低；长期偏高利率环境下美国经济增长受限、政府赤字偏高、地缘冲突持续，避险情绪和风险溢价偏高；北美地区黄金ETF持仓偏低，全球央行战略性购金计划继续，黄金配置需求有望进一步增长，金价再度上涨创新高概率较大。综上，短期内黄金震荡调整，区间下沿关注2300，中长期持续看好。
操作上，高抛低吸。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻：1. Mysteel数据，6月19日全国主港铁矿石成交81.60万吨，环比减6.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.47万吨，环比减20.8%。
2.Mysteel调研，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2551元/吨，平均钢坯含税成本3354元/吨，周环比下调71元/吨，与6月19日普方坯出厂价格3380元/吨相比，钢厂平均盈利26元/吨，周环比增加81元/吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3570，跌20，10合约基差-44。基本面来看，上周螺纹产量小幅下降，环比降0.3%，同比降13.4%；表需弱势下行，环比降1.7%，同比降23%；总库存小增，环比增0.7%，同比增4.4%，其中钢厂库存环比增2.6%，同比增3.8%，社会库存环比持平，同比增4.6%。综上，螺纹供需双弱格局下，产量维持低位，表需季节性大幅走弱，库存小幅累库，但库存低位压力不大。6月是施工淡季，需求进一步下滑，后期累库压力加大，弱现实是行情主要压制。预计螺纹弱势波动为主，淡季易走预期逻辑，关注宏观政策层面预期扰动。
铁矿：上一交易日铁矿现货价格820，涨4，09合约基差74。基本面来看，上周全球铁矿石发运量环比小增，45港到港量小幅回落，年内累计到港量同比增幅7.8%，供给整体维持历史同期偏高水平；上周日均铁水产量明显回升，环比增1.5%，同比降1.3%，年内累计铁水产量同比降幅4%；库存端，上周45港铁矿石库存高位微降，环比降0.2%，同比增16%，247家钢厂库存环比增0.3%，同比增9.2%，总库存环比增0.6%，同比增16.6%，库存维持高位且持续累积。综上，铁矿石延续供需宽松格局，港口库存高位累积对价格有压力，不过短期铁水产量回升，对铁矿有情绪支持。中长期来看，终端需求疲软，钢厂利润难以维持，铁水产量增量有限将限制上行空间。铁矿跟随螺纹波动，弹性大于螺纹，弱势震荡为主。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯6月19日消息，中国甲醇样本生产企业库存42.72万吨，较上周增加1.86万吨；港口库存为68.96万吨，较上周增加1.22万吨。
市场表现：
昨日甲醇2409合约收于2537元/吨，较前值上涨1.04%；2409合约基差收于3点，较前值下跌1点。
综述：
周初以来，国内甲醇装置开工率出现一定下滑，但相对仍处于近几年偏高位，近期外轮到港环比增量，而下游MTO装置进入季节性检修阶段，同时行业利润亏损严重令部分生产商主动停车，造成近期甲醇制烯烃装置开工率下跌至近四年来最低水平附近，甲醇下游需求迅速收缩，终端工厂毫无累库意愿，后市甲醇市场供需矛盾或逐渐突出，价格或将持续承压。
基本面来看，成本端，Wind数据显示6月18日天津港动力煤平仓价收于768元/吨，较上周下跌4元/吨，现阶段煤矿销售情况基本维持产销平衡，整体煤炭供应相对稳定，随着气温的攀升，电厂补库需求或对煤价有小幅支撑。利润方面，近期成本价格相对稳定，煤制甲醇利润随甲醇价格走跌小幅下降，截至6月13日，经现金流折算后西北煤制甲醇周度平均利润为234.65元/吨，环比下跌24.95元/吨。供应端，中天合创下游MTO装置已经停车，而其360万吨/年甲醇装置计划6月20日停车检修，预计本周甲醇装置产能利用率有所下降，但市场流通货量大概率增加。需求端，上周内蒙古久泰MTO装置较计划重启时间推迟，MTO方面需求延续疲软，而传统下游已经进入季节性淡季，其中甲醛开工不断下降，短期内甲醇下游需求偏弱。库存方面，上周港口库存环比上涨9.61%，主要系江苏地区库存大幅增长30.30%，周期内南京甲醇装置恢复重启，江苏沿江部分终端消费管输非显性库区，导致区域内提货略弱。
综合而言，煤炭价格受夏季高温支撑难以走弱，甲醇成本端影响较轻，国内供应量较上周或有一定收缩，但市场流通量仍显充足，下游MTO装置开工跌至冰点，传统需求处于季节性淡季，市场供需矛盾逐渐显露，预计甲醇整体偏弱。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
根据巴西棉农协会ABAPA的月度报告，目前巴西棉花收获已经开始，收获进度为1.34%，种植面积和产量预测没有变化。
该协会此前预测，巴西棉花种植面积为193.5万公顷，产量350万吨。如果实现，将较上年增长7.7%。单产预计为1809公斤/公顷，同比降6.7%。
5月份，巴西出口22.9万吨棉花，较去年同期增加280%。2023/24年度（始于8月）累计出口量为230万吨，同比增加78.7%，创历史新高。目前距离2023/24年度结束还有两个月时间。
市场表现：
6月19日周三是美国六月节假期，金融市场休市一天；郑棉2409收于14560元/吨，上涨0.66%；中国棉花价格指数3128B下调145元/吨，报15786元/吨，基差+1226。
总体分析：
国内方面，内地部分棉产区高温持续，经过棉农积极灌溉应对，棉花长势暂未受较大影响，新疆部分地区高温持续，但实际危害暂未显现，新棉长势普遍良好，纺织淡季依旧，开机率有所下降，纺织企业成品销售一般，周内皮棉原料价格震荡下行后，有利于纺企减少亏损，纺企逢低适量采购，但目前棉纱仍存降价预期，因此纺企仍多采取随用随购策略控制原料成本。整体看，当前棉花市场正处于一个供大于求、需求疲软的周期中，供应宽松预期增加，需求步入季节性淡季，除非有重大利好消息刺激市场需求反弹，国内市场或仍然继续偏弱。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场消息：
1.据美国农业部作物生长报告显示，截至2024年6月16日，美国大豆优良率为70%，低于市场预期的71%，前一周为72%，去年同期为54%；当周，美豆种植率为93%，低于市场预期的94%，去年同期为97%，五年均值为91%；当周，美豆出苗率为82%，去年同期为90%，五年均值为79%。
2.据巴西植物油行业协会月报显示，预计2023/24年度巴西大豆产量下调值1.525亿吨，主要受南里奥格兰德州洪水的影响，但仍维持9780万吨的出口量不变，低于去年历史积累1.0187亿吨。
市场表现：
截至收盘，国内豆粕期货主力合约报3374元/吨，较上一交易日上涨12元，豆粕张家港现货价格为3260元/吨，较上一交易日下跌20元，张家港基差收于-114点。
总体分析：
整体来看，本周美豆震荡偏弱运行，本周首份大豆作物状况报告显示，今年大豆优良率开局较好，为2020年同期最高水准，虽本月供需报告对巴西产量进行下调，但下调幅度不及预期，短期美豆延续低位震荡运行，国内一方面受报告偏空影响跟随外盘下跌，叠加成本端的支撑趋弱；另一方面国内现货供需压力凸显，随着国内大豆到港量季节性增加，油厂豆粕供给压力不减，油厂面临胀库风险，催提货现象较为普遍，短期豆粕现货承压。后续持续关注南美大豆出口节奏、美国种植进度及天气情况及下游消费需求变化。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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