宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股三大股指集体收涨，道指涨0.49%报38778.1点，标普500指数涨0.77%报5473.23点，纳指涨0.95%报17857.02点。标普500指数和纳指刷新历史新高。苹果涨1.97%，英特尔涨1.74%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨0.83%，特斯拉涨5.3%，微软涨1.31%，英伟达跌0.68%。微软、苹果均创历史收盘新高。游戏驿站跌超12%。中概股方面，阿里巴巴涨1.63%，哔哩哔哩涨6.65%。
经济数据：6月纽约联储制造业指数为-6，预期-9，前值-15.6。其中，就业指数为-8.7，前值-6.4；新订单指数为-1，前值-16.5；物价获得指数为7.1，前值14.1。
其他信息：美联储哈克：2024年可能会有两次或零次降息，尽管存在不确定性；最新的CPI数据非常受欢迎，希望看到更多的数据；基于前景24年一次降息是合适的。
国内宏观：
股票市场：A股三大股指走势分化，上证指数弱势下探考验3000点，创业板指较为强势。盘面上，消费电子概念表现活跃，周期股不振。截至收盘，上证指数跌0.55%报3015.89点，深证成指涨0.31%，创业板指涨0.83%，北证50跌1.11%，科创50涨0.38%，上证50跌0.42%，深证50涨0.27%，万得全A跌0.15%，万得微盘股指数跌1.59%，万得双创涨0.50%。A股成交额降至7540.4亿元，北向资金净卖出33.01亿元，贵州茅台遭净卖出10.67亿元居首，赛力斯获净买入5.16亿元最多。
经济数据：中国5月份国民经济延续回升向好态势，运行总体平稳。国家统计局发布数据显示，5月份规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.30%；社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，比4月加快1.4个百分点，环比增长0.51%。1-5月份，中国固定资产投资（不含农户）188006亿元，同比增长4.0%。分领域看，基础设施投资增长5.7%，制造业投资增长9.6%，房地产开发投资下降10.1%。5月份，全国城镇调查失业率为5.0%，与4月持平。
债券市场：半年末逢税期，资金收敛中短券显弱势，主要回购加权利率稳步上涨。现券期货走势分化，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约涨0.02%，5年期及2年期主力合约均跌0.03%。
外汇市场：周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.2559，较前一交易日下跌2个基点，夜盘收报7.2562。人民币对美元中间价报7.1149，调升2个基点。
其他信息：国新办举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人刘爱华介绍5月份国民经济运行情况，并答记者问。发布会要点包括：①中国经济回升向好基本面没有改变，下阶段经济运行仍会保持回升向好态势②固定资产投资有望继续保持规模扩大③消费市场将继续加快恢复④下阶段我国CPI将继续温和回升，PPI同比降幅继续收窄⑤我国房地产市场出现一些积极变化，仍在调整过程中。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股昨天震荡，市场成交量7541亿元，半导体、消费电子涨幅居前，煤炭、房地产、钢铁跌幅较大。近期由于监管层加大了对业绩造假企业的监管，加大了对违规股票的退市力度，市场资金开始撤出小微盘股，小微盘股近期回撤幅度较大，带动了股票市场整体下行，虽然在市场出现极度恐慌之后，监管层通过喊话与减少问询函的方式呵护市场信心，小微盘股有所回暖，但在当前监管趋严与鼓励价值投资的大背景下，股票市场炒新炒小获取超额收益的能力越来越低，小盘股或将严重跑输大盘股陷入长期阴跌的状态，高股息的价值股或将迎来长期表现。而逐渐发布的5月份经济数据预计表现仍将较为疲软，CPI与PPI物价数据低于市场预期，疲软的价格降低了企业利润水平，给经济的持续复苏造成一定的拖累，货币信贷等数据难有较大改善，长端债券收益率继续下行，在市场成交量萎缩至7000亿左右的情况下，增量资金的缺乏导致市场风险偏好难以回升，而经过前期调整后的高股息策略或许会迎来更强的超额表现。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
贵金属
市场表现：
COMEX黄金收2333.6美元/盎司（-0.66%），沪金收549.46民币/克（0.48%），黄金T+D收547.16元人民币/克（0.40%）。
总体分析：
5月下旬以来，金价触顶回落，主要是美联储5月会议纪要暗示加息风险，美国房价、非农等数据超预期走高。目前来看，美国经济数据整体稳健，美联储继续偏鹰，短期无降息可能，市场降息预期修正，是金价下行的主要因素。但美国通胀放缓趋势未打破，市场降息预期趋于稳定；欧元区、加拿大等地区央行开启降息，流动性收紧状况边际改善；地缘冲突难以结束；欧央行鹰派降息，不利美元，黄金具有一定支撑，因此预计短期内下行有限，区间关注（2300,2400）。此外，欧洲政治局势不稳、有色共振或带来扰动。中期来看，美国经济走缓、通胀回落，美联储开启降息周期，黄金机会成本偏低；长期偏高利率环境下美国经济增长受限、政府赤字偏高、地缘冲突持续，避险情绪和风险溢价偏高；北美地区黄金ETF持仓偏低，全球央行战略性购金计划继续，黄金配置需求有望进一步增长，金价再度上涨创新高概率较大。综上，短期内黄金震荡调整，区间下沿关注2300，中长期持续看好。
操作上，高抛低吸。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻：1. Mysteel数据，6月17日全国主港铁矿石成交97.40万吨，环比增18.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.73万吨，环比减16.9%。
2.Mysteel调研，6月10日-6月16日中国47港铁矿石到港总量2313.8万吨，环比减少219.6万吨；中国45港到港总量2207.4万吨，环比减少229.0万吨；北方六港到港总量为1178.5万吨，环比增加25.5万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3580，跌30，10合约基差-33。宏观层面，美国通胀焦虑缓解，美联储年内降息预期增强；国内经济及金融数据偏弱，经济承压依然较重。基本面来看，上周螺纹产量小幅下降，环比降0.3%，同比降13.4%；表需弱势下行，环比降1.7%，同比降23%；总库存小增，环比增0.7%，同比增4.4%，其中钢厂库存环比增2.6%，同比增3.8%，社会库存环比持平，同比增4.6%。综上，螺纹供需双弱格局下，产量维持低位，表需季节性大幅走弱，库存小幅累库，但库存低位压力尚不大。6月是施工淡季，需求进一步下滑，后期累库压力加大，弱现实是行情主要压制。预计螺纹弱势波动为主，关注宏观政策层面预期扰动。
铁矿：上一交易日铁矿现货价格810，跌12，09合约基差75。基本面来看，上周全球铁矿石发运量环比小增，45港到港量小幅回落，年内累计到港量同比增幅7.8%，供给整体维持历史同期偏高水平；上周日均铁水产量明显回升，环比增1.5%，同比降1.3%，年内累计铁水产量同比降幅4%；库存端，上周45港铁矿石库存高位微降，环比降0.2%，同比增16%，247家钢厂库存环比增0.3%，同比增9.2%，总库存环比增0.6%，同比增16.6%，库存维持高位水平且持续累积。综上，铁矿石延续供需宽松格局，港口库存高位累积对价格有压力，不过短期铁水产量回升，对铁矿有情绪支持。中长期来看，终端需求疲软，钢厂利润难以维持，铁水产量维持低位是核心因素，限制上行空间。铁矿跟随螺纹波动，弹性大于螺纹，弱势震荡为主。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、俄罗斯方面表示，5月超过了原油生产配额，但承诺很快进行补偿，并重申了对OPEC+目标的承诺。
2、澳新银行表示，如果OPEC+严格遵守设定的石油生产配额，应能抵消该组织逐步取消减产计划导致的任何潜在增产。
3、美国政府正在向哈马斯施压，要求其接受美国总统拜登提出的加沙地带停火协议第一阶段草案，并不作任何修改。
市场表现：
NYMEX原油期货07合约80.33涨1.88美元/桶或2.40%；ICE布油期货08合约84.25涨1.63美元/桶或1.97%。中国INE原油期货主力合约2408涨0.6至602.7元/桶，夜盘涨6.9至609.6元/桶。
市场分析：
市场看好美国夏季燃料需求前景，且预计供应趋紧格局延续，国际油价上涨。基本面看，短期地缘风险仍有反复，预计深度恶化概率较小，对油价支撑乏力，而欧佩克继续减产至九月底，符合预期，但OPEC+会议声明中提到可能将从第四季度起逐渐取消减产，不过当前减产规模确定将延期至9月底，且后期增产是否执行仍有变数，中长线对油价仍属利好支撑。后期聚焦欧佩克减产执行力。另一方面，短期成品油消费未有明显好转，上周原油库存增加，且美国能源局下调需求预期，但欧佩克对需求预期乐观，北美夏季消费旺季到来，预计需求将有好转。中期全球经济压力仍存，减产力度仍有反复。短期原油震荡偏强为主，关注6月份旺季启动情况，市场情绪或有改观。后期关注减产执行力及地缘冲突演变。
重点关注：
地缘局势变化、欧佩克会议减产政策变动、美联储态度
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇2409合约收于2516元/吨，较上周下跌0.51%；2409合约基差收于-6点，较上周下跌17点。
综述：
上周国内甲醇装置开工率持续攀升，外轮到港环比增量，而下游MTO及传统需求均处于收缩状态，甲醇市场供需矛盾后续或逐渐突出，价格或将继续承压。5月以来，MTO装置进入季节性检修阶段，同时行业利润亏损严重令部分生产商主动停车，造成近期甲醇制烯烃装置开工率下跌至近四年来最低水平附近，甲醇下游需求迅速收缩，终端工厂毫无累库意愿，主力合约基差于昨日转为贴水结构。
基本面来看，成本端，Wind数据显示上周天津港动力煤平仓价收于772元/吨，周度环比下跌1元/吨，现阶段煤矿销售情况基本维持产销平衡，整体煤炭供应相对稳定，随着气温的攀升，电厂补库需求或对煤价有小幅支撑。利润方面，近期成本价格相对稳定，煤制甲醇利润随甲醇价格走跌小幅下降，截至6月13日，经现金流折算后西北煤制甲醇周度平均利润为234.65元/吨，环比下跌24.95元/吨。供应端，中天合创下游MTO装置已经停车，而其360万吨/年甲醇装置计划6月20日停车检修，预计本周甲醇装置产能利用率有所下降，但市场流通货量大概率增加。需求端，上周内蒙古久泰MTO装置较计划重启时间推迟，MTO方面需求延续疲软，而传统下游已经进入季节性淡季，其中甲醛开工不断下降，短期内甲醇下游需求偏弱。库存方面，上周港口库存环比上涨9.61%，主要系江苏地区库存大幅增长30.30%，周期内南京甲醇装置恢复重启，江苏沿江部分终端消费管输非显性库区，导致区域内提货略弱。
综合而言，煤炭价格受夏季高温支撑难以走弱，甲醇成本端影响较轻，国内供应量较上周或有一定收缩，但市场流通量仍显充足，下游MTO装置开工跌至冰点，传统需求处于季节性淡季，市场供需矛盾逐渐显露，预计甲醇整体偏弱。
PX：
市场表现：
PX09价格8448（-106）。
PTA09价格5862（-76）；09基差+14（-5）。
综述：
PX今日亚洲市场休市，供给方面，威联石化重启，近期供给增加，开工提升至83%附近，需求方面，PTA开工维持偏高。进口方面，目前国内进口依赖度降低，今年进口量较去年同期下降较多，预计后续进口量将维持偏低位置，PX整体供需情况转弱，近期平衡表紧平衡；PTA供给方面，开工率为76.56%，较前值持平。目前PTA处于检修期的装置陆续升温，供应端压力有所增加。基差方面，现货采购情绪不高，市场心态偏谨慎，日内基差走弱。加工费方面，PTA价格无持续扩张的驱动，预计近期PTA加工费偏震荡。目前PTA检修装置陆续提负，需求维持，PTA库存状态或会转为累库，关注后期库存变化；下游需求方面，聚酯目前产能基数为8251万吨/年，今日综合开工率为88.2%，较前值持平。产销方面，目前长丝市场接货意愿一般，但企业保价意愿强烈，现金流有所修复，今日长丝、短纤的产销率分别为40%、56.97%，需求跟进不足，成交偏刚需，长期来看，市场对6-7月需求前景偏谨慎看待。目前聚酯重点关注企业现金流，以及长丝、短纤等各个环节库存变化；综合来看，PX供应略增，需求维持，平衡表预计紧平衡，价格方面跟随原油；PTA供需平稳，预计平衡表转松平衡，价格方面关注成本端。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
棉花：
市场消息：
今年4月，美国服装进口连续第二个月停滞不前，和上年同期相比，进口量同比下降0.5%，3月份同比仅增长0.8%，进口额同比下降2.8%，3月份同比下降5.9%。
4月份，美国对中国服装进口大幅下降，进口量和进口额同比分别减少15.5%和16.7%。相反，美国对其他来源的服装进口量和进口额同比分别增长6.6%和1.2%。
市场表现：
ICE2412收于71.77美分/磅，下跌0.51%；郑棉2409收于14435元/吨，下跌2.40%；中国棉花价格指数3128B下调74元/吨，报16046元/吨，基差+1611。
总体分析：
受美棉走强拖累，昨日美棉收跌。国内方面，内地部分棉产区高温持续，经过棉农积极灌溉应对，棉花长势暂未受较大影响，新疆部分地区高温持续，但实际危害暂未显现，新棉长势普遍良好，纺织淡季依旧，开机率有所下降，纺织企业成品销售一般，周内皮棉原料价格震荡下行后，有利于纺企减少亏损，纺企逢低适量采购，但目前棉纱仍存降价预期，因此纺企仍多采取随用随购策略控制原料成本。整体看，当前棉花市场正处于一个供大于求、需求疲软的周期中，供应宽松预期增加，需求步入季节性淡季，除非有重大利好消息刺激市场需求反弹，国内市场或仍然继续偏弱。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
豆粕：
市场消息：
1.截至2024年6月6日，美国2023/24年度大豆净销售量未37.7万吨，较上周增加99%，较四周均值增加42%。
2.据巴西国家商品供应公司数据显示，预计2023/24年度巴西大豆产量下调未1.47353亿吨，较上月预测减少33万吨，下调幅度为0.2%，若预测成为现实，则比上年创纪录产量1.546亿吨减少4.7%。
3.据咨询机构表示，截至6月10日，巴西2023/24年度大豆销售量占预期总产量的64.6%。
4.据阿根廷农业部数据显示，截至6月5日，阿根廷农户预售2022万吨2023/24年度爱豆，较上周增加93万吨，高于去年同期1057万吨。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货主力合约收跌，报1158.25美分/蒲式耳，较上一交易日下跌20美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报367.7美元/短吨，较上一交易日下跌0.4美元。国内豆粕期货主力合约报3399元/吨，较上一交易日下跌58元，豆粕张家港现货价格为3300元/吨，较上一交易日持平，张家港基差收于-99点。
总体分析：
整体来看，本周美豆震荡偏弱运行，本周首份大豆作物状况报告显示，今年大豆优良率开局较好，为2020年同期最高水准，虽本月供需报告对巴西产量进行下调，但下调幅度不及预期，短期美豆延续低位震荡运行，国内一方面受报告偏空影响跟随外盘下跌，叠加成本端的支撑趋弱；另一方面国内现货供需压力凸显，随着国内大豆到港量季节性增加，油厂豆粕供给压力不减，油厂面临胀库风险，催提货现象较为普遍，短期豆粕现货承压。后续持续关注南美大豆出口节奏、美国种植进度及天气情况及下游消费需求变化。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
美国国际贸易委员会(USITC)在对东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）进口到美国的太阳能电池和组件的调查作出初步裁定时表示，发现“合理迹象”表明国内产业受到实质性损害，美国国际贸易委员会计划于2024年7月18日左右对反补贴做出初步裁定，反倾销初步裁定将于2024年10月1日左右公布。
市场表现：
工业硅期货主力合约收12155元/吨，幅度-0.49%。百川盈孚市场参考价格13337元/吨，较上个统计日下调13元/吨，参照不通氧553均价基差收于745点，421盘面折算后现货均价贴水555点。
总体分析：
昨日工业硅主力合约窄幅波动，盘面整体偏弱。基本面，南方地区开工率提升，四川、云南均有不同程度增产，其中云南怒江地区上周产量开始释放，另外北方地区供应量仍较大，近日个别小厂不堪压力，存在减产、检修操作。需求端表现一般，多晶硅价格重心下移，成交情况仍不佳，企业停产检修和降负荷生产情况仍在继续，下游硅片情况有所好转，厂家库存压力减轻，后续有望释放补库需求，进而带动对多晶硅的需求，多晶硅库存情况也将得到缓解，但多晶硅供应量仍将继续下降，对工业硅需求不容乐观；有机硅维稳运行，市场以刚需成交为主，产出小幅增加，生产企业成本降低，企业亏损情况有所好转，当前开工尚可，并且仍有新产能投放，供需失衡关系难以缓解，本月国内总体开工率在75%左右。
综上所述，西南地区丰水期开工持续提高，且北方部分硅厂预期存在新产能投产，整体供应将快速增加。需求端多晶硅检修或降负荷生产持续，并不能带来有效需求增量，同时库存压力长时间未得到有效释放，工业硅维持供给过剩的局面。盘面强预期扰动逐渐消退，价格回归弱现实，短期内基本面较难改善，预计工业硅以震荡偏弱为主，关注后续政策走向及西南开工变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
数据来源：wind、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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