宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.76%报32784.3点，标普500指数跌1.18%报4137.23点，纳指跌1.76%报12595.61点。微软跌3.75%，耐克跌3.41%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌2.92%，脸书跌3.73%，特斯拉跌3.14%。中概股普遍上涨，途牛涨12.67%，金生游乐涨10.66%。
经济数据：得益于消费支出激增，美国第三季度经济增速创近两年新高。美国商务部公布初始估算数据显示，第三季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算环比增长4.9%，超出市场预期并创近两年来最快增速。第三季度个人消费支出（PCE）物价指数年化初值环比上升2.9%，同比上升3.4%；不包含食品和能源的核心PCE物价指数年化初值环比上升2.4%，创2021年第一季度以来新低，同比上升3.9%。第三季度实际个人消费支出初值环比上升4%，创2021年第二季度以来新高。
其他信息：欧洲央行暂停加息，加息周期或已结束。欧洲央行将主要再融资利率、存款机制利率、边际贷款利率分别维持在4.5%、4%及4.75%不变，为2022年7月以来首次停止加息。此前，欧洲央行已经连续十次加息，总计加息450个基点。
国内宏观：
股票市场：A股延续反弹，华为汽车概念爆发，江淮汽车等多股涨停，圣龙股份巨震“炸板”；C天元持续被爆炒，连续两日盘中触发临停。上证指数收涨0.48%，报2988.30点，深证成指涨0.40%，创业板指涨0.65%，科创50涨0.08%，深证50涨0.30%，上证50涨0.31%，北证50涨0.53%，万得全A涨0.37%，万得双创涨0.53%。A股成交额为8430.4亿元，北向资金净买入12.27亿元，结束连续8日净卖出，科大讯飞获净买入3.05亿元居首，贵州茅台遭净卖出3.48亿元最多。
经济数据：全国31个省区市经济三季报出齐，其中有17个增速跑赢全国。从经济总量来看，广东（96161.63亿元）、江苏（93180亿元）、山东（68125亿元）占据三甲。从GDP增速来看，西藏（9.8%）、海南（9.5%）、内蒙古（7.2%）分列前三。
债券市场：现券走势分化，短券相对偏强，长券走软。国债期货震荡微跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期跌0.01%。银行间市场资金面继续改善，隔夜加权利率跌超30个基点至1.6%附近。旭辉、金地、普洛斯中国多只债券上涨，“22旭辉01”涨超18%。
外汇市场：周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.3182，较前一交易日下跌32个基点，夜盘收报7.3158。人民币对美元中间价报7.1784，调升1个基点。
其他信息：据经济观察网，中国将推动新一轮“房改”。国务院常务会议8月25日审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》文件（“14号文”），近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构。“14号文”明确两大目标：一是加大保障性住房建设和供给；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
昨日三大指数探底回升，两市成交额8425亿，较上个交易日缩量312亿，北向资金全天净买入12.27亿元，大金融午后发力，房地产水下震荡，华为概念股再度活跃，卫星导航概念股集体爆发，CPO板块午后拉升，新能源赛道触底反弹，昨日领涨的大基建方向陷入调整，煤炭、房地产、水泥等板块跌幅居前。近期A股跌幅较大，主要是国内的基本面偏弱，投资者信心不足，叠加10年期美债收益率由于美债的大量发行而不断突破前高，全球风险资产都承受了一定的压力，A股市场情绪严重低迷，各种数据政策的利好已不能托举A股，A股陷入了市场信心的螺旋向下，靠自身力量已很难打破当前的负反馈，急需外界强有力的手段来干预。从当前的形势看，这种外力概率最大的是美联储开启鸽派路径，美国债收益率不再升高，但这在短时间内难以出现，其次是国家推出平准基金来救市，或者经济数据超预期好转或政策超预期发布，但目前看这些措施实行的概率较低。总之，当前使形势发生变化最有概率的事情还是美联储的政策转鸽，美国的宏观风险降低，国外流动性紧张的局面对A股的影响降低，但在短时期内美联储态度转鸽仍有很大不确定性，因此当前市场或许依旧在底部运行，难以出现趋势性根本性的反转。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放4240亿元，7天逆回购到期回笼3440亿元，当日实现净投放800亿元；在资金利率出现显著回落后，央行单日逆回购投放金额也有所缩量。本周五及下周一逆回购到期回笼量较大，分别为8280亿元及8080亿元，届时关注央行是否会保持持续的净投放至10月末。
资金层面，SHIBOR（隔夜）报价1.6500%，下行30.20bp。央行逆回购投放量持续下降，银行间资金成本涨跌不一，隔夜、14天利率下行幅度较大，7天利率由于涉及跨月逆势小幅上行。截至当日16时，DR001、DR007及DR014加权平均分别报价于1.6449%、2.1043%及2.5437%，均价变化-30.25bp、4.41bp及-21.59bp。隔夜利率连续下行后银行间质押式回购成交小幅回暖至58570.03亿元，不过隔夜成交占比仍在90%以下不及前期均值；存单利率再度上行5bp，1年起股份行同业存单报价于2.60%，触及18日前高水平。
债市层面，央行投逆回购放持续缩量下7天利率维持在2.1%以上高位水平，主要期限利率债收益率受流动性较紧影响小幅上行，其中长端利率受增长预期及国债供给影响持续小幅上行。截至当日16时，国债方面，1Y国债239965.IB下行3bp至2.28%，5Y国债230022.IB上行1.25bp至2.56%，10Y国债230018.IB上行0.65bp至2.714%，30Y国债230009.IB上行0.25bp至3.003%。国开债方面，1Y国开债230211.IB下行1bp至2.37%，5Y国开债230203.IB上行1.0bp至2.60%，10Y国开债230210.IB上行1.65bp至2.782%，30Y国开债210220.IB稳定在3.04%。国债期货全天震荡小幅收跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.02%。
目前来看，债市自9月份以来经历了两轮明显调整，此前受政府债发行提速及9月信贷扩张的影响，10年国债自降息后的2.54%低位回升至2.67%水平；此轮受特殊再融资债券发行影响，利率又从2.67%向上突破2.70%，从估值水平来看调整已然充分，行情启动亟待导火索，后期资金面流动性的修复是关键所在：一是财政吸筹回流市场。截至目前，公布发行计划的特殊再融资债券超万亿，11月及12月增量或将保持在3000亿元及2000亿元，供给冲击较前期明显减弱；同时，前期发行落地的特殊再融资债券纷纷进入募集资金使用阶段，财政吸收的流动性重新投放入市场中或将为资金流动性压力松绑。二是货币政策维稳信号明显。10月份，央行月中不仅净投放2890亿元MLF创单月新高，还在10月下旬扩大单日逆回购投放量至8000亿元以上；21日的人大会议上，央行行长再度对总量工具进行宽松表态，叠加年末流动性窗口将至，总量工具的使用在四季度或将更为频繁。三是信贷吸收流动性压力放缓。今年一季度信贷投放规模较大，后续商业银行放贷任务压力不大，9月信贷供给再度升量后仍然面临有效融资需求不足的问题；10月份以来，票据转贴现利率维持低位，银行出票意愿较强反应出信贷投放对同业资金造成的压力不大。总的来看，三大因素共振，资金面在供需两端均会有改善，可以期待后期债市走多行情。不过需要关注的风险是，增发国债计划公布后，市场对货币政策左侧交易的逻辑看法并非十分统一，长端利率或面临一定调整压力，关注届时央行的总量工具的相关动作。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
贵金属
市场消息：
1、以色列同意暂时推迟地面进攻加沙地带，以待美国部署导弹防御系统，预计部署最快可能在本周晚些时候到位。此外，土耳其总统埃尔多安强硬取消对以色列的访问计划，表示以色列对加沙地带的哈马斯武装人员发动了“不人道的战争”是其取消访问计划的原因，并且重申支持巴勒斯坦人民正当权利的立场，引发金融市场风险资产大跌，土耳其股市主要股指日内曾两度触发熔断暂停交易，当日下跌7.1%，创今年2月以来最大跌幅，刺激油价盘内涨幅超3%，黄金盘内涨幅接近1%。
2、以色列同意暂时推迟地面进攻加沙地带，以待美国部署导弹防御系统，预计部署最快可能在本周晚些时候到位。此外，土耳其总统埃尔多安强硬取消对以色列的访问计划，表示以色列对加沙地带的哈马斯武装人员发动了“不人道的战争”是其取消访问计划的原因，并且重申支持巴勒斯坦人民正当权利的立场，引发金融市场风险资产大跌，土耳其股市主要股指日内曾两度触发熔断暂停交易，当日下跌7.1%，创今年2月以来最大跌幅，刺激油价盘内涨幅超3%，黄金盘内涨幅接近1%。
市场表现：
COMEX黄金收1995美元/盎司（0.01%），沪金收476.66元人民币/克（0.61%），黄金T+D收473.89元人民币/克（0.43%）。
总体分析：
目前，货币政策与经济地缘政治前景是影响市场走势的关键。就业方面，美国职位空缺数、新增就业人数反弹，增加市场加息担忧，但失业率上升、工资增速显著下降，仍是美联储暂停加息的理由。价格方面，核心通胀稳定回落支持美联储暂停加息，但油价波动、汽车医疗工会罢工，部分行业消费韧性较强，核心通胀粘性较大，更长时间高利率预期升温。投资方面，制造业投资回暖与政府财政法案的持续刺激，部分消除高利率水平对经济的负面冲击，增加软着陆预期，但近期美债收益率飙升、信贷违约开始增多，银行贷款质量边际恶化，限制企业融资行为。非美地区，欧元区通胀增速不断放缓，经济增长乏力，强化欧央行暂停加息的预期；日元持续贬值，输入型通胀担忧上升，日本央行结束超宽松货币政策预期强烈。
短期内，黄金不断升温，宽幅震荡，1900-2020，一方面：1）美国国内下游需求偏强、物价水平较高，经济软着陆预期偏强，压制金价表现。2）通胀上行风险加大，叠加市场对中性利率抬升的判断增加，预计美联储需要加息/维持更久高利率，美元、美债收益率支撑较强。3）美国经济表现偏强而欧元区经济疲软、中东局势紧张，美元避险属性增强。另一方面，美债收益率面临调整，美元避险属性削弱，黄金具有较强支撑：1）劳动力市场降温的长期趋势没有改变，工资增速显著放缓，有利于缓解服务型通胀和进一步加息压力，美债收益率面临一定调整，支撑黄金走高。2）美债超卖增加性价比，一旦触及某一收益率将吸引买家入场，债市大涨，黄金反弹。同时，美债增发压力偏低，供需回归常态化，利率难以突破前高，黄金下方支撑较强。3）长期高利率侵蚀企业盈利，风险资产受损，提振债市与黄金。4）美国赤字严重、党派斗争剧烈，美元不稳定性上升，黄金避险属性较强。5）中东等地区地缘局势升温，避险情绪上升，黄金表现较好。
短期风险点：1）美元进一步走强导致非美地区货币贬值压力较大，容易引发央行入市干预和美元抛售，推助黄金涨势。2）美国制造业景气度持续回暖，居民消费支出强劲，美联储再度加息预期走强，黄金面临较大调整。3）汽车工会罢工规模升级，经济硬着陆提前，美联储陷入抗通胀和稳增长的两难境地，货币政策面临严重不确定性。
中期看，软着陆预期偏强，美联储将维持更久长时间的高利率政策，抑制经济的效果随着实际利率偏高而逐步显现。学生贷款恢复与居民财务状况走差使得银行信贷收缩风险上升，一定程度引发避险情绪和降息预期，黄金可能在明年初博弈降息预期，行情可能会加速上涨。资金面上，金价涨势较快，叠加避险情绪浓重，吸引更多资金入场；中长期通胀中枢面临上升，逆全球化和日趋恶化的美国财政状况引发的美元信用货币危机，各国央行多元配置需求与央行购金增加，支撑金价上涨。
风险提示：金融系统敏感性较高，地缘冲突超预期，避险情绪波动较高
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻：1.Mysteel数据，本周五大品种钢材总库存量1477.11万吨，周环比减少60.58万吨。其中，钢厂库存量451.56万吨，周环比减少10.80万吨；社会库存量1025.55万吨，周环比减少49.78万吨。
2. Mysteel数据，10月26日全国主港铁矿石成交92.43万吨，环比增40.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交15.29万吨，环比减1%。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3780，涨10，01合约基差95。国常会批准增发万亿国债并调高赤字率至3.8%左右，提振市场信心和情绪，显示逆周期调节力度加大。供需数据来看，本周螺纹产量延续小幅回升，环比增1.76%，同比降14.5%，仍位于低位水平；表需小幅回落，环比降1.25%，同比降8.9%，仍处弱势水平；总库存继续下降，环比降5.4%，同比降0.9%，其中钢厂库存环比降2.5%，同比降6.8%，社会库存环比降6.7%，同比增1.9%，整体库存压力不大。综上，螺纹延续供需双弱格局，旺季需求大概率已证伪，房地产市场疲软是制约螺纹需求的重要因素，也是螺纹弱势运行的主要原因。但低库存也限制了下方空间，预计难有趋势性行情。宏观利好政策短期提振市场情绪，逆周期调节政策加码的预期较强，螺纹偏强波动为主。
铁矿：上一交易日铁矿现货价格933，涨3，01合约基差145，基差有所收窄。近期宏观因素对行情造成较大扰动。基本面来看，上周全球铁矿石发运量基本持平，到港量大幅下降，供应整体维持正常水平区间；需求端，日均铁水产量延续小幅回落，铁水产量仍处高位水平，需求高位有支撑；库存端，上周45港铁矿石库存大幅下降，247家钢厂库存低位小幅回升，库存整体水平维持低位。综上，目前铁矿石供需紧平衡，高铁水产量低库存对铁矿有现实支撑，但目前钢厂亏损加重，减产意愿增加，铁水减量预期升温，对盘面有压力。同时应关注铁矿高基差收敛路径，或对盘面有支撑。短期宏观政策利好提振市场情绪，铁矿偏强震荡为主，主要风险：关注铁矿高估值的政策调控风险。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、美国能源信息署数据显示，截止2023年10月20日当周，美国原油出口量日均483.3万桶，比前周每日出口量减少46.8万桶，比去年同期日均出口量减少29.6万桶，过去的四周，美国原油日均出口量453.9万桶，比去年同期增加8.8%。
2、阿联酋、约旦、巴林、沙特阿拉伯、阿曼、卡塔尔、科威特、埃及和摩洛哥9个阿拉伯国家发表联合声明，呼吁联合国安理会立即通过有关在加沙地带实行人道主义停火的决议草案。联合声明中提到，这9个国家谴责以色列在加沙地带杀害平民，称“自卫不能成为违反国际法和故意无视巴勒斯坦人民合法权利的理由。”他们还指责以色列对巴勒斯坦人实施“集体惩罚”，造成巴勒斯坦人流离失所。
市场表现：
NYMEX原油期货12合约83.21跌2.18美元/桶或2.55%；ICE布油期货12合约87.93跌2.20美元/桶或2.44%。中国INE原油期货主力合约2312涨1.1至667.1元/桶，夜盘跌7.3至659.8元/桶。
总体分析：
巴以冲突尚未对主要产油区形成影响，叠加市场对全球经济前景的担忧仍存，国际油价下跌。基本面看，短期地缘冲突影响供给预期，目前各国开始斡旋，预期冲突恶化的概率较小，短期或有反复，密切关注。基本面上供给支撑延续，沙特额外减产延续至年底，俄罗斯产量出口同步下降，而美国产量小幅增加，利好前期兑现后边际减弱。另一方面，宏观风险受美联储政策有所反复，原油库存将进去累库周期，宏观风险边际增加，需求旺季或接近尾声，美经济数据强劲下美元再度走强。中期来看，发达地区加息进程延续，经济承压，上方压力仍存，中国是年内需求增量的最大贡献者，关注政策具体实施力度。综合来看，供给端减产提供底部支撑，短期受地缘冲突影响，需求预期反复，油价上方压力较大，短期机构持仓处于高位，获利回吐概率较大。中期关注减产执行力以及经济复苏，重心或维持高位水平。
重点关注：
巴以冲突进展、欧佩克减产变动、美联储态度
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
LLDPE:
2401价格8050，+17，国内两油库存66.5万吨，-1.5万吨，现货8030附近，基差-20。
PP:
2401价格7479，-17，现货拉丝7550附近，基差+71。
综述：聚烯烃方面10月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比会有所下降，另外PP方面需要关注新装置产量的贡献情况，进口方面随着进口窗口的打开，净进口预计较8月前低位有所回升，综合看供应端压力预计环比有所上升；需求端方面，需要重点关注进入季节性旺季后需求的表现情况，需求预计环比9月持平。整体来看，预计聚烯烃供需环比可能平衡略弱，基本面压力环比增加不大，但需警惕假期前社库难以去化的情况，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现。
PX:
市场表现：
PX05价格8510（+50）；PX现货1016（+2）；05基差+59（-35），PXN为354（+3）。
PTA01价格5832（+32）；01基差+32（+9）；PTA加工费354（+16）。
综述：
PX供给方面，本周广东石化提负，开工率增加至81.15%，国内已开工装置运行平稳，预计后期PX负荷还会有小幅回升，PX国内供应宽松。近期随美国汽油裂解价差下行，PX端整体转弱，亚洲PX开工率提升，预计本月进口量会有提升，PX近期整体供应增加，预计供需格局转小幅累库；PTA供给方面，上周PTA开工率较低，助力加工费修复，本周逸盛新材料一套装置重启，PTA开工率为78.30%，较昨日持平，根据目前已公布的检修计划，预计十月底开工率恢复至80%附近，叠加十一月新投产的大型装置影响，预计后期供应端增量较大；下游需求方面，聚酯今日综合开工率为89.01%，较昨日持平。聚酯库存压力较小，下游部分工厂有补库意愿，预计后续开工率会略有增加。本周国内主要织造生产基地综合开工率62.70%，较上周稍有下降，浙江地区印染企业平均开机率为68.75%，与上周持平，近期市场气氛略冷。预计聚酯市场变化不大，对PTA的需求较为稳定；综合来看，PX供增需减，供需平衡偏弱，PXN受到压缩，价格方面跟随原油；PTA本周供应有所上升，需求维持，预计小幅累库，价格方面跟随成本端。
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯10月26日消息，本周中国甲醇产量为169.03万吨，环比减少5.42万吨；周度平均产能利用率为80.10%，跌幅3.14%。
2.隆众资讯10月26日报道，本周江浙地区MTO装置产能利用率为99.64%，环比窄幅下跌；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化-0.61%、+0.26%、-3.14%以及-0.38%。
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2403元/吨，较前值下跌0.33%；01基差收于17点，较前值下跌7点。
综述：
Wind数据显示，10月26日天津港动力煤平仓价收于860元/吨，较上周末下跌29元/吨，甲醇成本端支撑不足，此外，前期停车的生产装置陆续恢复生产，甲醇开工率维持高位，进一步加剧市场看空心态，华东及华南地区随盘面小幅下跌5-15元/吨不等，市场整体成交气氛一般。当前烯烃市场开工维持高位，但目前部分下游工厂原料库存偏高，贸易商及下游接货较为谨慎，传统需求存在减量预期，整体看需求端对甲醇拉动作用有限。
基本面数据来看，供给方面，本周甲醇产量为169.03万吨，环比减少3.10%，内地市场甲醇装置临时检修计划增多，导致周度产量小幅下降，但由于上游企业总体库存数量依然维持偏高位置，整体甲醇供应量较为充足，所以导致甲醇市场价格缺乏明显上涨动力。需求方面，本周全国MTO装置开工率环比下跌0.39%，收于94.00%；传统下游中醋酸开工率跌幅较大，下游整体入市补货积极性有限。库存方面，本周甲醇港口小幅累库，主要体现在江苏地区库存上涨2.4万吨，周期内江苏地区进口船只卸货顺利，个别在卸船货已全部计入在内，导致港口库存增加。
综合而言，煤制甲醇企业利润亏损、下游需求无法有效提振以及高库存是拖累当前甲醇价格的主要因素，预计国内甲醇市场或呈现震荡偏弱行情，后期还需关注宏观层面巴以冲突对油价的影响、煤炭价格的变动情况以及下游消费复苏程度。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
豆粕：
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货主力合约收跌，报1299.5美分/蒲式耳，较上一交易日下跌8.75美分，CBOT豆粕期货收涨，主力合约报429.1美元/短吨，较上一交易日上涨1.5美元。国内豆粕期货主力合约报3908元/吨，较上一交易日上涨13元，豆粕张家港现货价格为4250元/吨，较上一交易日下跌10元，张家港基差收342点。
总体分析：
海外供给方面来看，近几周美国快速收割令市场承压，但干旱天气得到导致的较低单产使得市场压力有所减缓，而近期美国中西部大豆产区将存在降雨，对收割进度产生一定影响；因美豆压榨数据超预期，9月大豆压榨量创历史同期高位，而美豆出口检验因对中国出口检验量大幅提升导致本周数据高于市场预期，并刷新年内次高；当前巴西大豆收割有所受阻，主要由于天气因素导致，高温天气及降雨不规律给播种工作带来困难，扭转快速开局的局面，干旱担忧有所加强，盘面有所提振，受巴西播种延迟及美国国内压榨数据好于预期支撑，CBOT大豆走强，同时市场存在一定的单产担忧，盘面继续下跌的可能性降低。国内方面，节后油厂压榨量仍保持地位，进口大豆库存有所回升，10月国内大豆到港量约为600万吨左右，大豆库存或将维持下滑趋势，随着11月大豆预期到港量增加，大豆库存有望触底反弹，而双节过后国内油厂尚未完全回复开机，国内豆粕库存快速下降，当前仍处于历史同期高位水平，下游提货及需求尚可，预计国内豆粕短期或将持续震荡运行。后续持续关注巴西种植情况及国内豆粕下游需求情况。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
棉花：
市场消息：
据巴西相关部门统计，10月第二周、第三周巴西棉完成出口装运量分别为6.37万吨、6.30万吨，较9月第三周、第四周及10月第一周大幅增长（10月第一周仅完成装运2.70万吨），其中中国、越南、孟加拉、土耳其等各国买家装运比较积极。
市场表现：
美棉ICE2312收于84.55美分/磅，上涨0.88%；郑棉2401收于16150元/吨，下跌0.15%；中国棉花价格指数3128B上调72元/吨，报17403元/吨，基差+1253。
总体分析：
因美棉周度出口数据好转，美棉昨日收涨。国内方面，随着棉花价格的下滑，农民的惜售情绪也越来越强，轧花厂下调收购价，市场僵持；纺织市场方面，国内纺织品服装消费未能有明显改善，出口订单较少，棉纱库存高企，对后市预期转弱。总体来看，当前在国内棉花供应相对充足、下游市场需求恢复不及预期的背景下，预计棉价偏弱运行，但前期价格下跌速度过快，需密切关注籽棉收购价格、加工进度、新棉产量及质量，防范风险。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
1.国家能源局，9月光伏新增装机16.78GW,1-9月光伏累计装机128.94GW，同比增长145.1%。
2.据海关数据，2023年9月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在3.83万吨，环比增加5.82%，同比增加5.67％；2023年1-9月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为30.41万吨，同比减少18.43％。
市场表现：
工业硅期货主力合约收14150元/吨，下跌370元/吨，跌幅2.55%。百川盈孚市场参考价格15252元/吨，较上个统计日下调45元/吨，参照不通氧553均价基差收于300点，421盘面折算后现货均价贴水250点。
总体分析：
昨日工业硅主力合约大幅下跌，盘面维持弱势震荡。基本面，新疆大厂复产缓慢，西南地区开工平稳，产量充盈，湖南等非主产地区有新增开炉。需求端，市场新签订单较少，下游硅片、电池片价格下跌，硅片环节库存压力较大，企业均有不同程度的开工率下调，对多晶硅的需求量下降，多晶硅价格承压，预计市场暂时弱稳运行，对工业硅需求增量存在减少预期；有机硅市场稳中上涨，下游消化节奏相对缓慢，当前多家单体厂减产降负运行，开工率有所下降，库存方面暂无压力，现货流通量减少，对工业硅保持刚性需求。综上所述，目前现货市场价格下移，市场成交清淡，整体供应仍较充足，而下游需求表现不佳，11月合约仓单注销已开启，但注销速度缓慢，会对现货市场造成一定的压力，盘面价格持续向下，枯水期成本或对价格存在支撑，预计工业硅短期以震荡偏弱运行为主，后续重点关注下游消费、成本变动及仓单注销情况。
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数据来源：wind、卓创资讯、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
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