宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.52%报34765.74点，标普500指数跌0.76%报4404.33点，纳指跌1.15%报13474.63点。英特尔跌3.57%，沃尔格林联合博姿跌1.43%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌1.06%，特斯拉跌3.16%，脸书跌2.54%。中概股普遍下跌，亘喜生物跌9.82%，叮咚买菜跌7.69%。
经济数据：美国7月工业产出环比升1%，预期升0.3%，前值降0.8%；制造业产出环比升0.5%，预期持平，前值降0.5%。
其他信息：美联储会议纪要显示，通胀风险可能要求进一步收紧政策；两名美联储官员倾向于在7月份保持利率稳定。多数美联储官员认为通胀存在“重大”上行风险。多位与会者警告意外过度收紧政策的风险，一些与会者认为经济风险变得更加平衡。与会者表示，经济活动似乎正在逐渐放缓。美联储工作人员不再预计会出现经济衰退，预计失业率将小幅上升。与会者表示通胀高得令人无法接受，需要更多证据才能让人们相信物价压力正在消退。
国内宏观：
股票市场：A股低开后震荡走高，在地产、券商带领下，上证指数午前一度翻红。午后科技股持续走低，沪指承压向下刷新日内新低，市场继续“磨底”行情。截至收盘，上证指数收跌0.82%报3150.13点，连跌4日；深证成指跌0.94%，创业板指跌0.73%，北证50跌1.17%，万得全A跌0.89%，万得双创跌1.35%。市场成交额7051.7亿元，北向资金实际净卖出46.39亿元，连续8日减仓，招商银行再遭大幅净卖出近8亿元，贵州茅台、中国平安均遭减仓超4亿元。
经济数据：国家统计局公布70城房价数据显示，7月各线城市房价环比稳中略降，其中一二线城市二手房价降幅扩大，一线城市环比下跌0.8%，领跌各线城市。同时，房价上涨城市数量有所减少，70城中仅20个城市新房价格指数环比上涨，较6月份减少11个；而新房价格环比下跌的城市达49个，创今年以来下跌城市数量新高。
债券市场：现券期货延续暖势，银行间主要利率债收益率普遍小幅下行。国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.25%。银行间资金面稍显偏紧，隔夜回购加权利率继续小幅上行至1.8%上方，与七天期基本持平；地产债多数下跌，城投债表现较好，“二永债”收益率普遍下行。
外汇市场：周二人民币对美元中间价报7.1986，调贬218个基点。在岸人民币对美元16:30收盘报7.2904，较上一交易日跌36个基点，夜盘收报7.2990。交易员表示，中间价表现显示监管层维持汇率预期稳定的态度变得更为坚定，而经济前景预期及外部强势美元对人民币汇价的影响持续。
其他信息：国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议强调，要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备。大力推进战略性新兴产业集群发展，全面加快制造业数字化转型步伐。深入实施新一轮国企改革深化提升行动，优化民营企业发展环境，推动外贸稳规模优结构。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股三大指数昨日集体收跌，市场成交额7051.7亿元，大体与昨日相当，延续缩量态势，北向资金全天净卖出46.39亿元，地产股走强，券商股冲高回落，保险、银行板块低迷，家居、纺织服装、抗疫方向表现活跃，科技股普跌，软件、通信、芯片、汽车零部件等走低，AI方向大幅调整，ChatGPT、算力、机器人、无人驾驶等概念大幅走低。7月24日政治局会议之后，政策层面密集发声，多次会议召开，多项文件发布，涉及消费、房地产、金融市场等，政策层面对国民经济与资本市场的关注度提高，与此同时由于市场目前处于低位，资金交易情绪被压制急待释放，因此市场极易受到市场消息的影响而突然上涨，目前市场易涨难跌，向下空间不大，特别是易受外资影响、与宏观政策与经济形势联系更加紧密的沪深300指数，更容易向上突破，目前大盘指数的波动率也相较小盘指数有所抬升。当前沪深300指数底部有支撑，若能有更多实质性政策出台，则A股有望接续上涨，但需警惕政策不足带来的风险，若A股处于长期的震荡行情，则把握交易节奏将显得更加重要。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放2990亿元，中标利率1.80%，7天逆回购到期20亿元，当日实现2970亿元净投放。此次降息前，市场利率DR007的20日移动平均自8月初以来均保持在1.80%附近，较当时的政策利率有10bp的利差，显示出银行资金面处于偏松状态，央行跟随降息后在月中进行大额逆回购投放对资金面的控制会更好。
资金层面，SHIBOR（隔夜）报价1.8330%，上行6.30bp。月中缴准缴税影响，截至当日16：00，银行间存款类金融机构质押式回购利率在高位维持小幅波动。具体来看，DR001、DR007及DR014加权平均分别报价于1.8480%、1.8532%及1.8507%，均价变化7.13bp、-2.83bp及1.37bp。14日银行间质押式回购成交额小幅回落至7.56万亿水平，央行大幅投放叠加降息压制资金成本后回购成交仍将回升至8万亿元以上；降息落地后，1年期股份制银行存单发行利率作为锚定MLF的市场利率，波动中枢自2.30%下降至2.18%。
债市层面，降息利好叠加经济数据走弱，主要利率债收益率均有小幅下行，期债集体小幅高开后受止盈需求压制小幅走弱。截至当日16：00，国债方面，1Y国债239949.IB维持1.56%，5Y国债230015.IB下行1.2bp至2.353%，10Y国债230012.IB下行0.5bp至2.5625%，30Y国债230009.IB下行0.4bp至2.921%。国开债方面，1Y国开债230206.IB下行1bp至1.96%，5Y国开债230203.IB下行1bp至2.445%，10Y国开债230210.IB下行0.6bp至2.675%，30Y国开债210220.IB下行1.25bp至2.95%。国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.25%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.01%。
降息利好叠加7月经济数据再度走弱后，昨日债市做多情绪继续维持但幅度明显收窄，10年国债以2.56%-2.57%为中枢窄幅波动，从目前的利率点位及本次的降息逻辑我们可以看出一段时间内市场的内在方向，主要有三点。一是从市场对10年国债定价所蕴含的预期来看，去年8月中旬降息10bp后政策利率保持在2.75%，当天10年国债大幅下行8bp至2.66%，大幅低于政策利率显示出市场对经济的判断处于下行；今年6月中旬的降息10bp后政策利率保持在2.65%，当天10年国债下行4bp至2.63%，小幅低于政策利率显示出市场对经济的判断没有那么悲观；而8月中旬降息15bp后10年国债仅下行5bp至2.57%，较政策利率2.50%高出7bp显示出市场对后续政策继续加码及经济复苏预期的乐观，可见降息在利率地位对行情的推动正在边际减弱，故下半年哪怕再次出现宽货币措施，利率下行的阻力也会逐步增加，因为市场对经济复苏和政策预期的定价越来越高。二是从降息的本质来看，今年以来央行的降息均是对政策利率的“补充调整”；以20日移动平均处理后的DR007为例，6月13日的降息是在市场利率连续21个交易日低于政策利率2%后进行的，而在降息完成后市场利率也基本保持在1.9%之下，并于8月初基本稳定在1.8%附近，故央行再次跟随调降，而MLF与存单利率则没有这一特征。三是此次罕见出现MLF与OMO的非对称下调，可以看出央行对MLF更大幅度的下调是想直接作用于社会融资提振的，故LPR的跟随下调幅度需要保持一致，甚至会高于15bp；而OMO则是跟随资金面精准补降，幅度控制也是在避免资金空转。总的来看，此次降息传递出三个信号，一是市场在利率地位会愈加谨慎，再度降准降息对行情推动会愈加微弱；二是OMO利率补降特征明显，后续可以观察DR007来观测降息；三是MLF调降更多关注社会融资，因其牵一发而动全身的效果，LPR、存量房贷、存款利率等均会有下调以缓解“新老利差压力”以及银行“净息差压力”。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
贵金属
市场消息：
1.美国7月零售销售同比增3.17%，前值1.5%；环比0.73%，前值0.31%，预期0.4%。
2.美联储卡什卡利表示，通胀仍然过高，希望看到令人信服的证据表明通胀正在回落至2%。需要避免上世纪70年代的情景，那时美联储过早停止加息。还不准备说美联储已经完成了加息周期。可以再花一点时间观察数据，看看是否需要进一步提高利率。降息还需要很长很长时间。可以允许通胀逐渐降至2%。明年美联储可能需要降低名义利率。劳动力市场仍然相当紧张，没有看到衰退即将到来的证据。货币政策对经济的冲击可能会滞后。经济放缓可能仍在继续中。
3.8月14日外媒报道，当前，全美汽车工人联合会（UAW，美国最大的工会组织）正在和美国三大汽车制造商——通用汽车、福特汽车和Stellantis NV展开激烈谈判，工会要求，汽车公司提高工人的工资和福利，并保证在向电动车转型过程中，目前的工作不会被裁减。UAW寻求三年内将员工工资提高46%、恢复新员工养老金、确保生活补偿的增加并减少工作时间，预计三大汽车巨头各自的劳动力成本在未来三年增加超800亿美元。一旦在合同到期日（9月14日）之前双方无法达成一致，一场大规模罢工或将不可避免。UAW警告称，如果三大汽车制造商不满足他们的要求，近15万名成员将罢工。
市场表现：
COMEX黄金收1922.1美元/盎司（-0.68%），沪金收457.1元人民币/克（0.36%），黄金T+D收456.75元人民币/克（0.27%）。
总体分析：
受通胀反弹风险的上升，美债和美元走势偏强，外盘黄金偏弱，内盘因人民币汇率疲软而坚挺。
目前，货币政策与经济前景是影响市场走势的关键。基本面上，美国职位空缺数回落但整体水平偏高，新增非农、失业率和薪资增长显示有改善迹象，但工资增长仍然偏强、油价不断上涨，短期来看服务型通胀粘性较高、商品型通胀反弹压力上升，央行长期高利率政策拉长。四季度随着超储消耗与居民收入增速放缓，预计消费支出回落，带动通胀水平进一步下降，明年有望开启降息。未来需要关注核心通胀的回落与就业是否如期降温，否则政策利率仍存在较大上行风险。
短期来看，经济表现偏强，软着陆预期升温，硬着陆推后，美元偏强；软着陆引发通胀上行风险加大，美联储加息预期升温，美债收益率上升；美股二季报多数表现亮眼，全年指引谨慎乐观，风险偏好不减；欧洲二季度经济表现超预期，为央行进一步加息打开空间，制约美元上涨。总体而言，短期黄金面临一定调整，但下跌空间有限。中期看，软着陆预期强化，推动美联储将维持更久长时间的高利率政策，抑制经济的效果有待逐步显现，金融系统的不稳定性增加，市场降息预期或再度升温，黄金有望止跌回升。资金面上，金价调整后估值水平相对偏低，将吸引更多资入场；中长期通胀中枢面临上升，逆全球化和日趋恶化的美国财政状况引发的美元信用货币危机，各国央行多元配置需求上升，抛售美元增持黄金，支撑金价上涨。
风险提示：劳动力供给缺乏弹性，工资通胀粘性较大，终端利率水平存在上行风险；金融系统敏感性较高，地缘冲突超预期，避险情绪波动较高。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻：
1.Mysteel数据，8月16日全国主港铁矿石成交92.50万吨，环比增1.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交14.67万吨，环比减22.1%。
2.Mysteel调研，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2707元/吨，平均钢坯含税成本3566元/吨，周环比增加19元/吨，与8月16日当前普方坯出厂价格3520元/吨相比，钢厂平均亏损46元/吨，周环比增加39元/吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3730，涨20，01合约基差-3。近期宏观因素扰动较大，7月经济数据不及预期，房地产数据继续探底，降息幅度超预期，显示经济下行压力仍大，但政策依然可期。供需数据来看，上周螺纹周产量延续小幅下降，特别是长流程钢厂在利润被挤压下出现明显减产，短流程钢厂持续亏损下产量维持低位；表需继续下降，明显低于去年同期，处于5年来同期最低水平；总库存持续累积，虽然绝对库存维持偏低水平，但临近传统旺季时节，持续累库的压力会逐渐显现。综上，螺纹供需双弱格局下需求更弱，房地产市场疲软是制约螺纹需求的重要因素，预计弱需求仍将延续，那么就需要钢厂更大力度的减产才能实现供需平衡，后期关注粗钢平控政策落地情况以及钢厂亏损主动减产力度。需求弱是压制行情的主要矛盾，成本负反馈会放大下行空间。螺纹的弱趋势难以改变，但政策层面的预期扰动会增大波动性。
铁矿：上一交易日铁矿现货价格835，跌1，01合约基差176，维持高基差水平。近期铁矿跟随螺纹波动但强于螺纹，受制于终端需求疲软叠加粗钢平控政策预期打压，但基本面依然偏强有支撑。基本面来看，上周全球发运量增加，到港量大增创出新高，原因是台风影响减弱，前期压港量集中释放，后期到港量会逐渐回归正常水平；上周铁水产量回升，维持在高位水平；港口库存快速下降，钢厂厂内库存回升，总库存小幅下降。综上，短期铁矿石供需偏紧，供应端因矿山冲量结束，出现季节性回落，而铁水产量依然高位提供需求支撑，库存持续去化，对铁矿有支撑。后期来看，预计铁矿强现实弱预期，供需格局将趋于宽松，粗钢平控政策大概率会落地，铁水产量上方空间已有限，年内铁水见顶回落是铁矿面临的主要压力。关注粗钢限产政策及钢厂减产力度，叠加淡季需求疲软，钢厂利润再度被挤压，铁水产量将重回下行趋势，铁矿石长期承压。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、亚洲经济暂未出现显著反弹迹象, 市场对原油需求复苏前景的担忧仍存。
2、欧洲经济数据表现欠佳，且衰退风险依然存在。
3、美国能源信息署数据显示，截至2023年8月11日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.88016亿桶，比前一周下降536万桶；美国商业原油库存量4.39662亿桶，比前一周下降596万桶；美国汽油库存总量2.16158亿桶，比前一周下降26.1万桶；馏分油库存量为1.15743亿桶，比前一周增长29.6万桶。
市场表现：
NYMEX原油期货09合约79.38跌1.61美元/桶或1.99%；ICE布油期货10合约83.45跌1.44美元/桶或1.70%。中国INE原油期货主力合约2310涨1.4至642.5元/桶，夜盘跌7.0至635.5元/桶。
总体分析：
虽然美国商业原油库存下降，但汽油和馏分油需求减弱，且原油产量增长，国际油价连续三天下跌。基本面看，沙特额外减产延续，但俄罗斯出口减少量不及预期，同时美国产量增加。关注8月份具体执行力。另一方面，目前处于需求旺季，原油库存下降，但成品油库存增加，需求旺季或接近尾声，而中国政策刺激效果仍有待验证，短期市场调整。发达地区加息进程延续，经济承压，中期压力仍存，关注政策后续操作。综合来看，供给端减产提供底部支撑，供需紧平衡支撑油价走强，短期需求预期反复，油价震荡修复。中期关注减产执行力以及经济复苏，上方压力或逐步加大。从市场表现看，VIX指数震荡，back进一步修复，月差相对高位，汽柴油价差走弱、柴油裂解价差走阔仍可关注。
关注重点：
欧佩克减产执行力、库存变化、美联储加息变化
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
LLDPE:
2309价格8074，-42，国内两油库存64万吨，-0.5万吨，现货8040附近，基差-34。
PP:
2309价格7375，-43，现货拉丝7390附近，基差+15。
综述：聚烯烃方面8月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，另外PP方面需要关注新装置产量的贡献情况，进口方面随着进口利润的低位徘徊净进口预计维持低位，进口压力不大，综合看供应端压力预计环比有所上升，需求端需要重点关注需求的复苏情况以及价格上涨后现货的跟进情况。整体来看，预计聚烯烃供需环比可能转弱，基本面压力环比增加，主要是因为现货端供应压力上升，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现。
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯8月16日消息，中国甲醇样本生产企业库存36.77万吨，较上周增加1.60万吨；港口库存为96.46万吨，较上周增加6.21万吨。
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2356元/吨，较前值下跌2.93%；01基差收于-31点，较前值上涨36点。
综述：
昨日内地市场偏弱运行，西北、山西及河南地区现货跌幅较大，内地市场前期停车装置陆续恢复正常，本周内地库存如期上涨，但相对位置仍然处于低位，多数工厂库存压力不大。Wind数据显示昨日天津港动力煤收于698元/吨，周内大幅下跌19元/吨，成本端走低对甲醇拖累作用明显，随着国内迎峰度夏接近尾声，后期电厂日耗量预计将逐渐下降，甲醇成本端易跌难涨。
数据来看，供给端，上周甲醇装置开工率小幅下跌0.45%，整体周度产量仍站在160万吨上方，本周计划恢复涉及产能仍然较多，预计本周产量或攀升至165万吨水平。需求端，上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率为79.17%，中煤榆林，神华榆林烯烃装置停车，导致国内烯烃行业整体开工率下降；江浙地区外采甲醇MTO装置开工延续低位水平，仅为54.89%，但传言江苏斯尔邦MTO装置有重启计划，烯烃需求或迎来改善。库存方面，本周港口卸货速度较前期明显好转，沿海地区库存增幅明显，当前已接近近一年高点位置。后期来看，7月末部分北美货源发往亚洲地区，预计8月及9月进口甲醇数量将大幅扩充，港口大概率持续累库。
综合而言，本月随着甲醇产量及进口量的增长，预计甲醇随时间推移上行压力较大，但随着国内气温逐渐降低，甲醇传统需求或迎来恢复，后期关注甲醇装置恢复情况、煤炭原油价格走势及8月周度船货抵港数量。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
豆粕：
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收涨，主力合约报1325美分/蒲式耳，较上一交易日上涨20.5美分，CBOT豆粕期货收涨，主力合约报383美元/短吨，较上一交易日上涨2.8美元。国内豆粕期货主力合约报3900元/吨，较上一交易日下跌14元，豆粕张家港现货价格为4660元/吨，较上一交易日上涨10元。
总体分析：
海外供给方面，8月美国农业部发布的供需报告中对于美豆单产及库存下调幅度超过市场预期，报告对市场的影响中性偏多，美豆先扬后抑收跌，主要收到天气或将好转的影响，市场预估9月将对单产有所上调，美国中西部农民作物巡查将在8月21-24日举行，将给市场带来进一步的价格指引。国内情况，受海关商检影响，月初部分油厂停机，上周有所恢复，压榨量及开机率均小幅回升，当前处于高到港高压榨情况，国内成交及提货积极性进一步提高。国内基本面变动不大，影响价格的重心仍集中在美国大豆。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
棉花：
市场消息：
据印度棉花协会（CAI）最新发布的7月供需平衡表，产消等各项数据未作明显调整，均与上月持平。
供应端方面，2022/23年度印度预期总产在529.01万吨，同比增幅4.0%；进口预期25.5万吨，同比增幅在7.1%。需求端来看，消费预期在528.7万吨，同比减少2.2%；出口预期在27.2万吨，同比减少62.8%。
因供需数据未做调整，期末库存预期维持在39.41万吨，同比减少3.4%。
市场表现：
美棉ICE2312收于84.73美分/磅，下跌0.43%；郑棉2401收于16870元/吨，下跌1.63%；中国棉花价格指数3128B下调4元/吨，报18066元/吨，基差+1196。
总体分析：
受美元走强影响，美棉昨日延续跌势。国内方面，前期商业库存偏低以及新棉预期减产的利多已经形成了较充分的发酵，在新增供应端炒作因素不足的情况下，短期棉价受到上涨的阻力；纺织市场订单未见明显好转，储备棉成交较好，但价格较高，纺企压力较大，目前部分纺企采取多种方式减少用棉，包括控制产出，减少亏损，除了下调开机、调减班次、调整支数，棉纺厂期待“金九银十”行情好转。短期来看，预计在新增利多因素出现前，棉价维持震荡走势，但远期抢收预期仍在，因而棉价下方的空间仍然有限。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
1.统计局：1-7月，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%；房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%。房屋新开工面积56969万平方米，同比下降24.5%。商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%。商品房销售额70450亿元，同比下降1.5%。7月末，商品房待售面积64564万平方米，同比增长17.9%。
2.国家统计局：2023年7月，太阳能发电增长6.4%，增速比6月份放缓2.4个百分点。
市场表现：
工业硅期货主力合约收13460元/吨，下跌180元/吨，跌幅1.32%。百川盈孚市场参考价格13692元/吨，较上个统计日上调18元/吨，参照不通氧553均价基差收于-240点。
总体分析：
昨日工业硅主力合约日内震荡走低，略有回调。基本面，西北地区生产稳定，云南保持高开工，同时四川硅厂陆续恢复生产，整体供应持续增加。需求端，多晶硅市场价格稳中上涨，硅料库存水平相对较低，市场供应相对紧张，同时下游硅片企业保持高位开工，需求有逐步提升的趋势，硅片企业采购较为积极，但三季度投产企业规模仍较大，仅现阶段出现供应收紧，整体过剩局面并未扭转，对工业硅需求表现一般。有机硅市场全面反弹，近期生产企业减产操作持续推进，龙头企业价格调涨，下游备货积极性抬升，企业利润得到了修复，上游工业硅价格反弹对机硅DMC成本支撑走强，但在终端市场未有明显改善的情况下，预计有机硅供需宽松格局较难扭转。综上，现货低牌位价格回升，交易活跃度提升，下游维持刚需采购。供给端云南和四川硅厂有序复产，工业硅供给较宽松，而下游有机硅和铝合金稍有好转，但需求整体仍显疲软，预计短期仍以震荡偏弱为主，后续重点关注下游有机硅和铝合金消费旺季开工情况。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
SMM现货68270上海+390长江+470，进口亏760。
宏观方面，国内某大型房企债务违约、信托风险事件传闻等风险事件使避险情绪陡增，铜价随金融市场整体回落。不过刺激政策仍在不断落地，部分限制了空头情绪。LME库存持续增加至8.5万吨，较6月最低时增加近3万吨，体现外部淡季需求疲弱的压力；社库8.2万吨，较上周减少1万吨，炼厂到货增加，进口清关增加，但同时铜价下跌逢低补货，采购略有放量，低库存格局维持。
风险事件冲击市场，短线避险压力仍强，但刺激政策和边际回升逻辑仍有预期。现货方面维持去库，铜价正向结构迅速走强给出支撑信号。现货低库存支撑铜价稳定。站在当前的价格水平上铜价缺乏驱动，68000下方也没有太强下跌动能，维持震荡。
铝：
夜盘主力2309合约收盘报18505涨30，LME铝收盘报2140.5跌1。
现货方面，SMM现货铝锭报18590涨120升100，华东报价升50至升90，华南报价升55至升95。
当前消费需求向上修复，煤炭、原油价格上行，成本压力减弱，重点转向现货需求情况，7月需求回升部分因素是下游补库提升的，能否持续有待观察。供应方面，云南电解铝正快速复产，预计本月底达到全面复产目标，国内电解铝运行产能有望达到4250万吨以上，供给端并未因为复产而出现明显松动，因此价格下行缺乏驱动。利空的7月进出口数据打压了前期的乐观情绪，说明经济仍处于探底企稳阶段，需求较往年同期仍然偏弱；市场信心低迷看跌情绪仍然浓厚，这是压制价格继续反弹的主要阻力，建议关注现货需求表现可适当短线区间操作。
氧化铝：
氧化铝价格震荡偏强，但持仓量较明显下降，显示资金看涨情绪减弱；现货三网均价山西报2920元/吨，环比上涨17元/吨，广西三网均价报2885元/吨。产能产量方面，利润表现较好开工较好，目前氧化铝建成产能10292万吨，运行产能8620万吨，开工率达到83.8%左右。7月国内氧化铝产量732.65万吨，同比增长3.78%。
现货成交价持续提升加上铝价偏强，带动期货价格上行。目前现货仍升水期货，供应端增量有限，山西河南受进口矿成本过高，国内矿供应不足压制，产量提升有限；成本端大部分盈利，需求端还在增量。氧化铝现货继续走强，但盘面价格有所回调，中长期依然受制于供大于求的基本面现状。
（姚虎 投资咨询资格号：Z0017031 邮箱：yaohu@westfutu.com）
数据来源：wind、卓创资讯、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
研究发展中心 联系电话：029-87406631
免责声明：本报告由西部期货有限公司（以下简称西部期货或本公司）提供，本公司具备投资咨询业务资格（投资咨询业务许可证号：陕证监许可字[2014]38号）。本报告中的信息、数据均来源于已公开的资料，西部期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但对内容的准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。由于期货市场存在潜在市场变化及分析师的主观局限性，本报告中的内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价，使用者需结合自身客观情况，独立做出投资决策并承担相应后果；在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。在任何情况下，西部期货不对因使用本报告及所载材料而造成的任何损失承担法律责任。
