宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指小幅收涨，道指涨0.31%报35061.21点，录得连续第八日上涨，标普500指数涨0.24%报4565.72点，纳指涨0.03%报14358.02点。威瑞森电信涨5.28%，赛富时涨2.92%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.05%，谷歌跌1.4%，特斯拉跌0.71%。中概股多数上涨，盛大科技涨24.21%，中阳金融涨11.38%。
经济数据：欧元区6月CPI终值同比升5.5%，环比升0.3%；核心CPI终值同比升6.8%，环比升0.4%，相关数据均与预期及初值一致。
其他信息：今年第三次G20财长和央行行长会议召开，讨论全球经济形势、国际金融架构等领域工作成果。会议认为，全球经济增长前景不确定性较大，各方应继续加强宏观政策协调，共同推动全球经济实现强劲、可持续、平衡和包容的增长。
国内宏观：
股票市场：A股持续缩量调整，板块轮动放缓。上证指数收涨0.03%报3198.84点，深证成指跌0.37%，创业板指跌1.06%，科创50指数跌0.50%，北证50跌0.64%，万得全A跌0.14%，万得双创跌0.73%。A股成交额为7037.50亿元，创半年新低；北向资金净卖出49.32亿元，伊利股份遭净卖出4.35亿元居首，中兴通讯获净买入3.90亿元最多。
经济数据：全国多省市7月19日公布上半年经济运行指标。从GDP来看，广东省上半年GDP为6.29万亿元，同比增长5%；四川省GDP为2.79万亿元，增长5.5%；湖北省GDP为2.63万亿元，增长5.6%；河北省GDP为2.08万亿元，增长6.1%；北京市GDP为2.06万亿元，增长5.5%；海南省GDP 为3458.79亿元，增长8.6%，大幅领先于全国平均水平；青海省GDP为1798.32亿元，增长6.8%。
债券市场：现券期货震荡偏弱，银行间主要利率债收益率多数小幅上行不足1bp。国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.06%。银行间资金供需仍平稳；地产债多数下跌，碧桂园地产债券跌幅明显，“20碧地04”跌超22%，“20碧地03”跌超16%。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2197，较前一交易日下跌480个基点，夜盘收报7.2240。人民币兑美元中间价报7.1486，调贬33个基点。
其他信息：《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》重磅发布，对民营经济定位作出重要表述，首次提出“生力军”。意见指出，民营经济是推动中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础。要加大对民营经济政策支持力度，完善融资支持政策制度，支持符合条件的民营企业上市融资和再融资。依法规范和引导民营资本健康发展。健全规范和引导民营资本健康发展的法律制度，为资本设立“红绿灯”，完善资本行为制度规则，集中推出一批“绿灯”投资案例。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股三大指数昨日收盘涨跌互现，A股成交额7037亿元，环比昨日减少近750亿元，连续4个交易日缩量并创出半年新低，北向资金连续第二个交易日单边离场，日内净卖出49.32亿元，黄金、家居、传媒、零售板块涨幅居前，新能源延续低迷，储能方向领跌，芯片、军工、电工电网、电脑硬件等表现不振。美国通胀数据超预期回落，市场再次预期美联储会转鸽，美元指数贬值较多，带动了人民币的升值，A股市场表现也较好。当前国内经济下行压力加大，对资产负债表衰退的担忧加剧，市场期待出台更多稳增长政策措施，目前市场最为关注的事情是7月底的政治局会议，预计政治局会议上会对当前经济发展现状进行总结，是否出台新一轮政策刺激计划的问题也将逐渐明晰，近期市场已经对会议进行预热，众多经济学家对刺激消费需求、地方债、房地产问题都提出了自己的意见建议，其中不乏相互冲突矛盾的地方，显示出在这些问题上市场尚未达成共识，7月底的政治局会议依旧存在较强的不确定性，若会议结果较为有利，显示出政府会加大稳增长的政策力度，则股市在短时间内会有不错的表现，若会议结果显示决策层对当前经济复苏较为满意，则市场预期仍会经历长时间的震荡。在剩下的半个月时间里，A股市场最主要影响因素是政策预期，在这个预期落地之前，A股更多会维持震荡走势。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放250亿元，中标利率1.90%，7天逆回购到期20亿元，当日实现230亿元净投放。月中缴准缴税期，银行间资金利率中枢持续小幅上行，央行适时扩大逆回购净投放量以对冲流动性需求。
资金层面，SHIBOR（隔夜）报价1.6500%，上行11.90bp。截至当日16：30，银行间存款类金融机构质押式回购利率小幅波动、隔夜上行幅度较大，DR001、DR007及DR014加权平均分别报价于1.6472%、1.8496%及1.9791%，均价变化10.68bp、-4.16bp及3.25bp。月中资金成本小幅提升，银行间质押式回购成交额连续六个交易日收窄至7.77万亿，1年期股份制银行存单发行利率小幅下行至2.338%，半年国股行转贴现利率保持在1.40%低位水平。
债市层面，月中资金成本持续上移，短端收益率小幅承压，其余主要期限利率债收益率有小幅下行。国债方面，1Y国债239942.IB稳定在1.6200%，5Y国债230015.IB稳定在2.4080%，10Y国债230012.IB稳定在2.6235%，30Y国债230009.IB上行0.20bp至2.9950%。国开债方面，1Y国开债190208.IB下行1.00bp至2.0900%，5Y国开债230203.IB上行0.15bp至2.5175%，10Y国开债230210.IB上行0.10bp至2.7450%，30Y国开债210220.IB下行0.30bp至3.0620%。国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。
近期经济基本面的利多是支持债市配置盘持续入场的因素之一，但债市涨多跌少，收益率上行及国债期货调整幅度均不大的另一因素是市场对货币政策的期待再次加深，尤其是近期对年内第二次降准的讨论愈演愈烈。近日，上海证券报、中国证券报等官方金融媒体均对降准话题进行刊论，认为降准一般会在税期扰动前到来，对7月的降准期待不大，后市主要看9月及12月MLF到期量比较大的月份以及10月缴税大月的降准落地可能性较大。分析来看，目前距上次降准已过去接近4个月，从2022年的经验来看，两次降准的间隔为8个月，第一次降准为应对上海疫情的超预期扰动，而第二次降准也是为了应对理财赎回潮的负反馈冲击；可以看出在有效需求不足的情况下，总量型货币政策工具的使用一般较为受限，实体融资需求不足时无法有效利用银行体系的超额流动性，故降准在2022年被用作对冲超预期流动性需求的工具，失去了“内部独立性”。今年3月份的降准则更加主动作为，目的在于补充信贷超量投放后银行的中长期流动性；以此逻辑推演，下半年降准的目的仍然是在于补充银行流动性，那么降准落地的条件，一是税期及MLF大量到期扰动下可能存在降准置换，主要集中于10至12月；二是信贷投放升温导致银行流动性收紧，表现为存单利率与票据利率双双上行，信贷量价齐升时降准必要性提高，主要集中于季末及年末的9月和12月。目前来看，7月及8月降准概率不大，不过仍需关注存单及票据利率。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
贵金属
市场表现：
沪金收462.48元人民币/克（1.54%），黄金T+D收461.95元人民币/克（1.56%）
总体分析：
昨日沪金低开高走，主要受弱势美元和美债收益率的影响。
目前，银行业危机与货币政策是影响市场走势的关键。银行方面，通胀压力大幅缓解增加9月暂停加息预期，叠加银行股二季度财报好于预期，有利于缓解银行端压力，降低避险情绪。基本面上，美国职位空缺数回落但整体水平偏高，新增非农、失业率和薪资增长显示有改善迹象，居民收入增速放缓，叠加疫后留存的超额储蓄，预计消费支出今年四季度回落，通胀水平将进一步下降，加息渐入尾声。长期看，货币政策的紧缩与消费投资趋缓放缓将拖累经济温和放缓。政策面上，美联储7月加息25个基点的概率较高，之后有望暂停加息，年内无降息可能，紧缩持续；欧央行7月加息25个基点被市场定价，9月是否加息依赖数据。资金面上，截至7月13日黄金ETF持仓继续净流出，但速度有所放缓，配置需求有望触底反弹。
短期来看，尽管联储偏鹰发言对市场进行预期管理，但非农、通胀大幅放缓，极大改善工资通胀压力，美联储暂停加息在望，市场可能抢跑降息预期，美元、美债收益率走势偏弱，黄金快速上行。但由于经济软着陆可能性较大，通胀仍有反弹风险，美联储较为强硬，未来降息可能将推后，市场乐观预期有待修正，黄金面临一定调整。中期看，高利率对经济的抑制效果凸显，金融系统的不稳定性增加，市场降息预期或再度升温，有望支撑黄金止跌回升。外部因素上，欧央行和日本央行相对偏鹰政策增加美元下行的风险，将支撑金价上涨。资金面上，2023年金价不断创下新高，吸引更多资金流入，分流部分配置美债的资金。长期来看，中长期通胀中枢面临上升；逆全球化引发的美元信任危机将强化各国增信本国货币的动力，未来央行持续增持黄金，支撑金价上涨。
风险提示：欧佩克+减产推升石油价格重心上移，引发通胀上行风险；劳动力供给缺乏弹性，工资通胀粘性较大，终端利率水平存在上行风险；金融系统敏感性较高，地缘冲突超预期，避险情绪波动较高。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻：1.mysteel数据，7月19日全国主港铁矿石成交130.90万吨，环比增3.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交13.74万吨，环比减20.7%。
2.mysteel数据，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2634元/吨，平均钢坯含税成本3446元/吨，周环比上调39元/吨，与7月19日当前普方坯出厂价格3550元/吨相比，钢厂平均盈利104元/吨，周环比增加1元/吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3720，涨10，基差-54。上半年及6月经济数据整体表现不及预期，特别是房地产数据全面走弱，新开工及销售数据降幅进一步加大，月底政治局会议成为市场博弈焦点，关注是否有进一步宽松政策出台，政策力度仍存较大不确定性。外围市场风险偏好升温，美元指数弱势，利好大宗商品反弹。供需数据来看，上周螺纹周产量环比微降，同比增12.4%，唐山限产抑制产量增幅，但影响较为有限；螺纹表需维持低位，环比继续走低，明显不及去年同期；总库存持续小幅累积，同比依然低位。综上，螺纹供需双弱格局下需求更弱，反映在库存上呈现库存累积，但绝对低库存增加螺纹向上弹性。近期基本面难以提供有效驱动，宏观预期主导行情，房地产下行压力很大，期待更多强有力政策出台。乌海露天矿自查停产带动焦煤大幅反弹，对螺纹有提振作用，但整体影响或有限。弱现实下预期扰动行情，螺纹弱势震荡为主。
铁矿：上一交易日铁矿现货价格872，跌8，主力合约基差106，维持高基差水平。基本面来看，半年度矿山冲量结束，上周全球发运量基本持平；到港量因滞后于发运量而继续冲高，发运和到港量整体维持正常偏高水平；上周铁水产量小幅下降，同比依然维持偏高水平；上周港口库存延续下降，环比降1%，同比降4%，钢厂厂内库存延续回升，环比增2.5%，同比降19.7%，近期钢厂持续补库，对铁矿价格有一定支撑，铁矿总库存基本持平，明显低于去年同期。综上，短期铁矿石供需双强，铁水产量高位提供支撑，但终端需求延续疲软，铁水产量上方空间已有限，中长期铁水见顶回落是铁矿面临的主要压力。后期关注粗钢限产政策及钢厂减产力度，淡季需求疲软，钢厂利润难以维持，铁水产量将重回下行趋势，铁矿石供需格局有望趋于宽松，长期承压。短期关注09合约高基差收敛路径，09合约大概率高位波动为主。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、中国国家发展改革委政策研究室主任、委新闻发言人金贤东在18日召开的5月份例行新闻发布会上表示：“今年以来，随着疫情防控平稳转段，经济社会全面恢复常态化运行，恢复和促进消费的政策举措持续显效，居民消费市场整体呈现良好恢复态势。下一步，国家发展改革委将充分发挥完善促进消费体制机制部际联席会议制度作用，统筹协调各部门力量和资源，多措并举稳定和扩大消费。”
2、美国能源信息署预测显示，美国页岩油产量可能会在8月份出现自去年12月以来的首次下降。
3、根据EIA的数据，上周原油库存减少了70.8万桶，降至4.574亿桶。而媒体的调查显示，分析师们预计库存将下降240万桶。
市场表现：
NYMEX原油期货08合约75.35跌0.40美元/桶或0.53%；ICE布油期货09合约79.46跌0.17美元/桶或0.21%。中国INE原油期货主力合约2309涨5.7至580.4元/桶，夜盘涨5.1至585.5元/桶。
总体分析：
美国商业原油库存降幅低于预期，叠加美元汇率增强，国际油价逆转盘中涨势而收跌。基本面看，7月份沙特开始额外减产，且俄罗斯或减少出口，利比亚产量重启影响有限，供给端短期仍有一定支撑，对具体执行力重点关注。而另一方面，市场依然聚焦经济对需求影响，尤其美联储加息预期反复，其他发达地区加息进程延续，虽国内货币政策宽松，但提振作用边际减弱，关注政策后续操作，短期关注美元对大宗商品影响。综合来看，供给端减产预期提供底部支撑，中期利好或有体现，宏观压力仍存，限制上行空间。短期季节性需求预期仍有期待，提供一定支撑，近期已突破前期区间上沿，重心上移，继续上行空间受限。从市场表现看，VIX指数震荡，back修复，月差走强，柴油裂解价差走阔仍有空间。
关注重点：
欧佩克减产执行力、库存变化、美联储加息变化
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯7月19日消息，中国甲醇样本生产企业库存31.97万吨，较上周减少2.74万吨；港口库存为86.76万吨，较上周增加0.95万吨。
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2270元/吨，较前值下跌1.05%；09基差收于-5点，较前值下跌1点。
综述：
昨日内地市场整理运行，前期检修甲醇装置逐步回归，供应端或迎来增量，下游烯烃企业连续外采，MTO需求延续增加预期，后期关注供需增量间的博弈。本周成本端煤炭价格小幅上涨，Wind数据显示周内天津港动力煤平仓价上涨37元/吨，短期成本端对甲醇此番涨势有一定支撑，但中期来看甲醇端午节后连续上涨更多受到前期供应端恢复不及预期和包括鲁西化工在内的部分MTO装置外采的影响。
数据来看，供给端，甲醇周度产量在经过连续三周下跌后终于迎来反弹增长，内地供应恢复程度已然落后于市场预期，本周随着中安等装置的陆续恢复，预计国内产量或重新回到160万吨上方。需求端，上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率攀升至80%以上，但江浙地区外采甲醇MTO装置开工延续低位水平，仅为53.07%。虽然需求端数据暂未出现实质性好转，但上周浙江大型MTO积极询盘美金货源令市场需求预期向好，提振下游乐观情绪，预计本周MTO装置开工情况较为乐观。库存方面，本周港口小幅累库，因非显性库区卸货体量较大以及部分在靠船只仅计入部分货量至本周期内，叠加宁波港因发生事故导致进船速度受到影响，所以周内累库力度不大。
综合而言，近期内地市场整体供应压力有所缓解，场内多数业者心态受到支撑，伴随MTO需求存增量预期，甲醇近一个月价格重心连续上移，但随着甲醇停车装置的再度恢复生产，供需格局或再次转变，后期还需持续关注宏观政策引导，上游装置恢复情况以及煤炭价格的走势。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
豆粕：
市场消息：
1.据巴西全国谷物出口商协会预计，巴西7月大豆出口量预计上涨至880万吨，高于去年同期的700万吨。
2.据中国海关总数数据显示，6月份中国大豆进口量为1027万吨，同比提高24.5%，今年上半年的大豆进口量为5257万吨，同比提高13.6%。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收涨，主力合约报1407美分/蒲式耳，较上一交易日上涨12.5美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报415.4美元/短吨，较上一交易日下跌0.5美元。国内豆粕期货主力合约报4155元/吨，较上一交易日上涨87元，豆粕张家港现货价格为4270元/吨，较上一交易日上涨10元，张家港基差收于115点。
总体分析：
海外方面来看，美豆新公布的出口检验数据低于市场预期，在连续两周大增后再度回落，优良率虽好于预期，但仍接近2019年同期以来最低水平，7月美国供需报告对市场产生的脉冲式影响已结束，市场仍保持美豆单产下调的预期，虽短期干旱情况有所缓解，但在当前8350万英亩的种植面积压力下，产量的实现还需要历史级别的单产兑现，市场关注重点重回产区天气及厄尔尼诺影响上，需持续关注，受黑海农产品外运协议终止影响，助推农产品市场上涨氛围；国内方面，当前大豆供应充足，正在消化大量的进口大豆到港，压榨量大幅提高，下游消费也有所增长，下游豆粕提货较好，但主要以远月成交为主，当前主要油厂进口大豆库存小幅回升，油厂豆粕库存基本稳定，仍处于历史同期相对低位。当前市场仍以美豆带来的成本驱动为主导，短期预计豆粕震荡偏多，后续持续关注美国产区天气、厄尔尼诺现象及国内豆粕下游需求恢复程度。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
棉花：
市场消息：
据外电消息，2023年，巴基斯坦棉花产量预计十多年来首次超过1000万包，但低于1270万包的产量目标，减少大约250万包。
市场表现：
美棉ICE2312收于83.88美分/磅，上涨1.98%；郑棉2309收于17160元/吨，上涨0.15%；中国棉花价格指数3128B上调66元/吨，报17920元/吨，基差+760。
总体分析：
因主产地炎热的天气影响，引发了市场对棉花产量的担忧，昨日美棉上涨。近期新疆持续高温天气，市场对于新一年度产量的担忧加剧。总体来看，国内纺织需求较弱，棉花价格上涨后市场观望情绪有所增强，近期市场关注点主要来自供给端炒作，包括天气炎热、库存下降、滑准税配额尚未增发等，抛储政策落地，关注棉价走势。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
1.国家统计局：上半年，太阳能工业用超白玻璃、多晶硅、单晶硅产量分别增长89.1%、86.4%和54.1%；新能源汽车产量同比增长35%
2.硅业分会：7月19日，本周国内N型料价格区间在7.0-8.2万元/吨，成交均价为7.60万元/吨，周环比涨幅为2.01%；单晶致密料价格区间在6.3-7.4万元/吨，成交均价为6.74万元/吨，周环比涨幅为2.59%。
市场表现：
工业硅期货主力合约收13495元/吨，上涨165元/吨，涨幅1.24%。百川盈孚市场参考价格13507元/吨，较上个统计日持平，基差收于-545点。
总体分析：
昨日工业硅主力合约日内上涨，盘面维持整理。基本面，新疆大厂复产进度进度尚不明确，云南地区开工恢复节奏较快，而四川地区受高温限电影响，开工远低于同期水平，鉴于四川地区开工低位，预计对产量影响有限，整体上供应仍在增加。多晶硅市场价格小幅上调，硅料企业挺价意愿增强，库存压力减轻，下游硅片企业维持高开工，需求端有所好转，供给过剩局势得到缓解，对工业硅需求保持稳定增长。有机硅市场不见好转，前期单体厂开工复产，但下游不能消纳供给增量，供需矛盾再度紧张，预计后期大概率仍以减产来维持市场平衡，对工业硅需求存在减弱预期。综上，主产区供给出现分化，尤其云南地区开工提升较快，供给扰动因素影响较有限，下游需求整体表现一般，库存高位压力仍在，工业硅期货区间盘整，市场短期难寻利好，预计以宽幅震荡为主，后续重点关注高温限电对供应的扰动及西北大厂复产情况。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
SMM现货68590上海+115长江+230，进口亏1150。
宏观方面，欧美央行偏鹰，7月欧央行加息立场坚定，并指出基本通胀非常顽固，核心通胀率依然稳居高位。美联储继续保持紧缩货币政策。周一公布的中国经济数据喜忧参半，其中第二季度GDP季率实际值：0.80%，前值：2.20%，预期：0.50%，国内经济增长放缓令市场情绪逐渐降温，但同时也加大了政府实施更多有力刺激政策的预期。但从基本面上看并未发生太大变动，部分冶炼厂停工检修，导致短期供给边际收缩，但这部分的影响已接近尾声，检修完成后的供给增量将释放。
伦铜库存扭转跌势涨至59175吨；沪铜库存则继续增加至12.74万吨。目前内外库存均呈现回升姿态，沪铜已连续三周累库，拖累铜价走势，同时，上方面临需求不振的压力，短期反弹动能逐步被削弱。供应端北方冶炼企业检修已基本结束，这部分产量将向市场释放；且目前除空调产业因高温产销两旺之外，其他如房地产，新能源等数据都在接连下滑，需求淡季消费回落。
本周冶炼到货增加以及进口补充的双重影响下，现货市场货源充足；低迷的数据使市场情绪愈发谨慎，反弹告一段落。
铝：
夜盘主力2308合约收盘报18280涨70，LME铝收盘报2185.5跌20。
现货方面，SMM现货铝锭报18270跌100升水60跌60，华东报价升水70至升1000，华南报价升水95至升135。
供应方面，云南复产依旧是当前做大的利空压力，受复产周期影响，预计产量供应将在本周开始逐渐体现，对广东市场或尤为突出，华南铝锭库存已有明显增量，同时由于铝棒减产、铝制品库存积压等因素，铝水就地转化快速下降，铸锭量提升，而早期铝锭未往消费地仓库转移，隐性库存积压后有望转移至消费地仓库，加速铝锭库存增长。现货方面也不乐观，升水现已十分少见，市场看跌氛围浓厚，导致现货不断贴水成交，
盘面沪铝低开高走，日内震荡走强。宏观利空氛围，但美元指数疲软部分支撑铝价上涨动能，叠加氧化铝价格企稳上涨，成本端对铝价存有一定支撑，但高位动力不足有回落风险。8月挤仓预期很低，预计升水将持续回落，如此将打击本就疲软现货市场，铝价恐易跌难涨。
氧化铝：
持仓量和成交大幅上升，氧化铝期货活跃度提升，不过相对过剩的基本面和平稳的现货市场降低了炒作空间，且交割期较远，二三季度生产相对平稳。短期云南复产仍提振着现货需求，现货报价稳中有升，成本端煤炭和烧碱波动趋势下跌空间不大，期货价格预计维持震荡。氧化铝逻辑及策略:云南复产提振现货需求，现货报价稳中有所升，生产端表现平稳，未有新增及复产产能，预计氧化铝期货价格维持在现货报价上下震荡。铝逻辑及策略建议：情绪面与基本面相互博弈，近期美国通胀下滑提升市场对美联储结束加息预期，但基本面需求端表现较差，大规模复产扭转供需面，现货表现较差，中长期经济衰退因素仍然存在，情绪扰动或是一时，建议逢高做空为主。
（姚虎 投资咨询资格号：Z0017031 邮箱：yaohu@westfutu.com）
数据来源：wind、卓创资讯、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
研究发展中心 联系电话：029-87406631
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