宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨0.93%报34261.42点，标普500指数涨0.67%报4439.26点，纳指涨0.55%报13760.7点。3M公司涨4.83%，赛富时涨3.94%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨0.33%，脸书涨1.42%，特斯拉涨0.07%。中概股普遍上涨，禾赛科技涨16.96%，嘉楠科技涨8.15%。
经济数据：欧元区7月ZEW经济景气指数为-12.2，创去年12月以来新低，前值-10；7月ZEW经济现况指数为-44.4，前值-41.9。
其他信息：日本中小企业迎来淘汰潮，上半年倒闭4042家，同比增加三成，为近3年来首次超过4000家。
国内宏观：
股票市场：A股震荡攀升，汽车产业链个股大涨，芯片板块爆发。上证指数收涨0.55%，报3221.37点，深证成指涨0.78%，创业板指涨0.81%，科创50指数涨0.77%，北证50跌0.64%，万得全A涨0.72%，万得双创涨0.93%。A股成交额为7746.80亿元，北向资金净买入34.89亿元，比亚迪获净买入4.35亿元居首，中兴通讯遭净卖出4.70亿元最多。
经济数据：央行公布上半年金融统计数据，全面超预期。数据显示，中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。其中，6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元；人民币存款增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，6月社融规模增量为4.22万亿元，比5月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。6月末，广义货币（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%；社会融资规模存量为365.45万亿元，增长9%。
债券市场：现券期货震荡偏暖，银行间主要利率债收益率小幅下行。国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约涨0.08%。银行间资金面延续宽松局面，主要回购利率微涨；地产债多数下跌，“二永债”成交活跃且收益率普遍明显下行。
外汇市场：周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1985，较上一交易日上涨346个基点，夜盘收报7.2095。人民币兑美元中间价报7.1886，调升40个基点。
其他信息：中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过《关于建设更高水平开放型经济新体制促进构建新发展格局的意见》、《深化农村改革实施方案》、《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》、《关于高等学校、科研院所薪酬制度改革试点的意见》、《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能力的实施意见》、《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股三大指数昨日集体收涨，市场成交额7746.8亿元，北向资金连续第二日回流，全天净买入34.89亿元，芯片、消费电子、汽车、贵金属等板块涨幅靠前；电力、光伏板块走弱。由于美国就业市场依旧十分强劲，以及美联储官员的鹰派发言，7月加息25BP是大概率事件，造成美元近期表现较为强劲，这也是近期人民币贬值幅度较大的原因之一。而当前国内经济下行压力加大，对资产负债表衰退的担忧加剧，市场期待出台更多稳增长政策措施，7月底将会召开政治局会议，预计政治局会议上会对当前经济发展现状进行总结，是否出台新一轮政策刺激计划的问题也将逐渐明晰。当前A股市场最主要影响因素是政策预期，在这个预期落地之前，A股更多会维持震荡偏弱走势，同时人民币汇率也可作为当前政策预期的一个参考指标，若汇率由于政策预期能够企稳，则A股预计也会有所反弹。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放20亿元，中标利率1.90%，7天逆回购到期20亿元，当日实现完全对冲。银行信贷资金投放不强，银行间及交易所市场质押回购流动性宽松，央行维持低量投放，关注本月1000亿元MLF的到期续作情况。
资金层面，SHIBOR（隔夜）报价1.1830%，上行2.90bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率维持低位水平，DR001、DR007及DR014加权平均分别报价于1.1856%、1.7277%及1.7597%，均价变化4.02bp、2.99bp及1.15bp。资金流动性较为宽松，支持银行间质押式回购成交额在月初大幅回升至8.7万亿元的前高水平；1年期股份制银行存单发行利率跌至2.25%，创年内新低水平。
债市层面，主要利率债收益率维持横盘小幅震荡下行，10年国债活跃券230012.IB开盘报价于2.643%后早盘快速下行1bp至2.633%，午后最低触及2.630%后反弹回升至2.635%；10年国开债活跃券230205.IB开盘报价于2.823%后早盘快速下行至2.810%，午后反弹回升至2.817%。10年期国开活跃券“23国开05”收益率下行0.11bp，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率下行0.4bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行0.1bp。国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.13%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约接近收平。
昨日人民币汇率大幅升值，离岸及在岸人民币纷纷回到7.20，股市在外资大幅净买入的加持下日内持续上行收涨，债市没有受到太多的压力。股市及债市在政策窗口期前面临的共同利好是资金流动性的充裕，近期也在各自寻找不同逻辑的利好支撑，汇率企稳、政策预期使得股市信心有所恢复，而资金成本低位、政策预期在而不强叠加通胀再度走弱则对债市是利好消息。目前来看，国内经济复苏动力始终不强主要有以下三个原因：一是民间投资活力羸弱。民间固定资产投资增速已经连续几个月维持在0%附近，民企主导的地产前端拿地、投资及新开工普遍也处于降幅扩大的趋势中；反观政策端，保交楼贷款的发放节奏却并未减弱，上半年政策性银行发债净融资同比较去年大幅增加接近一倍超万亿，同时竣工及待售面积也在政策支持行业风险去化的过程中保持正增速；二是库存周期始终处于去库状态。前期制造业PMI现实企业在主动与被动去库周期切换，同时以螺纹钢为代表的地产链库存也在持续下降，不过目前已有库存回升迹象；三是出口降速不可避免。虽然一季度出口数据表现超出预期，但对GDP的拉动仍然是负贡献，二季度出口及贸易顺差均有收窄。基于上述事实来分析，为了保证经济高质量增长的目标不动摇，目前政策发力的点其实很有限；另外，在主要原材料库存及大宗商品价格底部尚未确认时，也即PPI环比增速转向前，经济的反弹节奏都不会很快，对于债市而言压力就不会特别明显。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
贵金属
市场表现：
沪金收452.20元人民币/克（0.06%），黄金T+D收450.11元人民币/克（-0.12%）
总体分析：
昨日沪金低开高走，走势偏强。近期黄金震荡调整，波动较大，但支撑较为有力，主要有以下几个因素：一是美国地产数据反弹，住宅价格处于高位；耐用品订单增长强劲，意味下游需求韧性足；5月核心PCE持续高温，为连续第7月维持在较高水平，凸显与薪资租金增长挂钩的通胀粘性较大，紧缩货币政策发挥的效果偏小，预示美联储有必要持续紧缩；二是四大央行行长日前普遍表达对高通胀的担忧和未来政策趋于紧缩的看法，美联储6月会议纪要在淡化内部分歧方面放松，意味着紧缩周期大概率延长。但澳洲联储再度暂停加息，增加未来政策走势的不确定性。三是制造业持续萎缩，商品物价指标不断走低，缓和通胀压力。四是非农就业数据增长放缓，缓解劳动力市场供需压力，薪资增长有望放缓。
目前，银行业危机与货币政策是影响市场走势的关键。银行方面，负面消息基本平息，但潜在风险积聚，随着美联储继续加息或长期保持较高利率水平，银行存款或持续流向货币市场，加剧市场流动性风险，激发避险情绪。基本面上，美国职位空缺数回落但整体水平偏高，新增非农、失业率和薪资增长显示有改善迹象，居民收入增速放缓，叠加疫后留存的超额储蓄，预计消费支出今年四季度回落，有望改善通胀水平，加息渐入尾声。长期看，全球政策利率维持高水平的时间更长，企业借贷成本较高，叠加经济增长放缓与银行业动荡，私人投资较为低迷，产出下降。政策面上，美联储7月加息25个基点的概率较高，年内无降息可能，紧缩持续；欧央行7月加息25个基点被市场定价，9月是否加息依赖数据。资金面上，截至7月6日黄金ETF持仓继续净流出，配置需求偏低。
短期来看，企业招工需求旺盛，工资增长较快，超级核心通胀粘性偏高，影响通胀回落速度，加之美联储官员偏鹰发言对市场的预期管理，表示紧缩政策继续，预计黄金在美债和美元走高的带动下走势偏弱。但由于经济逐步放缓，薪资租金价格有待回落，加息终点即将抵达，幅度和节奏趋缓，黄金下行空间有限。中期看，高利率对经济的抑制效果凸显，金融系统的不稳定性加剧，并且随着通胀的进一步回落，美联储会暂停加息，市场降息预期升温，美债和美元将下跌，支撑黄金止跌回升。外部因素上，欧央行和日本央行相对偏鹰政策增加美元下行的风险，将支撑金价上涨。资金面上，2023年金价不断创下新高，吸引更多资金流入，分流部分配置美债的资金。长期来看，2%通胀目标难以达成，中长期通胀中枢面临上升；逆全球化引发的美元信任危机将强化各国增信本国货币的动力，未来央行持续增持黄金，支撑金价上涨。
风险提示：欧佩克+减产推升石油价格重心上移，引发通胀上行风险；劳动力供给缺乏弹性，工资通胀粘性较大，终端利率水平存在上行风险；金融系统敏感性较高，地缘冲突超预期，避险情绪波动较高。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻：1.据Mysteel， 7月11日中国45港进口铁矿石库存总量12505.31万吨，环比上周一减少208万吨，47港库存总量13134.31万吨，环比减少221万吨。
2.中国汽车工业协会11日发布数据，2023年上半年，我国汽车产销量分别达到1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3690，涨10，基差11。近期市场等待政治局会议召开，期待有进一步宽松政策出台，政策预期尚难证伪，但政策力度仍存较大不确定性，昨日公布6月金融数据，整体表现超预期；外围市场美联储7月加息概率很大，货币政策保持收紧的预期更为强烈，大宗商品仍有承压风险。供需数据来看，上周螺纹周产量环比微增，唐山开启限产，抑制产量增幅，但影响或有限；螺纹表需低位小幅回升，同比依然有明显降幅，需求维持淡季弱势水平；总库存持续累积，其中钢厂库存低位下降，社会库存小幅回升。综上，螺纹供需双弱格局下需求更弱，库存拐头向上压制螺纹价格，但绝对低库存水平提供底部反弹弹性，后期关注累库情况。房地产利好消息短期提振市场情绪，但影响或有限，房地产下行压力依然很大，期待更强有力政策出台。螺纹弱势延续。
铁矿：上一交易日铁矿现货价格852，涨9，主力合约基差126，维持高基差水平。基本面来看，半年度矿山冲量结束，上周发运量大幅下降，到港量小幅增加，后期发运和到港量整体维持正常偏高水平；上周铁水产量微幅下降，依然维持高位水平；上周港口库存小幅下降，钢厂库存极低位置有小幅回升，钢厂仍维持随用随买的低库存策略，整体库存处于低位水平。综上，短期铁矿石供需双强，铁水产量高位提供支撑，但终端需求延续疲软，铁水产量上方空间或有限，中长期铁水见顶回落是铁矿面临的主要压力。后期关注粗钢限产政策及钢厂减产力度，淡季需求疲软，钢厂利润难以维持，铁水产量将重回下行趋势，铁矿石供需格局有望趋于宽松，长期承压。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、香港万得通讯社报道，7月11日，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯打算在欧佩克+的形式下继续与阿曼进行双边合作，两国确认了继续在欧佩克+内部合作的意图，包括执行以这种形式达成的所有协议。
2、国际能源署署长比罗尔暗示，今年下半年原油市场可能出现供应吃紧情况，预计发展中国家对原油的需求将保持强劲。
3、新浪报道，7月11日，沙特重申致力于欧佩克+对市场的预防措施。
市场表现：
NYMEX原油期货08合约74.83涨1.84美元/桶或2.52%；ICE布油期货09合约79.40涨1.71美元/桶或2.20%。中国INE原油期货主力合约2309涨3.2至568.4元/桶，夜盘涨7.8至576.2元/桶。
总体分析：
美元汇率下跌，叠加市场关注沙特额外减产及亚洲需求增长预期，国际油价上涨。基本面看，7月份沙特开始额外减产，且俄罗斯或减少出口，供给端短期仍有一定支撑，对具体执行力重点关注。而另一方面，市场依然聚焦经济对需求影响，尤其美联储加息预期反复，其他发达地区加息进程延续，虽国内货币政策宽松，但提振作用边际减弱，关注政策后续操作。综合来看，供给端减产预期提供底部支撑，中期利好或有体现，宏观压力仍存，限制上行空间。短期季节性需求预期仍有期待，提供一定支撑，延续区间走势为主。从市场表现看，VIX指数震荡，back修复，月差反复，柴油裂解价差走阔仍有空间。
关注重点：
欧佩克减产执行力、库存变化、美联储加息变化
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
LLDPE:
2309价格8010，+29，国内两油库存70.5万吨，-3万吨，现货8000附近，基差-10。
PP:
2309价格7193，+67，现货拉丝7240附近，基差+47。
综述：聚烯烃方面7月供应端仍需要重点关注上游利润低位区间的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP检修损失量环比下降但仍维持高位，而PE检修损失量环比增加，净进口方面预计仍维持低位，进口压力不大，综合看供应端PP压力有所略增加，而PE压力预计不大。需求端需要重点关注后期经济政策刺激出台的情况，整体来看，预计聚烯烃7月自身供需仍偏弱，需等待政策的进一步刺激，以及之后需求的复苏，目前需重点关注现货在盘面反弹的过程中成交跟进的情况。
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2240元/吨，较前值上涨2.94%；09基差收于-10点，较前值下跌4点。
综述：
昨日内地市场成交氛围整体好转，各地区现货涨幅较大，其中鲁北、鲁南、河北及山西地区现货上涨均超过100元/吨。6月中旬以来，随着气温升高电厂日耗增加，煤炭价格持续偏强运行，对甲醇形成一定抬升作用，同时近期部分烯烃装置外采甲醇消息流出令多头预期再次升温。
数据来看，供给端，上周甲醇产量较前值基本持平，当前场内装置停车与重启交替进行，西南地区部分装置停车降负，鹤壁煤化60万吨装置稳定出产品，中安联合170万吨/年甲醇装置于7.11日晚开车，加之宁夏鲲鹏、中原大化、及山西亚鑫甲醇装置近期存重启预期，供应量不见明显缩减，供给增量预期压力仍存。需求端，上周江浙地区MTO装置开工率为50.15%，环比下跌5.84%，外采甲醇装置开工大幅下滑，但本周内地MTO外采消息频频传出从而提振市场买气，生产企业推涨情绪浓厚。库存方面，上周甲醇港口库存窄幅波动，虽整体外轮显性卸货量不高，但江苏主流社会库提货有明显缩量，再加上有大型终端降负运行及短时原料管输切换至非显性库区，从而导致小幅累库。
整体而言，近期市场宏观情绪有所好转，MTO需求有好转迹象，后期还需关注宏观政策落地情况，上游装置恢复情况以及煤炭价格的后期走势，在市场消息暂不明朗的背景下，预期与现实将反复博弈。
（温雄 投资咨询资格号：Z0012949 邮箱：wenxiong@westfutu.com）
农产品
豆粕：
市场消息：
1.据美国农业部数据显示，截至上周日，大豆生长优良率为51%，高于一周前的50%，但低于分析师预估的52%。
2.据消息称，美国农业部定于北京时间周四零点公布7月份供需报告。
3.据巴西马托格罗索州农业经济厅周一公布的数据显示，该州2022/23年度大豆销售率已达到79.5%，环比增加7.41%，仍低于五年均值的88.13%，据报告称，大豆销售增加与部分农户需腾出仓储空间有关。
4.据中国海关新发布的管理规定，进口商通过深圳前海联合交易所中心进口的大豆在获得检疫许可证并进入国内市场之前，需将大豆存放在保税交易库。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收涨，主力合约报1360.25美分/蒲式耳，较上一交易日上涨16.75美分，CBOT豆粕期货收涨，主力合约报398.6美元/短吨，较上一交易日上涨9.8美元。国内豆粕期货主力合约报3994元/吨，较上一交易日上涨19元，豆粕张家港现货价格为4180元/吨，较上一交易日持平，张家港基差收于186点。
总体分析：
海外方面来看，市场虽仍继续消化上周公布的两则利多报告的影响，但上周受天气降雨持续兑现， 产区干旱情况有所缓解，预计本周还将会有更多降雨，过去四周每周都在调低优良率，但下调幅度减弱且三大主产州大豆作物评级均有所改善，随着美豆出口迎来好转，美豆整体震荡偏弱，市场预计7月供需报告偏多，且周一公布的优良率不及市场预期，推动美豆期价攀升；国内方面，上周大豆进口到港增加，油厂压榨利润转好，但由于部分油厂停机检修开启，整体开机率降低，下游豆粕成交减少，提货整体偏慢，国内豆粕供给和需求均有所回落，现货方面较上周五出现小幅下跌，油厂豆粕仍处于累库阶段，5月份受清关时间延长，豆粕价格大涨，近期进口大豆大量到港，豆粕库存回升，即便大豆延迟进场1-2周时间，对原料供应的影响较为有限。当前市场仍以美豆带来的成本驱动为主导，短期预计豆粕仍将高位震荡，后续持续关注美豆天气炒作情况及国内豆粕需求情况。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
棉花：
市场消息：
据美国农业部统计，至7月9日，全美棉花现蕾率55%，同比持平，较近五年平均水平持平，处于近年中等偏慢水平。其中得州现蕾率为46%，较去年同期领先2个百分点，较近五年平均水平均持平，处于近年中等偏快水平。
市场表现：
美棉ICE2312收于81.87美分/磅，上涨3.31%；郑棉2309收于17100元/吨，上涨2.58%；中国棉花价格指数3128B下调5元/吨，报17439元/吨，基差+339。
总体分析：
市场传言新疆库存紧张，受此消息影响，郑棉昨日尾盘拉升。近期气温回升，新疆前期受灾害影响的棉花长势逐渐恢复，棉花进入现蕾开花期，部分地区正在进行棉花打顶工作。端午节过后，下游纺织需求逐渐放缓，新增订单较少，纺纱企业生产经营压力加大，开机率下调。总的来看，在多空交织且无新消息指引的情况下，棉价短期或仍呈现窄幅震荡态势。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
乘联会：6月，乘用车产量、零售分别完成219.5万辆和189.4万辆，同比分别减少0.5%和2.6%。其中，新能源汽车产量、零售分别完成73.6万辆和66.5万辆，同比分别增长30.3%和25.2%。1-6月，乘用车产量、零售分别完成1100.8万辆和952.4万辆，同比分别增加7.5%和2.7%。其中，新能源汽车产量、零售分别完成355.1万辆和308.6万辆，同比分别增长41.1%和37.3%。
市场表现：
7月11日工业硅期货主力合约收13380元/吨，上涨60元/吨，涨幅0.45%。百川盈孚市场参考价格13552元/吨，较上个统计日上调27元/吨。据SMM数据，华东不通氧553#硅均价13000元/吨，环比持平，华东通氧553#硅均价13250元/吨，环比持平，421#、441#等高品位硅价格稍有上移，其余牌号报价持稳，基差收于-380点。
总体分析：
昨日工业硅主力合约日内震荡偏弱运行，整体上价格重心稍有上移，基本面，目前新疆大厂部分恢复生产，供应存在增长预期。四川部分地区高温限电，暂时并未出现大量减产，进入丰水期开工一直处于较低水平，预计不会对供应产生影响，云南开炉数大幅增加，整体供应略显宽松。下游多晶硅市场价格底部趋稳，随着多晶硅企业的减产及延迟开工，库存得到明显改善，下游硅片开工有所恢复，供给过剩的压力有所缓解，短时间内产量增幅变小，但企业实际产量仍在增加，对工业硅需求保持较高水平。有机硅DMC价格探底，上月末部分停车的装置重启，因供应快速增加而需求未能匹配导致价格承压，短期内开工或维持高位，对工业硅需求有所好转。综上，供给端部分企业减产后恢复生产，且云南地区开工快速回升，供应有增量预期，但需求并无明显改观，供给过剩压力增大，现货方面成交一般，预计短期内延续低位震荡，后续重点关注高温限电对供应的扰动及库存变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
SMM现货68365上海+10长江平水，进口亏1370。
宏观方面，美国ADP就业人数在大超预期之后，6月份非农新增就业20.9万人,失业率为3.6%,意外环比下降0.1%，美元指数回归弱势支撑金属反弹。但从基本面上看并未发生太大变动，部分冶炼厂停工检修，导致短期供给边际收缩，但这部分的影响已接近尾声，后续检修完成供给将被释放。
伦铜库存继续下滑至62975吨，刷新逾两个月新低；沪铜库存则继续增加，上周库存增加9. 26%至74638吨。供应端北方冶炼企业检修已基本结束，这部分产量将向市场释放；且目前除空调产业因高温产销两旺之外，其他如房地产，新能源等数据都在接连下滑，需求淡季消费回落，基本面支撑很弱。
铜价如后续未有更多的宏观利多因素被计入，市场回归基本面的前提下价格弱势情况没有改变。
铝：
夜盘主力2308合约收盘报18050跌15，LME铝收盘报2169.5涨15.5。
现货方面，SMM现货铝锭报18250跌20贴30跌10，贴水状况下贸易商纷纷下调出货，流通货源充足，华东报价贴水80至贴100，华南报价贴水100至贴50。
供应方面，云南复产速度快，总量大，至少可达130万吨以上；而四川眉州地区对高耗电企业再度出现限电，预估影响产能五万吨左右。库存方面，铝锭库存降幅放缓，交仓增多，铝棒累库，铝锭库存报49.4万吨；铝锭到货量增加，社会库存小幅累积，各地区现货升水均继续下滑。终端需求不振导致铝水铸锭量增加，现货铝锭供应转向宽松，升水有继续下降趋势。
价格下方支撑减弱支撑，建议观望为主；中期云南复产规模大、速度快，升水已快速向贴水转化，铝价偏弱趋势明显。
氧化铝：
现货市场表现平稳，西南地区氧化铝因云南铝冶炼复产，铝厂备货需求增加，且西南地区氧化铝厂也面临矿石供应不足情况生产受限，氧化铝价格上涨，山西河南产能因成本亏损，和矿山整顿，出现压产现象，现货价格持稳。
成本端，5月全国氧化铝加权平均完全成本为2660.2元/吨，其中山西河南加权完全成本高达2856.7元/吨，已出现较大幅度的亏损局面。原材料动力煤和烧碱价格继续维持低位，成本仍有下行空间。
供需方面，云南铝冶炼企业启动全面复产，提振西南片区价格，氧化铝供应过剩压力将有所缓和。但由于二季度氧化铝新投产能较多，其中多在5月份出产品，6月份基本达到满产状态，基本满足云南电解铝复产产能的需求。近期河南铝土矿或将执行复垦要求，当地氧化铝企业可能后续有减产检修计划，关注河南地区生产情况。目前随着西南铝复产推进，短线支撑氧化铝价格，但本身过剩格局不改，缺乏进一步上行突破的驱动。
（姚虎 投资咨询资格号：Z0017031 邮箱：yaohu@westfutu.com）
数据来源：wind、卓创资讯、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
研究发展中心 联系电话：029-87406631
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