宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.77%报32799.92点，录得连续第四日下跌，标普500指数跌0.73%报4115.24点，纳指跌0.61%报12484.16点。3M公司跌3.67%，沃尔格林联合博姿跌2.56%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.13%，特斯拉跌1.54%，谷歌跌1.35%。中概股多数下跌，禾赛科技跌13.45%，BOSS直聘跌9.29%。
经济数据：英国央行6月加息板上钉钉。英国4月CPI同比上涨8.7%，高于预期值8.2%，连续三个月超预期，前值为10.1%。核心CPI则再度加速至6.8%，创30年来新高，也高于预期值6.2%。英国央行行长贝利警告称，该国通胀具有粘性，需要更长时间才能回落。
其他信息：美联储会议纪要显示，美联储官员一致认为通胀过高且下降速度慢于预期，但对6月是否暂停加息存在意见分歧，强调行动取决于数据，且不太可能降息。纪要表示，美联储官员认为，必须及时提高债务上限，否则可能会对金融体系造成严重破坏，并导致金融环境收紧，从而削弱经济增长。
国内宏观：
股票市场：A股延续跌势，价值蓝筹阴跌不止，上证50跌逾1.5%创年内新低，科大讯飞午后受小作文影响一度闪崩逼近跌停。截至收盘，上证指数跌1.28%报3204.75点，深证成指跌0.84%，创业板指跌0.36%，北证50跌0.97%，万得全A、万得双创涨跌不一。A股全天成交8047亿元；北向资金午后加速退场，日内净卖出近45亿元，隆基绿能、五粮液分别遭净卖出8.24亿元、5.71亿元。
经济数据：北京市发改委近期将开展今年第一批向民间资本公开推介项目工作。本次拟推介项目共计149个，总投资1308亿元。
债券市场：银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券上行幅度较大；国债期货多数小幅收跌。银行间资金面整体仍平衡偏松，但资金供给略收敛隔夜回购加权利率小幅回升。地产债涨跌不一，“21碧地04”跌超6%，“19融侨01”涨超8%。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0418，较上一交易日涨87个基点，夜盘报7.0605。人民币兑美元中间价调贬234个基点，报7.0560，至2022年12月1日以来最低。交易员表示，美国债务上限问题犹存，美元避险买需持续；与此同时，经济数据对人民币汇价的提振作用缺失；短期聚焦监管层态度。
其他信息：国家领导人在会见俄罗斯总理米舒斯京时强调，双方要继续深挖潜力，提升经贸投资合作水平，健全双边合作体制机制，巩固和扩大能源、互联互通等合作基本盘，打造更多新的增长点。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股三大指数再度调整，全天低位震荡，市场成交额仅8045亿元，比上日有所回升，北向资金全天净卖出44.82亿元，机床、游戏传媒、光伏新能源表现较好，而地产、旅游消费、中字头基建、大金融板块调整较多。4月份各项经济数据低于市场预期，4月居民消费价格指数同比上涨0.1%，连续3个月放缓，PPI同比下降3.6%，增速继续下滑，使得市场对经济陷入通缩的担忧加剧；同时在经历3个月的高速增长后，社融数据也开始下滑，低于市场预期，特别是住户贷款减少较多，显示出居民贷款扩充资产负债表的意愿难以得到恢复；固定资产投资增速出现下滑，工业增加值增速低于市场预期，社会消费品零售总额增速去除低基数效应后增速弱于预期，房地产开发投资出现下滑。在经过前期乐观的经济增长预期后，目前市场对经济陷入通缩衰退的担忧加剧，投资者的风险偏好短期内难以上升，权益市场可能更多在较长时间内维持窄幅震荡行情，资金可能会在人工智能、中特估、新能源等赛道不断进行切换。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放20亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期20亿元，当日实现投放量的完全对冲。本月MLF增量投放完成后，资金流动性宽松无虞，央行持续进行20亿元低量投放。
资金层面，SHIBOR（隔夜）报价1.2710%，上行4.70bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率维持稳定中枢，其中DR001、DR007及DR014加权平均分别报价于1.2875%、1.7497%及2.0467%，均价变化6.42bp、-2.15bp及-1.97bp。月中流动性扰动结束后，银行间质押式回购成交额回升至7.96万亿水平，1年期股份制银行存单发行利率保持在2.46%低位水平。
债市层面，主要期限利率债收益率波动不大，10年国债活跃券230004.IB围绕2.70%利率中枢上下波动，振幅不超过1bp；10年国开债活跃券230205.IB全天在2.855%至2.865%间波动。1年期、5年期及10年期国债到期收益率分别变化-1.47bp、1.07bp及0.31bp。国债期货小幅调整收跌，30年期主力合约（TL2309）接近收平，10年期主力合约（T2309）跌0.01%，5年期主力合约（TF2309）跌0.04%，2年期主力合约（TS2309）跌0.01%。
昨日现券及期券均维持小幅波动，权益市场再度走弱并未直接提振债券市场走势，一方面是人民币汇率仍然维持弱势，另一方面也是A股成交量有探底回升趋势、而债券市场前期涨幅较大，现券利率中枢下破2.70%阻力非常大，期券基差均处于较窄的不利水平，支撑利率再度大幅下移的动力不足。不过，债市投资环境依旧，投资逻辑并未发生根本变化，资金面上央行维持低量投放但并未引起资金利率再起波澜。后市关注跨月资金面波动情况，以及近期类似于昆明、山东等地的地方债务问题是否会扰动市场情绪。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
贵金属
市场消息：
1.民主党籍总统拜登与共和党籍国会众议长麦卡锡周二在白宫的一对一谈判仍是无果而终，围绕“债务上限”的政治僵局持续。美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯表示，由于与白宫存在分歧，目前没有安排任何谈判。双方仍存在实质分歧，包括债务上限期限问题，但在一些问题上也取得了进展。美国众议院议长麦卡锡认为周二不可能达成债务上限协议。
2.美国5月Markit制造业PMI初值为48.5，不及预期值50，创三个月新低，重回50荣枯线下方。服务业PMI初值升至55.1，高于预期值52.5，创13个月新高。综合PMI初值54.5，创13个月新高，预期53。
市场表现：
沪金收448.78元人民币/克（0.29%），黄金T+D收448.89元人民币/克（0.45%）
总体分析：
昨日沪金震荡走高，主要是美国债务谈判进程反复刺激避险情绪。此外，部分经济数据显示美国服务业韧性较强，通胀回落速度放缓，市场押注美联储6月加息25个基点的概率小幅上升。
目前，银行业危机与货币政策是影响市场走势的关键。银行方面，负面消息较多，市场做空情绪高涨，中小银行挤兑风险上升，容易放大避险情绪。但随着监管部门的干预与情绪降温，避险情绪将有所修复。基本面上，美国职位空缺数虽有回落但整体水平偏高，非农数据明显降温但薪资环比增速攀升，居民收入预期较为稳定，叠加疫后留存的超额储蓄，消费韧性仍可持续，未来通胀预期偏强；全球央行持续加息，企业借贷成本较高，叠加经济前景不明与银行业动荡，私人投资将进一步回落，经济产出下降。政策面上，美联储暗示暂停加息，但仍否认今年降息；欧央行持续加息，开始暗示9月可能继续加息，达到利率峰值可能不如市场预期的那么快。此外，由于欧美通胀绝对值偏高，较2%的通胀目标仍有一段距离，未来不排除对目标的修正，即意味中长期通胀的中枢水平将抬升。资金面上，截至5月18日黄金ETF持仓持续4周净流入，配置需求上升。
短期来看，银行问题频发而美联储年内无降息计划，银行财务状况吃紧局面难以改变，或于二季报公布前后面临更大范围挤兑，市场风险偏好降低引发避险情绪，带动黄金上涨。美联储利率峰值即将到达，黄金下跌空间有限；但由于当前通胀水平较高而经济增长仍显韧性，美联储可能会强硬否认年内降息的可能性，给市场乐观降息预期降温，同时利率维持高位的时间可能长于市场的预期，带动名义利率修复，黄金阶段性回调，因此整体来看金价将震荡上涨。中期来看，基本面承压与银行业动荡引发实际收益率下行和美元进一步走软，欧央行和日本央行货币政策相对美联储的变化也增加了美元下行的风险；三季度，美联储迫于经济衰退压力有望修改通胀目标，抬升中长期通胀中枢，构成金价持续上行的底部支撑。资金面上，黄金配置价值偏高且有望创新高，吸引更多资金涌入，也为其提供中长期上涨动力，但后期美债违约问题的解决与降息预期仍会增加美债配置力量，分流部分资金。长期来看，逆全球化引发的美元信任危机将强化各国增信本国货币的动力，未来央行持续增持黄金，支撑金价上涨。
风险提示：欧佩克+减产将推升石油价格重心上移，引发通胀上行风险；劳动力供给缺乏弹性，工资通胀粘性较大，终端利率水平存在上行风险；美国债务上限推迟解决或美元信用危机爆发，美元下行风险加剧；金融系统敏感性较高，避险情绪波动较高。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻：1.本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2578元/吨，平均钢坯含税成本3389元/吨，周环比下调39元/吨，与5月24日当前普方坯出厂价格3300元/吨相比，钢厂平均亏损89元/吨，环比由盈转亏。
2.5月17日-23日，全国水泥出库量576.25万吨，环比下降1.81%，年同比下降26.63%；基建水泥直供量202万吨，环比提升1.51%，年同比提升12.85%。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3560，跌100，基差94。螺纹弱势主因依然是需求疲软叠加成本坍塌。近期宏观风险依然高企，美国债务上限问题整体影响有限，但短期或引发市场大幅波动，美元近期走强，大宗商品承压，银行业危机继续发酵，加剧市场波动性。国内弱复苏压力加大，人民币贬值有所加速，4月经济及金融数据全面走弱，特别是房地产市场疲弱，新开工降幅扩大；基建投资增速高位回落，螺纹需求未见好转迹象。上周供需数据来看，螺纹周产量降速放缓，因钢厂利润有修复，减产动力减弱，供应压力再度增大；螺纹表需同比持平，维持弱势，伴随淡季来临，表需难有强劲表现；库存加速去化，市场信心悲观，主动去库存为主。需求疲软压制螺纹价格，关注钢厂进一步减产力度，螺纹弱势运行为主。后期关注国内稳增长政策能否发力。
铁矿：上一交易日铁矿现货价格747，跌21，基差136。近期铁矿自身驱动力不强，主要跟随螺纹波动为主。基本面来看，上周全球发运量环比小幅增加，到港量环比小幅下降，发运和到港量整体维持正常水平波动，后期仍将维持高位水平；上周铁水产量止跌小幅回升，环比增0.05%，同比降0.07%；上周港口钢厂总库存环比增0.8%，同比降13%，钢厂库存维持极低水平，港口库存出现累积，港口疏港量持续大幅下降，显示了钢厂补库积极性较差，维持低库存原则。铁矿石供需结构短期依然偏紧，但铁水产量见顶回落是铁矿面临的主要压力，终端需求表现低迷引发钢厂产量维持低位，铁矿石跟随螺纹弱势运行。后期关注粗钢限产政策及钢厂减产力度，铁矿石供需格局有望逐渐转向宽松，长期承压，逢高空思路为主。短期大幅下跌后不过分追空。策略方面：基于挤压钢厂利润逻辑，阶段性关注螺矿比缩小机会。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油:
市场消息：
1、5月23日，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼在卡塔尔多哈举行的卡塔尔经济论坛小组会议上警告说:“市场投机者小心，卖空者可能会面临另一轮痛苦。”萨勒曼指出市场正在经历持续的波动，需要欧佩克及其减产同盟国保持积极主动和先发制人。
2、美国能源署（EIA）周三公布的数据显示，美国至5月19日当周EIA原油库存录得-1245.6万桶，降幅为2022年11月以来最大，不及预期77.5万桶和前值504万桶。美国至5月19日当周EIA战略石油储备库存录得-160万桶，前值为-242.8万桶。美国至5月19日当周EIA汽油库存录得-205.3万桶，预期为-105.1万桶，前值为-138.1万桶。EIA精炼油库存录得-56.2万桶，预期为38.5万桶，前值为8万桶。
市场表现：
NYMEX原油期货07合约74.34涨1.43美元/桶或1.96%；ICE布油期货07合约78.36涨1.52美元/桶或1.98%。中国INE原油期货主力合约2307涨8.5至523.6元/桶，夜盘涨7.2至530.8元/桶。
总体分析：
美国商业原油库存下降，且夏季燃油需求预期向好，国际油价继续上涨。目前供给端减产本月实施，关注减产力度，而市场仍在聚焦经济对需求端的压制，美国债务问题如果本周能够解决，将在很大程度上缓解宏观压力，重点关注。供给端减产预期提供底部支撑，同时亚洲原油需求潜力仍是支撑油价需求的主要动力之一。短期季节性需求预期被库存下降佐证，震荡修复，仍以区间走势为主，关注美国债务问题进展。从市场表现看，VIX指数震荡，back延续，月差转强，说明近端供需预期改善，欧美价差有进一步走弱概率，同步关注汽油裂解价差走阔机会。
关注重点：
欧佩克减产执行力、库存变化、债务危机谈判
LLDPE:
2309价格7658，+61，国内两油库存77万吨，-3.5万吨，现货7700附近，基差+42。
PP:
2309价格6973，+87，现货拉丝7050附近，基差+77。
综述：基本面来看，聚烯烃方面5月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比增加，另外需要关注新装置产量的贡献情况，进口方面随着进口利润的环比下降净进口预计环比降低，进口压力减轻，综合看供应端压力预计环比出现缓解，需求端需要重点关注需求的复苏情况以及低价下需求韧性的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动仍不足，主要是因为现货端需求弱势；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，需等待需求的复苏。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯5月24日消息，中国甲醇样本生产企业库存37.65万吨，较上周增加1.39万吨；港口库存为78.44万吨，较上周增加1.11万吨。
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2071元/吨，跌幅0.68%；太仓基差收于104点，较前值下跌4点。
综述：
昨日早盘开始，甲醇主力合约连续下行，午盘收于2071元/吨，但随后夜盘再次走跌1.83%，最终收于2033元/吨。近期市场悲观情绪弥漫，国内经济复苏不及预期，在岸及离岸人民币对美元汇率双双跌破“7”关口，南华能化指数下跌仍未见底。甲醇受自身成本下探及宏观需求偏弱的影响一路走跌，Wind数据显示5月24日天津港动力煤平仓价为825元/吨，本周下行28元/吨，用煤淡季阶段成本端无法对甲醇形成有力支撑。宏观层面来看，4月份我国CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其是PPI通缩加剧，市场对国内经济复苏担忧有所上升，疫情后下游需求整体表现欠佳。
基本面来看，供给端，隆众数据显示上周国内甲醇装置开工率为71.77%，环比下跌3.12%，供给缩量相较于需求端乏力仍难以推动价格上涨。需求端，上周国内甲醇制烯烃装置开工环比下降2.03%，沿海地区MTO装置开工环比上涨1.83%，新兴需求重启仍不明朗；传统下游开工普遍下跌且即将进入消费淡季，整体看甲醇醇自身供需矛盾未有改善，终端需求依旧处于弱势。库存方面，本周内地及港口小幅累库，周期内港口地区进口船只到货总量良好，特别是华南地区到货相对集中，库存增加明显。
综合而言，当前甲醇市场供需矛盾较为突出，有传言宁夏宝丰三期240万吨/年煤制甲醇装置即将重启，供需差或将进一步扩大，伴随动力煤价格缓慢下行，短期内甲醇缺乏上涨动力。整体预计本周震荡运行为主，后市关注美联储加息情况、烯烃装置重启进度及夏季高温天气对煤炭价格的影响。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
农产品
豆粕：
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收涨，主力合约报1324.25美分/蒲式耳，较上一交易日上涨2.25美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报402.1美元/短吨，较上一交易日下跌4.3美元。国内豆粕期货主力合约报3446元/吨，较上一交易日下跌42元，豆粕张家港现货价格为4100元/吨，较上一交易日下跌200元，张家港基差收于654点。
总体分析：
海外供给方面来看，自上周周末公布的5月定产供需报告后，美豆价格连续四个交易日持续下挫，据美国周度出口报告数据显示，截至5月11日当周，2022/23年度大豆净销售为1.7万吨，较上周低73%，较四周均值低89%，旧作出口销售已逐渐进入季节性淡季；受当前良好天气因素影响，播种进度快于正常水平，叠加定产供需报告中种植面积的提高，大豆丰产预估有所提振。随着近期巴西天气良好，各大咨询机构对巴西大豆产量即出口预估也有小幅增加，均创下历史新高，随着巴西大豆收割进度接近尾声，预计大豆产量为1.55亿吨，较上月预测值增加140万吨，较去年增产近20%，叠加阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所再次对2022/23年度产量预估下调，当前已下调至2100万吨，南美大豆产量整体保持微增。当前美豆出口销售基本停滞，当前已是巴西大豆主要销售时期，且价差较大。
国内供给情况，截至5月19日，国内大豆周度到港量为204.75万吨，已恢复至同期较高水平，油厂开机率为59.19%，周度压榨量恢复至176.12万吨。需求方面，截至2023年5月19日，豆粕未执行合同小幅下跌至318.92万吨，截至5月22日，豆粕成交量为4.93万吨，昨日提货量为16.06万吨，周度小幅上涨，下游饲料需求有所回升。库存方面，截至2023年5月19日，全国油厂大豆库存小幅回升至486.83万吨，豆粕库存小幅回升至20.72万吨。当前国内现货价格差异拉大，华北地区油厂开机陆续恢复，供应预期增加，现货市场价格小幅下跌，但山东、华东等个别区域因4月底的大豆检验政策消息导致油厂停机计划增加，现货价格表现仍坚挺，持续关注南美天气、巴西大豆进口节奏及国内下游需求情况。
整体来看，当前美国大豆出口已呈现季节性下滑，出口销售窗口已逐渐关闭，随着5月定产供需报告出炉，全球大豆平衡表进一步宽松的格局已确定，后期美国产量增加预期关键在于单产预期能否兑现及天气炒作情况，同时由于巴西绝对丰产和阿根廷大量减产将造成全球大豆市场阶段性和结构性矛盾；国内随着近期通关趋于正常，大豆到港增加，开机压榨回升明显，当前油厂大豆库存持续偏低，豆粕终端库存小幅回升，期来看持续关注进口大豆到港卸货节奏及油厂开停机计划，美豆市场需进一步关注2023美豆春播天气形势，长期来看，预期后期部分进口大豆通关速度加快、油厂开机节奏趋于正常，国内豆粕行情整体或将进入下行趋势，高基差持续动力不足。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
棉花：
市场消息：
外媒消息：印度南部的棉纱价格进一步下降。印度南部的主要市场，如蒂鲁普尔和孟买，需求大幅下降。这种情况引起了人们对纺纱厂大量损失的担忧。此外，棉花贸易也受到了需求不振的影响。古吉拉特邦市场的棉花价格也出现了下降。尽管贸易商预计未来一个月会有服装出口订单，但市场仍然紧张，因为这些订单可能只在6月和7月的最后一周提供支持。因此，在此之前，贸易部门将继续遭受需求不佳的影响。
市场表现：
昨日ICE美棉收于81.78美分/磅，下跌3.05%，郑棉2309收于15725元/吨，下跌2.63%；中国棉花价格指数3128B上调34元/吨，报16658元/吨，基差+933。
总体分析：
受美元走强以及系德克萨斯州天气状况改善影响，美棉昨日跌幅扩大。国内新年度棉花种植基本结束，棉花销售保持平稳，受国际棉价大幅上涨提振，国内棉花价格反弹；受棉花价格上涨驱动，国内棉纱价格由稳转涨。从近期企业运行情况来看，当前各地区纱厂开机率基本持稳，局部地区织造开机下降，纱线库存上升。整体来看，播种期新疆天气炒作话题逐渐被市场消化，下游订单走弱限制上涨空间，多空因素共存，不确定性较大，呈震荡偏强趋势为主。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
海关数据显示，2023年4月中国金属硅出口量为4.5万吨，环比减少7%同比减少18%。2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。
市场表现：
5月24日工业硅期货主力合约收13090元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.23%。主力合约减仓973手至85262手，据SMM数据，华东不通氧553#硅均价13500元/吨，环比下跌100元/吨，华东通氧553#硅均13750元/吨，环比下跌50元/吨，基差收于410点，基差收窄。
总体分析：
昨日工业硅主力合约日内窄幅震荡，基本面，新疆地区部分小型硅厂不堪亏损压力选择停炉检修，南方地区企业复产节奏缓慢，亦有部分受行情弱势影响减产停炉。下游需求端不见起色，多晶硅价格跌幅持续扩大，二三季度企业有较多投产，供需错配矛盾加剧，对工业硅有压价采购的现象；有机硅市场市场情绪消极，单体DMC同上游工业硅同步下跌，原料的松动不能拯救企业深度的亏损，生产企业出货压力较大，市场交易不活跃，原料采购是满足基本生产为主。综上所述，目前现货价格持续走低，氛围较悲观，下游需求除多晶硅外有机硅和铝合金对工业硅需求表现不佳，需求不足及库存高位阻碍价格突破困局，现货价格仍承压。期货价格下跌暂缓，供强需弱的预期或持续扰动行情走势，预期工业硅弱势震荡运行，后期重点关注上下游企业开工及库存变化。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
SMM现货64225 上海+145 长江+170，进口亏 1490。
美国债务上限谈判仍无明确结果，市场避险情绪愈发高涨，美元强势之下有色金属全线下挫。内外宏观偏弱的状态没有改变，全球经济衰退预期叠加国内需求前景黯淡，传统消费旺季已过，需求存边际走弱预期，对铜价上方造成压力。供应端5月份国内电解铜产量虽有小幅收缩预期，但同比仍维持高位，进口量也有增长预期，整体供应还在偏高水平。需求端，上周后半段电解铜升水走高带动下游加工费上调，抑制线缆企业采购积极性。现货升水高位企稳，但下游兴趣寥寥，压价补货是成交主流，而贸易商普遍挺价出货。综合而言，宏观压力难言乐观，传统消费旺季已过，需求走弱预期再起。基本面供需矛盾不强，需求驱动不强。在国内经济弱复苏，海外高利率下经济下滑的宏观压力下，较难寻支持铜价持续反弹的驱动因素。
铝：
在外部宏观压力之下铝价明显下挫，主力2307夜盘收报17565跌155，LME铝收盘报2206跌14。现货方面，华东现货报18090跌270升水140跌10，月差走阔，高升水刺激保值盘流出。
供应方面，贵州地区仍处于复产阶段，云南进入雨季复产预期提升，安顺黄果树计划停产升级改造电解槽，涉及开工产能约5万吨。
库存方面，铝锭到货不足导致强劲去库， 22日SMM铝锭库存报66.9万吨，较上周四下降3.7万吨。
美国国债上限继续热炒，人民币迅速贬值破7，市场风险情绪偏弱，现货高升水调整压力较大，预计短期价格偏弱；不过中期高升水、低仓单、去库对价格支撑仍然较强，下方空间也有限。
（姚虎 投资咨询资格号：Z0017031 邮箱：yaohu@westfutu.com）
数据来源：wind、卓创资讯、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
研究发展中心 联系电话：029-87406631
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