宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨1.24%报33420.77点，标普500指数涨1.19%报4158.77点，纳指涨1.28%报12500.57点。家得宝涨3.56%，摩根大通涨3.08%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.16%，特斯拉涨4.41%，亚马逊涨1.85%。中概股涨跌不一，图森未来涨31.96%，宏桥高科跌20.57%。
经济数据：日本第一季度实际GDP环比增长0.4%，按年率计算增长1.6%，为3个季度以来首次转为正增长。一季度名义GDP环比增长1.7%，按年率计算增长7.1%，创2020年三季度以来的最大增幅。
其他信息：欧洲央行副行长金多斯表示，货币紧缩行动已经完成大部分，但仍有一些路要走。未来决策将取决于经济数据，基础通胀压力比预期更顽固。
国内宏观：
股票市场：A股指数层面窄幅震荡，权重股普遍延续回调，AI上游端资金回流，全天超3500股上涨。截至收盘，上证指数跌0.21%报3284.23点，深证成指、创业板指均微幅收跌，北证50涨0.8%，万得全A、万得双创分别涨0.1%、0.72%。A股全天成交7828亿元，3月9日以来首次成交低于8000亿；北向资金小幅加仓近17亿元，宁德时代获净买入8.9亿元。
经济数据：国家统计局发布报告显示，4月70城房价环比上涨城市个数减少，环比整体涨幅回落，二手房价回落更为明显，新房和二手房价环比上涨城市分别有62个和36个，比上月分别减少2个和21个。而同比来看，房价上涨城市个数增加，一线城市房价上涨、二三线城市降势趋缓。从房价环比涨幅来看，银川新房价格领涨全国，成都二手房价涨幅位居第一。
债券市场：现券期货震荡偏弱，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券上行幅度更大，国债期货小幅收跌。地产债涨跌不一，“21宝龙03”跌超12%。银行间资金面波动不大，主要回购利率小幅上行。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9985，较上一交易日跌344个基点，夜盘报6.9944。盘中，离岸、在岸人民币兑美元相继跌破7.0关口，为去年12月以来首次。当日人民币兑美元中间价报6.9748，调贬242个基点。交易员表示，近期公布的中国经济数据继续对人民币汇价构成影响，市场在等待更多经济指向的同时，也会关注监管层态度。
其他信息：国家发改委和国家能源局联合出台文件，我国将通过适度超前建设充电桩，开发更多经济实用的车型、加大农村地区汽车消费信贷支持等11个举措，支持农村购买使用新能源汽车。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
股市
A股三大指数昨日窄幅震荡，市场成交额7828亿元，北向资金全天净买入16.87亿元，
军工、5G、芯片、人工智能等科技板块回暖，而大消费板块则再度下杀。上周CPI与社融等经济数据低于市场预期，4月居民消费价格指数同比上涨0.1%，连续3个月放缓，PPI同比下降3.6%，增速继续下滑，使得市场对经济陷入通缩的担忧加剧，同时在经历3个月的高速增长后，社融数据也开始下滑，低于市场预期，特别是住户贷款减少较多，显示出居民贷款扩充资产负债表的意愿难以得到恢复，在经过前期乐观的经济增长预期后，目前市场对经济陷入通缩衰退的担忧加剧，市场对前期乐观预期进行修正，但由于今年经济整体上难以较去年更差，且经济衰退是缓慢现象，目前还未掉入下降通道，因此权益市场向下仍有支撑，权益市场可能更多维持窄幅震荡行情，资金可能会在人工智能、中特估、地产消费等赛道不断进行切换。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放20亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期20亿元，当日实现投放量的完全对冲。本月MLF增量投放完成后，资金流动性宽松无虞，央行持续进行20亿元低量投放。
资金层面，SHIBOR（隔夜）报价1.5400%，上行6.40bp。月中缴准及税期扰动下资金利率波动不大，银行间存款类金融机构质押式回购利率小幅波动，其中DR001、DR007及DR014加权平均分别报价于1.5156%、1.8566%及1.7612%，均价变化6.01bp、6.23bp及-7.89bp。月中流动性扰动下，银行间质押式回购成交额保持在7.7万亿水平，1年期股份制银行存单发行利率保持在2.45%低位水平。
债市层面，主要期限利率债收益率小幅上行，10年国债活跃券230004.IB全天在2.705%至2.722%间波动，10年国开债活跃券230205.IB全天在2.870%至2.888%间波动，波动幅度均保持在2bp以内。1年期、5年期及10年期国债到期收益率分别上行0.81bp、0.92bp及0.34bp。国债期货小幅波动，收盘下跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.04%，人民币汇率贬值触及“7”的重要关口。
昨日盘面债市小幅调整，主要系前期获利盘止盈增多，收益率下行阻力较大，短期内2.70%较难突破向下，不过大环境仍然维持积极，债市看多依旧。另外，昨日公布了70大中城市商品住宅销售价格变动情况。具体来看，4月份以来，伴随着30大中商品房销售面积的环比回落以及二手房出售挂牌价指数再次回落至187以下，无论是新建商品住宅价格，还是二手住宅价格均出现环比降幅扩大或涨幅收窄趋势，其中二手住宅价格环比下降的城市大幅提升至21个，一二三线城市二手住宅价格环比涨幅均有回落；同比由于受低基数影响，整体表现相对较好，一线城市新建及二手均有涨幅，但仍然可以看出二手价格同比也有涨幅收窄趋势。后市来看，一季度在信贷靠前发力及疫后需求集中释放的作用下，商品房销售面积脉冲式恢复，二手挂牌价指数水涨船高一度提升至187.68，目前已连续六周回落，后期需要重点关注二手房环比价格是否有所改善，以印证地产下游需求是否有再次反弹的机会。总的来看，地产需求收缩是二季度经济环比放缓的一个缩影，现实走弱、预期不强是目前的宏观经济虚实组合，此环境下的债市投资安全边际较好。风险方面，一是关注监管层对资金空转套利的动作，二是关注环比持续走弱下政策预期走强后“股债跷跷板”对债市的影响。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
贵金属
市场消息：
1.美国总统拜登与国会两党领袖再度开会商谈债务上限，众议院共和党籍议长麦卡锡曾称，隔夜以来的谈判“没有进展”，希望周末前达成协议。美国财长耶伦表示美国违约将导致“前所未有的经济和金融风暴”，由此产生的收入冲击可能会导致经济衰退，违约可能导致金融市场“崩盘”，全球恐慌引发保证金调用、挤兑和贱卖。
2.美国4月零售销售环比升0.4%，预期升0.8%，前值自降1%修正至降0.6%；核心零售销售环比升0.4%，预期升0.4%，前值自降0.8%修正至降0.4%。
市场表现：
沪金收449.06元人民币/克（-0.63%），黄金T+D收448.72元人民币/克（-0.61%）
总体分析：
昨日沪金快速下跌，尾盘跌幅有所收窄。尽管4月零售数据表现低于预期，但数据转正叠加前值上修，表示居民消费支出较为稳定，经济运行相对平稳，美联储维持高利率水平的风险上升，美债收益率修复至5月美联储会议召开前水平，美元小幅走高。
目前，银行业危机与货币政策是影响市场走势的关键。银行方面，负面消息较多引发市场做空情绪高涨，中小银行挤兑风险上升，放大避险情绪。但随着监管部门的干预与情绪降温，避险情绪将有所修复。基本面上，美国职位空缺数虽有回落但整体水平偏高，非农数据明显降温但薪资环比增速攀升，居民收入预期较为稳定，叠加疫后留存的超额储蓄，消费韧性仍可持续，未来通胀预期偏强；全球央行持续加息，企业借贷成本较高，叠加银行业动荡，信贷收缩风险上升，私人投资将进一步回落，经济产出下降。政策面上，美联储暗示暂停加息，但仍否认今年降息；欧央行持续加息，开始暗示9月可能继续加息，达到利率峰值可能不如市场预期的那么快。由于欧美通胀绝对值偏高，较2%的通胀目标仍有一段距离，未来不排除对目标的修正，即意味中长期通胀的中枢水平将抬升。资金面上，截至5月11日黄金ETF持仓持续3周净流入，避险情绪偏强。
短期来看，银行问题频发而美联储年内无降息计划，银行财务状况吃紧局面难以改变，或面临更大范围挤兑，市场风险偏好降低引发避险情绪，带动黄金上涨；美联储会议进一步暗示加息接近终点，利率峰值即将到达，黄金下跌空间有限；但由于当前通胀水平较高而经济增长仍显韧性，美联储可能会强硬否认年内降息的可能性，给市场乐观降息预期降温，同时利率维持高位的时间可能长于市场的预期，带动名义利率修复，黄金阶段性回调，因此整体来看金价将震荡上涨。中期来看，基本面承压与银行业动荡引发实际收益率下行和美元进一步走软，欧央行和日本央行货币政策相对美联储的变化也增加了美元下行的风险；三季度，美联储迫于经济衰退压力有望修改通胀目标，抬升中长期通胀中枢，构成金价持续上行的底部支撑。资金面上，随着金价站稳2000美元，吸引更多资金涌入，也为其提供中长期上涨动力，但美债违约问题的解决仍会增加美债配置力量，分流部分资金。长期来看，逆全球化引发的美元信任危机将强化各国增信本国货币的动力，未来央行持续增持黄金，支撑金价上涨。
风险提示：欧佩克+减产将推升石油价格重心上移，引发通胀上行风险；劳动力供给缺乏弹性，工资通胀粘性较大，终端利率水平存在上行风险；美国债务上限推迟解决或美元信用危机爆发，美元下行风险加剧；金融系统敏感性较高，避险情绪波动较高。
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
黑色金属
行业要闻：1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2618元/吨，平均钢坯含税成本3428元/吨，周环比下调66元/吨，与5月17日当前普方坯出厂价格3460元/吨相比，钢厂平均盈利32元/吨，周环比增加36元/吨。
2.5月17日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量410.04万吨，较昨日降2.59万吨，降0.63%；库存周转天9.8天，较昨日持平；日消耗总量37.20万吨，较昨日增0.58%；日到货总量34.60万吨，较昨日降1.23%。
螺纹：上一交易日螺纹现货价格3740，涨30，基差25。宏观层面来看，外围市场风险有所降温，美国强劲经济韧性叠加通胀超预期回落，加息基本宣告结束，而降息时点仍具有较大不确定性，银行业危机继续发酵，加剧市场波动性。国内弱复苏压力加大，4月经济及金融数据疲软，房地产依然疲弱，新开工大幅下降，需求持续低迷。近期伴随产量持续下降，螺纹供需格局缓解，库存低位去化，但需求疲软是主要压力，螺纹依然承压较重，大幅上行动力不足，关注国内稳增长政策发力，市场预期或有好转，终端消费逐渐进入淡季，市场逻辑转向交易预期，螺纹区间弱势震荡为主。策略层面，建议关注螺卷价差走阔机会。
铁矿：上一交易日铁矿现货价格804，涨17，基差133。基本面来看，上周全球发运量环比小幅回落，同比基本持平；到港量环比大幅回升，后期发运及到港量整体仍将维持高位水平；上周铁水产量延续小幅回落；港口钢厂总库存低位去化，港口疏港量持续回落。供需结构显示铁矿石短期依然供需偏紧，库存维持低位并持续去化，近期黑色大幅下跌后有反弹需求，但铁水产量见顶回落是铁矿面临的主要压力，终端需求表现低迷引发钢厂亏损减产，减弱铁矿的需求支撑，铁矿石跟随螺纹弱势运行。后期关注粗钢限产政策及钢厂减产力度，铁矿石供需格局有望逐渐转向宽松，长期承压，逢高空思路为主，短期大幅下跌后不过分追空。
（谢栩 投资咨询资格号：Z0002095 邮箱：xiexu@westfutu.com）
能源化工
国际原油:
市场消息：
1、美国总统拜登：关于债务上限，我们进行了良好、富有成效的会谈。我们仍有工作要做。我向麦卡锡明确表示，双方工作人员将在未来几天定期举行会谈。有信心我们将继续在避免违约方面取得进展，债务违约根本不能成为一个选项。
2、联合国发布《2023年中期世界经济形势与展望》报告，根据该报告，世界经济预计在2023年增长2.3%（比1月份预测的数值增长0.4个百分点），在2024年增长2.5%。
3、财联社5月17日电，美国至5月12日当周EIA原油库存增加504万桶。
市场表现：
NYMEX原油期货06合约72.83涨1.97美元/桶或2.78%；ICE布油期货07合约76.96涨2.05美元/桶或2.74%。中国INE原油期货主力合约2307跌0.8至506.8元/桶，夜盘涨12.4至519.2元/桶。
总体分析：
市场对美国债务上限谈判的情绪相对乐观，国际油价小幅上涨。目前供给端减产本月实施，关注减产力度，俄罗斯出口仍在增加，而市场仍在聚焦经济对需求端的压制，美国债务问题如果本周能够解决，将在很大程度上缓解宏观压力，重点关注。供给端减产预期将限制油价下行空间，同时亚洲原油需求潜力仍是支撑油价需求的主要动力之一。短期矛盾不突出，震荡修复，仍以区间走势为主，关注夏季季节性消费情况。从市场表现看，VIX指数震荡，back延续，月差相对平稳，关注汽油裂解价差走阔机会。
关注重点：
欧佩克减产执行力、库存变化、债务危机谈判
（周美莉 投资咨询资格号：Z0001463 邮箱：zhoumeili@westfutu.com）
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯5月17日消息，中国甲醇样本生产企业库存36.26万吨，较上周增加0.07万吨；港口库存为77.33万吨，较上周增加0.3万吨。
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2276元/吨，涨幅1.20%；太仓基差收于84点，较前值下跌2点。
综述：
昨日内地甲醇市场气氛稍有好转，山西、华东及华南地区现货上涨0-30元/吨不等，河南两套甲醇装置推迟重启，新疆广汇120万吨/年甲醇装置重启待定，局部地区供应略有收紧且供应边际有所改善。后市来看，下游产品进入传统消费淡季，叠加利润未出现明显好转，下游需求依旧乏力，内地供应仍偏充足，后市需关注成本端煤炭价格何时能够止跌企稳。
基本面来看，上周成本端动力煤价格进一步回落，Wind数据显示，5月15日天津港动力煤平仓价收于855元/吨，价格处于缓慢阴跌状态，当前市场正处用煤淡季，终端采购整体偏谨慎，预计夏季高温天气来临之前，成本端难以对甲醇形成有效支撑。利润方面，受甲醇价格重心下移的影响，上周煤制甲醇周度利润环比下跌21.49%，收于-422.36元/吨，根据现金流折算数据显示当前煤头装置多处于盈亏平衡线附近。供给端，隆众数据显示上周国内甲醇装置开工率为74.17%，环比下跌5.74%，周内新疆广汇120万吨/年、中海化学80万吨/年及甘肃华亭60万吨/年甲醇装置停车检修，局部地区供应减少推动区域价格上涨，本周预计甲醇装置开工将继续下行，但供给缩量相较于需求端乏力仍难以推动价格上涨。需求端，上周国内甲醇制烯烃装置开工环比下降1.91%，沿海地区MTO装置开工环比持平，新兴需求重启仍不明朗；传统下游开工普遍下跌，整体看甲醇下游需求疲软仍是价格上行最大的阻力。库存方面，本周甲醇港口库存波动有限，整体表现窄幅累库，虽然周期内到货速度较快，但部分为终端工厂计划，库存显性到货表现一般，同时主流区域提货良好，使得整体库存变化不大。
综合而言，当前甲醇供需数据均弱于往年同期，其中下游烯烃需求甚至不及疫情时期，年初市场期待的疫情后消费复苏迟迟没有上演，动力煤及原油价格双双走弱，短期内甲醇缺乏上涨动力，但利空因素也已基本反映在盘面，预计本周震荡运行为主，后市关注下游MTO装置重启情况及夏季高温天气对成本端的影响。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
农产品
豆粕：
市场消息：
1.据美国农业部公布的全国作物进展报告显示，截至5月14日，美豆播种进度为49%，上周为35%，去年同期为27%，近五年均值为36%。
2.据巴西全国植物防御产品工业联盟发现，2022/23年度收获的大豆臭虫发病率明显上升，增加6.3%，主要受到粮食产量增加、面积扩大及气候正常化的影响。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收跌，主力合约报1333美分/蒲式耳，较上一交易日下跌31.5美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报423.9美元/短吨，较上一交易日下跌3.3美元。国内豆粕期货主力合约报3475元/吨，较上一交易日下跌73元，豆粕张家港现货价格为4400元/吨，较上一交易日下跌60元，张家港基差收于925点。
总体分析：
海外供给方面来看，据周六凌晨美国农业部公布的最新供需报告显示，预计美国2023/24年度大豆产量将达到45.1亿蒲式耳，创历史新高，大豆期末库存自2.15亿蒲式耳上升至3.35蒲式耳，本次大豆预估数据偏空，预计美豆将持续下跌行情，同时报告中预估巴西2023/24年度大豆产量将达到1.63亿吨，阿根廷2023/24年度大豆产量预估为4800万吨。新作方面，截至5月7日，美豆当周播种率为35%，高于市场预期值34%且远高于历史均值，巴西国家商品供应公司上周对巴西大豆产量预期有所调高，主要因年初有利播种天气，预计2022/23年度巴西大豆产量将达到1.548亿吨，创历史新高，同时丰产预估也带动出口提升，其预估出口调增至9500万吨，据阿根廷交易所数据显示，今年历史性干旱带来的影响较大，大豆单产及播种面积缩减明显，目前产量预估为2250万吨，远低于9月份播种初期预测的4800万吨。近期受巴西低价大豆出口竞争及美国当前播种进度超市场预期，CBOT大豆出现技术性卖盘，美豆价格跌至近七个月低位。
国内供给情况，截至5月12日，国内大豆周度到港量再度回升至208万吨，受油厂榨利良好拉动开机率持续回升，油厂开机率为54.22%，周度压榨量恢复至394.22万吨。因通关偏慢带来现货紧张，需求方面，截至2023年5月12日，豆粕未执行合同小幅下跌至346.5万吨，截至5月16日，豆粕成交量为15.32万吨，昨日提货量为14.58万吨，周度小幅上涨，下游饲料需求有所回升。库存方面，截至2023年5月12日，全国油厂大豆库存小幅小幅回升至446.97万吨，豆粕库存小幅跌至19.82万吨。当前国内豆粕需求较前期有所回暖，大豆库存持续下跌，开机压榨回升明显，南方领跌现货后带动北方豆粕价格开始大幅回落，持续关注南美天气、巴西大豆进口节奏及国内下游需求情况。
整体来看，当前美国大豆出口已呈现季节性下滑，出口销售窗口已逐渐关闭，随着5月定产供需报告出炉，全球大豆平衡表进一步宽松的格局已确定，后期美国产量增加预期关键在于单产预期能否兑现及天气炒作情况，同时由于巴西绝对丰产和阿根廷大量减产将造成全球大豆市场阶段性和结构性矛盾，当前受巴西低价大豆出口竞争及美国当前播种进度超市场预期，CBOT大豆出现技术性卖盘，美豆价格跌至近七个月低位；国内随着近期现货紧张形式并未完全改善，等待进口大豆到港量回升兑现，当前国内现货持续跟盘振荡，基差持续呈现近强远弱状态，油厂积极销售远期基差合同，周内新成交保持放量；市场看空氛围渐浓，但接近5月中旬市场依然对后市供应端是否顺畅保持担忧，随着开机压榨回升明显，当前油厂大豆库存持续偏低，豆粕终端库存小幅回升，期来看持续关注进口大豆到港卸货节奏及美豆市场2023美豆春播天气形势，长期来看，预期后期部分进口大豆通关速度加快、油厂开机节奏趋于正常，国内豆粕行情整体或将进入下行趋势，高基差持续动力不足。
（李国 投资咨询资格号：Z0001465 邮箱：liguo@westfutu.com）
棉花：
市场消息：
巴西商贸部数据显示，2023年5月第一周、第2周(9个工作日)巴西累计装出未加工棉花数量分别为2.33万吨、3.6万吨，合计5.93万吨，而2023年4月份巴西棉仅装运出口完成6.10万吨，环比呈现大幅反弹的势头。
市场表现：
昨日ICE美棉收于86.84美分/磅，上涨4.15%，郑棉2309收于15720元/吨，下跌0.44%；中国棉花价格指数3128B上调67元/吨，报16340元/吨，基差+620。
总体分析：
因预期需求向好，美棉昨日大涨，随着新疆主产棉区气温回升，棉农补种、重播，市场天气炒作氛围有所收敛，国内纺织市场随用随买，受棉花价格波动影响，棉纱价格先涨后跌。从近期企业运行情况来看，当前各地区纱厂开机率基本持稳，中小纺企多处于盈亏边缘；局部地区织造开机明显下降，原料采购心态十分谨慎。整体来看，播种期新疆天气炒作话题逐渐被市场消化，下游订单走弱限制上涨空间，多空因素共存，不确定性较大。
（王昭璐 投资咨询资格号：Z0014194 邮箱：wangzhaolu@westfutu.com）
有色
工业硅：
市场消息：
能源局：4月，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%。分产业看，第一产业用电量88亿千瓦时，同比增长12.3%；第二产业用电量4814亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1155亿千瓦时，同比增长17.9%；城乡居民生活用电量844亿千瓦时，同比增长0.9%。
市场表现：
5月17日工业硅期货主力合约收13860元/吨，下跌225元/吨，跌幅1.6%，主力合约增仓2298手至64711手，据SMM数据，华东不通氧553#硅均价14400元/吨，环比下跌100元/吨，华东通氧553#硅均14550元/吨，环比下跌150元/吨，基差收于540点。
总体分析：
昨日工业硅主力合约日内延续跌势，价格再创新低，基本面，新疆、内蒙地区大厂生产稳定，西南地区进去平水期电价成本下降，但行情弱势，硅厂生产积极性不高，生产恢复情况还需持续关注。下游需求端不见起色，多晶硅价格跌幅扩大，二三季度企业有较多投产，供需错配矛盾加剧，对工业硅需求保持稳定；有机硅市场不景气，DMC暂稳许久后近日开始大幅下调，市场看淡情绪加重，减产操作力度不够，供需矛盾仍在，企业亏损困境难以摆脱，行业整体开工维持低位。综上所述，目前现货市场受期货价格影响持续走低，交投氛围较差，硅厂出现亏损，下游需求端恢复无望，市场对后市持偏空态度，现货价格或仍存在下行的风险。期货价格下跌通道再度开启，供需矛盾的预期仍影响价格走势，预计工业硅短期仍弱势运行，后期重点关注上下游企业开工情况。
（贺艳福 投资咨询资格号：Z0010148 邮箱：heyanfu@westfutu.com）
铜：
0517 SMM现货64655 上海+50 长江+40，进口亏 1660
宏观压力缓和，但基本面难言乐观。供应端5月份国内电解铜产量虽有小幅收缩预期，但同比仍维持高位，进口量有增长预期，整体供应还在偏高水平。需求端，5月份虽然仍处铜下游传统需求旺季，但终端需求在地产及汽车表现不佳的情况下整体复苏力度有限。贸易端和终端消费按需采购为主，对高铜价接受度不足。库存端，LME和COMEX库存见底回升，国内季节性去库力度不及预期，压力逐步显现。综合而言，宏观压力有所缓和但难言乐观，基本面供需矛盾不强，需求驱动不强，铜价上行在68000-70000元/吨前高位置有较大压力。
铝：
隔夜沪铝继续上涨，主力2306收盘报18470涨200，LME铝收盘报2300涨35。现货方面，SMM华东现货铝锭报18390涨150升水120涨40，到货严重不足，惜售情绪较浓，成交走强。
沪铝呈现出强反弹走势，主要是到货严重不足，铝锭库存大幅度去化，升水大幅回落后，看涨升水的情绪提升，提高了现货买盘。
从盘面看预计主力上行阻力位在18400-18500之间，回调是否再破17800前低得看后续基本面情况，如果后期库存去化大幅度放缓，加上现货成交转弱，有进一步回落至17500一线，短线预计在18000-18500之间震荡。
4月份经济数据，消费强、生产弱局面对商品估计是利空，衰退及避险情绪逐渐消退，利好金属价格企稳。基本面上，现货成交高升水，库存快速去化，预计短期价格震荡偏强，可适当逢低做多。
（姚虎 投资咨询资格号：Z0017031 邮箱：yaohu@westfutu.com）
数据来源：wind、卓创资讯、隆众资讯、我的钢铁网、百川盈孚
研究发展中心 联系电话：029-87406631
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