宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.26%报33045.09点，标普500指数跌0.16%报3991.05点，纳指涨0.13%报11507.07点。英特尔跌2.26%，沃尔玛跌2.11%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数涨0.25%，特斯拉涨1.77%，亚马逊涨1.28%。中概股涨跌不一，亿咖通科技涨95.88%，农米良品跌40.95%。
经济数据：德国2月IFO商业预期指数从上月的86.4升至88.5，高于经济学家预期的88.3，为连续第五个月改善。2月IFO商业现况指数则小幅下滑至93.9。
其他信息：美联储会议纪要：几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处；在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点；美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素；“少数”官员支持或可能支持加息50个基点；在通胀持续回落至2%之前，需要采取限制性政策，控制通胀需要时间；经济前景面临下行风险。
国内宏观：
股票市场：A股小幅收跌，上证指数跌0.47%报3291.15点，深证成指跌0.57%，创业板指跌0.73%，万得全A、万得双创分别跌0.4%、0.18%。A股全天仅成交7841亿元，环比大幅收窄；北向资金净卖出47.34亿元，中断连续4日加仓节奏并创下年内抛盘之最。盘面上，新能源赛道熄火，金融、白酒龙头亦歇足休整，题材股则出现严重内部分化。
经济数据：中国旅游研究院发布报告认为，2023年旅游市场预期乐观，预计全年“稳开高走，持续回暖”。预计2023年，国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长约80%；国内旅游收入约4万亿元，同比增长约95%；入出境游客人数有望超9000万人次，同比翻一番。
债券市场：银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好；国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.13%。资金面向好，隔夜回购加权利率大幅下行逾43bp至1.74%附近，七天期已可跨月但价格仍基本稳定。地产债多数下跌，旭辉集团债跌幅明显。“二永债”企稳向好，收益率整体回落3-4bp不等。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8953，较上一交易日跌219个基点，夜盘报6.8912。人民币兑美元中间价报6.8759，调贬202个基点。交易员指出，市场目前偏购汇，美元短期强势或继续对人民币构成压制，日内关注美联储纪要。
其他信息：贝莱德智库上调中国股票评级至“超配”，其表示短期内看到中国复苏带来的机会。这是自去年5月以来，贝莱德智库对中国股票评级的首次上调。美银证券近期与中东投资者会面，部分中东投资者计划通过配置指数ETF和低风险的一篮子国企股投资中国内地市场，个别投资者也钟情于投资个股。美银指出，中东投资者对大型中资金融股、中资互联网股以及中国离岸债券均感兴趣。
股市
A股三大指数昨日集体收跌，A股成交额7841亿元，与上个交易日相比减少逾1300亿元，北向资金全天单边净卖出47.34亿元，航天军工、家居、通信设备、造纸板块活跃，餐饮旅游、白酒、能源金属等跌幅居前。目前由于外资流入速度放缓，而内资没有接替外资成为市场多头主力，A股出现了一段时间的调整，市场风格从前期的大盘蓝筹股变为小盘成长股。目前，市场更多关注前期强预期能否得到证实，2月是许多宏观数据发布的空白期，但从最新的社融数据看，1月社融与贷款增速大超历史同期水平与市场预期，显示出社会对经济恢复增长还是抱有较强的信心，随后3月份公布的主要经济数据或许都有不错的表现；此外三月初即将召开两会，市场对两会的经济政策有一定的期待，可关注经济增长目标预期和相关政策指引；但美国通胀数据回落较慢超过市场预期，市场对美联储加息节奏可能进行重新评估，因此虽然美联储加息对A股市场已不是决定性因素，但依旧会造成一定的扰动。在前期负面担忧被打破，短期内现实不弱预期较强的情况下，A股市场仍有较大的机会，短期内由于前期上涨过快有技术性回调的可能，但这种回调只是资金面的行为，在基本面逐渐好转的情况下，每一次的回调都是较好的加仓时点，可重点关注资金之间的博弈行为，尤其是公募基金、两融资金等内资的变动情况。
债市
央行层面，为维护银行体系流动性合理充裕，公开市场操作7天逆回购投放3000亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期2030亿元，当日净投放970亿元。本周央行公开市场仍有13220亿元逆回购到期，其中周四、周五分别到期4870亿元、8350亿元，货币回笼压力仍然较大。
资金层面，SHIBOR（隔夜）收盘1.7650%，上行43.00bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）涨跌不一但隔夜大幅下行，其中DR001、DR007及DR014加权平均分别收盘于1.7398%、2.1761%及2.5332%，均价变化-43.71bp、2.38bp及1.60bp，1年期国股行存单发行利率保持在2.725%，银行间质押式回购日成交额小幅上行至5万亿元。
债市层面，消息面无增量消息，资金面央行持续增量逆回购投放下隔夜利率明显回落，银行间杠杆需求有所回升，同时受股市走弱、北向资金流出影响，债市投资情绪得到相对提升，主要利率债收益率均现下行但波动仍然较小，10年期国债活跃券220025.IB收益率开盘报价于2.9175%后全天维持震荡后收盘于2.9180%。中证1年期、5年期及10年期国债到期收益率分别变化1.17bp、-1.61bp及-0.34bp。国债期货全天震荡走强，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.03%。
贵金属
市场表现：
1. 美国2月Markit制造业PMI初值47.8，创4个月新高，预期47.1，前值46.9。美国2月Markit服务业PMI初值50.5，重回荣枯线上方，创8个月新高，预期47.5，前值46.8。
2. 欧洲央行行长拉加德表示，打算在3月份加息50个基点，3月份加息后的情况将取决于数据；目前没有看到欧元区的工资-物价螺旋上升。
市场表现：
沪金收412.94元人民币/克（0.16%），黄金T+D收413.75元人民币/克（0.27%）
总体分析：
近期黄金呈现横盘走势，市场期待2月会议纪要给予未来加息路径更多指引。基本面上，由于美国经济数据偏强，通胀存在反复的风险较大，联储会进一步加息控制通胀，前期市场抢跑6月暂停加息、12月降息的预期有待修正，美债、美元有所反弹，黄金短期面临调整。但未来通胀回落，加息放缓的大趋势未改变，黄金二季度或有更多上涨动力。阶段性调整关注货币政策走向，下一步市场将博弈6月暂停加息与下半年首次降息。
从中期视角来看，强劲的数据也表明美国经济韧性偏强，软着陆可能性进一步提高，美元相对有支撑。但长期维持在限制性水平将长期挫伤美国经济活动，抑制消费和投资需求，拖累美元，带动实际利率水平走低，叠加美联储年底可能有降息预期，中长期利多黄金。
此外，临近俄乌冲突爆发一周年，地缘局势升温，央行购金行为可能会进一步增加，会对黄金构成底部支撑。
风险提示：劳动力供给短缺导致工资通胀粘性较大，利率终点存在上行风险，美债收益率、美元指数会有阶段性反弹行情，黄金调整压力不小；此外，短期经济数据炒作与衰退担忧降低也会造成黄金较高的波动。
黑色金属
行业要闻：1.据mysteel，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3070元/吨，平均钢坯含税成本3953元/吨，周环比上调58元/吨，与2月22日当前普方坯出厂价格3930元/吨相比，钢厂平均亏损23元/吨。
2.2月22日，全国主港铁矿石成交107.00万吨，环比减3.8%；237家主流贸易商建材成交15.33万吨，环比减17.6%。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4280元/吨，涨30，05合约基差43点。近日黑色系品种大幅上涨，主因是对国内经济向好复苏的信心增强，叠加突发因素，内蒙古煤矿事故推涨焦煤提供成本支撑。基本面来看，上周螺纹产量环比回升7%，农历同比降3.7%，短流程钢厂季节性复产较快，但长流程钢厂产量环比基本持平，原因是钢厂利润较差影响了钢厂的复产积极性；需求端呈现回暖迹象，表需回升加速，农历同比增17%；累库速度放缓，总库存环比增3.4%，农历同比降1.6%。数据显示，终端开工开始加速，下游成交回暖，而产量回升较慢，供需有所收紧，对行情提供支撑。后期重点关注需求回暖情况，以及利润修复后钢厂加速复产对行情的压力。房地产高频数据依然疲软，或限制上行空间。策略建议：短期螺纹偏强运行为主，谨慎关注05-10正套机会。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价913元/吨，跌6，05合约基差90。近期现实需求成为核心驱动，铁矿跟随螺纹波动。基本面来看，上周澳巴发运量环比大幅增加，维持正常区间；到港量滞后于发运量，上周数据大幅减少，整体供应水平维持中性。上周铁水产量继续回升，环比增0.9%，农历同比增10%。港口库存持续累库，环比增0.7%，但同比降12%，港口疏港量维持高位，同比增23%，环比增3%；钢厂库存维持低位水平，环比降0.4%，同比降幅16%。近期铁水产量持续回升，关注钢厂补库需求对铁矿石的支撑，以及巴西雨季对发运量的影响，短期铁矿石供需将维持紧平衡格局。铁矿基本面强于成材，延续挤压钢厂利润的逻辑，跟随螺纹波动为主。主要风险是终端需求不及预期以及政策强监管下高估值修复的风险。策略建议：偏强震荡为主，警惕高波动风险。
能源化工
LLDPE:
2305价格8324，-46，国内两油库存73万吨，-2.5万吨，现货8240附近，基差-84。
PP:
2305价格7942，-30，现货拉丝7860附近，基差-82。
综述：盘面大幅下跌企稳后近期有所反弹，现货成交有所好转，基差略走弱，基本面具体来看，聚烯烃方面2月供应端，目前预计PP、PE检修损失量偏低，随着进口利润的好转净进口方面预计仍能维持，综合看供应端预计环比维持，供应压力依旧不会有太大缓解，需求端方面，目前下游逐步开工中，关注节后需求的兑现情况；综合来看，目前聚烯烃供需驱动不强，需等待需求的反馈。
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯2月22日消息，中国甲醇样本生产企业库存41.12万吨，较上周减少5.29万吨；港口库存为72.09万吨，较上周减少3.43万吨。
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2616元/吨，日度上涨0.46%；太仓基差收于99点，较前值下跌2点。
综述：
近一个月，甲醇05合约自阶段性高点2818元/吨回落一度超过10%，春节前强劲的消费复苏预期与春节后下游开工的迟迟不见好转形成鲜明对比，严重透支了甲醇节后行情。随着上周成本端动力煤价格逐渐企稳反弹以及市场风险的接连释放，甲醇空头情绪也在逐渐减弱，期货盘面连续三日迎来上涨行情。现货市场，昨日山西地区均价上涨0-30元/吨不等；河南、华东及华南地区均价上涨0-20元/吨不等，周内上游企业出货顺畅，厂家整体库位不高，现货报价较为坚挺。后市来看，部分气头装置及前期成本原因停车的甲醇企业计划近期逐步恢复，市场供给存在增量预期，而下游边际改善暂不明显，甲醇冲高后劲不足。
数据来看，供给端，上周甲醇周度产量为152.73万吨，环比减少2.464万吨，基本处于持平状态，但产业链整体略显供大于求。需求端，上周江浙地区MTO装置开工率为61.19%，环比持平，山东鲁西30万吨/年及江苏斯尔邦80万吨/年等MTO装置重启暂未落实，下游新兴需求恢复不及市场预期。传统需求方面，上周二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+0、+18.89%、+0.33%以及-6.30%，目前甲醛负荷恢复相对较快；二甲醚、醋酸及氯化物装置负荷回归相对稳定状态，传统下游整体恢复较为明显。库存方面，本周港口库存减少3.43万吨，周内到港船货略有缩减伴随港区卸货速度下降共同导致港口去库。
综合而言，现阶段甲醇多空力度均不足以支撑其走出明显趋势性行情，供给端增量预期将限制期价上行，而下游消费恢复预期在甲醇回落过程中又在不断增强，整体预计短期内甲醇呈横盘震荡行情，后期关注两会期间宏观政策的信号及甲醇春季检修计划。
农产品
豆粕：
市场消息：
据美国农业部周度出口检验报告显示，截至2023年2月16日，美国大豆出口检验两为157.8万吨，当周对中国的出口检验量为100.9万吨，占出口检验总量的63.96%。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收跌，主力合约报1536.5美分/蒲式耳，较昨日下跌7.5美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报478美元/短吨，较昨日下跌2.7美元。国内豆粕期货主力合约报3874元/吨，较昨日上涨17元，豆粕张家港现货价格为4520元/吨，较昨日持平，张家港基差收于646点，较昨日下跌17。
总体分析：
海外供给方面来看，据美国农业部周度出口检验报告显示，本周出口检验符合市场预期，美国大豆出口保持强劲姿态；据巴西行业咨询机构Safras & Mercado周五称，当前巴西大豆收割已经完成20.9%，低于去年同期32.9%，当前巴西物流受降雨影响装船有所延误，未来几周出口延误可能较为严重，预计物流问题及出口延误将在3月份加剧，据天气预报显示，未来15天巴西90%产区将收获显著利好降水；阿根廷北部部分地区出现仲夏霜冻，总体而言对作物影响微乎其微，当前阿根廷压榨商正在加紧购买巴西大豆以按时履约。成本端美豆出口数据符合预期，巴西大豆收获仍偏慢，物流方面引人担忧，近期收割进度获将有所加快，阿根廷大豆生长继续恶化，部分产区产量损失或较高。国内供给情况，近期大豆到港较少，油厂开机率小幅下跌至57.2%，周度压榨量为170.22万吨，豆粕供应趋缓。需求方面，截至2023年2月17日，豆粕未执行合同跌至283.14万吨，下游饲料需求疲软，提货需求一般。库存方面，截至2023年2月17日，全国油厂大豆库存下降至490.18万吨，豆粕库存略有增加为61.75万吨，饲料企业库存较为充足，后期以少量补库为主。当前国内豆粕需求缩减，企业多随用随采，油厂豆粕库存增至三年高位，后期持续关注南美天气、作物收割节奏及国内下游需求情况。
整体来看，短期受阿根廷天气炒作原因及成本端宏观扰动影响，预计美豆将维持高位震荡，近期大豆到港偏低，大豆库存有所下降，本周猪价企稳回升，二次育肥或将进场，随着开机下调，后期豆粕供应压力有所减弱，当前国内豆粕库存处于高位，预计豆粕将震荡偏强，中长期来看随着后续巴西大豆大量上市，将对CBOT大豆形成利空压制，国内豆粕价格需关注巴西出口节奏及我国大豆到港情况，后期大豆到港量可能受巴西装船进度影响有所降低，下游企业需考虑及时备货，避免出现基差上涨造成的成本增加情况。
棉花：
市场消息：
截至2023年2月21日24点，累计公检23906638包，合计5390874.9414吨，同比增加3.49%，新疆棉累计公检量5307520.6079吨，同比增加4.05%。
市场表现：
ICE美棉收于81.94美分/磅，上涨0.50%，昨日郑棉2305收于14465元/吨，上涨0.24%；中国棉花价格指数3128B较前一日上涨17元/吨，报15492元/吨，基差+1027。
总体分析：
纺织厂开机率普遍处偏高位置，在开年补库需求拉动后，但大多以生产年前订单为主，成交跟进略显乏力，新增订单不理想，国内纺织市场整体成交偏弱，市场信心较前周进一步下滑，纺织厂原料采购以随用随采为主，整体来看，消费不及预期拖累棉价，还需等待实际需求验证。
有色
工业硅：
市场消息：
2022年全球新能源车销售量约1065万辆，年增63.6%，其中纯电动车为789万辆，年增长68.7%；插电混合式电动车为274万辆，增长50.8%。中国和西欧仍为两大主要市场，但市占率差异再扩大，中国占63%市场，西欧则为29%。
市场表现：
2月22日主力合约收于17575元/吨，下跌55元/吨，跌幅0.31%，主力合约日内增仓809手至47406手。据SMM数据,华东不通氧553#现货均价17100元/吨，环比持平，基差收于-475点。
总体分析：
昨日工业硅期货主力合约开盘冲高后震荡下行，全天价格小幅下跌。基本面，新疆地区产能增加，供应充足，西南地区硅厂生产成本较高，开炉较少，南方地区处于供应淡季，部分企业市场成交价格接近成本线，但北方地区有一定的利润空间，导致南北方供应产生分化，价格差距或将拉大，下游有机硅、铝合金陆续复工，对工业硅的采购需求稳步增加，但市场询单量仍较少，下游企业采购较谨慎。综合来看，现货市场氛围略有改善，但实际成交热度仍不高，现货价格趋稳运行。工业硅期货反弹受阻，缺乏明显的上涨驱动，下游市场需求回暖情况仍有待验证，反弹空间有限，下方关注成本线支撑，预计工业硅短期维持震荡走势，后期重点关注下游有机硅和铝合金需求恢复情况。
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