宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨0.02%报34092.96点，标普500指数涨1.05%报4119.21点，纳指涨2%报11816.32点。英特尔涨2.87%，赛富时涨2.33%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.8%，特斯拉涨4.73%，脸书涨2.79%。中概股普遍上涨，虎牙直播涨13.64%，百度涨13.05%。
经济数据：美国1月ADP就业人数增加10.6万人，为近一年来最差表现，预期17.8万人，前值23.5万人。
其他信息：美联储进一步放缓加息。美联储货币政策委员会（FOMC）宣布加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%，符合市场预期。美联储在政策声明中暗示要继续加息，但在表述通胀问题时措辞有所调整，虽然仍认为通胀偏高，但承认有所缓和。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，FOMC正在讨论再加息几次至限制性水平，之后就暂停，美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性。市场对鲍威尔讲话进行鸽派解读，美股全线转涨，美元跌幅扩大至1%，现货黄金上破1950美元/盎司。
国内宏观：
股票市场：A股2月开门红，成交额再破万亿。券商、金属、汽车股领涨，数字经济、ChatGPT概念活跃。上证指数收涨0.90%报3284.92点，深证成指涨1.31%，创业板指涨1.27%，万得全A涨1.24%，万得双创涨1.73%。北向资金净买入69.74亿元，比亚迪获净买入9.43亿元居首，康龙化成遭净卖出3.34亿元最多。
经济数据：中指研究院王琳表示，1月销售额排名前100位的房企销售总额为4223.3亿元，同比下降31.7%，销售低迷主因1月恰逢春节假期，且楼市活跃度尚未恢复。数据显示，1月中国百城新房和二手房价均现微跌。
债券市场：银行间主要利率债收益率小幅反弹，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.07%。跨月后银行间资金面盘初偏紧午后转松，主要回购利率多数转为下行。地产债多数下跌，“20时代02”跌超14%，“21碧地02”跌近11%。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7410，较上一交易日上涨161个基点，夜盘报6.7435。人民币兑美元中间价报6.7492，调升112个基点。
其他信息：中国资本市场迎来全面注册制时代。2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。这标志着经过4年试点后，股票发行注册制将正式在全市场推开。证监会同时明确全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排：全面实行注册制主要规则发布之日起，证监会终止主板在审企业首次公开发行股票、再融资、并购重组审核，并将相关在审企业审核顺序和审核资料转交易所。
股市
A股三大指数昨日集体收涨，市场成交额突破万亿，北向资金午后发力进场，全天净买入69.74亿元，券商尾盘大幅拉升，汽车、有色金属、软件、电脑硬件板块涨幅靠前，信创、消费、芯片活跃。春节假期期间，电影票房、旅游、出行等各项数据都显示居民消费恢复较好，显示出在第一波疫情感染高峰期过后，由于疫情放开，居民社会生活的摩擦成本降低，消费场景重塑，居民消费数据得到了较好的恢复增长，且在春节期间，前期担忧的二次交叉感染和对乡村地区的医疗压力并没有出现，在短时期内市场可能的负面因素都被证伪，整体宏观形势更加乐观，二月是许多宏观数据发布的空白期，可重点关注即将召开的三月份两会，市场对两会的经济政策有一定的期待，可关注经济增长目标预期和相关政策指引，在前期负面担忧被打破，短期内现实不弱预期较强的情况下，2月份A股的表现或许将更好，市场或许将交易疫情恢复与政策预期的逻辑。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放1550亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期0亿元，当日实现1550亿元净投放。公开市场操作14天逆回购到期4470亿元，当日全口径下央行净回笼2920亿元。
资金层面，SHIBOR（隔夜）收盘2.1190%，上行13.10bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）涨跌不一，其中DR001、DR007及DR014加权平均分别收盘于2.1062%、2.0370%及1.9484%，均价变化8.06bp、-11.49bp及-23.11bp，银行间质押式回购成交额下行跌至3.3万亿，1年国股行存单发行利率逼近2.60%。
债市层面，主要利率债收益率普遍上行，10年期活跃券220025.IB开盘报价于2.895%后收益率震荡上行收盘破2.90%。中证1年期、5年期及10年期国债到期收益率分别上行0.67bp、0.18bp及1.38bp。国债期货震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。
昨日债市表现较弱，主要系跨月后资金面利率回落幅度不及预期所致。后市来看，由于前期春节期间出行、消费等经济活动复苏仍需后续具体数据公布佐证，同时1月制造业PMI公布后，对债市而言呈现利空兑现出尽，短期内基本面不再是主导债市走势的最关键因素，反而资金利率才是影响债市的核心矛盾。昨日是2月份的第一个交易日，但隔夜利率与7天利率仍然处于2%以上高位水平，存单发行利率再次突破2.60%的前高水平，主要原因是春节假期后逆回购集中到期且恰逢1月末流动性需求窗口，即便央行持续进行7天投放但仍难引导资金利率下行，而且相较于22年底理财赎回冲击余波时的流动性呵护，央行目前的对总量投放的态度更为谨慎，1月份市场所预期的降准降息也并未到来，资金面趋紧或将不可避免。短期来看，隔夜利率不会长时间保持在2%以上，但7天利率略高于政策利率2%可能是常态；存单利率在1月隔夜接近0.5%时最低为2.33%，即便后市有降息落地存单也不太可能跌破2.4%，长期来看由于信贷扩张消耗银行资金后同业融资成本会向2.75%的政策利率靠拢。另外需要关注1月人民币贷款中大概率企业中长期仍是主要贡献项，信贷预期修复推动银行改善资本指标会限制市场利率下限。现券来看，10年国债2.90%是近期利空出尽后三个交易日验证后的合理水平，资金宽松短期内牵引收益率上下波动，大级别的收益率下行波动取决于降准降息信号释放，上行波动取决于稳增长政策再部署及经济数据超预期。
贵金属
市场消息：
1. 美联储FOMC 宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%-4.75%，符合市场预期。这是美联储连续第二次放慢加息步伐，自去年3月以来首度一次加息仅25个基点。声明显示， 一方面，持续加息是适当的，原因是当前核心PCE为4.4%，距离美联储设定的长期通胀目标2%仍具有一段距离，预计在美联储不提高通胀目标的前提下仍需要几次持续加息。但另一方面，通胀有所缓解、累计紧缩政策的滞后效应正在凸显，需要委员们考虑未来加息的“幅度”，在几次加息后讨论暂停加息，并且美联储主席鲍威尔特别提到，美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性，意味今年的利率峰值将达到12月经济预测中2023年的中位数（5.1%），因此预计后续仍有两次左右的加息，加息的幅度大概率将按照常态化25个基点进行，最终达到5.00%-5.25%的水平，进一步降低货币政策超预期的可能。会议召开后，10Y美债收益率跌8.2个基点收于3.429%，美元指数跌0.93%报101.15，创2022年4月以来新低。
市场表现：
沪金收421.58元人民币/克（0.11%），黄金T+D收421.00元人民币/克（0.22%）。
总体分析：
通胀回落趋势进一步明确，美联储放缓加息步伐的概率提高，预计未来利率峰值提前到来，美债收益率正在筑顶，金价走高。关注美联储何时暂停加息，将主导美债收益率的进一步下行，金价中枢有望再度上移。但考虑到政策路径仍需要时间和数据验证，美联储鹰派立场偏强，金价整体呈现震荡走势。
中长期来看，经济活跃度下降，衰退担忧增强，拖累美元，避险情绪上升，助推金价。但市场博弈美联储年内仍有降息希望，硬着陆风险有待缓解，金价难有超额涨幅。
此外，俄乌局势动荡、前期美债抛售风险未消除，央行购金行为可能会进一步增加，会推动黄金继续走强。
风险提示：劳动力供给短缺导致工资通胀螺旋上升效应不易消退，通胀粘性较大，美联储高利率水平将持续更久，预计美联储可能会过度加息，美债收益率、美元指数会有阶段性反弹行情，黄金调整压力不小；短期内经济前景不明朗，数据炒作与衰退情绪易放大，以及科索沃等地局部冲突恶化也会造成金价较高的波动。
黑色金属
行业要闻：1.截至2023年1月31日（农历正月初十），百年建筑调研全国12220个工程项目，工程项目开复工率为10.51%，较2022年2月10日（农历正月初十）下降16.77%。本期劳务到位率14.69%，相较于去年（农历正月初十）下降10.97%。
2.本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3034元/吨，平均钢坯含税成本3912元/吨，周环比上调55元/吨，与2月1日当前普方坯出厂价格3810元/吨相比，钢厂平均亏损102元/吨，周环比增加95元/吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4190元/吨，跌40，05合约基差106点。昨夜美联储如期加息25基点，市场呈现乐观反应，美元下跌，美股黄金上涨。宏观影响来看，国内经济回暖的乐观预期延续，特别是国内疫情过峰后，消费快速回升，经济复苏势头向好，强预期对行情有提振。基本面来看，春节期间螺纹供需双弱，库存季节性累积，基本持平于去年同期，值得关注的是钢坯库存创出5年来同期历史新高，钢坯价格承压。春节后螺纹供需都将回升，基于市场乐观预期，钢厂生产积极性或增强，预计产量回升速度较快，2月由于天气因素或将影响终端需求回暖，预计螺纹库存将延续回升，限制行情上方空间，但强预期难以证伪，螺纹亦难以大幅调整。成本方面，警惕焦煤供应缓解引发估值调整的联动下行压力，成本支撑减弱。策略建议：短期螺纹高位振荡为主，关注需求回暖情况。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价878元/吨，稳，05合约基差95。宏观回暖的乐观预期延续，特别是国内疫情过峰后，消费快速回升，经济复苏的势头向好，强预期对行情有提振，跟随螺纹趋势波动。基本面来看，短期澳巴发运和到港量维持高位水平，铁水产量季节性低位，港口库存环比累库，但同比降幅仍有10%左右，库存压力不大。钢厂日耗高于去年同期，钢厂库存极低，节后仍有补库需求，短期铁矿供需矛盾不大，但春节后供需有望进一步趋紧。基于市场乐观预期，钢厂生产积极性较高，预计铁水产量延续回升，补库驱动对铁矿石有支撑，延续挤压钢厂利润的逻辑。但铁矿上方空间非常有限，监管风险是主要压力。策略建议：高位风险加大，波动加剧，观望为主。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、新浪报道，当地时间2月1日，伊拉克油长表示，欧佩克+决定保持当前产量水平不变。
2、香港万得通讯社报道，美国至1月27日当周EIA原油库存增加414万桶，预期增加37.6万桶，前值增加53.3万桶。
市场表现：
NYMEX原油期货03合约76.41跌2.46美元/桶或3.12%；ICE布油期货换月04合约82.84跌2.62美元/桶或3.06%。中国INE原油期货主力合约2303跌0.7至546.7元/桶，夜盘跌12.9至533.8元/桶。
总体分析：
美国商业原油库存连续6周增长且增幅超预期，叠加欧美经济衰退忧虑仍存，国际油价下跌。目前原油市场供给支撑边际减弱，欧盟对俄制裁实施，但俄出口强劲；此外，市场弱需求预期有所修复，美国cpi数据回落，美联储加息25基点，符合预期，中国防疫放开后第一波高峰逐步过去，未来经济恢复原油需求潜力增加，但短期库存持续增加令价格承压，油价短期修复，仍以区间走势为主。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，限制上行高度，减产预期依然存在，叠加地缘冲突，底部仍有支撑，油价或表现出结构性特征。从近期市场表现看，VIX指数平稳，back结构转弱，月差缩小，交易机会不明显。区间操作为主。
关注重点：
欧佩克减产执行力、货币政策变化、库存变化
LLDPE:
2305价格8420，+26，国内两油库存86万吨，+4万吨，现货8280附近，基差-140。
PP:
2305价格8143，-6，现货拉丝8010附近，基差-133。
综述：今日盘面弱势震荡，基差目前仍偏弱，基本面具体来看，聚烯烃方面2月供应端，目前预计PP、PE检修损失量偏低，随着进口利润的好转净进口方面预计仍能维持，综合看供应端预计环比维持，供应压力依旧不会有太大缓解，需求端方面，目前下游逐步开工中，关注节后需求的兑现情况；综合来看，目前聚烯烃供需驱动不强，但市场交易重点在于宏观方面以及商品市场预期方面的变化，交易机会重点关注聚烯烃基差正套。
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯2月1日消息，中国甲醇样本生产企业库存48.81万吨，较节前当周增加9.83万吨；港口库存为69.82万吨，较节前当周减少6.32万吨。
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2758元/吨，日度仅上涨5元/吨；太仓基差收于17点，较前值上涨15点。
综述：
春节长假期间，多项数据表明我国经济在出行、住宿、餐饮、消费等方面有明显修复，宏观环境存在利好预期，甲醇节后开盘强势拉升，但随后部分节前埋伏资金获利了结，且下游对高价甲醇有所抵触，涨势后劲不足。节后西南地区甲醇装置开工率大幅上涨19.90%，主要系气头装置陆续恢复导致，预计随着天气转暖甲醇装置产能利用率将持续上涨，或对价格形成一定压制。下游来看，山东鲁西30万吨/年及江苏斯尔邦80万吨/年等MTO装置重启暂未落实，考虑到节前烯烃利润处于往年较低水平，不排除MTO装置推迟重启计划的可能，在下游复工消息明确前，甲醇缺乏向上驱动。
数据来看，供给端，节前甲醇周度产量为151.53万吨，环比减少0.388万吨，装置整体开工率小幅下滑，但本周部分西南天然气制甲醇装置已经重启，甲醇周度产量或较节前有所上涨。需求端，节前当周江浙地区MTO装置开工率为58.61%，环比上涨0.18%；传统需求方面，二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+26.39%、-14.82%、+8.86%以及-2.59%，春节前各下游工厂放假离市，需求端变化有限，本周虽然终端消费恢复预期较为强烈，但暂未有MTO装置重启消息证实，预计需求端整体边际改善有限。库存方面，本周港口库存下跌8.30%，收于69.82万吨，市场预计2月进口船货数量将大幅减少，港口后市或将延续去库。
综合而言，节后甲醇下游需求改善暂不明显，场内买方心态较为谨慎，贸易商对高价甲醇有所抵触，基本面整体偏空，预计短期内甲醇或将震荡走弱。
农产品
豆粕：
市场消息：
据说巴西咨询机构StoneX表示巴西2022/23年度大豆产量预计为1.542亿吨。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收跌，主力合约报1520.25美分/蒲式耳，较昨日下跌17.75美分，CBOT豆粕期货收涨，主力合约报484.7美元/短吨，较昨日上涨0.3美元。国内豆粕期货主力合约报3890元/吨，较昨日下跌16元，豆粕张家港现货价格为4670元/吨，较昨日持平，张家港基差收于780点，较昨日上涨16。
总体分析：
春节期间南美不利天气改善，阿根廷产区降雨使得美豆期价连续五日下跌，降至两周低位1480美分，天气升水有所回吐，后受美豆出口销售数据强劲高于市场预期，同时也创下近一个半月以来最高出口数据，虽春节期间中国对美豆无支持性采购，但今年强劲的出口销售进度仍对美豆有一定支撑，预计2月拉尼娜天气将转为中性，南美干旱天气将终结，但近期受暴雨影响，巴西大豆收割停滞，装船进度有所延误；据mysteel数据显示，截至2023年第4周，全国油厂大豆库存及豆粕库存均有所上升，当前饲料企业库存较为充足，节前下游购销停滞，节后以少量补库为主，当前猪粮比已跌至5:1至6:1区间，猪价下跌明显，后期买船及到港可能延迟，后期持续关注南美天气、作物收割节奏及国内下游需求情况。
棉花：
市场消息：
截至2023年1月30日24点，累计公检20644125包，合计4655001.3376吨，同比减少10.53%，新疆棉累计公检量4588121.8480吨，同比减少10.01%。
外媒消息：巴基斯坦2022年的棉花进口量减少了80万包，只有450万包（170公斤）。2022年的棉花进口量是过去三个日历年中的最低记录，但由于国际市场上较高的棉花价格使得进口额比上年增加了近10%。
市场表现：
ICE美棉下跌0.66%收于85.65美分/磅；昨日郑棉2305收于15190元/吨，上涨0.86%；中国棉花价格指数3128B较前一日上涨51元/吨，报15923元/吨，基差+733。
总体分析：
据中国棉花网的调查显示，正月初五以来，南疆喀什、阿克苏等地部分轧花厂陆续复工复产，日加工量加快恢复，目前整个产业链无论下游棉纱、坯布还是上游棉花、涤纶短纤等原料，看涨情绪高涨，春节后已有部分棉纺厂率先上调棉纱出厂价，因此疆内轧花厂涨价出货意愿强烈。需求方面，下游纺织厂开工率达到80%，成本库存较低，市场仍然普遍充满信心，但棉价大幅上涨还需要消费真正转好的支持。
有色
工业硅：
市场消息：
1.海关数据显示，2022年12月太阳能电池出口量为4.28亿个，环比增加22.2%，同比增加27.2%。2022年12月中国初级形状的聚硅氧烷出口量为2.8万吨，环比增加9.8%，同比减少37.2%。
2.2023年1月，TOP100房企销总额为4223.3亿元，同比下降31.7%，较去年同期降幅扩大8.6个百分点。
市场表现：
昨日主力合约si2308较上日收盘价涨40元/吨，涨幅0.22%，收盘17900元/吨，日内增仓3448手至103413手，环比增加3.45%。据SMM数据,华东不通氧553#现货均价17100元/吨，环比下跌100元/吨，基差收于-800点。
总体分析：
昨日工业硅期货主力合约弱势震荡，整体上价格重心下移。基本面，新疆地区供应增速稳定；西南地区硅厂生产成本较高，利润微薄，部分企业选择减停产，现货价格弱势的情况下，节后开工意愿不强。需求方面，多晶硅市场价格近日持续回升，提振了市场信心，对工业硅需求保持强势，有机硅和铝合金领域节后陆续复工，价格均小幅回升，对工业硅需求预期转好。综合来看，春节期间工业硅库存量有所累积，节后下游需求市场虽有一定的回升，但市场交易整体不活跃，现货价格弱势下跌。工业硅期货价格节后持续调整，主要原因是现货市场表现疲软，现宏观经济修复预期回升，成本仍对价格存在一定的支撑，预计短期工业硅将宽幅震荡运行，后期重点关注节后下游需求恢复情况。
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