宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌1.14%报33910.85点，标普500指数跌0.2%报3990.97点，纳指涨0.14%报11095.11点。高盛集团跌6.45%，旅行者集团跌4.59%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数涨0.26%，特斯拉涨7.43%，苹果涨0.88%。中概股普遍下跌，亿航智能跌19.48%，爱奇艺跌16.44%。
经济数据：美国1月纽约联储制造业指数为-32.9，创2020年5月以来的最低值，预期-8.7，前值-11.2。1月新订单大幅下降至-31.1，也是2020年5月以来的最低值，并且连续第三个月收缩。
其他信息：国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，IMF连续下调全球经济增速预期的日子相信已经结束，增速将在今年触底，而2024年我们将看到全球经济出现上行。
国内宏观：
股票市场：A股缩量整理，进入节日模式，券商走强，半导体、新能源赛道相对活跃，保险、黄金、医药、白酒跌幅靠前。截至收盘，上证指数跌0.1%报3224.24点，深证成指涨0.13%，创业板指涨0.24%，科创50指数涨1.12%，万得全A跌0.01%，万得双创涨0.32%。市场成交额7074.5亿元，缩量逾2000亿元。北向资金实际净买入92.88亿元，开年11个交易日累计净买入达891亿元，接近2022全年净买入额。宁德时代、中国平安、贵州茅台分别获净买入10.24亿元、6.74亿元、6.02亿元。
经济数据：中国2022年经济数据重磅出炉，GDP规模再上新台阶，全年GDP突破120万亿元，达到121万亿元，同比增长3%，其中第四季度增长2.9%，好于市场预期。12月份规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据也均好于市场预期。数据显示，2022年年末，全国人口141175万人，比上年末减少85万人，全年出生人口956万人，死亡人口1041万人，人口自然增长率为-0.6‰。
债券市场：银行间主要利率债收益率普遍下行，国债期货窄幅震荡小幅收涨。银行间资金面有所改善但不明显，主要回购加权利率延续攀升，非银机构跨春节资金拆借难度仍高于存款类机构。地产债涨跌不一，“21阳城01”跌超61%，“20时代02”跌近16%。
外汇市场：周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7652，较上一交易日跌371个基点，夜盘报6.7689。人民币兑美元中间价报6.7222，调贬87个基点。交易员指出，最新公布的经济数据对市场影响有限，但投资者对中国经济未来向好的预期持续，人民币中期向好的趋势不变。
其他信息：国务院副总理刘鹤在世界经济论坛2023年年会上表示，2023年中国经济将实现整体性好转，增速达到正常水平是大概率事件，预计今年进口会明显增加，企业会加大投资力度，居民消费会回归常态。刘鹤指出，房地产业是中国国民经济的支柱产业，从未来看，中国仍处于城市化较快发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑。
股市
A股三大指数昨日收盘涨跌互现，A股成交额7075亿元，与上个交易日相比减少逾2000亿元，北向资金全天净买入92.88亿元，消费电子、芯片科技表现亮眼，新能源赛道局部活跃；贵金属、医药、白酒等跌幅靠前。当前对股市最重要的影响因素是国内疫情的局势，从最新北京等城市的地铁客流量与高德地图拥堵延时指数来看，一线城市的第一波感染高峰期已逐步过去，这些城市开始逐渐进入恢复进程，但之后随着春运人员的大规模流动，需要重点关注疫情向中小城市和乡村地区蔓延、以及各地毒株交叉感染二次感染的情况，这为节后的疫情形势增加了一些不确定性。目前市场的矛盾或许还是强预期与弱现实之间的冲突，2月份随着节后生产经营活动的重启，以及专家预测的全国第一波感染高峰期的过去，本轮疫情的形势结果将更加明朗，并且3月初将召开两会，市场对两会的经济政策有一定的期待，2月份A股的表现或许将更好，在乐观的情形下，市场或许将交易疫情恢复与政策预期的逻辑。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放2050亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期20亿元，当日实现2030亿元净投放。公开市场操作14天逆回购投放3010亿元，当日全口径下央行净投放5040亿元。昨日（17日）到期7000亿元1年期中期借贷便利（MLF），故当日净回笼1960亿元。
资金层面，央行大幅增量7天及14天逆回购投放，资金利率维持上行态势但上行幅度得到压制，SHIBOR（隔夜）收盘1.8520%，上行28.40bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）全线上行，其中DR001、DR007及DR014加权平均分别收盘于1.8588%、2.3292%及2.7870%，均价上行27.67bp、14.43bp及26.03bp。银行间质押式回购成交量受资金成本高位限制，小幅下降跌至6.2万亿，1年国股行存单发行利率因资金利率持续上行小幅上升至2.61%。
债市层面，主要利率债收益率表现不一，短端收益率下行动力不足，10年期活跃券220025.IB开盘报价于2.92%后迅速下行接近2.90%。中证1年期、5年期及10年期国债到期收益率分别变化0.59bp、-1.44bp及0.08bp。国债期货震荡收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.03%。
央行在周一提前增量续作1年期MLF后资金利率仍然以超过30个基点的幅度快速上行，隔夜利率目前也接近于1.90%。鉴于此，央行在节前务必会持续保持较高的7天及14天投放，虽然降准降息预期未兑现，但现券节前大概率不会因为流动性冲击大幅调整，节后需要观察资金利率回落幅度及点位后进一步判断。昨日国家统计局公布了12月及2022年的部分经济数据，其中除社零数据外均低于预期。具体来看，消费方面，12月社零同比降幅大幅收窄超出预期，疫情感染高峰后的消费需求释放回暖值得期待；投资方面，基建及制造业投资累计同比增速小幅下行但仍保持高位水平，地产累计增速则跌至10%，行业融资支持政策落实过程中地产投资及需求的市场底仍未出现。展望后市，疫情扰动解除后消费需求回暖是市场所能预期的事件，而就往年经验来看，复苏周期离不开地产投资支撑，所以中央层面也通过前期发布地方首套房贷款利率动态调整机制等方式进一步刺激需求。反过来分析，若地产市场迟迟未能见底反转，那么经济复苏一定会呈现弱势格局；同样一旦地产产业链两端的投资拿地及去库销售筑底企稳或回升，在消费复苏同样不弱的情况下，就预示着宏观经济正在提速，以此可作为判断股、债投资节点的一个角度。
贵金属
市场消息：
1. 美联储巴尔金表示密切关注通胀和劳动力市场。需要通胀令人信服地回到目标水平以暂停所采取的行动。
2. 国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃周二表示，国际货币基金组织定期下调全球经济增长评级日子即将结束，在2024年预测将最终看到世界经济出现上行。
3. 美国财政部长耶伦致信国会表示，美国政府支出将于1月19日达到法定的债务上限，财政部将开始“采取某些特别措施，以防止美国违约”。当前美国联邦政府债务正在迅速逼近上限，据机构测算，目前美国政府债务已达31.39万亿美元，距离上限31.4万亿美元仅一步之遥。
市场表现：
沪金收419.00元人民币/克（0.47%），黄金T+D收418.22元人民币/克（0.34%）。
总体分析：
通胀回落趋势进一步明确，美联储放缓加息步伐的概率提高，预计未来利率峰值提前到来，美债收益率正在筑顶，金价走高。关注美联储何时暂停加息，将主导美债收益率的进一步下行，金价中枢有望再度上移。但考虑到政策路径仍需要时间和数据验证，美联储鹰派立场偏强，金价整体呈现震荡走势。
中长期来看，经济活跃度下降，衰退担忧增强，拖累美元，避险情绪上升，助推金价。但市场博弈美联储年内仍有降息希望，硬着陆风险有待缓解，金价难有超额涨幅。
此外，俄乌局势不太乐观、前期美债抛售风险未消除，央行购金行为可能会进一步增加，会推动黄金继续走强。
风险提示：劳动力供给短缺导致工资通胀螺旋上升效应不易消退，通胀粘性较大，美联储高利率水平将持续更久，预计美联储可能会过度加息，美债收益率、美元指数会有阶段性反弹行情，黄金调整压力不小；短期内经济前景不明朗，数据炒作与衰退情绪易放大，以及地缘冲突升温也会造成金价较高的波动。
黑色金属
行业要闻：1.1月17日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13284.65万吨，环比上周一增加6万吨，47港库存总量13982.65万吨，环比上周一增加23万吨。
2.国家统计局：2022年12月，中国粗钢日均产量251.26万吨，环比增长1.1%；生铁日均产量222.58万吨，环比下降1.8%；钢材日均产量361.06万吨，环比下降0.8%。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4140元/吨，稳，05合约基差47点。昨日公布12月经济数据，房地产市场依然疲软，符合市场预期。国内复苏预期依然向好，房地产融资政策不断放松，提振市场信心，近期行情强势主要受宏观预期支撑。基本面来看，临近春节，螺纹产量继续下降，特别是电炉钢厂加快停产，长流程亏损比例较大，停产检修将进一步增加。需求继续大幅走弱，库存快速累积。供需双弱格局下，弱现实强预期博弈主导行情。淡季中强预期逻辑难以证伪，螺纹价格有支撑。策略建议：临近春节交投转淡，螺纹价格震荡运行为主。主要风险：警惕铁矿石受政策打压引发联动下跌风险。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价840元/吨，涨3，05合约基差21。基本面来看，近期澳巴铁矿石发运总量降幅较大，尤其是巴西强降雨影响发运，发运量季节性下降提供炒作机会，但供给量仍处正常区间，并未出现明显降幅。需求端，上周铁水产量微增，港口库存及疏港量增加，可以看出钢厂节前补库对铁矿价格有支撑。供需双弱格局，供需矛盾不大。铁矿大幅冲高面临政策监管风险，发改委和工信部均已发声要加强监管，高位风险加大。策略建议：春节前最后一周，交投转淡，铁矿高位承压波动为主。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、1月17日，美国能源信息署（EIA）表示，美国2月页岩油产量料增7.6万桶/日至938万桶/日。
2、SIA财富管理公司的Cieszynski表示，由于过去六个月需求疲软，供应限制已经不是一个问题，但如果需求反弹，那么对俄罗斯的制裁可能会“再次开始在价格走势中发挥更大的作用”。
市场表现：
NYMEX原油期货02合约80.18涨0.32美元/桶或0.40%；ICE布油期货03合约85.92涨1.46美元/桶或1.73%。中国INE原油期货主力合约2303涨3.4至544.2元/桶，夜盘涨10.1至554.3元/桶。
总体分析：
中国2022年第四季度GDP及12月原油进口数据好于预期，国际油价继续上涨。目前原油市场供给支撑边际减弱，欧盟对俄制裁实施，市场供给影响有所显现，但作用边际减弱；此外，市场弱需求预期反复，美国cpi数据回落，美联储货币政策预期或放缓，欧盟延续激进加息，国际货币基金组织下调需求预期，而EIA上调需求预期，中国防疫放开后第一波高峰逐步过去，未来经济恢复带来原油需求潜力增加，油价短期修复，市场矛盾不突出，短期仍以区间走势为主。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，限制上行高度，减产预期依然存在，叠加地缘冲突，底部仍有支撑，油价或表现出结构性特征。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构转弱，月差缩小，短期供需压力再现，目前高波动阶段，谨慎参与。临近春节长假，波动率上升，投资者谨慎持仓。
关注重点：
欧佩克减产执行力、冬季天气、库存变化
LLDPE:
2305价格8352，+29，国内两油库存48万吨，-2.5万吨，现货8230附近，基差-122。
PP:
2305价格7963，+25，现货拉丝7850附近，基差-113。
综述：近期聚烯烃盘面上涨，而现货跟涨幅度小，使得基差大幅走弱，基本面方面1月供应端，目前预计PP、PE检修损失量环比略降，随着进口利润的好转净进口方面预计仍能维持，综合看供应端预计环比略增加，供应压力依旧不会有太大缓解，需求端方面，年前预计偏弱，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动仍不足，主要是因为供应端看不到明显收缩以及需求仍偏弱，另外库存去化力度也不会太大；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值有所修复，但供需驱动不强，另外需要重点关注宏观方面的变化。
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2680元/吨，日内上涨2.06%；太仓基差收于-15点，较前值下行35点。
综述：
近期在经过甲醇生产厂家大幅让利排库后，当前内地库存压力已充分缓解，下游企业节前备货操作也基本结束，现货市场成交氛围转向冷淡，盘面价格在节后需求恢复预期下小幅走强。中期来看，上周重庆卡贝乐85万吨/年天然气制甲醇装置已经开始点火重启，四川玖源50万吨/年等其他气头装置虽然延期重启但预计春节前或将恢复，此外内蒙古久泰200万吨/年煤制甲醇装置检修即将结束，同时宁夏宝丰三期新建240万吨/年甲醇装置存在投产预期，整体看甲醇供给端在春节前后仍较为充裕。需求端而言，MTO装置近几周生产利润持续恢复，市场期待中原大化及鲁西化工装置复工生产，但传统需求中甲醛、二甲醚等节前已经尽数放假离市，预计春节前需求端对市场支撑力度或有限。
数据来看，供给端，上周甲醇产量为151.70万吨，环比减少2.425万吨，装置整体开工率小幅下滑，周内内蒙古久泰200万吨/年甲醇装置已经点火，部分西南天然气装置预计春节前后重启，甲醇供应量或将逐步上涨。需求端，上周江浙地区MTO装置开工率为58.43%，环比上涨16.76%，浙江兴兴装置重启提负为甲醇需求带来明显增量。传统需求方面，上周二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+3.14%、-10.04%、-7.12%以及-1.49%，随着春节临近，以甲醛为首的传统下游有工厂提前进入放假状态，预计年前传统需求难有起色。库存方面，上周内地大幅去库而港口延续增量上涨，内地甲醇贸易商及下游积极补货，部分上游预售至节后，导致内地整体库存大幅去库；港口地区上周集中到港船货较多，叠加卸货速度良好，整体累库明显。
综合而言，随着上游排库接近尾声，下游备货基本结束以及贸易商的逐渐离市，本周甲醇成交氛围将迅速转弱，多数现货或有价无市，后期关注下游MTO装置重启情况及两会召开带来的影响，预计春节前甲醇基本面变化幅度有限，盘面价格或呈窄幅震荡行情。
农产品
豆粕：
市场消息：
据Anec 预估巴西一月大豆出口将达到199.9万吨，前一周预测为196.9万吨。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收涨，主力合约报1539.75美分/蒲式耳，较昨日上涨11.25美分，CBOT豆粕期货收涨，主力合约报480.7美元/短吨，较昨日上涨5美元。国内豆粕期货主力合约报3884元/吨，较上一交易日下跌15元，豆粕张家港现货价格为4640元/吨，与昨日持平，张家港基差收于756点，较昨日上涨15。
总体分析：
本次月度供需报告意外利多，美国单产下调导致的产量小幅下降超市场预期，且本次阿根廷产量及出口下调幅度较大，市场当日行情有所拉升；当前巴西部分早熟新豆已经开始收割，但收割进度较为迟缓。上周国内油厂压榨量及开机率有所上升，大豆压榨量维持207.5万吨的高位水平，春节期间，大豆进口节奏将有所放缓，大豆到港量低于大豆压榨量，油厂库存结束前三周回升趋势，再次小幅下降，随着油厂放假停产，大豆压榨量及油厂开机率将有所下滑，春节前下游提货加速，豆粕库存八周以来首次下降，本周为年前最后一周，市场购销接近尾声，年前生猪及禽类集体出栏，存栏数据降低，随着猪粮比持续下降，下游利润减少，养殖端挺价意愿有所降低，豆粕价格上涨受限，预计豆粕短期区间震荡。后期持续关注国内进口大豆到港、年后消费需求恢复情况及南美大豆种植进度。
棉花：
市场消息：
截至2023年1月16日24点，累计公检18524981包，合计4177452.8787吨，同比减少17.57%，新疆棉累计公检量4113516.8529吨，同比减少17.33%。
市场表现：
ICE美棉上涨0.53%收于82.73美分/磅；昨日郑棉2305收于14375元/吨，上涨0.42%；中国棉花价格指数3128B较前一日无变化，报15234元/吨，基差+859。
总体分析：
因春节假期前后籽棉加工放缓，整体供应压力后移，叠加节后下游备货需求以及消费复苏预期支撑，棉价下行压力有限；需求方面，下游纺织、织布厂陆续放假停产，物流停运增多，运输量下滑，采购减少，消费市场进入假期，春节前期预计市场交投转淡，订单较11月出现明显好转，市场普遍对年后充满信心，短期消费有限，制约上涨幅度，预计棉价短期区间震荡。
有色
工业硅：
市场消息：
2022年12月，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.2%转为持平；二手住宅销售价格环比下降0.5%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%；二手住宅销售价格环比下降0.4%。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%；二手住宅销售价格环比下降0.4%。
市场表现：
昨日主力合约si2308涨100元/吨，涨幅0.57%，收盘17615元/吨，日内增仓14196手至73217手，环比增加24.05%。据SMM数据,华东不通氧553#现货均价17350元/吨，较昨日持平，基差收于-265点。
总体分析：
昨日工业硅期货主力合约小幅震荡上行，全天高点17800。基本面，新疆地区开炉数继续提升，供应稳定；西南地区部分厂家成本倒挂，开工率持续下滑。春节将至，上下游企业开始停工休假，市场成交清淡。需求方面，整个市场依赖多晶硅年前订单的释放，但多晶硅近期价格大幅下滑，影响对工业硅的采购积极性，有机硅和铝合金领域需求持续弱势，开工率维持低位，对工业硅需求乏力。综合来看，西南地区已跌至成本线附近，现货市场景气度较差。工业硅期货价格震荡运行，弱势稍有改善，供给偏宽松预期下，叠加清淡的现货市场拖累，预计工业硅维持弱稳走势，后期重点关注节后下游需求情况。
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