宏观经济
国际宏观：
股票数据：因马丁·路德·金纪念日，周一美国股市休市一日。欧股收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.31%报15134.04点，法国CAC40指数涨0.28%报7043.31点，英国富时100指数涨0.2%报7860.07点。
经济数据：国际劳工组织（ILO）表示，受俄乌冲突、高通胀和紧缩货币政策的经济影响，预计今年全球就业增长将大幅放缓至1%，低于2022年的2%以及此前预测的1.5%。
其他信息：普华永道：调查显示，73%出席达沃斯论坛的的CEO预计未来12个月全球经济增长将放缓；60%出席达沃斯论坛的CEO不打算在未来12个月内进行裁员；出席达沃斯论坛的首席执行官对今年公司增长前景的信心下降幅度为全球金融危机以来最大。
国内宏观：
股票市场：A股早盘单边走高，午后市场受港股跳水影响涨幅收窄，北向资金继续猛买核心资产，券商、医药成为多头中坚力量，赛道股则普遍跑输指数。截至收盘，上证指数涨1.01%报3227.59点，创4个月新高；深证成指涨1.58%，创业板指涨1.86%，1年来首次上触年线；万得全A涨1.29%，万得双创涨1.65%；市场全天成交近9200亿元。北向资金再度大幅净买入158.43亿元，近9个交易日连续净买入近800亿元；贵州茅台、五粮液、上海机场分别获净买入10.89亿元、7.91亿元、6.87亿元。
经济数据：中国2022年12月70城房价出炉，新建商品住宅价格环比下降城市有55个，比上月增加4个；二手住宅价格环比下降城市有63个，比上月增加1个。共有40个城市新房价格连续3个月呈现环比下降，根据首套住房贷款利率政策动态调整机制，这些城市房贷利率有望做出调整。
债券市场：股市走强叠加资金面延续紧势压制，银行间主要利率债收益率普遍明显上行；国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.21%。资金面延续紧势，主要回购利率全线反弹。地产债涨跌不一，“21碧地01”和“21碧地02”跌超14%。
外汇市场：周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7281，较上一交易日跌182个基点，夜盘报6.7380。人民币兑美元中间价调升157个基点，报6.7135，创去年7月11日以来最高。交易员指出，节前最后一周的结汇需求减弱，季节性结汇将告一段落，人民币或围绕6.7关口震荡整理。
其他信息：据证券时报，国家统计局发布的2022年12月70个大中城市房价数据显示，房价环比下降城市增加，其中，二手房价环比下降城市达到63个。从新房价格来看，一线城市在连跌3个月后出现止跌现象。业内人士认为，一线城市率先出现止跌企稳态势，显示去年四季度以来在供需两端积极的政策产生一定效果。预计2023年需求端政策力度有望加码，热点城市交易量或在二季度开始企稳并慢慢回升，并在下半年带动都市圈周围城市转好。
股市
A股三大指数昨日集体收涨，市场成交额9175亿元，与上个交易日相比增逾2000亿元，北向资金再度大幅净买入158.43亿元，生物医药、教育、石化、家电、信创方向活跃；消费电子、芯片显著回暖，汽车、光伏、煤炭股低迷。当前对股市最重要的影响因素是国内疫情的局势，从最新北京等城市的地铁客流量与高德地图拥堵延时指数来看，一线城市的第一波感染高峰期已逐步过去，这些城市开始逐渐进入恢复进程，但之后随着春运人员的大规模流动，需要重点关注疫情向中小城市和乡村地区蔓延、以及各地毒株交叉感染二次感染的情况，这为节后的疫情形势增加了一些不确定性。目前市场的矛盾或许还是强预期与弱现实之间的冲突，2月份随着节后生产经营活动的重启，以及专家预测的全国第一波感染高峰期的过去，本轮疫情的形势结果将更加明朗，并且3月初将召开两会，市场对两会的经济政策有一定的期待，2月份A股的表现或许将更好，在乐观的情形下，市场或许将交易疫情恢复与政策预期的逻辑。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放820亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期20亿元，当日实现800亿元净投放。公开市场操作14天逆回购投放740亿元，当日全口径下央行净投放1540亿元。本周二（17日）到期7000亿元1年期中期借贷便利（MLF），央行提前等价增量续作7790亿元，中标利率2.75%。
资金层面，央行提前续作MLF同时维持增量逆回购投放，但资金利率仍然维持上行态势，SHIBOR（隔夜）收盘1.5680%，上行32.60bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）全线上行，其中DR001、DR007及DR014加权平均分别收盘于1.5821%、2.1849%及2.5267%，均价上行32.93bp、34.02bp及36.43bp。银行间质押式回购成交量受资金成本高位限制，小幅下降跌至6.7万亿，1年国股行存单发行利率受MLF增量补充流动性利好，小幅下跌至2.56%.
债市层面，主要利率债收益率表现不一，短端收益率受央行加大逆回购投放利好上行不多，中证1年期、5年期及10年期国债到期收益率分别上行0.38bp、3.28bp及4.03bp。国债期货低开低走，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.215%，2年期主力合约跌0.08%。
昨日债市走势偏弱但短端波动依旧较小，一方面临近春节假期流动性需求季节性提高导致现券卖出置换需求较强，交易属性更强的国开债开盘即上行，10年国开活跃券2204010.IB自3.025%开盘后持续上行接近3.07%，而配置属性更强的国债则表现克制，10年国债活跃券220025.IB自2.90%开盘收至2.915%；另一方面，昨日MLF提前增量续作的利好相对于债市而言，股市表现则更为强势，一定程度压制债市表现。仔细来看此次MLF操作，对于短端而言，由于增量操作7790亿元对资金流动性有一定补充，一方面利好短端利率债，另一方面商业银行同业存单的融资需求抬升对一级发行价格的压力得到一定释放，2.60%的发行利率将会是阶段性上限，逢高则有加仓配置机会。对于长端而言，虽然市场所期待的降息并未在1月落地，但目前弱基本面的降息逻辑依然存在，MLF对流动性的适时补充也会压制长端利率债的上行动力，10年国债目前上破2.91%后已有短期交易价值，一旦突破2.95%则是博弈降准降息的较好时机。如此来看，短期债市由于面临基本面复苏预期利空无法实现中长期稳定配置，但博弈降准降息的空间依然存在、逻辑依然成立。从22年8月降息及11月宣布降准的两次行情来看，8月降息将10年国债压低至2.65%，11月降准将10年国债压低至2.75%，但目前基本面因素已不可同日而语，所以即便降准降息对收益率下行空间打开的幅度也不及往期，10年国债2.75-2.80%是阶段性低点，波段交易仍可以利率上下沿的买入与卖出来操作。
贵金属
市场消息：
1. 欧盟委员会对外宣布，预计今年春天将公布联合采购天然气总量。去年10月，欧盟各国达成联合采购天然气协议。
2. 欧元集团主席多诺霍表示，欧元区经济处于一个“非常有弹性的位置”，今年很可能以“非常低的增长水平”来避免衰退。预计欧元区通胀将从2022年的8%至9%降至今年的6%至7%左右。
市场表现：
沪金收418.86元人民币/克（0.43%），纸黄金收415.46元人民币/克（0.05%），黄金T+D收418.00元人民币/克（0.29%）。
总体分析：
通胀回落趋势进一步明确，美联储放缓加息步伐的概率提高，预计未来利率峰值提前到来，美债收益率正在筑顶，金价走高。关注美联储何时暂停加息，将主导美债收益率的进一步下行，金价中枢有望再度上移。但考虑到政策路径仍需要时间和数据验证，美联储鹰派立场偏强，金价整体呈现震荡走势。
中长期来看，经济活跃度下降，衰退担忧增强，拖累美元，避险情绪上升，助推金价。但市场博弈美联储年内仍有降息希望，硬着陆风险有待缓解，金价难有超额涨幅。
此外，俄乌局势不太乐观、前期美债抛售风险未消除，央行购金行为可能会进一步增加，会推动黄金继续走强。
风险提示：劳动力供给短缺导致工资通胀螺旋上升效应不易消退，通胀粘性较大，美联储高利率水平将持续更久，预计美联储可能会过度加息，美债收益率、美元指数会有阶段性反弹行情，黄金调整压力不小；短期内经济前景不明朗，数据炒作与衰退情绪易放大，以及地缘冲突升温也会造成金价较高的波动。
黑色金属
行业要闻：1.1月9日-15日，中国47港铁矿石到港总量2476.9万吨，环比减少109.7万吨；中国45港铁矿石到港总量2370.1万吨，环比减少112.3万吨。
2.1月9日-15日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2193.8万吨，环比减少73.6万吨。澳洲发运量1778.0万吨，环比减少29.9万吨，其中澳洲发往中国的量1497.4万吨，环比减少38.4万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4140元/吨，稳，05合约基差47点。国内复苏预期向好，房地产融资政策不断放松，提振市场信心，近期行情强势主要受宏观预期支撑。基本面来看，临近春节，螺纹产量继续下降，特别是电炉钢厂加快停产，长流程亏损比例较大，停产检修将进一步增加。需求继续大幅走弱，库存快速累积。供需双弱格局下，弱现实强预期博弈主导行情。淡季中强预期逻辑难以证伪，螺纹价格有支撑。策略建议：临近春节交投转淡，螺纹价格震荡运行为主。主要风险：警惕铁矿石受政策打压引发联动下跌风险。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价837元/吨，跌38，05合约基差85。基本面来看，近期澳巴铁矿石发运总量降幅较大，尤其是巴西强降雨影响发运，发运量季节性下降提供炒作机会，但供给量仍处正常区间，并未出现明显降幅。需求端，上周铁水产量微增，港口库存及疏港量增加，可以看出钢厂节前补库对铁矿价格有支撑。供需双弱格局，供需矛盾不大。铁矿大幅冲高面临政策监管风险，发改委和工信部均已发声要加强监管，高位风险加大。策略建议：春节前最后一周，交投转淡，铁矿高位承压波动为主。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、中国2023年的石油需求可能将达到创新高的1,600万桶/日，较上年度将增长80万桶/日，因中国的防疫由清零转向开放之后，预期将会提振需求的影响。
2、高盛商品部门主管杰夫·库里：如果今年国际旅行恢复，则今年的石油消耗量可能会增加200万桶/日。
市场表现：
NYMEX原油期货因美国马丁路德金纪念日假期、无结算价；ICE布油期货03合约84.46跌0.82美元/桶或0.96%。中国INE原油期货主力合约2303涨5.0至540.8元/桶，夜盘跌0.3至540.5元/桶。
总体分析：
伊朗原油出口量在去年最后两个月创2019年以来新高，短线供应相对充裕，国际油价下跌。目前原油市场供给支撑边际减弱，欧盟对俄制裁实施，市场供给影响有所显现，但作用边际减弱；此外，市场弱需求预期反复，美国cpi数据回落，美联储货币政策预期或放缓，欧盟延续激进加息，国际货币基金组织下调需求预期，而EIA上调需求预期，中国防疫放开后第一波高峰逐步过去，未来经济恢复带来原油需求潜力增加，油价短期修复，市场矛盾不突出，短期仍以区间走势为主。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，限制上行高度，减产预期依然存在，叠加地缘冲突，底部仍有支撑，油价或表现出结构性特征。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构转弱，月差缩小，短期供需压力再现，目前高波动阶段，谨慎参与。
关注重点：
欧佩克减产执行力、冬季天气、库存变化
LLDPE:
2305价格8323，+55，国内两油库存50.5万吨，+1.5万吨，现货8220附近，基差-103。
PP:
2305价格7938，+41，现货拉丝7820附近，基差-118。
综述：近期聚烯烃盘面上涨，而现货跟涨幅度小，使得基差大幅走弱，基本面方面1月供应端，目前预计PP、PE检修损失量环比略降，随着进口利润的好转净进口方面预计仍能维持，综合看供应端预计环比略增加，供应压力依旧不会有太大缓解，需求端方面，年前预计偏弱，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动仍不足，主要是因为供应端看不到明显收缩以及需求仍偏弱，另外库存去化力度也不会太大；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，另外需要重点关注宏观方面的变化。
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2625元/吨，日内跌幅1.06%；太仓基差收于20点，较前值上行28点。
综述：
昨日内地市场窄幅整理，山西及河南地区现货上涨10-30元/吨不等，华东及华南地区下跌25-30元/吨不等，在经过前期甲醇生产厂家大幅让利排库后，当前内地库存压力已充分缓解，下游企业节前备货操作也基本结束，市场成交氛围转向冷淡，预计盘面波动趋缓。中期来看，上周重庆卡贝乐85万吨/年天然气制甲醇装置已经开始点火重启，四川玖源50万吨/年等其他气头装置虽然延期重启但预计春节前或将恢复，此外内蒙古久泰200万吨/年煤制甲醇装置检修即将结束，同时宁夏宝丰三期新建240万吨/年甲醇装置存在投产预期，整体看甲醇供给端在春节前后仍较为充裕。需求端而言，MTO装置近几周生产利润持续恢复，市场期待中原大化及鲁西化工装置复工生产，但传统需求中甲醛、二甲醚等节前已经尽数放假离市，预计春节前需求端对市场支撑力度或有限。
数据来看，供给端，上周甲醇产量为151.70万吨，环比减少2.425万吨，装置整体开工率小幅下滑，周内内蒙古久泰200万吨/年甲醇装置已经点火，部分西南天然气装置预计春节前后重启，甲醇供应量或将逐步上涨。需求端，上周江浙地区MTO装置开工率为58.43%，环比上涨16.76%，浙江兴兴装置重启提负为甲醇需求带来明显增量。传统需求方面，上周二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+3.14%、-10.04%、-7.12%以及-1.49%，随着春节临近，以甲醛为首的传统下游有工厂提前进入放假状态，预计年前传统需求难有起色。库存方面，上周内地大幅去库而港口延续增量上涨，内地甲醇贸易商及下游积极补货，部分上游预售至节后，导致内地整体库存大幅去库；港口地区上周集中到港船货较多，叠加卸货速度良好，整体累库明显。
综合而言，随着上游排库接近尾声，下游备货基本结束以及贸易商的逐渐离市，本周甲醇成交氛围将迅速转弱，多数现货或有价无市，后期关注下游MTO装置重启情况及两会召开带来的影响，预计春节前甲醇基本面变化幅度有限，盘面价格或呈窄幅震荡行情。
农产品
豆粕：
市场消息：
1.据巴西农业咨询机构AgRural 数据显示，截至上周四，巴西大豆收割完成0.6%，落后于去年同期。
2.据布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告显示，截至1月11日当周，阿根廷大豆种植率为88%，去年同期为93%。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收涨，主力合约报1528.5美分/蒲式耳，较昨日上涨9.25美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报475.7美元/短吨，较昨日下跌6.3美元。国内豆粕期货主力合约报3899元/吨，较上一交易日下跌17元，豆粕张家港现货价格为4640元/吨，较上一交易日持平，张家港基差收于741点。
总体分析：
本次月度供需报告意外利多，美国单产下调导致的产量小幅下降超市场预期，且本次阿根廷产量及出口下调幅度较大，市场当日行情有所拉升；当前巴西部分早熟新豆已经开始收割，但收割进度较为迟缓。上周国内油厂压榨量及开机率有所上升，大豆压榨量维持207.5万吨的高位水平，春节期间，大豆进口节奏将有所放缓，随着油厂放假停产，大豆压榨量及油厂开机率将有所下滑，年前生猪及禽类集体出栏，存栏数据降低，随着猪粮比持续下降，下游利润减少，养殖端挺价意愿有所降低，豆粕价格上涨受限，预计豆粕短期区间震荡。后期持续关注国内进口大豆到港、年后消费需求恢复情况及南美大豆种植进度。
棉花：
市场消息：
截至2023年1月15日24点，累计公检18169072包，合计4097237.8144吨，同比减少18.88%，新疆棉累计公检量4035172.6173吨，同比减少18.63%。
市场表现：
昨日郑棉2305收于14290元/吨，下跌0.38%；中国棉花价格指数3128B较前一日上涨15元/吨，报15234元/吨，基差+944。
总体分析：
因春节假期前后籽棉加工放缓，整体供应压力后移，叠加节后下游备货需求以及消费复苏预期支撑，棉价下行压力有限；需求方面，下游纺织、织布厂陆续放假停产，物流停运增多，运输量下滑，采购减少，消费市场进入假期，春节前期预计市场交投转淡，订单较11月出现明显好转，市场普遍对年后充满信心，短期消费有限，制约上涨幅度，预计棉价短期区间震荡。
有色
工业硅：
市场消息：
1.索比光伏网&索比咨询联合推出了2022年中国光伏组件企业出货量榜单，Top10出货量合计超过240GW，同比增长60%左右，在全球光伏组件需求中的占比提升到90%以上(2021年为75%以上)。
2.2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%。
市场表现：
昨日主力合约si2308涨5元/吨，涨幅0.03%，收盘17515元/吨，日内增仓6671手至59021手，环比增12.74%。据SMM数据,华东不通氧553#现货均价17350元/吨，较昨日持平，基差收于-165点。
总体分析：
昨日工业硅期货主力合约开盘冲高，上行至全天高点17670，随后价格震荡弱势下行，整体走势较弱。基本面，整体供应较宽裕，新疆地区开炉数继续提升，供应稳定；西南地区部分厂家成本倒挂，开工率持续下滑。下游企业开始停工休假，市场成交清淡，整个市场依赖多晶硅年前订单的释放，但多晶硅近期价格大幅下滑，影响对工业硅的采购积极性，有机硅和铝合金领域需求持续弱势，开工率维持低位，对工业硅需求乏力。综合来看，西南地区已跌至成本线以下，现货供给和需求均减少，现货市场景气度较差。工业硅期货价格震荡弱势运行，振幅收窄，供给偏宽松预期下，叠加清淡的现货市场拖累，预计工业硅维持弱稳走势，后期重点关注节后下游需求情况。
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