宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.03%报33136.37点，标普500指数跌0.4%报3824.14点，纳指跌0.76%报10386.99点。苹果跌3.74%，雪佛龙跌3.14%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌1.3%，特斯拉跌12.24%，创2020年8月以来收盘新低，脸书涨3.66%。中概股普遍上涨，达达集团涨26.54%，盛美半导体涨24.51%。
经济数据：美国12月Markit制造业PMI终值为46.2，创2020年5月以来新低，预期为46.2，前值为46.2。
其他信息：韩国财政部表示，韩国将为半导体和其他关键行业的国内投资提供高达35%的税收减免，新措施将帮助企业在第一年减轻超过3.6万亿韩元的税收负担。
国内宏观：
股票市场：A股新年迎来开门红，沪指收复3100点，题材股多点开花，信创、数据确权产业爆发，储能等新能源赛道回暖，蒙脱石散概念受关注。截至收盘，上证指数收涨0.88%报3116.51点，深证成指涨0.92%，创业板指涨0.41%，科创50指数涨2.08%，万得全A涨1.27%，万得双创涨2%，全市场超4200股上涨。市场成交额7892.2亿元，创逾两周来新高；北向资金实际净卖出6.45亿元，贵州茅台、泸州老窖、五粮液分别遭净卖出3.94亿元、3.5亿元、3.15亿元。
经济数据：中国2022年12月财新制造业PMI为49，低于11月0.4个百分点，降至近三个月来最低，连续第五个月处于收缩区间。生产指数、新订单指数、新出口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低。
债券市场：银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行2.88bp；国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.13%；银行间资金面延续宽松格局，主要回购利率均出现大幅下行，其中隔夜回购加权利率回落至1.39%附近，七天期利率下行至1.64%附近；地产债多数上涨，“20旭辉03”涨超11%。
外汇市场：周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9050，较上一交易日涨464个基点；夜盘3:00收报6.9134。人民币兑美元中间价报6.9475，调升171个基点。
其他信息：财政部部长刘昆指出，2023年要加大财政宏观调控力度，优化政策工具组合，在有效支持高质量发展中，保障财政可持续和地方政府债务风险可控。要统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具，适度扩大财政支出规模；合理安排地方政府专项债券规模，适当扩大投向领域和用作资本金范围，持续形成投资拉动力。
股市
A股三大指数昨日集体收涨，A股成交额7892亿元，北向资金尾盘有所回流，全天小幅净卖出6.45亿元，信创、储能、风电等新能源赛道回暖，贵金属、军工、机床、芯片等板块活跃，旅游酒店、航空机场、食品饮料等板块回调。当前对股市最重要的影响因素是国内疫情的局势，从最新北京等城市的地铁客流量与高德地图拥堵延时指数来看，一线城市的第一波感染高峰期已逐步过去，这些城市开始逐渐进入恢复进程，但之后随着春运人员的大规模流动，需要重点关注疫情向中小城市和乡村地区蔓延、以及各地毒株交叉感染二次感染的情况，这为节后的疫情形势增加了一些不确定性。1月份由于全国疫情局面仍难言明朗，以及即将到来的春节长假，市场交易热情或许仍将持续低迷，2月份随着节后生产经营活动的重启，以及专家预测的全国第一波感染高峰期的过去，本轮疫情的形势结果将更加明朗，并且3月初将召开两会，市场对两会的经济政策有一定的期待，A股在2月份或许将逐步回暖，在乐观的情形下，市场或许将交易疫情恢复与政策预期的逻辑。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购投放500亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期3670亿元（含1月2日到期1730亿元），当日净回笼3170亿元。14天逆回购到期2170亿元，当日全口径下央行净回笼5340亿元。
资金层面，SHIBOR（隔夜）收盘1.4750%，下行48.20bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）全线大幅回落，其中DR001、DR007及DR014加权平均分别收盘于1.4057%、1.6473%及1.5943%，均价下行0.6334%、0.7171%及1.1888%，1年期国股行存单发行利率受资金宽松支撑大幅下行至2.33%。
债市层面，主要利率债收益率盘中交易波动不大但短端快速下行，10年期活跃券220025.IB开盘报价于2.835%后持续窄幅震荡，午后上探2.84%后再度下行；受资金宽松及短久期策略利好，1年期活跃券229977.IB下行幅度达到15bp。中证1年期、5年期及10年期国债到期收益率分别下行4.33bp、0.07bp及0.16bp，利率债成交笔数明显增量，TKN与GVN成交占比基本持平。国债期货小幅高开低走接近收平，但临近收盘交易量猛增拉升价格，10年期主力合约涨0.13%、一度跌0.08%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%。
2023年第一个交易日资金市场企稳迹象明显，隔夜利率及7天利率跨年后大幅下行至合理中枢，同时央行在首个交易日再度开展500亿元公开市场投放以助力资金利率顺利下行企稳。现阶段来看由于春节临近，而且国内大部分地区感染高峰期渡过后消费、出行回暖引致的现金需求会明显增加，M2向M1、M0的转换会季节性提升，资金流动性对债市比较友好。但基本面上，2022年12月制造业PMI连续三个月再度回落，创2020年3月后的新低。其中生产指数及新订单指数分别下行3.2pt及2.5pt，产需双方预期均持续走弱；出口及进口分别下行2.5pt及3.4pt，外贸活动预期也在走弱；但库存周期方面，产成品库存下行1.5pt，原材料库存上行0.4pt，制造业企业进入“主动去库”，在当下弱现实的情况下企业已有备货预期以提前应对经济复苏；价格方面，出厂价格和原材料价格有小幅上行，原材料价格受需求预期影响有所改善；从业人员已跌至2020年3月以来最低的44.80pt，主要系集中感染扰动用工，企业生产人员到岗率较低；大、中、小型企业PMI在50pt以下持续下行，其中中型企业下行最深；非制造业方面，服务业和商务活动下行超5pt，服务业PMI已跌破2022年上海疫情时4月水平。总的来看，自22年9月PMI同比项出现筑底迹象后，在疫情扰动及放松管控后感染增多的冲击下已降至疫后最低点。从高频指标能看到，由于员工到岗率明显下降，尤其是高炉、沥青、轮胎等开工率持续下跌导致PMI生产受到冲击更大，不过在手订单仍然保持稳定预示着疫后生产修复是可期待的。后市来看，由于全国疫情感染高峰逐渐过去叠加春节季节性消费需求释放，可以看到元旦各类出行旅客人次已达到同期水平，主要城市地铁客运、票房也在恢复途中，用工短缺对生产限制的问题逐步解决后，经济复苏或将提速。
贵金属
市场消息：
1. 前美国纽约联储主席杜德利：美国的财政状况急剧恶化，由于美联储必须采取一定的措施，美国经济很可能陷入衰退，如果出现衰退，美联储可能会通过放松政策来结束衰退。
市场表现：
沪金收412.98元人民币/克（0.49%），纸黄金收408.78元人民币/克（0.28%），黄金T+D收412.40元人民币/克（0.19%）。
总体分析：
当前，以美联储为首的各国央行结束激进式加息是黄金回暖的主线。通胀回落趋势确认、经济前景担忧加剧及鲍威尔11月30日的讲话宣告美联储为期半年的激进式加息已结束，12月会议开启温和加息的新阶段，降低加息幅度至50个基点；同时兼顾衰退压力，减轻过高利率带给经济的负面冲击。因此，美联储后续再度转向强硬鹰派立场的可能性下降，美债收益率有望筑顶，黄金开启上涨行情。但由于通胀水平依然较高、美联储仍处于加息周期，黄金上行幅度相对有限。此外，近期黄金避险需求走强，主要是前期美元处于强周期部分国家稳定汇率需求上升，引发美债大规模抛售。但未来随着加息放缓、各国汇率波动风险降低，海外投资者减持美债速度有望趋缓。后期需要关注日本央行超预期加息以及美联储快速缩表计划，可能加剧美债抛售风险，黄金避险属性增强。
中期来看，美联储何时暂停加息将主导美债收益率的进一步下行，金价中枢有望再度上移。长期来看，美国经济下行压力加大、全球经济衰退预期增强，实际利率走低与宽松预期升温，黄金具备持续上涨动力。
风险提示：劳动力供给短缺导致工资通胀螺旋上升效应不易消退，通胀粘性较大，美联储高利率水平将持续更久，预计暂停加息和降息时间点可能推迟，美债收益率、美元指数会有阶段性反弹行情，黄金震荡承压。此外，短期内经济前景不明朗，数据炒作与衰退情绪易放大，也会造成金价的高波动。
黑色金属
行业要闻：1.1月3日，全国主港铁矿石成交126.20万吨，环比增9.5%；237家主流贸易商建材成交11.31万吨，环比增6.7%。
2.12月26日-1月1日，中国47港铁矿石到港总量2826.6万吨，环比增加628.5万吨；中国45港铁矿石到港总量2682.3万吨，环比增加603.2万吨。
3.市场消息，河北省秦皇岛市发布重污染天气橙色预警并启动II级应急响应。Mysteel调研了解区域内三家钢厂均烧结限产50%，时间为2023年1月3日开始，预计限产3-5天。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4120元/吨，涨20，05合约基差57点。近期行情强势主要受宏观预期提振以及成本支撑影响。弱现实强预期博弈，淡季中强预期逻辑难以证伪。宏观层面预期支撑较强，国内稳增长政策频发力，着重提振经济，稳增长，促消费，支持房地产企稳，财政政策和货币政策将继续加码发力。但当前各地疫情快速冲顶，对经济活动造成较大影响，预期开始出现反复。基本面来看，临近春节，弱需求将进一步施压。螺纹产量将延续小幅下降，特别是电炉钢厂将加快停产，长流程亏损比例较大，停产检修将进一步增加。需求将大幅走弱，库存面临快速累积。现货价格高位风险加大，后期应警惕现货价格下行风险。策略建议：强预期主导，高位压力渐显，观望为主。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价848元/吨，跌6，05合约基差77。在宏观强预期推动以及钢厂低库存支撑下，铁矿继续挤压钢厂利润，走势强于螺纹。基本面来看，上周澳巴铁矿石发运总量小幅下降，到港量大幅增加，供应压力不大。需求端，上周铁水产量小幅回升，港口疏港量下降，港口库存微幅下降，基本面整体持稳。年初巴西逐渐进入雨季，到港量上行空间有限，钢厂库存极低，春节前钢厂仍有补库意愿，关注钢厂补库驱动对铁矿石的提振，铁矿现实压力不大而预期强劲，偏强走势延续。后期主要风险在于终端需求走弱的负反馈冲击。铁矿跟随螺纹波动为主，走势强于螺纹。策略建议：终端需求压力加大，警惕高位回落风险。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、美国白宫发言人Jean-Pierre表示，应当将汽油价格近期上涨归咎于寒冬天气；随着炼油厂产能暴风雪天气过后恢复正常，预计汽油价格将下跌。
2、调查显示，欧佩克12月原油产量攀升至2914万桶/日，尼日利亚原油产量升至135万桶/日的8个月高点。
市场表现：
NYMEX原油期货02合约76.93跌3.33美元/桶或4.15%；ICE布油期货03合约82.10跌3.81美元/桶或4.43%。中国INE原油期货主力合约2303涨11.6至572元/桶，夜盘跌12.4至559.6元/桶。
总体分析：
国际货币基金组织警告称多个经济体面临衰退，市场对经济前景的担忧加剧，国际油价大幅下挫。目前原油市场供给支撑边际减弱，欧盟对俄制裁开始实施，市场供给影响有所显现，但作用边际减弱，而美国补充战略储备，库存下降等为市场提供短期助力；此外，市场弱需求预期反复，美联储加息落地，欧盟延续激进加息，国际货币基金组织下调需求预期，美元走强，经济衰退压力不减，进一步加剧市场波动。短期市场修复后上方压力增加，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，限制上行高度，减产预期依然存在，叠加地缘冲突，底部仍有支撑，油价或表现出结构性特征。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构转弱，月差缩小，短期供需压力再现，目前高波动阶段，谨慎参与。
关注重点：
欧佩克减产执行力、冬季天气、库存变化
LLDPE:
2301价格8202，+43，国内两油库存55万吨，+5万吨，现货8200附近，基差+0。
PP:
2305价格7865，+40，现货拉丝7760附近，基差-100。
综述：聚烯烃方面1月供应端，目前预计PP、PE检修损失量环比略降，随着进口利润的好转净进口方面预计仍能维持，综合看供应端预计环比略增加，供应压力依旧不会有太大缓解，需求端方面，年前预计偏弱，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动仍不足，主要是因为供应端看不到明显收缩以及需求仍偏弱，另外库存去化力度也不会太大；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，另外需要重点关注宏观方面的变化。
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2669元/吨，涨幅0.60%；太仓基差收于36点，较前值下跌31点。
综述：
节后开盘甲醇市场价普遍上调，其中山西、河南、河北及山东地区涨幅均超过90元/吨，市场整体成交氛围较前期有所好转。消息面，内蒙古久泰200万吨/年甲醇装置已经停车，预计延续至1月底；下游山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置近日计划准备重启，整体看，甲醇供需基本面存在改善预期。港口方面，上周港口库存再次去库，近端货源延续偏紧，对甲醇盘面价格有所支撑。
基本面来看，供给端，上周甲醇产量为157.15万吨，环比减少0.222万吨，周内宁夏鲲鹏60万吨/年装置开始投产，同期新增部分检修装置，周度整体产量环比变化不大。本周内蒙古久泰200万吨/年甲醇装置已经停车，云南云天化26万吨/年装置计划检修，同期新疆众泰20万吨/年等装置计划陆续恢复重启，综合预计本周产量仍维持当前水平。需求端，上周江浙地区MTO装置开工率为40.76%，环比持平，且后续下行空间不大，MTO装置较低的开工率配合内地甲醇价格筑底行情为市场炒作下游装置重启提供了较强的支持，山东鲁西近日已经传出计划重启传闻。传统需求方面，上周二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化--2.73%、-7.73%、-27.19%以及+8.10%，随着春节临近，以甲醛为首的传统下游逐步有工厂提前进入放假状态，预计年前传统需求难有起色。库存方面，上周甲醇港口库存止增转降，沿海市场在封航与引航缺失的背景下外轮卸货速度不及预期，港口再次去库，近端货源延续偏紧状态。
综合而言，近期随着现货价格的触底情绪以及MTO装置的重启炒作，甲醇盘面价格迎来强势拉升，但本轮上行缺乏强有力的支撑点，在下游未出现明显边际改善的刺激下，后续冲高压力较大。本周关注甲醇装置春季检修的情况以及内地现货价格的变动，在市场消息暂不明朗的情况下，建议空仓/轻仓操作为主。
农产品
豆粕：
市场消息：
1.据巴西政府公布的数据显示，巴西12月大豆出口量为202万吨，去年同期为271万吨。
2.据布宜诺斯艾利斯谷物交易所周报显示，截至12月27日，阿根廷2022/23年度大豆种植进度为72.2%，去年同期为81.4%，目前估计种植面积为1670万公顷，去年同期为1630万公顷。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收跌，主力合约报1494.5美分/蒲式耳，较上一交易日下跌29.75美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报465.1美元/短吨，较上一交易日下跌6.3美元。国内豆粕期货主力合约报3943元/吨，较昨日上涨7元，豆粕张家港现货价格为4700元/吨，较上一交易日持平，张家港基差收于757点，较昨日下跌7。
总体分析：
上周美国出口检验量低于市场预期，当前阿根廷干旱地区虽出现一定降雨，但降雨未能出现在阿根廷大范围干旱地区，天气担忧再次加剧；据巴西机构Conab称，巴西2022/23年度大豆种植面积同比增长4.6%，尽管截至目前巴西大豆播种进度不及去年同期水平，但基于历史产出水平和播种面积计算，预计巴西2022/23年度大豆作物料丰收，每年1-3月作为巴西大豆产量预测的集中调整期，丰产兑现仍取决于天气因素，12月大豆出口量持续下降，创六年以来次低水平；据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，受干旱影响，阿根廷农户将玉米耕地转播大豆，2022/23年度大豆种植面积较去年同期增加40万公顷，但若干旱天气持续，农户可能放弃播种50万公顷大豆，预报显示未来几日气温偏高并有少量阵雨。国内大豆供给逐步恢复，供给仍是当前行情主导因素，上周国内油厂压榨量继续走高，开机率维持高位，预计本周大豆压榨量仍将维持高位，油厂大豆库存上升明显，当前随着春节临近，各地生猪、禽类正处于出栏周期，存栏数据锐减，豆粕需要有所减少，豆粕处于累库阶段，后期持续关注国内进口大豆到港、年前备货行情及南美大豆种植进度。
棉花：
市场消息：
截至2023年1月2日24点，累计公检13575723包，合计3062525.2532吨，同比减少34.77%，新疆棉累计公检量3018404.8817吨，同比减少34.69%。
市场表现：
ICE美棉上涨0.04%收于83.40美分/磅；昨日郑棉2305收于14360元/吨，上涨1.06%；中国棉花价格指数3128B较前一日上涨4元/吨，报15050元/吨，基差+690。
总体分析：
国内基本面来看，2022/23年度新疆籽棉收购基本结束，企业工作重心转向销售，但目前企业销售进度缓慢；需求方面，因疫情防控政策优化后，全国新冠感染人数增加，棉纺企业工人无法到岗，缺岗现象严重，叠加物流受阻，企业开机率持续受到影响，对生产带来影响，虽然预期仍然乐观，但目前棉纺企业普遍以去库存为主，下游补库也相应地减少，虽然需求有所期待，但消费仍需时间修复，限制棉价上涨区间，预计棉价短期区间震荡，USDA上周五公布的出口销售报告显示，12月22日止当周，2022/23年度美国陆地棉出口销售净增8.23万包，比前一周情况好转，需关注后续需求端实际恢复情况。
有色
工业硅：
市场消息：
国家能源局设立目标，2023年，风电装机规模达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右，两者累计装机达9.2亿千瓦，其中新增装机将达1.6亿千瓦，同比增长超33%。
市场表现：
昨日主力合约si2308跌1.66%，报17770元/吨，持仓量7390手，成交量1.54万手。据SMM数据,华东不通氧553#现货均价18150元/吨，基差收于380点。
总体分析：
昨日工业硅期货主力合约高开回落，日内窄幅震荡，继上周强势反弹节后首日迎来调整，多空双方持观望态度，市场交易趋稳运行。基本面，新疆地区产量增速稳定，西南地区枯水期电价上调的背景下，企业停炉数增加，供应量减少，主产区供应整体有所下降。下游需求仍显疲软，近期多晶硅价格大幅下降，产能快速释放，对工业硅需求旺盛，有机硅和铝合金领域需求持续弱势，开工率维持低位，对工业硅以刚需为主。综合来看，目前工业硅现货价格弱势下探，库存高企，春节前持货商出货意愿较强，利润持续压缩，疲弱的下游需求难以提振现货市场的景气度。工业硅期货价格震荡运行，在供给偏宽松的预期下，预计工业硅维持弱稳走势，后期重点关注下游需求情况。
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