宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.46%，标普500指数跌1.06%，纳指跌1.73%。苹果跌4.24%，VISA跌3.1%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌3.15%，谷歌跌4.07%，特斯拉涨0.15%。中概股多数上涨，华迪国际涨242.8%，百达通涨24.08%。
经济数据：美国10月ISM非制造业PMI由前值56.7降至54.4，创2020年5月以来新低，低于市场预期的55.5。美国10月Markit服务业PMI终值为47.8，预期和初值为46.6。
其他信息：英国央行加息75个基点至3%，为去年12月开启本轮加息周期以来第八次加息，也是1989年以来最大幅度加息。英国央行强调，利率峰值将低于金融市场预期的水平。该行预计，英国通胀将在四季度达到10.9%的峰值，并承认英国经济目前处于衰退当中，GDP将连续八个季度萎缩，直到2024年年中为止。
国内宏观：
股票市场：A股全天弱势震荡，短线资金恐高情绪浓郁，超跌反弹式的板块轮动速度加快。截至收盘，上证指数跌0.19%报2997.81点，深证成指跌0.34%，创业板指涨0.01%，科创50涨1.05%；万得全A、万得双创涨跌不一。万得全A全天成交8873亿元，环比明显缩量。盘面上，新能源赛道仍是反弹最稳定方向，芯片股下半场再度强起。个股全天仍是涨多跌少，方向仍以机构低配的科创板和小票居多的中证1000为主。
经济数据：10月财新中国服务业PMI为48.4，低于9月0.9个百分点，连续第二个月落至收缩区间，为6月以来最低。从分项数据来看，服务业生产和需求均连续第二个月收缩，新订单指数在收缩区间轻微上扬，新出口订单指数在经历9月短暂扩张后，再度降至荣枯线以下，且为6月来最低。
债券市场：风险偏好回落叠加资金进一步改善，债券情绪稍稳，银行间主要利率债收益率小幅下行，国债期货小幅收涨；隔夜回购加权利率大幅下行近40bp至1.3%关口附近。地产债延续弱势多数下跌，龙湖和金科债券跌幅明显。
外汇市场：周四在岸人民币兑美元16:30收盘报7.3200，较上一交易日跌375个基点；夜盘23:30收报7.3000。人民币兑美元中间价报7.2472，调贬275个基点。交易员表示，美联储升息75个基点，合乎市场预期；但鲍威尔的言论总体偏鹰，对美元指数构成显著提振，人民币走低。
其他信息：全国31个省区市陆续发布经济增长情况显示，相比今年上半年，多数省份经济加快回暖。31个省区市中，有21个省份经济增速相比上半年有所上升，有18个省份的GDP增速高于全国3.0%的增速。全国超七成地区工业经济加快回升。
股市
昨日沪指冲高乏力，全日成交约8871亿元，北向资金净卖出45.65亿元，半导体芯片、光伏、锂电池活跃，计算机信创概念跌幅居前。10月上旬权益市场的反弹，主要是在估值下降后市场情绪的超跌反弹，在宏观政策面以及企业自身基本面上没有坚固支撑，10月下旬，由于内外多种因素，交易情绪开始悲观，且市场利率再次快速上涨，目前DR007利率接近于2%，权益市场再度大幅杀跌，A股目前交易情绪偏弱，市场短期内或许难以有大的表现。具体来看，权益市场需要重点关注两方面的因素，一是美联储加息节奏，若美国的通胀、经济增速、联储发言等有利于减缓美联储的加息节奏，则美元指数或许将出现一段时间的震荡调整，这将给全球的风险资产带来一定的喘息时间，近期市场开始出现鹰转鸽的迹象，对市场有一定的振奋；二是在大会结束后，国内的防疫政策在执行层面是否会出现一定的改进，从而提振市场信心。但由于国际宏观局势混乱恶化，国内对更多稳增长政策措施的预期减弱，权益市场难以有大的表现，市场更多可能进行磨底震荡。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购70亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期2400亿元，当日实现2330亿元净回笼。央行随着资金面利率逐步进入下行通道降低每个交易日的公开市场投放，结合易纲行长表述“央行要管好货币总闸门”可以看出，央行会根据市场利率和流动性短期干扰因素的变化灵活选用公开市场操作工具进行对冲，合理加大操作力度，呵护流动性，确保资金面平稳，同时避免宽信用受阻下搞大水漫灌的宽松货币。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.3240%，下行43.10bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）隔夜及7天大幅下行，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.3323%、1.6006%及1.5842%，分别变化-39.21bp、-10.98bp及0.74bp，资金面流动性再度宽松但较7月、8月边际收紧。
债市层面，受美联储加息符合预期，国内疫情防控未现实质性放松政策出台，资金面隔夜利率大幅回落利好，主要利率债收益率开盘下行后低位震荡，国债1年期、5年期及10年期国债收益率分别下行0.48bp、0.47bp及0.10bp。国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。受美元加息影响，人民币汇率（CNY/CNH）再次跌破7.30及7.32，美国10年期国债收益率因加息幅度符合预期一度下行较多，但联储主席鹰派言论导致收益率攀升之4.10%，10年期中美利差再度扩大至-142bp。
11月外部面最大靴子落地，美联储如市场预期般加息75个基点，年内六次加息累计幅度达到375个基点。从美股及美债表现来看，符合预期的加息属于利空出尽，但鲍威尔对于通胀及加息终点的鹰派描述又让美国资本市场大幅承压。而昨日国内债市走势显示出了对美联储加息的利空钝化，在隔夜利率大幅回落的利好下债市开盘即走强，似乎说明了国内债市在汇率未现大幅贬值下美联储加息不构成实质性的利空。回看国内债市，经过三个交易日的调整后，随着隔夜利率重新回到1.3-1.4%，债市流动性方面的支撑再度归来，以10年活跃券220017.IB为例，开盘收益率下行接近1bp随后震荡最低触及2.6675%。虽然全天波动幅度较小，但至少证明债市压力不大。后市来看，基本面跟踪的涵盖工业、生产、地产、消费、贸易及通胀的58个高频指标中，在10月末有46个（79.31%）指向利多；资金面隔夜利率随着信贷需求恢复及机构欠配缓解不会回到7月是1%水平，但仍显示流动性宽松无虞；政策面关注11月MLF续作情况；信用面关注10月社融量与构能否延续强势，具体关注中长期贷款增速与票据融资增速之差。
贵金属
市场消息：
1. 鲍威尔的鹰派言论威力持续发酵。尽管美联储一再激进加息，周四公布的美国上周初请失业金人数仍接近历史低位，劳动力市场高烧不退势将坚定联储加息遏制通胀的信心，黄金承压下跌。
市场表现：
沪金收393.30元人民币/克（-0.43%），纸黄金收382.93元人民币/克（0.25%），黄金T+D收390.89元人民币/克（-0.07%）。
总体分析：
当前，市场对美联储持续激进的加息预期与非美经济相对弱势局面支撑美元走强，黄金下跌。一是美国连续两个月通胀数据超预期，不断打破市场“通胀见顶”的预测，显示出通胀的顽固性；二是9月美联储会议以来，联储官员向外传递激进加息及“今明两年”不降息的鹰派信号，不仅彻底扭转市场“年内加息放缓”的预期，也进一步提高政策利率水平目标高度；三是非美经济体货币政策收紧节奏慢于美国、经济弱于美国，如欧元区能源短缺冲击、日本持续宽松货币政策、中国处于经济企稳回升节点一再推后等。
然而，通胀持续超预期、国际地缘局势错综复杂，避险情绪将支撑黄金震荡反弹。本轮通胀的成因既有需求拉动也有供应链反复断裂造成的成本推动，因此需求侧总量紧缩性政策在抑制地产需求等方面发挥一定成效，但整体效果有限，通胀中枢水平易涨难跌；随着金融条件的持续收紧，需求长期来看受到抑制，商品消费已步入下行通道，服务消费“单腿”修复韧性有限，美国实际利率中长期偏低迷，黄金获得支撑。此外，部分非美国家经济景气度预期回暖，如中国防疫政策调整释放消费空间，居民加杠杆有可能驱动经济企稳，美元向上有限，带动黄金震荡反弹。
风险方面，超预期通胀与俄乌冲突仍是短期风险点。关注四季度通胀高度与结构的改善，预计未来加息节奏为11月75bp、12月50-75bp、明年2月25bp，重要观测节点是12月会议是否如期减缓加息步伐。俄乌局势方面，欧美对俄制裁继续推进，缓和大概率无望，关注欧洲天气，寒冬将增加对天然气的需求，欧洲将面临救通胀问题。此外，战争本身对避险情绪的扰动已边际减弱，但仍要警惕超预期热战爆发。中长期来看，美国经济衰退的技术性指标已显，超长激进的全球加息周期破坏消费信心，挫伤消费需求，经济明后年步入实质性衰退可能性进一步上升，美联储货币政策适时转向鸽派，暂缓加息预期有望升温，将支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及美国经济衰退
黑色金属
行业要闻：1.11月3日，全国主港铁矿石成交93.80万吨，环比增55%；237家主流贸易商建材成交15.59万吨，环比减1%。
2. 本周，五大品种钢材产量958.63万吨，周环比减少20.76万吨，降幅2.1%。北方多数钢厂主动性限产或减产，整体供应水平较前期明显下降。钢材总库存量1419.10万吨，环比减少62.83万吨。其中，钢厂库存量461.35万吨，环比减少17.22万吨；社会库存量957.75万吨，环比减少45.61万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格3730元/吨，涨10，01合约基差226点。昨日螺纹延续反弹，偏弱趋势难改。目前宏观和基本面均驱动向下，宏观层面交易通胀-加息-衰退逻辑主线未变，美元强势，施压大宗商品；国内疫情持续多点散发，对终端需求形成抑制，市场信心明显缺失，房地产仍处下行周期，对螺纹需求造成持续拖累。后期伴随天气转冷，消费进入淡季，价格波动取决于供应，近日钢厂检修停产增多，关注钢厂减产力度。本周螺纹产量小降，库存延续去化，表需弱回升，供需格局改善，短期进一步下行难度较大。后期定价转向冬储博弈，年内市场悲观情绪较浓，预计冬储较为谨慎，现货价格或有较大下行空间，螺纹偏空思路对待。主要风险：关注房地产及疫情政策。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价647元/吨，跌1，01合约基差76。近期铁矿延续弱势，主要受到终端需求疲软引发钢厂减产的悲观预期驱动。11月即将进入采暖季，执行常态化限产的概率较大，叠加钢厂亏损，预计产量有较大下降空间，铁矿承压。基本面来看后期铁矿供需由紧平衡逐渐转松，到港量仍有增量，而铁水产量承压下行，预计港口库存将逐渐累积。由于钢厂采取低库存策略，厂库极低，一旦钢价企稳，钢厂补库，将驱动铁矿向上弹性大于螺纹。铁矿跟随螺纹弱势波动为主。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、11月3日，高盛表示，维持对布油2023年初的价格预期不变；尽管分析师警告称，由于经济疲软，石油市场将面临阻力，但高盛表示，鉴于战略石油储备出售的结束和欧佩克+减产，其将维持布伦特原油价格在2023年第一季度为115美元/桶的预期不变。
2、美国能源部在最新一批招投标中出售大约1500万桶战略石油储备（SPR），称SPR石油合同将授予马拉松石油公司、菲利普斯66公司、壳牌和瓦莱罗能源。
市场表现：
NYMEX原油期货12合约88.17跌1.83美元/桶或2.03%；ICE布油期货01合约94.67跌1.49美元/桶或1.55%。中国INE原油期货主力合约2212涨0.5至696.5元/桶。
总体分析：
美联储11月加息75个基点后，市场对于经济衰退的忧虑再现，国际油价下跌。目前原油市场强供给与弱需求博弈共振，欧佩克减产于11月执行，关注减产幅度，而美国可能释放战略原油储备以应对供给变动；此外市场弱需求预期将持续年内，通胀压力下全球经济增长承压，需求预期变动依然是年内主要交易变量。后期油价宽幅震荡为主，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价，四季度原油市场过剩压力仍存，而能源危机在冬季或有爆发，叠加欧佩克减产，将表现出结构性特征，年内整体高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提高。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构坚挺，目前高波动阶段，投资者区间操作为主。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2301价格7760，-15，国内两油库存62万吨，-3.5万吨，现货7960附近，基差+200。
PP:
2301价格7589，-11，现货拉丝7900附近，基差+311。
综述：聚烯烃方面11月供应端仍需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比继续下降，随着进口利润的好转净进口方面预计仍能维持，综合看供应端预计环比增加，供应压力依旧没有缓解，需求端需要重点关注旺季需求环比走弱以及低价下需求韧性的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动仍不足，主要是因为供应端看不到收缩以及需求仍偏弱，另外库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，另外临近交割需要关注基差收敛的路径，偏高基差可能对盘面有所支撑。
甲醇：
市场消息：
1.隆众资讯11月3日消息，本周中国甲醇产量为151.34万吨，环比下跌5.16%；周度平均产能利用率为73.15%。
2.隆众资讯11月3日报道，本周江浙地区MTO装置产能利用率为53.31%，较上周上涨7.29%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+5.87%、-4.42%、-4.46%以及-6.31%。
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2554元/吨，日内下跌9元/吨；太仓基差收于251点，较前值下跌21点。
综述：
截至11月2日，日新增本土确诊病例达531例，确诊人数仍然呈上升趋势，国内疫情管控依旧较为严格，终端需求始终受到抑制，市场需求氛围较为悲观。虽然本周江浙地区MTO装置开工率环比出现较大增长，但部分装置检修计划仍存，对甲醇盘面利好效果有限。现货市场，内蒙、山西及河南等地区多套甲醇装置集中停车，内地甲醇开工率大幅降低，供应端提供一定利好支撑，部分主产区现货价走高，其中鲁南上涨50-80元/吨不等。港口地区由于库存仍处低位，其现货价格易涨难跌，贸易商逢高出货。
基本面来看，本周甲醇周度产量环比下跌5.16%，煤制甲醇周度平均利润严重恶化导致部分装置开始停车检修，市场供应存在持续收缩的预期。需求端来看，江浙地区MTO装置开工率本周明显回升主要受到常州富德重启的影响，但港口地区后续仍有鲁西化工等多套装置计划停车；传统需求方面，甲醛、醋酸及氯化物本周开工小幅降低，整体预计甲醇需求端将逐渐走弱。库存方面，本周港口库存环比增加4.68万吨，该数值在连续10周下跌后终于迎来触底反弹，预计接下来内地库存变化不大，而港口大概率步入累库区间。
综合而言，现阶段整个煤制甲醇制烯烃产业链利润分配极为不均，成本端煤炭价格过高严重挤压外采煤制甲醇装置及外采甲醇制烯烃装置的利润，叠加整个宏观降通胀背景下终端消费不足，甲醇及下游均处于在夹缝中苦苦硬撑的局面，预计11月甲醇行情维持弱势震荡为主。
农产品
市场消息：
1.商业经纪机构StoneX周三将其对美国2022年单产预测从前期的51.3蒲式耳/英亩下调至50.9蒲式耳/英亩，产量预估为44.13亿蒲式耳，低于前期预估值44.42亿蒲式耳。
2.巴西政府周二公布的出口数据显示，10月大豆出口量为406.38万吨，去年同期为329.29万吨。
3.阿根廷农业部周三表示，截至上周，阿根廷农户卖出2021/22年度4400万吨大豆收成种的71%。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收跌，主力合约报1437美分/蒲式耳，下跌17.5美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报414.3美元/短吨，下跌10美元。国内豆粕期货收跌涨，主力合约报4210元/吨，上涨9元，豆粕张家港现货价格为5600元/吨，较昨日下跌30元。张家港基差收于1390点，较昨日下跌39。
总体分析：
当前美豆收割顺利，出口检验数量较前一周下降12%，当前因密西西比河运输受阻导致运输成本大幅增加，限制美国农产品出口需求，巴西大豆10月出口数据较去年同期有所上升，当前虽属于南美出口淡季，但由于巴西大选结束，部分抗议者封锁马托格罗斯的道路，或影响巴西粮食外运及大豆出口，当前阿根廷大豆销售进度有所加快，2021/22年度大豆销售进度已达71%；上周国内主要油厂大豆开机率较上周有所增长，整体处于正常水平，压榨量小幅上涨。后续须持续关注国内进口大豆到港供应、巴西大豆出口及汇率因素。
有色
工业硅：
市场消息：
据硅业分会统计，10月份国内硅片产量增加至33.5GW，环比增加8.8%，其中单晶硅片产量为32.7GW，环比增加6.3%，多晶硅片产量维持在0.8GW，环比持平。
市场表现：
据SMM数据，截止11月3日，华东不通氧553#硅在19500-19900元/吨，下跌150元/吨；通氧553#硅在20700-21000元/吨，下跌150元/吨；421#硅在21700-21800元/吨，下跌50元/吨；521#硅在21300-21500元/吨，下跌100元/吨；3303#硅在21800-22000元/吨，下跌100元/吨。铝合金ADC12在18900-19100元/吨，上涨50元/吨;有机硅DMC在17800-18200元/吨。
总体分析：
昨日金属硅市场价格下跌。基本面来看，近期由于西南地区电价上调，成本上升利润下滑，新疆地区疫情仍严峻，货物运输困难，开炉数环比减少，为了改善市场清淡的交易局面，硅厂家挺价意愿有所松动，导致市场价格持续下跌。下游需求表现仍不乐观，有机硅DMC价格平稳，需求弱势暂时有所缓和，下游采购意愿增强，厂家减产提价短期内有了一定的效果，目前有机硅企业成本压力仍较大；铝合金ADC12价格小幅上涨，市场成交仍较低迷，企业按需采购。总体上，供给端挺价意愿减弱，但受制于成本支撑，短期有机硅价格或止跌企稳，后期重点关注主产区供给情况。
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