宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.24%报32653.2点，标普500指数跌0.41%报3856.1点，纳指跌0.89%报10890.85点。苹果跌1.75%，赛富时跌1.72%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌2.39%，亚马逊跌5.52%，特斯拉涨0.28%。中概股多数上涨，优客工厂涨34.65%，达内教育涨18.32%。
经济数据：美国10月ISM制造业PMI降至50.2，创2020年5月以来新低，预期为50。同日公布的数据显示，美国10月Markit制造业PMI终值50.4，创2020年6月份以来终值新低。
其他信息：美国前财长萨默斯：美联储应该坚持下去，然后对加息进行评估；更大的风险是美联储过早暂停加息。
国内宏观：
股票市场：11月首个交易日，A股迎来“开门红”，沪深两市全日强势上涨，三大股指收盘涨幅均在3%左右，成交额明显放量；两市超4300只个股飘红，大消费全线爆发，贵州茅台涨8.3%，创年内单日最大涨幅。同时，港股也迎来暴力反弹，恒生指数盘中最高涨超6%，恒生科技指数一度涨超9%，科技类股集体大涨，快手、美团、腾讯等超10%。多家公募基金解读认为，此次A股反弹的主要原因包括持续调整后积蓄反弹动能，以及人民币升值、外资回流推动风险偏好修复等。股市流动性有望维持合理充裕，权益市场在目前水平的配置性价比仍然较高，但“市场真正出现拐点性质的上行或仍需等待催化剂”。
经济数据：造车新势力集中发布10月成绩单，哪吒汽车交付量超过1.8万辆领跑，AITO问界系列、理想汽车、蔚来、极氪月交付量均过万辆。零跑汽车10月交付量跌破万台，只略超7000台。小鹏汽车10月交付5101台，环比大降四成。另外，广汽埃安10月销量再破3万，持续领跑，同比增长149%。
债券市场：风险偏好回升现券期货转弱，银行间主要利率债收益率普遍上行1-2bp；国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.19%；跨月后资金先紧后松，价格出现分化，隔夜利率小幅上升，7天和14天期大幅下行；地产债多数下跌，“20时代09”跌近22%，“16金地02”跌近16%，“20世茂G1”跌超14%。
外汇市场：周二人民币兑美元中间价报7.2081，调贬313个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2719，较上一交易日涨266个基点；夜盘23:30收报7.2810。交易员表示，从中间价表现来看，监管层有释放压力倾向，短期人民币表现或偏震荡。
其他信息：国务院政策例行吹风会介绍《促进个体工商户发展条例》有关情况，相关负责人表示，将研究支持“名特优新”个体工商户发展的政策措施，支持和培育一批知名小店和“网红店铺”；打造更多小而美、小而精、小而专、小而优的个体工商户；并加快数字化发展，实现线上线下一体化经营。
股市
昨日A股三大指数集体大涨，沪深两市合计成交9775亿元，北向资金午后大举买入，全天净买入61.55亿元，大消费、白酒、旅游、航空股强势领涨，军工科技股回调。10月上旬权益市场的反弹，主要是在估值下降后市场情绪的超跌反弹，在宏观政策面以及企业自身基本面上没有坚固支撑，10月下旬，由于内外多种因素，交易情绪开始悲观，且市场利率再次快速上涨，目前DR007利率接近于2%，权益市场再度大幅杀跌，A股目前交易情绪偏弱，市场短期内或许难以有大的表现。具体来看，权益市场需要重点关注两方面的因素，一是美联储加息节奏，若美国的通胀、经济增速、联储发言等有利于减缓美联储的加息节奏，则美元指数或许将出现一段时间的震荡调整，这将给全球的风险资产带来一定的喘息时间，近期市场开始出现鹰转鸽的迹象，对市场有一定的振奋；二是在大会结束后，国内的防疫政策在执行层面是否会出现一定的改进，从而提振市场信心。但由于国际宏观局势混乱恶化，国内对更多稳增长政策措施的预期减弱，权益市场难以有大的表现，市场更多可能进行磨底震荡，甚至不排除进一步下探。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购150亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期2300亿元，当日实现2150亿元净回笼。跨月扰动结束后，央行大幅缩量逆回购投放，但资金面利率回落程度不及预期，一定程度上导致债市表现承压。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.8430%，上行10.40bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）涨跌不一，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.8199%、1.7373%及1.5876%，分别变化5.66bp、-20.69bp及-33.72bp。银行间回购定盘利率（FR）FR001、FR007及FR014分别收盘于1.5876%、1.9500%及1.8500%，分别变化4.00bp、-9.00bp及-25.00bp，显示远期资金面利率下行。
债市层面，受三季度经济数据及PMI数据利多出尽，跨月后资金面利率回落幅度较小，人民币汇率再次触及7.30高位，股债相对比价影响，主要利率债收益率开盘上行，国债1年期、5年期及10年期国债收益率分别上行1.64bp、2.78bp及2.64bp。国债期货全线下跌，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。人民币汇率（CNY/CNH）开盘一度触及7.33后回落，当日15点盘中报价分别为7.27及7.28。
11月首个交易日债市出现了一定幅度的调整，从交易逻辑来看主要系前期利多出尽产生利空以及汇率再度承压下资金面流动性紧张的原因导致。但拉长周期来看，10月整体利率债收益率表现呈现超预期下行，而深究其走势的原因其实并不够坚实。除9月末汇率及资金面利空解除外，影响10月盘面走势权重较大的仅有基本面偏弱、产需预期偏弱及持续不断的疫情扰动等因素，但这些因素也是4-5月、7月债市能够阶段性走多的主要原因，市场已经对此类预期内的利多敏感度降低。11月再次迎来美联储加息，同时市场期待国内货币政策再度作为，多空交织力度更大，在31日10年期活跃券一度触及2.64%后确实不具备再度打开收益率空间的利多支撑。后市来看，虽然疫情反复、经济疲软、预期偏弱的基本面组合与4-5月、7月非常类似，但不同点在于：1、央行上缴利润结束，财政的货币角度支撑不再，政府债供给加大后资金面利率难以显著回落；2、机构作为利率债配置户，目前来看仓位普遍较高，冗余流动性被吸收较多；3、8月超预期降息后利率中枢更加接近历史低位，估值偏低及隐含税率走弱证明利率债交易需求大于配置需求，市场对利空会更加敏感。
贵金属
市场消息：
1.市场预期本周三美联储连续第四次加息75个基点，投资者等待是否透露加息步伐将放缓的信号，叠加美国10月PMI终值上调至荣枯线以上，加息预期升温，黄金下跌。
市场表现：
沪金收392.26元人民币/克（0.24%），纸黄金收385.69元人民币/克（0.17%），黄金T+D收392.69元人民币/克（0.26%）。
总体分析：
当前，市场对美联储持续激进的加息预期与非美经济相对弱势局面支撑美元走强，黄金下跌。一是美国连续两个月通胀数据超预期，不断打破市场“通胀见顶”的预测，显示出通胀的顽固性；二是9月美联储会议以来，联储官员向外传递激进加息及“今明两年”不降息的鹰派信号，不仅彻底扭转市场“年内加息放缓”的预期，也进一步提高政策利率水平目标高度；三是非美经济体货币政策收紧节奏慢于美国、经济弱于美国，如欧元区能源短缺冲击、日本持续宽松货币政策、中国处于经济企稳回升节点一再推后等。
然而，通胀持续超预期、国际地缘局势错综复杂，避险情绪将支撑黄金震荡反弹。本轮通胀的成因既有需求拉动也有供应链反复断裂造成的成本推动，因此需求侧总量紧缩性政策在抑制地产需求等方面发挥一定成效，但整体效果有限，通胀中枢水平易涨难跌；随着金融条件的持续收紧，需求长期来看受到抑制，商品消费已步入下行通道，服务消费“单腿”修复韧性有限，美国实际利率中长期偏低迷，黄金获得支撑。此外，部分非美国家经济景气度预期回暖，如中国防疫政策调整释放消费空间，居民加杠杆有可能驱动经济企稳，美元向上有限，带动黄金震荡反弹。
风险方面，超预期通胀与俄乌冲突仍是短期风险点。关注四季度通胀高度与结构的改善，预计未来加息节奏为11月75bp、12月50-75bp、明年2月25bp，重要观测节点是12月会议是否如期减缓加息步伐。俄乌局势方面，欧美对俄制裁继续推进，缓和大概率无望，关注欧洲天气，寒冬将增加对天然气的需求，欧洲将面临救通胀问题。此外，战争本身对避险情绪的扰动已边际减弱，但仍要警惕超预期热战爆发。中长期来看，美国经济衰退的技术性指标已显，超长激进的全球加息周期破坏消费信心，挫伤消费需求，经济明后年步入实质性衰退可能性进一步上升，美联储货币政策适时转向鸽派，暂缓加息预期有望升温，将支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及美国经济衰退
黑色金属
行业要闻：1.11月1日，全国主港铁矿石成交94.00万吨，环比增42.4%；237家主流贸易商建材成交19.34万吨，环比增35.5%。
2. 10月份全国钢铁行业PMI为39.3%，环比大幅回落12.0个百分点，重新跌至荣枯线下方。分指标来看，本月除成品材库存和供应商配送时间指数回升外，其余分项指数均有不同程度的回落，其中出厂价格、新订单指数大幅走低。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格3710元/吨，涨30，01合约基差225点。昨日螺纹超跌反弹，偏弱趋势难改。宏观面和基本面均驱动向下，宏观层面交易通胀-加息-衰退逻辑主线未变，本周美联储议息将再度放大市场波动；国内疫情持续多点散发，对终端需求形成抑制，市场信心明显缺失，房地产仍处下行周期，对螺纹需求造成持续拖累。后期伴随天气转冷，消费进入淡季，价格波动取决于供应，关注钢厂减产力度。定价转向冬储博弈，年内市场悲观情绪较浓，预计冬储较为谨慎，现货价格或有较大下行空间，螺纹偏空思路对待。主要风险：关注房地产及疫情政策。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价647元/吨，涨9，01合约基差82。近期铁矿大幅下跌，主要受到终端需求疲软引发钢厂减产的悲观预期驱动。11月即将进入采暖季，执行常态化限产的概率较大，叠加钢厂亏损，预计产量有较大下降空间，铁矿承压。基本面来看后期铁矿供需由紧平衡逐渐转松，到港量仍有增量，而铁水产量受限，预计港口库存将逐渐累积。由于钢厂采取低库存策略，厂库极低，一旦钢价企稳，钢厂补库，将驱动铁矿向上弹性大于螺纹。短期在需求负反馈驱动下，铁矿跟随螺纹弱势波动为主。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、美国至10月28日当周API原油库存下降653.4万桶，前值增加452万桶。
2、由于对欧洲的天然气出口仍然受限，俄罗斯天然气工业股份有限公司(俄气)10月份对主要海外客户的每日天然气出口量环比下降11.5%，至1.39亿立方米。此外，2022年迄今为止，俄气对主要海外客户的天然气交付量较上年同期下降42.6%，至912亿立方米。
市场表现：
NYMEX原油期货12合约88.37涨1.84美元/桶或2.12%；ICE布油期货换月01合约94.65涨1.84美元/桶或1.98%。中国INE原油期货主力合约2212涨1.2至684.7元/桶，夜盘涨9.6至694.3元/桶。
总体分析：
OPEC上调需求预测，美元汇率走低，叠加OPEC+减产开始推进，国际油价上涨。目前原油市场强供给与弱需求博弈共振，欧佩克减产于11月执行，关注减产幅度，而美国可能释放战略原油储备以应对供给变动；此外市场弱需求预期将持续年内，通胀压力下全球经济增长承压，需求预期变动依然是年内主要交易变量。后期油价宽幅震荡为主，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价，四季度原油市场过剩压力仍存，而能源危机在冬季或有爆发，叠加欧佩克减产，将表现出结构性特征，年内整体高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提高。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构坚挺，目前高波动阶段，投资者区间操作为主。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2301价格7721，+186，国内两油库存69.5万吨，+4万吨，现货7971附近，基差+250。
PP:
2301价格7555，+192，现货拉丝7950附近，基差+400。
综述：聚烯烃方面11月供应端仍需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比继续下降，随着进口利润的好转净进口方面预计仍能维持，综合看供应端预计环比增加，供应压力依旧没有缓解，需求端需要重点关注旺季需求环比走弱以及低价下需求韧性的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动仍不足，主要是因为供应端看不到收缩以及需求仍偏弱，另外库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，另外临近交割需要关注基差收敛的路径，偏高基差可能对盘面有所支撑。
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇主力合约收于2554元/吨，上涨3.15%；太仓基差收于281点，较前值下跌23点。
综述：
现阶段国内疫情防控依旧严格，下游开工及卸货均受到影响，沿海地区可流通货源依然偏紧，01合约太仓基差保持高位。隆众10月27日当周数据显示，中国MTO制乙烯周度平均利润为-1307元/吨，MTO制丙烯周度平均利润为-1306元/吨，由于近期下游MTO工厂亏损不断加剧，已有部分装置已经开始或计划开始停车：浙江兴兴69万吨/年装置四季度可能维持停车状态；江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置降负至70%附近；鲁西化工30万吨/年装置计划于11月停车。虽然常州富德30万吨/年MTO装置于10月31日投料生产，但整体预计甲醇下游需求仍不容乐观。
基本面来看，近三周以来，甲醇供应快速回归而需求并未跟上导致主产区库存压力飙升，在成本坚挺甲醇走弱的背景下，煤制甲醇周度平均利润严重恶化，已有部分工厂陆续传出停车计划，其中河南中新30万吨/年、山西华昱120万吨/年及内蒙新奥60万吨/年等装置计划近期停车，湖北盈德50万吨/年装置计划月底检修30天，内蒙博源100万吨/年装置计划11月初停车。后市预计11月甲醇产量将逐步回落，直到外采装置利润有所改善。需求端来看，常州富德装置周一重启为甲醇带来一定利好，但考虑到当前MTO装置整体亏损非常严重，预计该利好将伴随MTO装置逐渐停车而被冲淡；传统需求方面，甲醛、醋酸、氯化物等下游产品负荷相对稳定，整体预计甲醇需求端将逐渐走弱。库存方面，上周港口库存环比缩减2.1万吨，主要原因在于疫情管控及运费高昂对货物跨区域的流通形成一定阻碍，内地甲醇逐渐积压而港口却难以有效补充，11月甲醇装置及MTO装置均存在停车降负的预期，但目前来看国内疫情暂无缓和迹象，防疫管控及运费仍将影响甲醇的贸易格局，预计接下来内地库存变化不大，而港口大概率步入累库区间。
综合而言，现阶段整个煤制甲醇制烯烃产业链利润分配极为不均，成本端煤炭价格过高严重挤压外采煤制甲醇装置及外采甲醇制烯烃装置的利润，叠加整个宏观降通胀背景下终端消费不足，甲醇及下游均处于在夹缝中苦苦硬撑的局面，近期已有甲醇及烯烃装置双双传出停车计划，供应端及需求端或将同步走弱，预计11月甲醇行情维持弱势震荡为主。
农产品
市场消息：
美国农业部公布每周作物生长报告数据显示，截至2022年10月30日当周，美豆收割率为88%，市场预期为89%，去年同期及五年均值均为78%，美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年10月27日当周，美豆出口检验量为257.4万吨，对中国的大豆出口检验为207万吨；美国农业部将于周三凌晨3点将公布月度油脂和油料报告，农业部月报公布前，一项由八位分析师参与的调查显示，美国9月大豆压榨量可能连续第二个月放缓，至502.9万吨或1.676亿蒲式耳。
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收涨，主力合约报1446美分/蒲式耳，上涨27.5美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报424.6美元/短吨，下跌2.5美元。国内豆粕期货收涨，主力合约报4234元/吨，上涨123元，豆粕张家港现货价格为5560元/吨，较昨日上涨140元。张家港基差收于1326点，较昨日上涨17。
总体分析：
当前美豆收割顺利，收割率虽略低于市场预期，但大幅高于去年同期及五年均值水平，近两周美豆出口检验量大增，但上周出口检验数据较前一周有所减少，且比历史同期减少3.8%，对中国装运的大豆数量略有降低，比前一周减少4.5%，南美大豆丰产预期不变，上周国内大豆压榨量小幅回落，但仍高于到港量，进口大豆库存继续下降。后续须持续关注国内进口大豆到港、供应及汇率因素。
有色
工业硅：
市场消息：
1.10月28日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项》的通知，通知要求，多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，充分保障多晶硅生产企业电力需求，鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳，完善产业链综合支持措施，加强行业监管，合理引导行业预期。
2.10月31日，TCL中环（002129）率先下调硅片报价。该公司上一轮价格公示还是在9月8日，且这是10个月以来首次下调硅片报价。
市场表现：
据SMM数据，截止11月1日，华东不通氧553#硅在198000-20100元/吨；通氧553#硅在20900-21300元/吨，下跌100元/吨；421#硅在21800-22000元/吨，下跌50元/吨；521#硅在21500-21700元/吨，下跌100元/吨；3303#硅在22000-22200元/吨。铝合金ADC12在18900-19100元/吨;有机硅DMC在17800-18200元/吨，上涨100元/吨。
总体分析：
昨日冶金级硅市场价格延续下行走势。基本面来看，近期由于西南地区电价上调，成本上升利润下滑，新疆地区疫情仍严峻，货物运输困难，开户数环比减少，为了改善市场清淡的交易局面，硅厂家挺价意愿有所松动，部分企业不得已让利出售，导致市场价格下调。下游需求表现仍不乐观，有机硅DMC价格上涨，需求弱势有所缓和，下游采购意愿增强，厂家减产提价短期内有了一定的效果，目前有机硅企业成本压力仍较大；铝合金ADC12价格平稳，终端需求疲弱的趋势延续，企业按需采购。总体上，供给端挺价意愿减弱，短期市场价格或小幅下行，后期重点关注主产区供给情况。
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