宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.39%报32732.95点，标普500指数跌0.75%报3871.98点，纳指跌1.03%报10988.15点。英特尔跌2.2%，微软跌1.59%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌1.55%，脸书跌6.09%，特斯拉跌0.43%。中概股多数下跌，图森未来跌45.64%，金太阳教育跌18.58%。10月份，道指涨13.95%，标普500指数涨7.99%，纳指涨3.9%。
经济数据：欧盟统计局发布数据显示，欧元区10月CPI初值同比上升10.7%，续创历史新高，高于预期的10.2%及9月终值9.9%。欧元区三季度GDP初值同比增长2.1%，符合预期，较二季度4.1%的增幅“腰斩”。
其他信息：德国知名智库伊弗经济研究所最新调查显示，目前德国有7.5%的企业因经济不景气面临生存危机。能源价格的大幅提高尤其对纺织、印刷和金属加工等能源密集型行业造成了冲击。
国内宏观：
股票市场：10月最后一个交易日，A股主要股指表现出现分化，消费及能源股双重压制下，上证指数跌破2900关口。截至收盘，上证指数跌0.77%报2893.48点，深证成指跌0.05%，创业板指涨0.65%，科创50在做市交易业务正式启动加持下逆势涨1.67%；万得全A、万得双创涨跌不一。两市全天成交8841亿元，环比略减。盘面上，TMT板块全线走强，军工再度震荡上扬；能源股则成为日内杀跌主力，燃气、石油、化工、航运集体走弱，中国石油跌近6%；大消费也难见起色，贵州茅台录得11连跌，10月仅有1日收涨。
经济数据：中国10月官方制造业PMI为49.2，非制造业商务活动指数为48.7，综合PMI产出指数为49.0，均回落至临界点以下，表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。国家统计局指出，10月份，在调查的21个制造业行业中，有11个位于扩张区间，制造业景气面总体稳定。非制造业方面，建筑业继续位于较高景气水平。
债券市场：现券期货延续暖势，银行间主要利率债收益率普遍下行，国债期货多数小幅收涨；月末最后一天资金供给无忧，因跨月因素扰动隔夜跳涨逾40bp但供给问题不大，七天期利率则续微降仍在2%关口下方；地产债普遍明显下跌，“21融创01”跌超35%，“19中骏01”跌超34%，“21龙湖01”跌超25%。
外汇市场：周一在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2985，较上一交易日跌420个基点；夜盘23:30收报7.3050。人民币兑美元中间价报7.1768，调贬70个基点。据第一财经，虽然人民币短期贬值压力仍存，不过空头对进一步做空人民币有所忌惮。原因主要在于，全球各国央行都开始进场干预汇市、托举本币。野村中国首席经济学家陆挺表示，虽然外汇局不太可能动用外汇储备干预外汇市场，但商业银行手中大量的外汇仍是潜在的“弹药”，在必要之时，国有商业银行亦可能进场支撑人民币。
其他信息：财政部出台实施意见支持深圳在财政政策体系与管理体制方面探索创新。其中提出，支持深圳在全国税制改革中先行先试，支持深圳打造国际消费中心城市，对深圳新增地方政府债务限额给予积极支持。加大中央预算内投资对深圳保障性住房筹集建设的补助，加大中央财政城镇保障性安居工程补助资金对深圳公租房、保障性租赁住房和老旧小区改造的支持力度，推动解决大城市住房突出问题。
股市
A股三大指数昨日收盘涨跌互现，市场成交额小幅萎缩，沪深两市合计成交8831亿元，行业板块涨多跌少，北向资金单边净卖出90.12亿元。TMT、军工走强，石油、煤炭等能源股杀跌主力。10月上旬权益市场的反弹，主要是在估值下降后市场情绪的超跌反弹，在宏观政策面以及企业自身基本面上没有坚固支撑，10月下旬，由于内外多种因素，交易情绪开始悲观，且市场利率再次快速上涨，目前DR007利率接近于2%，权益市场再度大幅杀跌，A股目前交易情绪偏弱，市场短期内或许难以有大的表现。具体来看，权益市场需要重点关注两方面的因素，一是美联储加息节奏，若美国的通胀、经济增速、联储发言等有利于减缓美联储的加息节奏，则美元指数或许将出现一段时间的震荡调整，这将给全球的风险资产带来一定的喘息时间，近期市场开始出现鹰转鸽的迹象，对市场有一定的振奋；二是在大会结束后，国内的防疫政策在执行层面是否会出现一定的改进，从而提振市场信心。但由于国际宏观局势混乱恶化，国内对更多稳增长政策措施的预期减弱，权益市场难以有大的表现，市场更多可能进行磨底震荡，甚至不排除进一步下探。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购700亿元，中标利率2.00%，7天逆回购到期100亿元，当日实现600亿元净投放。同时，央行开展2022年第十期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为50亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%。跨月资金面利率连续企稳且略有下行，央行动态调整7天逆回购投放以维护市场流动性合理充裕。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.7390%，上行41.20bp。银行间存款类金融机构质押式回购利率（DR）涨跌不一，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.7633%、1.9442%及1.9248%，分别变化44.04bp、-2.16bp及0.88bp。银行间回购定盘利率（FR）FR001、FR007及FR014分别收盘于1.91%、1.94%及1.90%，分别变化53.00bp、-5.00bp及0.00bp，显示远期资金面小幅上行。
债市层面，受央行持续增量7天逆回购下资金面流动性企稳，10月制造业PMI再次回落荣枯线之下利好，主要利率债收益率开盘即回落，10年期国开活跃券220215.IB收益率下行0.9bp报2.8410%，盘初一度下行2bp最低报2.83%；10年期国债活跃券220017.IB收益率下行1bp至2.6610%，盘初一度下行2.34bp最低报2.6475%。国债期货多数收涨，10年期主力合约涨0.09%，盘初一度涨0.22%，5年期主力合约涨0.05%，盘初一度涨0.14%，2年期主力合约接近收平。
10月债市昨日运行完毕，整体表现出了略超预期的弱牛走势。1、从收益率绝对值来看，10月国债收益率全线下行其中1年期表现最好，当月累计下行超13bp，而2-30年期其他品种也有3-4bp左右的下行，主要系央行持续维护市场流动性、国内权益市场表现偏弱、经济复苏较弱及汇率压力逐步缓解等因素造成；2、从品种收益率来看，10年隐含税率缩小下国开债表现更好，体现出在震荡市下，对于利率债品种而言市场交易需求大于配置需求；AAA信用利差相较于AAA-及AA+出现收窄，体现出市场仍不愿信用下沉，对于高等级券种更加青睐，认为债市并未进入牛市末期，抑或是经济复苏一方面仍然不构成利空，另一方面不足以支撑信用下沉策略。另外，31日公布制造业PMI数据再次回落预示着产需预期再次下降，其中生产预期下降最严重，企业仍面临去库压力；需求方面虽然产需缺口大幅收窄，但新订单及在手订单同时走弱，仅有出口订单小幅回升；大中小型企业预期同步走弱，仅有大型企业PMI保持在50以上的边缘；商务活动PMI及综合PMI也再次回落至荣枯线之下。后市来看，以10年活跃券220017.IB为例，目前已经跌破8月末的2.64%，考虑到经济数据及PMI数据利多出尽，本周将迎来美联储再次加息，收益率下行空间不大但难以逆势反转，关注10月社融数据及11月中旬降准置换的出现。
贵金属
市场消息：
1.市场预期本周三美联储连续第四次加息75个基点，投资者等待是否透露加息步伐将放缓的信号，叠加欧元区CPI攀升至两位数，黄金震荡下跌。有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos指出，美国消费者储蓄水平依然强劲，意味着更高的利率会持续更长时间。
市场表现：
沪金收391.44元人民币/克（0.06%），纸黄金收383.81元人民币/克（-0.36%），黄金T+D收392.09元人民币/克（0.17%）。
总体分析：
当前，市场对美联储持续激进的加息预期与非美经济相对弱势局面支撑美元走强，黄金下跌。一是美国连续两个月通胀数据超预期，不断打破市场“通胀见顶”的预测，显示出通胀的顽固性；二是9月美联储会议以来，联储官员向外传递激进加息及“今明两年”不降息的鹰派信号，不仅彻底扭转市场“年内加息放缓”的预期，也进一步提高政策利率水平目标高度；三是非美经济体货币政策收紧节奏慢于美国、经济弱于美国，如欧元区能源短缺冲击、日本持续宽松货币政策、中国处于经济企稳回升节点一再推后等。
然而，通胀持续超预期、国际地缘局势错综复杂，避险情绪将支撑黄金震荡反弹。本轮通胀的成因既有需求拉动也有供应链反复断裂造成的成本推动，因此需求侧总量紧缩性政策在抑制地产需求等方面发挥一定成效，但整体效果有限，通胀中枢水平易涨难跌；随着金融条件的持续收紧，需求长期来看受到抑制，商品消费已步入下行通道，服务消费“单腿”修复韧性有限，美国实际利率中长期偏低迷，黄金获得支撑。此外，部分非美国家经济景气度预期回暖，如中国防疫政策调整释放消费空间，居民加杠杆有可能驱动经济企稳，美元向上有限，带动黄金震荡反弹。
风险方面，超预期通胀与俄乌冲突仍是短期风险点。关注四季度通胀高度与结构的改善，预计未来加息节奏为11月75bp、12月50-75bp、明年2月25bp，重要观测节点是12月会议是否如期减缓加息步伐。俄乌局势方面，欧美对俄制裁继续推进，缓和大概率无望，关注欧洲天气，寒冬将增加对天然气的需求，欧洲将面临救通胀问题。此外，战争本身对避险情绪的扰动已边际减弱，但仍要警惕超预期热战爆发。中长期来看，美国经济衰退的技术性指标已显，超长激进的全球加息周期破坏消费信心，挫伤消费需求，经济明后年步入实质性衰退可能性进一步上升，美联储货币政策适时转向鸽派，暂缓加息预期有望升温，将支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及美国经济衰退
黑色金属
行业要闻：1.10月31日，全国主港铁矿石成交66.00万吨，环比减19%；237家主流贸易商建材成交14.27万吨，环比减0.6%。
2. 上周，中国47港铁矿石到港总量2703.1万吨，环比增加238.3万吨；中国45港铁矿石到港总量2566.7万吨，环比增加198.2万吨。
3.上周，澳洲巴西19港铁矿发运总量2667.5万吨，环比增加155.9万吨；澳洲发运量1793.1万吨，环比减少24.2万吨，巴西发运量874.3万吨，环比增加180.1万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格3680元/吨，跌80，01合约基差283点。宏观面和基本面均驱动向下，螺纹大幅下跌。宏观层面交易通胀-加息-衰退逻辑主线未变，本周美联储议息将再度放大市场波动；国内疫情持续多点散发，对终端需求形成抑制，市场信心明显缺失，房地产仍处下行周期，难以支撑螺纹需求。后期伴随天气转冷，需求进入淡季，价格波动取决于供应，关注钢厂减产力度。定价转向冬储博弈，目前市场悲观情绪较浓，预计冬储较为谨慎，现货价格或有较大下行空间，螺纹偏空思路对待。
铁矿石：上一交易日青岛港PB粉报价638元/吨，跌21，01合约基差94。近期铁矿大幅下跌，主要受到终端需求疲软引发钢厂减产的悲观预期驱动。11月即将进入采暖季，执行常态化限产的概率较大，叠加钢厂亏损，预计产量有较大下降空间，铁矿承压。基本面来看后期铁矿供需由紧平衡逐渐转松，到港量仍有增量，而铁水产量受限，预计港口库存将逐渐累积。由于钢厂采取低库存策略，厂库极低，一旦钢价企稳，钢厂补库，将驱动铁矿向上弹性大于螺纹。短期在需求负反馈驱动下，铁矿跟随螺纹弱势波动为主。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、自10月份同意减产后，欧佩克+与西方之间爆发有史以来最严重的一次冲突，美国政府称这一决定是短视的。美国曾指责指责沙特推动成员国减产，但欧佩克+产油国纷纷表示支持沙特。
2、土耳其媒体当地时间10月31日以俄罗斯驻土耳其大使为消息源报道，俄土两国专家已开始探讨如何在土耳其建设天然气供应枢纽，意在把俄罗斯经由“北溪”管道向欧洲输送的天然气改由“土耳其溪”输送。
市场表现：
NYMEX原油期货12合约86.53跌1.37美元/桶或1.56%；ICE布油期货12合约94.83跌0.94美元/桶或0.98%。中国INE原油期货主力合约2212跌4.7至683.5元/桶，夜盘涨1.3至684.8元/桶。
总体分析：
欧洲经济存衰退预期，全球多项经济数据仍显疲软，国际油价继续下跌。目前原油市场强供给与弱需求博弈共振，欧佩克减产将于11月执行，而美国可能释放战略原油储备以应对供给变动；此外市场弱需求预期将持续年内，目前国际能源机构下调需求预期，通胀压力下全球经济增长承压，需求预期变动依然是年内主要交易变量。后期油价宽幅震荡为主，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，全球通胀压力不减，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价，四季度原油市场过剩压力仍存，而能源危机在冬季或有爆发，叠加欧佩克减产，年内整体高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提高。从近期市场表现看，VIX指数高位，back结构坚挺，目前高波动阶段，投资者区间操作为主。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2301价格7535，-199，国内两油库存67.5万吨，+7.5万吨，现货7840附近，基差+300。
PP:
2301价格7363，-224，现货拉丝7770附近，基差+400。
综述：聚烯烃方面11月供应端仍需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比继续下降，随着进口利润的好转净进口方面预计仍能维持，综合看供应端预计环比增加，供应压力依旧没有缓解，需求端需要重点关注旺季需求环比走弱以及低价下需求韧性的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动仍不足，主要是因为供应端看不到收缩以及需求仍偏弱，另外库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，另外临近交割需要关注基差收敛的路径，偏高基差可能对盘面有所支撑。
甲醇：
市场表现：
昨日甲醇主力合约延续下行，收于2476元/吨，跌幅2.29%；太仓基差收于304点，较前值上涨45点。
综述：
周末国内多地疫情趋于严重，物流运输持续受到限制，沿海地区可流通货源依然偏紧，甲醇港口价格与盘面继续分化，01合约太仓基差再次上扬。隆众10月27日当周数据显示，中国MTO制乙烯周度平均利润为-1307元/吨，MTO制丙烯周度平均利润为-1306元/吨，由于近期下游MTO工厂亏损不断加剧，已有部分装置已经开始或计划开始停车：浙江兴兴69万吨/年装置四季度可能维持停车状态；江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置降负至70%附近；南京诚志一期30万吨/年装置停车，二期降负至70%-80%；鲁西化工30万吨/年装置计划于11月停车，预计甲醇下游需求不容乐观。
基本面来看，隆众数据显示上周国内甲醇产量为159.63万吨，环比下跌2.07%，近三周以来，甲醇供应快速回归而需求并未跟上导致主产区库存压力飙升，在成本坚挺甲醇走弱的背景下，煤制甲醇周度平均利润严重恶化，已有部分工厂陆续传出停车计划，其中河南中新30万吨/年、山西华昱120万吨/年及内蒙新奥60万吨/年等装置计划近期停车，湖北盈德50万吨/年装置计划月底检修30天，内蒙博源100万吨/年装置计划11月初停车。后市预计11月甲醇产量将逐步回落，直到外采装置利润有所改善。需求端来看，上周江浙地区MTO开工率为46.02%，环比持平；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+5.76%、+0.94%、-3.22%以及-1.46%。当前MTO装置整体亏损非常严重，沿海地区包括鲁西化工等多套装置已流出停车计划；传统需求方面，甲醛、醋酸、氯化物等下游产品负荷相对稳定，整体预计甲醇需求端将逐渐走弱，后期重点关注常州富德30万吨/年MTO装置投料情况。库存方面，上周港口库存环比缩减2.1万吨，主要原因在于疫情管控及运费高昂对货物跨区域的流通形成一定阻碍，内地甲醇逐渐积压而港口却难以有效补充，11月甲醇装置及MTO装置均存在停车降负的预期，但目前来看国内疫情暂无缓和迹象，防疫管控及运费仍将影响甲醇的贸易格局，预计接下来内地库存变化不大，而港口大概率步入累库区间。
综合而言，现阶段整个煤制甲醇制烯烃产业链利润分配极为不均，成本端煤炭价格过高严重挤压外采煤制甲醇装置及外采甲醇制烯烃装置的利润，叠加整个宏观降通胀背景下终端消费不足，甲醇及下游均处于在夹缝中苦苦硬撑的局面，近期已有甲醇及烯烃装置双双传出停车计划，供应端及需求端或将同步走弱，预计11月甲醇行情维持弱势震荡为主。
农产品
市场消息：
美国农业部公布周五称，美国私人出口商报告向中国销售12.6万吨大豆，于2022/23年度交货，美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年10月27日当周，美豆出口检验量为257.4万吨，对中国的大豆出口检验为207万吨；据美国地质调查局报告，截至上周四，密西西比河水位仍接近记录低位，
市场表现：
截至收盘，CBOT大豆期货收涨，主力合约报1418.5美分/蒲式耳，上涨18.5美分，CBOT豆粕期货收涨，主力合约报427.1美元/短吨，上涨2.5美元。国内豆粕期货收涨，主力合约报4111元/吨，上涨69元，豆粕张家港现货价格为5420元/吨，较昨日下跌30元。张家港基差收于1309点，较昨日下跌99。
总体分析：
当前美豆收割顺利，周度出口检验数据符合市场预期，对中国出口检验量占总量的80.67%，南美大豆丰产预期不变，当前市场关注集中于下周美联储议息会议，市场预计加息75个基点，在一定程度限制了美豆上涨的动力，短期内可能导致盘面横盘整理，上周国内大豆压榨量小幅回落，但仍高于到港量，进口大豆库存继续下降。后续须持续关注国内进口大豆到港、供应及汇率因素。
有色
工业硅：
市场消息：
1.近日，兰州东金硅业有限公司有机硅一体化项目是东方希望集团在兰州新区投资建设的硅材料循环经济产业。项目位于兰州新区化工园区西区，占地约2000亩，项目分两期建设。一期建设40万吨/年高纯度金属硅生产项目，占地约800亩，二期主要建设40万吨/年有机硅化合物生产项目。一期预计2023年12月建成投产，二期计划2023年7月开工建设，2025年12月建成投产。
2.10月28日晚间，兴发集团发布公告，公司拟投资新建40万吨/年有机硅新材料项目，投资金额25.13亿元。
3. 10月27日晚间，大全能源发布公告称，拟以24.99亿元向全资子公司内蒙古大全新材料进行增资，用于内蒙古大全新材料在30万吨/年高纯工业硅项目和20万吨/年有机硅项目的投资建设和运营。本次增资后，内蒙古大全新材料注册资本由100万元人民币增加至25亿元人民币，仍为公司的全资子公司。
市场表现：
据SMM数据，截止10月31日，华东不通氧553#硅在198000-20100元/吨，下跌200元/吨；通氧553#硅在21000-21400元/吨，下跌150元/吨；421#硅在21900-22000元/吨；521#硅在21600-21800元/吨，下跌100元/吨；3303#硅在22000-22200元/吨。铝合金ADC12在18900-19100元/吨，下跌250元/吨;有机硅DMC在17800-18000元/吨。
总体分析：
昨日冶金级硅市场价格小幅下行，其余规格整体保持平稳。基本面来看，近期由于西南地区电价上调，成本上升，供应量减少，硅厂家出货意愿不强，市场成交清淡，但是这一状况导致企业库存压力较大，部分企业不得已让利出售，导致市场价格下调。下游需求表现仍不乐观，有机硅价格平稳，厂家减产提价短期内有了一定的效果，但对市场信心提振作用不大，难改疲弱的市场格局，后期持续关注有机硅厂减产幅度；铝合金ADC12价格小幅下跌，终端需求疲弱的趋势延续，企业按需采购。总体上，成本仍是价格坚挺的重要支撑点，短期市场价格或小幅下行，后期重点关注主产区供给情况。
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