宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.26%报32726.82点，标普500指数跌0.08%报4151.94点，纳指涨0.41%报12720.58点。沃尔玛跌3.72%，雪佛龙跌2.73%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数涨0.49%，亚马逊涨2.19%，特斯拉涨0.4%。中概股多数上涨，洋葱涨90.6%，每日优鲜涨51.69%。
经济数据：美国6月贸易逆差缩窄至796亿美元，为连续第三个月下降，并创年内最低水平。6月出口增长1.7%至创纪录的2608亿美元；进口下滑0.3%至3404亿美元。
其他信息：英国央行宣布加息50个基点至1.75%，为自1995年以来最大幅加息，也是2008年12月以来的最高利率。自2021年12月以来，英国央行已连续第六次加息。英国央行警告称，英国经济将从今年第四季度开始萎缩，并在2023年全年收缩，成为金融危机以来持续时间最长的衰退。英国央行行长贝利强调，此次加息50个基点并不意味着以后每次会议都将加息50个基点。
国内宏观：
股票市场：沪深两市全天呈小V走势，资金开启尘封已久的“吃药喝酒”行情，创业板指则因锂电及光伏权重下跌弱于主板，芯片板块持续活跃，午后部分资金回流机器人板块。截至收盘，上证指数收涨0.8%报3189.04点，深证成指涨0.69%，创业板指涨0.45%，科创50涨0.96%；万得全A、万得双创分别涨0.86%、0.9%；大市全天成交不足9000亿元。
经济数据：据证券时报，7月全国43个省、市、区（县）合计开工重大项目3876个，投资总额达到23930.59亿元，其中，基础设施项目成为各地密集开工的重点领域之一。随着下半年专项债券、银行贷款，甚至社会资本等资金的持续到位，更多重大项目将上马开工，专家预计，三季度基建投资增速将迎来全年高点。
债券市场：银行间主要利率债收益率普遍下行，长券偏弱中短端仍强势，5年期国开活跃券220203收益率下行3bp；国债期货震荡走弱小幅收跌；银行间资金面延续宽松格局，主要回购利率延续下行，隔夜回购加权利率维持在1.02%附近；地产债涨跌不一，“21融创01”跌超20%，“21碧地02”涨超43%。
外汇市场：周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7562，较上一交易日跌13个基点；夜盘收报6.7485，较上一交易日夜盘涨112个基点。人民币兑美元中间价报6.7636，调升177个基点。交易员表示，美联储官员继续传递抑制通胀的信号，美元因此获得支撑。但人民币短期缺乏明确利空因素，料汇价仍维持区间震荡格局。
其他信息：工信部召开石化化工行业运行分析座谈会要求，及时协调解决难点堵点问题，保障产业链供应链安全稳定。推进现有政策落地，研究储备更多管用好用的政策。加快推进重大石化项目建设、老旧装置综合技改，尽快形成实物工作量和发展效益。
股市
A股三大指数昨日收盘集体反弹，短期市场情绪大幅宣泄后有所企稳，两市成交额萎缩，合计成交8994亿元，北向资金午后短暂回流后尾盘加速流出，日内净卖出32.05亿元。生物医药、芯片股、电力、机场、教育、白酒板块涨幅较大，新能源、军工、稀土、汽车板块回调。上半年影响A股市场的主要是宏观因素，如俄乌战争、上海疫情、美联储加息、我国经济增速降低等，但目前，宏观事件的影响逐渐趋弱，上海疫情已经结束，稳增长政策发力下经济也在逐渐好转，美联储7月加息75个BP，美国货币政策预计会逐渐转鸽，宏观环境最恶劣的时刻已经过去，股票市场逐渐与宏观因子脱敏，而更多转向行业与个股的基本面因素，微观因子将逐渐成为主导因素。8月份，上市公司半年报会密集披露，由于二季度我国经济处于谷底，预计许多上市公司的二季报都会出现不同程度的下滑，在当前经济还没有完全恢复常态，经济基础比较薄弱的时刻，市场或将更关心企业的业绩盈利，市场或将从近3个月的成长风格转向价值风格，可对预期业绩较好、盈利确定性较高的行业股票进行更多关注，但从中也要排除一些上半年业绩较好但预计下半年业绩回落较快的行业，如石油煤炭等上游资源型行业。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购20亿元，执行利率2.10%，7天逆回购到期20亿元，执行利率2.10%，当日实现0亿元投放。维持继上周三开始连续7个工作日的20亿元投放，视为央行维持银行体系流动性和债市杠杆的边际调节。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.0250%，下行0.1bp。DR利率涨跌不一，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.0212%、1.2953%及1.3058%，较上一日下行0.02bp、0.47bp及1.46bp。资金面宽松程度很高，市场利率持续低于政策利率。银行间质押式回购成交量月初开始走阔，前三个交易日均突破6.5万亿，8月3日6.94万亿达到2004年有统计以来的单日最高成交量，债市杠杆再次冲高可能会引起资金面宽松边际收紧。
利率债层面，1年期、5年期及10年期国债收益率同时下行2.73bp、4.27bp及0.16bp。国债市场继续延续7月以来的做多逻辑，叠加月末政策会议和PMI数据利好收益率持续下行，但3-7年期下行更多，主要系资金面持续宽松，10年期受基本面转好预期限制下行有底博弈空间不大，7月份7年期有倒挂10年期迹象存在修复机会，多头顺势做陡曲线。国债期货全面收跌，TS、TF及T收盘分别跌0.045%、0.06%及0.055%。10年期中美利差收于-0.16bp，较前一交易日上涨2.05bp。
本周债市走势均偏多，主要交易逻辑为前期潜在利空转利多，资金面持续宽松传导至短端收益率持续下行，经济修复较弱且无增量政策推出利好债市，政府债供给空档期及地产信贷需求弱背景下机构欠配导致长期优质资产的供小于求。但今日质押式回购成交创历史新高，资金面利率下行幅度逐日减弱，可能加剧市场对市场利率回归政策利率的担忧；同时此轮中期国债做多持续，10Y-5Y及10Y-7Y利差自7月初不断走阔至5月末水平，谨防短期内经济修复因客观原因受阻导致再次倒挂的利差逆向修复风险。
贵金属
市场表现：
沪金收391.22元人民币/克（1.18%），纸黄金收389.56元人民币/克（0.30%），黄金T+D收390.00元人民币/克（0.79%）。
市场消息：
1.美国至7月30日当周初请失业金人数26万人，预期26万人，前值25.6万人。失业人数中枢水平进一步抬升，和强劲非农数据不一致，反映劳动力市场或许降温，薪资增速放缓，通胀预期降温，黄金上涨。
2.多名联储官员表示通胀需要几个月时间回落，暗示加息并未结束，打压市场对联储放松加息节奏的乐观预期，黄金下跌。美联储布拉德：美联储梅斯特表示，一旦通胀率回落至接近2%的目标，美联储就会降息。并表示，认为9月份美联储可能加息75个基点也不是没有道理的；但很有可能是50个基点，美联储将以数据为指导。
总体分析：
当前，美联储偏激进的加息节奏驱动黄金的趋势性下跌。美国6月通胀数据同比增长9.1%，远超经济学家预测的8.8%，市场加息预期升温，叠加鲍威尔此前表示将“无条件加息”，预计通胀未决，美联储将继续保持激进式加息，黄金短期内承压下跌。
但通胀持续超预期与未来经济衰退担忧加剧，支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息225bp，但当前通胀水平较高，仍超市场预期。超预期通胀将带来美联储更大幅度的加息，进而破坏需求，加速经济衰退到来，实际利率将走低，黄金有支撑。并且，7月美联储会议偏鸽，利空出尽叠加加息放松，令市场开始交易美联储放缓加息的预期，黄金震荡反弹。但从目前看，这种情绪面引发黄金反弹是暂时性的，因为通胀数据并未改善，美联储激进加息模式并未结束。正如明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neil Kashkari表示，市场对美联储将结束加息计划预期有些超前，他表示美联储目前正团结一致，决心让通胀回到2%，要做到这一点，美联储还有很长的路要走。
因此，短期需要关注通胀数据，尤其是7-8月是否有明显改善【1.通胀高度下降，2.通胀结构好转】。随着通胀的改善，美联储可能会下调联邦基金利率目标值至3.75%以下，预计未来加息节奏为9月50bp、11月25-50bp、12月0-25bp。中长期看，经济衰退的技术性指标出现，美联储为实现“软着陆”，将快速退出加息模式，甚至降息，支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存547万吨（-5），调入54.9（-2.5），调出59.9（-0.5）,7月28日沿海八省重点电日耗223，库存2871.9。
总体分析：动力煤价格延续弱势，在上周的国新办发布会上，国家能源局相关负责人指出：稳定煤炭保供政策，将去冬今春煤炭保供政策统一延续到2023年3月，充分释放先进产能；尽管近期电力负荷创出新高，但全国的电力供需依然平稳有序。下半年供应有保障，贸易商出货情绪增加；需求方面，高温来袭，日耗高位，而工业用电需求支撑较弱，但由于供应充足，库存仅小幅下降。下游对补库问题并不担忧，预计旺季期间市场将保持高位震荡走势，实际交易价格将在合理区间的上限附近保持相对稳定的区间运行，反弹概率较低。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、英国央行如期加息50基点，为1995年来最大幅度，警告经济将在四季度步入衰退，英国2/10年期国债收益率曲线2019年来首次倒挂。
2、8月3日报道，三名熟悉情况的消息人士表示，欧盟正在为挽救伊核协议做出最后努力，所有谈判代表8月4日将在维也纳恢复谈判。
市场表现：
NYMEX原油期货09合约88.54跌2.12美元/桶或2.34%；ICE布油期货10合约94.12跌2.66美元/桶或2.75%。中国INE原油期货主力合约2209跌10.6至670.4元/桶，夜盘跌22至648.4元/桶。
总体分析：
经济数据仍显疲软，市场对全球经济增速放缓可能抑制需求的担忧加剧，国际油价继续下挫。目前通胀压力下全球经济增长承压，不断公布的经济数据近一步加剧衰退预期，中美关系成为短期关注焦点，宏观风险溢价抬头，经济下行压力下市场承压。此外，供给端支撑仍在，但边际减弱，前期突发事件缓和后加剧短期供给压力，尤其近期伊朗核谈重启，增加市场担忧情绪，欧佩克会议最新决议仅小幅增产，符合预期，中期风险溢价依然存在。市场短期仍以需求预期变动为主导，压力加大，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位带来全球通胀压力，叠加疫情反复，全球步入加息周期，“滞胀”压力下需求受限，再度负反馈至油价。原油市场将在“紧平衡--平衡--小幅过剩”的状态切换，油价走势结构性特点将更为突出，年内整体高油价高波动将是常态，重心或逐步下移，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑波动率机会。
关注重点：
地缘冲突、伊朗和谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2209价格7842，-202，国内两油库存66万吨，-1.5万吨，现货7900附近，基差+58。
PP:
2209价格7925，-173，现货拉丝8050附近，基差+125。
综述：
聚烯烃方面8月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量仍会维持相对高位，随着进口利润的好转净进口方面预计环比增加，综合看供应端预计环比增加，供应压力逐步将开始显现，需求端需要重点关注价格低位后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和宏观影响。
甲醇：
行业要闻：
1.隆众资讯8月4日消息，本周中国甲醇产量为143.42万吨，环比上涨0.75%；周度平均产能利用率为71.03%。
2.隆众资讯8月4日报道，本周甲醇制烯烃整体开工率为81.23%，较上周下跌0.54%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化-1.87%、+1.35%、+11.67%以及-2.04%。
综述：
昨日甲醇主力合约收于2510元/吨，较前值下跌1.06%；基差收于-5点，期现货接近平水。昨日美原油大幅下跌，成本端下移带动甲醇价格同步走低，截至收稿前，美原油已跌破90美元关口。近期美联储部分官员流露出转鹰的态度令终端需求低迷预期再次上演，甲醇重回大宗商品下行周期。基本面来看，本周MTO装置开工率环比下跌0.54%，MTO受到终端需求低迷及高成本的挤压而处境不佳较为弱势，本周库存消耗增加。后市来看，金九银十逻辑即将上演，或在一定程度上刺激下游MTO需求，短期内预估MTO装置开工小幅上涨。传统下游因夏季高温天气的到来，存在进一步走弱的可能，但鉴于各个下游品种占甲醇需求的比例都较低，其影响相对有限。库存方面，由于前期于伊朗地区部分甲醇装置因运力问题停车检修，叠加7月末国际甲醇装置因原料偏紧等原因开工率陡跌，本周沿海港口出现明显去库。
综合而言，在8月份进口预期减少以及内地焦化企业限产的利好因素下，甲醇基本面边际略有改善，但近期原油价格崩塌又使得甲醇无法走出基本面逻辑，现阶段仍以跟跌原油为主，预计本周甲醇震荡行情为主。
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