宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.09%报32832.54点，标普500指数跌0.12%报4140.06点，纳指跌0.1%报12644.46点。迪士尼涨2.32%，陶氏涨1.3%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.29%，亚马逊跌0.99%，特斯拉涨0.78%。中概股涨跌互现，中阳金融涨102.66%，尚乘数科跌43%。
经济数据：日本6月贸易帐逆差11139亿日元，预期逆差9859亿日元，前值逆差19512亿日元。日本6月季调后经常账盈余8383亿日元，预期赤字276亿日元，前值盈余82亿日元。
其他信息：西班牙政府批准第一批节省能源相关措施，其中包括公共场所夏季空调使用温度控制在27摄氏度以上、冬季暖气温度控制在19摄氏度以下、公共建筑和商业场所照明系统须在22时之后关闭等措施。
国内宏观：
股票市场：沪深股指全天平稳运行，波动幅度不大，但百余股涨停显示人气仍在。截至收盘，上证指数收涨0.31%报3236.93点，日线三连阳；深证成指涨0.27%，创业板指跌0.29%，科创50跌0.41%，万得双创涨0.59%，万得全A涨0.52%；大市成交0.95万亿元。盘面上，煤炭、石化、光伏、锂电池、军工、燃气、钢铁、电力板块纷纷造好，汽车零部件、工业机械股活力十足，半导体板块尾盘回弹；餐饮旅游、航空、保险板块调整，中国中免创阶段新低。
经济数据：工信部发布数据显示，2021年，我国算力核心产业规模达1.5万亿元。截至2022年6月底，我国在用数据中心机架总规模超过590万标准机架，服务器规模近2000万台。算力发展水平逐步提升，为数字经济发展夯实基础。
债券市场：现券期货整体延续弱势，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券调整幅度较大；国债期货窄幅震荡小幅收跌；银行间资金面宽松局面不改，隔夜加权利率仍围绕1%附近成交；地产债涨跌不一，“20龙控01”跌超21%，“19富力02”涨超22%。
外汇市场：周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7602，较上一交易日跌95个基点；夜盘收报6.7508，较上一交易日夜盘涨122个基点。人民币兑美元中间价报6.7695，调贬290个基点。交易员表示，美国7月非农数据表现强劲，9月大幅升息的概率陡增，美元指数因此获得提振。不过，中国7月贸易数据缓和了人民币的下行压力。
其他信息：据经济参考报，今年以来，我国加快构建现代化基础设施体系，尤其是中西部地区发力布局基础设施建设，上半年中西部投资增长快于东部地区。未来，中西部地区还将加大力度改善基础设施，交通、能源等传统基建领域仍是重点，5G、数据中心建设等新基建也被赋予更多期待。
股市
A股三大指数昨日收盘涨跌互现，市场成交量小幅萎缩，沪深两市合计成交9526亿元，北向资金全天小幅净卖出10.75亿元。煤炭、光伏、汽车配件等板块大幅反弹；石化、军工、燃气、钢铁板块活跃；旅游股重挫，消费、医药回调。上半年影响A股市场的主要是宏观因素，如俄乌战争、上海疫情、美联储加息、我国经济增速降低等，但目前，宏观事件的影响逐渐趋弱，上海疫情已经结束，稳增长政策发力下经济也在逐渐好转，美联储7月加息75个BP，美国货币政策预计会逐渐转鸽，宏观环境最恶劣的时刻已经过去，股票市场逐渐与宏观因子脱敏，而更多转向行业与个股的基本面因素，微观因子将逐渐成为主导因素。8月份，上市公司半年报会密集披露，由于二季度我国经济处于谷底，预计许多上市公司的二季报都会出现不同程度的下滑，在当前经济还没有完全恢复常态，经济基础比较薄弱的时刻，市场或将更关心企业的业绩盈利，市场或将从近3个月的成长风格转向价值风格，可对预期业绩较好、盈利确定性较高的行业股票进行更多关注，但从中也要排除一些上半年业绩较好但预计下半年业绩回落较快的行业，如石油煤炭等上游资源型行业。
债市
央行层面，公开市场操作7天逆回购20亿元，执行利率2.10%，7天逆回购到期20亿元，执行利率2.10%，当日实现0亿元投放，视为央行维持银行体系流动性和债市杠杆的边际调节。本周主要关注周二到期的400亿元国库定存。
资金层面，SHIBOR（隔夜利率）收盘1.0130%，下行0.6bp。DR利率整体下行，其中DR001、DR007及DR014分别收盘于1.0137%、1.2850%及1.2797%，较上周五下行0.35bp、1.13bp及0.92bp。资金面宽松边际收紧但市场利率仍持续低于政策利率，隔夜利率下行缩量但盘中触及1%临界点。债市杠杆再次冲高可能会引起资金面宽松边际收紧，并且随着专项债与政策性开发性金融工具落实后带动配套贷款需求上升，机构资金欠配压力缩减，资金面流动性短期保持宽松但存在收紧压力。
利率债层面，1年期、2年期、5年期及10年期国债收益率全线收涨，分别上行3.05bp、0.71bp、0.61bp及0.50bp。本轮持续近一个月的行情已经进入末尾，市场做多期限仍在3-7年期的中期券种，基本逻辑是资金面宽松叠加基本面弱修复。目前在资金面利率下行有限，基本面修复的预期下，短端及长端有利率上行压力，中期券种受做多抑制上行，但一旦行情反转有利差修复风险。国债期货全面收跌，TS、TF及T收盘分别跌0.01%、0.02%及0.02%。10年期中美利差5日收于-9.44bp，主要系美国超预期就业数据为加息提供想象力推升美债收益率。
本日资金面宽松边际收窄，利率债收益率以上行为主。一方面是资金面受债市杠杆压力与隔夜利率触及1%影响引起市场对央行收紧流动性的担忧，1年期国债收益率受资金面传导上行较多；另一方面此轮做多行情自7月上旬开始至今已无更多利好逻辑支撑，市场开始担心本周出炉的7月CPI数据与信贷数据会产生利空，提前转变做多逻辑，3-7年期中期券种由于前期做多情绪较强，目前抗跌能力较好，但利空消息一旦坐实将会助推行情反转，10Y-5Y存在利差修复机会。另外结合美国7月超预期的非农数据与就业率，需要关注美国7月通胀数据对加息预期的影响。
贵金属
市场表现：
沪金收391.00元人民币/克（0.73%），纸黄金收388.52元人民币/克（0.04%），黄金T+D收390.00元人民币/克（0.52%）。
市场消息：
1.欧元区8月SENTIX投资者信心指数为-25.2，预估为-24.7，前月为-26.4。经济放缓担忧加剧，黄金上涨。
总体分析：
当前，美联储偏激进的加息节奏驱动黄金的趋势性下跌。美国6月通胀数据同比增长9.1%，远超经济学家预测的8.8%，叠加7月强劲薪资数据，通胀仍有走高可能。结合联储官员为加息放松的降温声明，预计通胀不决，激进式加息将延续，黄金短期内承压下跌。
但通胀持续超预期与未来经济衰退担忧的进一步加剧，将支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息225bp，但当前通胀水平较高，仍超市场预期。超预期通胀将带来美联储更大幅度的加息，进而破坏需求，加速经济衰退到来，实际利率将走低，黄金有支撑。
因此，短期需要关注通胀数据，尤其是7-8月是否有明显改善【1.通胀高度下降，2.通胀结构好转】。随着通胀的改善，美联储可能会下调联邦基金利率目标值至3.75%以下，预计未来加息节奏为9月50-75bp、11月25-50bp、12月0-25bp。中长期看，经济衰退的技术性指标已显，美联储为实现“软着陆”，将快速退出加息模式，甚至降息，支撑黄金走强。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.8月1日-8月7日，中国47港铁矿石到港总量2496.3万吨，环比增加210.6万吨；中国45港到港总量2420.7万吨，环比增加255.4万吨。
2.8月8日，全国主港铁矿石成交95.10万吨，环比减13.5%；237家主流贸易商建材成交17.44万吨，环比持平。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4210元/吨，涨70，10合约基差76点。宏观层面仍存较大不确定风险，美国经济数据强劲，高通胀未见拐点，激进加息概率仍大，大宗商品仍将承压；基本面来看，近期因钢厂利润恢复，钢厂开启复产，螺纹产量持续回升，因多地高温用电紧张，钢厂复产进度或缓慢，目前库存仍持续去化，库存压力明显缓解，需求边际改善，螺纹供需格局转好，短期获得支撑。后期重点关注需求回暖力度，三季度国家政策有望继续发力，支持下游开工回暖，需求强度将决定螺纹反弹高度。主要风险点，伴随利润改善，钢厂复产加速，若需求低于预期，供应压力将逐渐显现。套利策略关注螺纹01-05价差走阔机会。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价651元/吨，涨8，09合约基差75。近期主导因素是钢厂复产兑现，而基差高位及极低的钢厂库存是助推因素。上周基本面数据来看，矿山发运和到港量继续攀升，供应维持高位；铁水产量止跌回升，疏港量和钢厂日耗小幅回升，港口库存继续累积。钢厂补库驱动铁矿石短期延续反弹，反弹持续性需关注铁水产量回升幅度及终端需求回暖力度。中长期供需格局趋于宽松，铁矿石将持续承压。策略方面，短期延续反弹，警惕铁矿石的高波动特性。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存550万吨（+5），调入54.9（-2.5），调出59.9（-0.5）,8月4日沿海八省重点电日耗239.1，库存2926.7。
总体分析：动力煤价格延续弱势，煤价下跌后贸易商抵触心理增强，而由于贸易商之前发运成本较高，低价甩货数量不多，但下游维持刚需压价采购，港口报价整体维稳，市场陷入僵持；需求方面，目前来看，市场仍在博弈期，不过短期高温天气对于需求的支撑依然较大，日耗保持在高位水平，但由于供应充足，库存仅小幅下降。下游对补库问题并不担忧，供需转向偏宽松格局，预计短期市场将保持震荡走势，反弹概率较低
能源化工
LLDPE:
2209价格7951，+164，国内两油库存73万吨，+7万吨，现货7960附近，基差+9。
PP:
2209价格8014，+131，现货拉丝8110附近，基差+100。
综述：
聚烯烃方面8月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量仍会维持相对高位，随着进口利润的好转净进口方面预计环比增加，综合看供应端预计环比增加，供应压力逐步将开始显现，需求端需要重点关注价格低位后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需仍偏弱，向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和宏观影响。
甲醇：
综述：
昨日甲醇主力合约收于2547元/吨，日度涨幅3.03%，主要系上周五夜盘甲醇大幅上涨；太仓基差收于-7点，期现货接近平水状态。当前甲醇盘面多空碰撞较为强烈，多头逻辑在于8月甲醇存在较强的进口缩量预期，而空方则主要受宏观需求预期偏弱以及部分美联储官员态度转鹰的影响，短期内甲醇将保持宽幅震荡行情。现货市场昨日偏弱下行，主产区检修及重启装置均存，甲醇基本面利好因素有限，下游贸易商采购较为谨慎。
基本面来看，隆众数据显示上周国内甲醇产量为143.42万吨，环比上涨0.75%，装置产能利用率为71.03%。国内甲醇产量连续降5周降低后，于上周终于出现回升，本周陕西长青60万吨/年、内蒙古东华60万吨/年及云南解化24万吨/年等装置计划重启，预计本周内地供应将缓慢增长。需求端来看，上周MTO开工率为81.23%，环比下跌0.54%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸及氯化物开工率环比分别变化-1.87%、+1.35%、+11.67%以及-2.04%。当前MTO装置成本亏损较为严重，虽然停车检修的消息频出，但始终没有落地。后市来看，金九银十逻辑即将上演，或在一定程度上刺激下游MTO需求，短期内预估MTO装置开工小幅上涨。传统下游因夏季高温天气的持续，预计本周不会出现明显改善，维持现有状态为主。库存方面，随着8月国内甲醇检修装置的计划回归，内地库存或仍有一定增量空间。对于港口库存而言，由于伊朗地区部分甲醇装置因运力问题停车检修，叠加7月末国际甲醇装置因原料偏紧等原因开工率陡跌，预计港口将迎来去库节奏。
综合而言，在8月份进口预期减少的利好因素下，甲醇基本面边际将略有改善，但需求偏弱仍将限制其上涨空间，预计短期内甲醇将呈宽幅震荡行情，其中需警惕美联储九月份议息会议态度转鹰。
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