宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.69%报31072.61点，标普500指数跌0.84%报3830.85点，纳指跌0.81%报11360.05点。默克跌2.72%，强生公司跌2.19%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.88%，谷歌跌2.46%，特斯拉涨0.2%；中概股多数上涨，尚乘数科涨72.18%，趣店涨39.5%。
经济数据：美国7月份NAHB建筑商信心指数从上个月的67降至55，连续第七个月下滑，创下2020年5月以来的最低水平，当前销售、未来销售和潜在买家流量三个分项指标均大幅下滑。
其他信息：欧盟一份文件草案显示，根据欧盟最新估计，如果明年冬季严寒且欧洲未能采取预防措施来节省能源，俄罗斯停止供应天然气可能导致欧盟GDP减少多达1.5%。欧盟委员会将发出警告，若冬季气温处于历史平均水平，莫斯科切断天然气运输将导致GDP减少0.6%至1%。
国内宏观：
股票市场：A股在连续调整后迎来普涨反弹，赛道股与稳增长方向携手共进，资金“雨露均沾”下绝大多数板块及个股均不同程度回暖，超4100股上涨，逾130股涨停。截至收盘，上证指数涨1.55%报3278.1点，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.44%；科创50逆势下跌0.27%，三周年解禁压力较为明显；万得全A、万得双创分别涨1.49%、1.46%。大市全天成交1.02万亿元。盘面上，低位环保股强势爆发，储能、光伏逆变器方向再度大涨，地产股获抄底资金博弈刺激政策，油气产业链表现活跃，有色、煤炭、电力各显神通。妖股军团获短线资金抱团，多只短线热门股齐聚涨停板。
经济数据：据经济参考报，7月以来，电影市场暑期档持续升温。来自灯塔专业版的数据显示，截至7月18日，2022年暑期档累计票房已突破37亿元。这一数据已非常接近去年同期。机构人士表示，目前电影市场正持续回暖，若暑期档电影市场动能重燃，上市影企业绩有望率先回暖。
债券市场：央行逆回购加量呵护税期资金面，令此前买气高涨的短券热情不减，短券收益率下行1-3bp，长债收益率下行不足1bp，1年期国开活跃券220206收益率下行2.75bp；国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一，10年收跌，5年和2年收涨；银行间资金市场隔夜供求平衡，价格变动微弱；地产债多数下跌，“21碧地01”跌超18%，“20龙控04”跌超16%，“20旭辉03”跌超13%。
外汇市场：周一人民币兑美元中间价报6.7447，调升56个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7446，较上一交易日涨224个基点；夜盘收报6.7455，较上一交易日夜盘涨125个基点。交易员表示，美联储官员试图为更大幅升息的预期降温，美元指数受到抑制。美元短期或高位震荡，人民币汇价趋稳。
其他信息：股票指数衍生品产品序列进一步壮大。证监会批准中金所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约7月22日正式挂牌交易。中金所同步发布通知明确，中证1000股指期货首批上市合约为IM2208、IM2209、IM2212和IM2303，交易保证金标准为15%，手续费标准为成交金额的万分之零点二三。中金所同时发布通知，自7月22日交易时起，在沪深300、中证500、中证1000、上证50股指期货上，客户某一合约日内开仓交易的最大数量为500手；套期保值等风险管理交易的开仓数量不受此限。
股市
A股三大指数昨日收盘集体上涨，A股成交额再度破万亿，两市合计成交1.02万亿元，北向资金全天净买入35.52亿元，全市场超过4100支个股上涨，环保股、光伏、有色、储能、5G、油气板块涨幅居前。4月底以来市场反弹较大，资金短期有落袋为安的需求，持续上涨的动力不足；此外国内外重大事件频发，宏观因素又成为影响市场的首要因素，国内村镇银行事件、停贷断供事件，给银行与房地产企业带来巨大的负面影响；国际方面，美国通胀超预期达到9.1%，美联储加息100个BP的概率增大，拜登的中东访问没有就石油增产达成协议，油价预计会继续维持在高位，全球经济的衰退预期加剧，这些都可能造成市场上的资金选择获利了结，A股短期内波动可能会加大。但由于国内的稳增长政策在不断出台，市场存在一定的支撑，A股下探的空间相对有限，市场更多可能维持一个震荡盘整的局面，在此过程中，可关注一些机构性的行业机会，并注意市场风格是否会从成长转向价值，此外随着半年报的逐渐发布，市场将逐渐交易中期业绩逻辑，可对业绩较好的行业股票进行更多关注，此外在宏观事件上可关注7月底的政治局会议与美联储加息。
债市
昨日央行公开市场操作开展120亿元的规模以应对税期，支撑债市暖意。短期内“以我为主”仍是主基调，受海外波动影响预计有限。 10年期国债收益率下行1.04bp至2.7850%，2年期国债收益率下行1.85bp至2.2318%。
当前国内经济低位回暖，动能偏弱，局部有改善。十大城市商品房成交面积明显下滑，同比增速-30.49%，7月增速进入正常化水平，居民购房需求改善有限。乘用车日均批发零售销量同比增速企稳回升。
政策宽松环境依旧，未有明显收紧迹象。央行在上半年金融统计数据新闻发布会上表示，6月全国银行新发生的存款加权平均利率约2.32%，较利率自律机制实施前下降0.12个百分点，后续将引导金融机构将存款利率下降效果传导至贷款端，进一步降低实际贷款利率。
短期来看，经济回升速度慢、高度有限，政策宽松将延续，利好债市。中期来看，实体经济融资需求复苏将带动宽信用，增加债市压力，预计发生在三季度中下旬。此外，海外政策短期掣肘我国宽松政策空间，但预计下半年美联储加息节奏趋缓，国内或再度迎来宽松窗口。
风险提示：基本面超预期，疫情超预期，美联储政策超预期
贵金属
市场表现：
沪金收374.20元人民币/克（0.06%），纸黄金收370.70元人民币/克（-0.13%），黄金T+D收372.84元人民币/克（-0.25%）。
总体分析：
当前，美联储激进加息节奏驱动黄金延续趋势性下跌行情。美联储6月会议决议一次性将利率提高75bp，为28年来首次；鲍威尔在参加半年度货币政策听证会上表示将“无条件加息”，显示美联储强劲的抗通胀决心。根据联储官员最新表态，今年年底联邦基金利率将在3.75%左右，政策利率还将抬升225bp，黄金短期内承压下跌。
但通胀持续超预期与未来经济衰退担忧加剧，支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息150bp，但通胀水平依然较高，超市场预期，通胀压力较大；联合国、世界银行等机构下调今明两年全球经济增速，叠加超强货币政策加速经济未来放缓，实际利率将下行，黄金有支撑。
短期看，美债收益率将进一步冲高，黄金承压下跌。预计未来加息节奏为7月75-100bp、9月50-75bp、11月25bp、12月0-25bp。中长期看，经济前景走弱，金价受到良好支撑。消费等先行指标已走弱，经济动能下降，预计年底有较为明显的压力。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.7月11日-7月17日，中国47港铁矿石到港总量2310.7万吨，环比减少582.7万吨；中国45港铁矿石到港总量2187.1万吨，环比减少642.0万吨；北方六港到港总量为1209.5万吨，环比减少239.1万吨。
2.2022年6月，中国出口钢铁板材494万吨，同比增长5.7%；1-6月累计出口2242万吨，同比下降10.0%。中国出口钢铁棒材90万吨，同比增长50.0%；1-6月累计出口354万吨，同比下降33.7%。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格3840元/吨，涨60，10合约基差60点。近期宏观和基本面利空因素共振，加剧市场恐慌情绪。宏观层面来看，6月美国CPI再创新高，美联储进一步加大加息力度的预期愈发强烈，美指创20年新高，全球进一步交易衰退预期，大宗商品大幅承压；上周五公布6月房地产数据，各项指标依然疲软，销售指标降幅收窄，新开工数据继续创最差表现。多重利空叠加，市场悲观情绪放大，螺纹承压。然而短期高频数据来看，螺纹供需格局边际改善，钢厂因亏损已经连续大幅减产，目前螺纹周产量已经降至春节期间低位水平，同比降幅30%，在供应大幅下降需求依然疲软之下，库存呈现淡季持续去库。
策略方面，市场系统性风险加大，螺纹弱势运行，市场悲观情绪阶段性释放之后，螺纹有望获得支撑。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价604元/吨，涨15，05合约基差142。近期主要驱动是宏观系统性风险加大及钢厂大幅减产需求走弱的双重利空共振。基本面来看，铁矿石的供需逻辑正在发生边际转变，由供需偏紧转向宽松格局，主流矿山发运和到港量逐渐恢复至高位水平，预计后期仍有增量；铁水产量继续下降，后期出台限产政策的概率很大，预计铁矿需求后期会继续走弱，产业链负反馈已经形成并继续发酵；港口库存继续累积，疏港量和钢厂日耗快速下降，需求明显转弱。
策略方面，谨慎偏空思路对待。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存604万吨（+2），调入55.1（-0.8），调出53.1（-5.8）,7月14日沿海八省重点电日耗222.6，库存2844.3。
总体分析：动力煤报价持续平稳，政策对长协合同签订及兑现监管更加严格，下游采购积极性减弱，市场陷入观望情绪；需求方面，高温来袭，中央气象台连续多日发布高温橙色预警，全国多地最高气温突破历史极值，夏季用煤高峰旺季特征开始显现，叠加经济复苏带来的需求增加，终端煤炭消耗增多，但各大主力电厂和港口库存较高，尽管日耗增加，补库压力不大。政策层面保供稳价态度明显，预计后续市场将保持高位震荡走势，实际交易价格在合理区间的上限附近保持相对稳定的区间运行，大幅上涨和下跌的可能性都不大。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、7月18日，美国能源信息署（EIA）表示，美国二叠纪石油产量将在8月份升至历史最高水平；美国8月份巴肯石油产量将升至2020年12月以来的最高水平。
2、数据显示，随着炼油厂产量增加，俄罗斯7月1-17日石油产量提高至1078万桶/日。
市场表现：
NYMEX原油期货08合约102.60涨5.01美元/桶或5.13%；ICE布油期货09合约106.27涨5.11美元/桶或5.05%。中国INE原油期货主力合约2209涨23.3至638元/桶，夜盘涨32.9至670.9元/桶。
总体分析：
拜登中东之行收效甚微，沙特未就增产明确表态，供应趋紧担忧仍存，叠加伊朗问题进展缓慢，国际油价强劲反弹。目前通胀压力下全球经济增长承压，不断公布的经济数据近一步加剧衰退预期，美联储激进加息令市场恐慌，原油上方压力较大。但拜登拜访中东收效甚微，供给端支撑仍在，叠加俄罗斯限制里海管道运输，利比亚停产等因素，供给端变数将一直存在，风险溢价仍保持高位。市场短期演绎需求负反馈逻辑，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位将带来全球通胀压力，叠加疫情的持续存在，美联储后期紧缩步伐或加快，全球可能陷入“滞胀”的局面，需求受限，再度负反馈至油价。而在全球博弈中美国作为既得利益者，加息将促进资本回流，美元走强，又从定价角度限制油价高度。原油市场将在“紧平衡--平衡--小幅过剩”的状态切换，油价走势结构性特点将更为突出，年内整体高油价高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑月差套利机会。
关注重点：
地缘冲突、伊朗核谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2209价格7927，+359，国内两油库存80万吨，+6.5万吨，现货7980附近，基差+53。
PP:
2209价格8021，+340，现货拉丝8121附近，基差+100。
综述:
聚烯烃方面7月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，但仍会维持相对高位，净进口方面预计仍维持低位但环比增加，综合看供应端预计环比增加，但供应绝对量预计仍不是太高，供应端压力预计不大。需求端需要重点关注经济政策刺激后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃7月自身供需环比会有所好转，但向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大。价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和政策影响。
甲醇：
综述：
昨日甲醇主力合约反弹上行，收于2394元/吨，涨幅4.04%；太仓基差收于-4点，期现货接近平水状态。周末拜登中东之行未取得明显成效，从沙特外交大臣的发言中可以看出沙特方面等于婉拒了拜登有关增产的提议，受此影响，周一开盘国际油价再次上扬，带动甲醇同步上行；另一方面盘面前期的超跌现象也为昨日甲醇反弹提供了空间。
基本面来看，隆众数据显示上周国内甲醇产量为153.59万吨，环比下跌2.62%，装置产能利用率为76.06%，受到煤头装置利润亏损严重的影响（根据现金流成本折算本周煤制甲醇平均利润为-259.57元/吨），上周国内产量小幅收紧，但整体看现阶段供给端仍较为旺盛，预计三季度我国甲醇供给端都将保持宽松状态，后期需持续关注煤制甲醇装置利润亏损对开工率的边际影响。需求端来看，上周MTO开工率为82.55%，环比下跌1.87%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸及氯化物开工率环比分别变化+5.79%、+1.11%、-1.50%以及+0.61%。当前沿海地区因为终端需求难以提振导致MTO装置开工下滑，刚需采购甲醇为主，短期内MTO方面暂无明显改善的点，大概率维持现有开工水平，主要关注天九月津渤化60万吨/年MTO装置能否为甲醇带来一定利好提振；传统下游因夏季高温天气的到来，存在进一步走弱的可能，但鉴于各个下游品种占甲醇需求的比例都较低，其影响有限。港口方面，上周沿海地区甲醇库存94.94万吨，周环比上涨0.74%，虽然近两周港口有所降库，但仍处于90万吨上方，今年以来港口库存周度均值仅在82万吨左右，而从后期到港量情况看，短期港口大幅去库概率不大。
综合而言，现阶段甲醇自身供应面较为宽裕，而需求边际有所趋弱，基本面偏空，但鉴于宏观层面不确定性较大，不排除原油反弹上涨拉升甲醇的可能，预计甲醇短期内仍呈现震荡行情，建议谨慎参与。
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