宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.67%报30772.79点，标普500指数跌0.45%报3801.78点，纳指跌0.15%报11247.58点。此前公布的美国6月通胀数据触及1981年以来最高水平，加剧了市场对美联储将采取更积极措施抑制物价上涨的担忧。联合健康集团跌2.5%，波音跌2.23%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.31%，谷歌跌2.34%，特斯拉涨1.7%。中概股多数上涨，天地荟涨42.23%，宏桥高科涨24.34%。
经济数据：美国通胀数据持续“爆表”，美联储7月会议或再度加息75个基点，加息100个基点也不是不可能。美国劳工部数据显示，美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅，环比则上涨1.3%，创2005年9月以来新高；6月核心CPI上涨5.9%，环比上涨0.7%。四项数据全部高于市场预期。美国总统拜登表示，美国6月通胀数据“高得令人无法接受”，但考虑到最近汽油价格的下跌，CPI数据已经过时；将给美联储提供必要的空间以应对通胀。
其他信息：全球央行加息潮愈演愈烈。加拿大央行宣布加息100个基点至2.5%，高于市场预期的加息75个基点，并强调未来有必要进一步上调利率。韩国央行宣布加息50个基至2.25%，为史上首次加息50个基点，同时也是首次连续三次加息。新西兰联储宣布将基准利率上调50个基点至2.5%，为今年以来第三次加息50个基点，也是连续第六次加息。
国内宏观：
股票市场：沪深两市全天走势分化，新能源强势反弹助力创业板指，多地高温下电力板块成最大赢家。截至收盘，上证指数微涨0.09%报3284.29点，深证成指涨0.56%报12509.89点，创业板指涨1.63%报2746.86点，万得全A涨0.53%报5211.14点，万得双创涨1.28%报2879.62点；大市成交仅9426亿元。盘面上，风电、光伏、储能等新能源赛道股全天强势，宁德时代百亿成交大涨7%；充电桩、特高压、虚拟电厂、锂电等细分赛道涨势明显，核电、水电、火电等多个行业涨声一片。银行股单边走弱，并拖累保险、券商板块；资源股多数被期市带动下挫。
经济数据：据海关统计，今年上半年，我国外贸进出口总值19.8万亿元，同比增长9.4%，连续8个季度保持同比正增长；其中出口11.14万亿元，同比增长13.2%；进口8.66万亿元，同比增长4.8%。5、6月份我国外贸进出口增速明显回升，分别为增长9.5%、14.3%，为全年外贸保稳提质打下坚实基础。
债券市场：现券期货震荡偏暖，银行间主要利率债收益率窄幅波动；国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%；银行间资金面依旧平稳无忧，隔夜和七天期回购利率继续低位徘徊；地产债多数下跌，“20宝龙04”跌超16%，“20世茂G3”跌超11%。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7229，较上一交易日涨116个基点；夜盘收报6.7199，较上一交易日夜盘涨30个基点。当日人民币兑美元中间价报6.7282，调升5个基点。交易员指出，中国6月贸易数据表现良好，对人民币构成支撑。该数据缓解了美元外部强势及国内疫情反复对人民币汇价的影响。
其他信息：央行货币政策司司长邹澜回应下半年降准降息计划表示，目前流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上。未来央行将综合考虑经济增长、物价形势等基本面情况，合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕，进一步推动金融机构降低企业融资成本，为巩固经济恢复创造适宜的货币金融环境。我国作为超大型经济体，国内货币和金融状况主要由国内因素决定，货币政策会继续坚持以我为主的取向，兼顾内外平衡。央行金融稳定局局长孙天琦回应河南村镇银行风险事件表示，河南村镇银行风险事件发生以来，央行积极配合地方政府和监管部门稳妥应对，指导分支机构履行维护区域金融稳定的责任，做好流动性风险监测和应急保障。整体看，我国金融风险收敛，总体可控，99%的银行业资产处在安全边界内。
股市
经过了连续几天的大跌后，A股三大指数昨日集体收涨，两市合计成交9423亿元，北向资金午后单边加速离场，全天净卖出68.74亿元。新能源与稳增长板块同时爆发，风电、光伏、基建、电力涨幅居前，家电、芯片、军工板块回调。4月底以来的这波反弹，主要是在国内经济增长目标得到确认、稳增长力度加大、国内疫情局面缓和的情况下出现的超跌反弹，特别是6月中以来，以光大证券为代表的证券股涨势迅速，带动了大家的交易热情，市场成交量重回一万亿以上。但同时，也需要注意市场潜在的风险，7月底，美联储会继续加息，美国通胀水平能否下降成为市场上最大的不确定事件，全球风险资产面临一段时间的承压期，近期全球地缘政治局势更加不稳定，此外A股市场自4月底以来反弹较多，也有短期调整的需求，这些都可能造成市场上的资金选择获利了结，A股短期内波动可能会加大，但由于国内的稳增长政策在不断出台，市场存在一定的支撑，6月份的社融数据较好，融资需求回升，显示出企业与个人对未来的信心不断恢复，A股下探的空间相对有限，市场更多可能维持一个震荡盘整的局面，在此过程中，可关注一些机构性的行业机会，并注意市场风格是否会从成长转向价值，此外随着半年报的逐渐发布，市场将逐渐交易中期业绩逻辑，可对业绩较好的行业股票进行更多关注。
债市
昨日资金续宽及本土疫情反复，支撑债市暖意。10年期国债收益率下行0.75bp至2.8049%，2年期国债收益率下行0.34bp至2.2824%。
当前国内经济低位回暖，动能偏弱，局部有改善。政策宽松环境依旧，未有明显收紧迹象。短期来看，经济回升速度慢、高度有限，政策宽松将延续，利好债市。中期来看，实体经济融资需求复苏将带动宽信用，增加债市压力，预计发生在三季度中下旬。此外，海外政策短期掣肘我国宽松政策空间，但预计下半年美联储加息节奏趋缓，国内或再度迎来宽松窗口。
风险提示：基本面超预期，疫情超预期，美联储政策超预期
贵金属
市场表现：
沪金收378.76元人民币/克（0.51%），纸黄金收374.66元人民币/克（-0.31%），黄金T+D收377.05元人民币/克（0.77%）。
市场消息：
1.美国6月通胀数据爆表，远超经济学家预测的8.8%，核心通胀亦高于预期，预计美联储加息节奏激进，7月加息100bp概率增加71.4%至78%，9月加息75bp概率增加66.2%至68.6%，2年期美债收益率直线拉升15bp，黄金在通胀数据公布后断崖下跌，跌幅1.09%。
2.但激进的加息节奏在一定程度上加速经济前景的衰退，纳指跳空低开，开盘跌1.8%，黄金避险情绪有所拉升，截至收盘当日整体涨幅0.58%。
总体分析：
当前，美联储激进加息节奏驱动黄金延续趋势性下跌行情。美联储6月会议决议一次性将利率提高75bp，为28年来首次；鲍威尔在参加半年度货币政策听证会上表示将“无条件加息”，政策利率有待进一步提高，黄金承压下跌。
但通胀超预期或有反复，未来经济增速放缓隐忧加剧，支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息150bp，但通胀水平依然较高，超市场预期，通胀压力较大；联合国、世界银行等机构下调今明两年全球经济增速，叠加超强货币政策加速经济未来放缓，实际利率下行，黄金有支撑。
短期看，美债收益率将进一步冲高，黄金承压下跌。预计未来加息节奏为7月75bp、9月50bp、11月25bp、12月0-25bp，但不排除更大加息力度。中长期看，经济前景走弱，金价受到良好支撑。消费等先行指标已走弱，经济动能下降，预计年底有较为明显的压力。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.自6月15日以来，截止目前全国样本企业共有39座在检高炉、累计容积49560m³，铁水日产量减少14.37万吨；共有20座在检电炉、粗钢日产量减少5.06万吨；共有31条在检轧线、累计影响成材日产量9.35万吨。
2.本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3111元/吨，平均钢坯含税成本4032元/吨，周环比下调131元/吨，与7月13日当前普方坯出厂价格3650元/吨相比，钢厂平均毛利润亏损382元/吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格3980元/吨，跌70，10合约基差70点。近期外围宏观风险持续加大，美6月通胀再创新高，加息幅度预期进一步加码，美指创20年新高，原油带领大宗商品大幅下跌，宏观系统性风险大幅升温。国内来看，稳增长政策继续发力，6月金融数据强劲，尤其是中长期贷款回升，社融结构转好。供需格局来看，钢厂因亏损持续大幅减产，厂库社库双降，但表需依然回落，可以看出需求非常疲软，降库主要来自于减产，由钢厂主动减产引起供需压力得到缓解，螺纹下方空间或有限，但终端需求面临淡季压力，弱势运行为主，关注限产政策出台。
策略方面：螺纹弱势运行为主，谨慎关注1-5正套机会。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价656元/吨，涨8，05合约基差145。铁矿主要驱动是钢厂减产叠加限产政策预期，下半年大概率走钢厂减产逻辑，铁矿持续承压。基本面来看，铁矿石的供需逻辑正在发生边际转变，由供需偏紧逐渐转向宽松，主流矿山发运和到港量逐渐恢复，上周到港量创出新高，预计后期维持高位水平。铁水产量因钢厂主动减产而继续下降，后期出台限产政策的概率很大，预计铁矿需求后期会持续走弱。铁矿石呈现强现实弱预期格局，叠加宏观风险加大，铁矿波动进一步加剧，偏弱运行为主，核心驱动在需求端，跟随螺纹波动。
策略方面，谨慎偏空思路对待。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存612万吨（0），调入44.6（-6.9），调出44.6（-5.9）,7月5日沿海八省重点电日耗194，库存2980。
市场消息：6月，我国进口煤及褐煤1898.2万吨，较上月减少156.7万吨，同比下降33.1%；1-6月，累计进口煤及褐煤11500.1万吨，同比下降17.5%。
总体分析：上周动力煤报价平稳。供应方面，发改委加大对长协煤不履约的处罚力度，目前货源主要以长协煤为主，市场煤仍较紧缺；求方面，高温来袭，促进用电需求，日耗已超出去年同期水平，叠加工业企业复工速度加快，电厂日耗还有上升空间，但各大主力电厂和港口库存过高，尽管日耗增加，电厂还需要一段时间消耗高库存，补库压力不大。政策层面保供稳价态度明显，预计后续市场将保持高位震荡走势，实际交易价格在合理区间的上限附近保持相对稳定的区间运行，大幅上涨和下跌的可能性都不大。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、德国总理府国务秘书约尔格·库奇斯表示，德国将从8月1日起不再进口俄罗斯煤炭，从12月31日起不再依赖俄罗斯石油。
2、EIA月度短期能源展望报告中，预计2022年全球原油需求增速预期为223万桶/日，而此前预计为228万桶/日。大宗商品市场看跌气氛增强，需求预期受到拖累。
3、美国至7月8日当周EIA原油库存增加325.4万桶，预期减少15.4万桶，前值增加823.4万桶。
市场表现：
NYMEX原油期货08合约96.30涨0.46美元/桶或0.48%；ICE布油期货09合约99.57涨0.08美元/桶或0.08%。中国INE原油期货主力合约2209跌29.6至636.9元/桶，夜盘跌3.3至633.6元/桶。
总体分析：
伊朗核问题谈判进展缓慢，市场对供应趋紧担忧仍存，国际油价上涨，但美国原油及成品油库存增长抑制了涨幅。目前通胀压力下全球经济增长承压，不断公布的经济数据近一步加剧衰退预期，美联储激进加息令市场恐慌，原油承压。而供给端风险溢价仍存，俄乌局势复杂，俄罗斯限制里海管道运输，利比亚停产等因素，供给端变数将一直存在，风险溢价仍保持高位。市场短期演绎需求负反馈逻辑，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位将带来全球通胀压力，叠加疫情的持续存在，美联储后期紧缩步伐或加快，全球可能陷入“滞胀”的局面，需求受限，再度负反馈至油价。而在全球博弈中美国作为既得利益者，加息将促进资本回流，美元走强，又从定价角度限制油价高度。原油市场将在“紧平衡--平衡--小幅过剩”的状态切换，油价走势结构性特点将更为突出，年内整体高油价高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑月差套利机会。
关注重点：
地缘冲突、伊朗核谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2209价格7948，-75，国内两油库存75.5万吨，-1万吨，现货8030附近，基差+82。
PP:
2209价格7989，-47，现货拉丝8050附近，基差+61。
综述:
聚烯烃方面7月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，但仍会维持相对高位，净进口方面预计仍维持低位但环比增加，综合看供应端预计环比增加，但供应绝对量预计仍不是太高，供应端压力预计不大。需求端需要重点关注经济政策刺激后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃7月自身供需环比会有所好转，但向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大。价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和政策影响。
甲醇：
行业要闻：
1.隆众资讯7月13日消息，中国甲醇样本生产企业库存41.68万吨，环比下跌1.12万吨；港口库存为94.94万吨，环比增加0.7万吨。
综述：
昨日甲醇主力合约弱势上升收于2335元/吨，涨幅0.47%；基差收于0点，期现货平水，期货超跌下基差较前期走强。当前甲醇基本面并无太大变化，近期跌势仍是受到国内局部地区疫情扩散伴随对奥密克戎BA.5.2.1变异株传播性担忧以及美联储加息对国际油价压制的影响，业者对甲醇需求预期整体偏悲观，市场信心处于严重不足阶段。近五周甲醇处于连续下行的通道，归纳原因有三：一、美联储激进的加息方式对大宗商品价格尤其是原油价格形成较强压制，进而影响塑料、丙烯及甲醇等化工品。二、甲醇自身处于供给宽松状态，海外进口及国内供应旺盛，但需求无明显改善，导致现货价格承压。三、国内疫情反复扰动市场情绪令本身脆弱的甲醇价格再次崩塌。
基本面来看，上周国内产量小幅收紧，但整体看现阶段供给端仍较为旺盛，预计7月我国甲醇供给端都将保持宽松状态，后期需持续关注煤制甲醇装置利润亏损对开工率的边际影响。需求端来看，当前沿海地区因为终端需求难以提振导致MTO装置开工下滑，刚需采购甲醇为主，短期内MTO方面暂无明显改善的点，大概率维持现有开工水平，主要关注天津渤化60万吨/年MTO装置能否为甲醇带来一定利好提振；传统下游因夏季高温天气的到来，存在进一步走弱的可能，但鉴于各个下游品种占甲醇需求的比例都较低，其影响有限。港口方面，本周沿海地区甲醇库存94.94万吨，周环比上涨0.74%，进口船货抵港环比增量，但在回流以及转口支撑下，江内整体提货量上升，港口窄幅累库，后续到港船货仍然较多，库存压力短期持续存在。
综合而言，本周国内甲醇装置涉及恢复产能约290万吨，远大于检修涉及产能，内地供应量预期增加，而需求端暂无明显改善空间。但考虑到近期甲醇跌幅较大，本周市场气氛或迎来一定的修复，预计甲醇短期内小幅上行。
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