宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.62%报30981.33点，标普500指数跌0.92%报3818.8点，纳指跌0.95%报11264.73点。分析人士表示，经济增长正在放缓，全球央行仍在收紧政策，这是目前市场的担忧所在。赛富时跌4.79%，微软跌4.1%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌1.4%。亚马逊跌2.26%，特斯拉跌0.54%。航空股逆势走强，波音涨7.38%。中概股涨跌不一，无忧英语涨32.23%，和黄医药跌10.67%。
经济数据：IMF：下调美国2022年GDP增长预期至2.3%，之前料增长2.9%；将美国2023年GDP增长预期从6月的1.7%下调至1.0%；上调美国2024、2025年GDP增长预期；将2022年美国失业率从6月的3.2%上调至3.7%；预计2024年和2025年美国失业率将超过5%。
其他信息：欧元兑美元隔夜一度跌破平价水平，最低触及0.9999，为近20年来首次。市场分析认为，欧元持续下跌主要原因是欧洲能源危机愈演愈烈，欧洲经济衰退预期加强。而由于通胀高企，欧洲央行即将在7月采取的加息举措或将进一步引发经济衰退的担忧。德国央行行长内格尔则表示，如果没有反面的明确证据，目前欧元价格走势从根本上说是合理的，随着欧洲央行决策者们定于本月开始加息，这将是10多年来的首次加息，今年晚些时候可能还会有进一步加息，加息的速度将取决于数据的发展情况。
国内宏观：
股票市场：沪深三大股指再度集体下探，上证指数收盘跌0.97%报3281.47点，创业板指跌2.34%报2702.69点，深证成指跌1.41%报12439.27点，万得双创跌2.56%报2843.14点，万得全A跌1.17%报5183.83点；大市成交0.98万亿元。盘面上，汽车、半导体、CRO、稀土、疫苗板块带头调整，比亚迪、天齐锂业连续放量大跌，光伏、农业、锂电、苹果、军工板块低迷，建筑、煤炭、银行、地产、家电、风电板块逆势走强。
经济数据：中指研究院监测数据显示，上半年房企共实现非银类融资4825.5亿元，同比下降56.5%，环比降幅为26.4%，但降幅已经收窄。随着融资支持政策的边际改善，房企融资模式进入新的周期。中指研究院表示，7、8月为年内第二波偿债高峰，单月到期余额超千亿元。下半年融资相关政策或在当前导向基础上，进一步做出适当调整，以满足房企合理的融资需求。
债券市场：现券期货延续暖势，银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好收益率下行2-3bp；国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.12%；银行间资金面波澜不惊，隔夜和七天期回购利率仍在低位盘旋；地产债多数下跌，“21龙控01”跌超35%，“21碧地01”跌25%，“15世茂02”跌超24%。
外汇市场：周二人民币兑美元中间价报6.7287，调贬327个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7345，较上一交易日跌269个基点；夜盘收报6.7229，较上一交易日夜盘跌39个基点。交易员指出，人民币回调幅度相对温和，国内经济复苏预期仍是支撑人民币汇价的关键。后续需关注中国进出口数据及美国通胀表现。
其他信息：国家发改委印发《“十四五”新型城镇化实施方案》。方案提出，试行以经常居住地登记户口制度，全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制，全面放宽城区常住人口300万至500万的I型大城市落户条件。强化随迁子女基本公共教育保障，完善城市住房体系，增加普惠便捷公共服务供给，分类推动城市群发展，有序培育现代化都市圈。
股市
A股三大指数昨日收盘再度集体下跌，沪深两市合计成交9767亿元，北向资金今日实际净卖出42.51亿元。汽车、医药、农业板块跌幅较大；基建、风电、煤炭、家电板块涨幅居前。4月底以来的这波反弹，主要是在国内经济增长目标得到确认、稳增长力度加大、国内疫情局面缓和的情况下出现的超跌反弹，特别是6月中以来，以光大证券为代表的证券股涨势迅速，带动了大家的交易热情，市场成交量重回一万亿以上。但同时，也需要注意市场潜在的风险，7月底，美联储会继续加息，美国通胀水平能否下降成为市场上最大的不确定事件，全球风险资产面临一段时间的承压期，近期全球地缘政治局势更加不稳定，此外A股市场自4月底以来反弹较多，也有短期调整的需求，这些都可能造成市场上的资金选择获利了结，A股短期内波动可能会加大，但由于国内的稳增长政策在不断出台，市场存在一定的支撑，6月份的社融数据较好，融资需求回升，显示出企业与个人对未来的信心不断恢复，A股下探的空间相对有限，市场更多可能维持一个震荡盘整的局面，在此过程中，可关注一些机构性的行业机会，并注意市场风格是否会从成长转向价值，此外随着半年报的逐渐发布，市场将逐渐交易中期业绩逻辑，可对业绩较好的行业股票进行更多关注。
债市
10年期国债收益率下行1.55bp至2.8124%，2年期国债收益率下行2.75bp至2.2858%。
昨日资金续宽及本土疫情反复，支撑债市暖意，6月金融数据公布后债市反映偏向利空出尽。
当前国内经济低位回暖，动能偏弱，局部有改善。政策宽松环境依旧，未有明显收紧迹象。短期来看，经济回升速度慢、高度有限，政策宽松将延续，利好债市。中期来看，实体经济融资需求复苏将带动宽信用，增加债市压力，预计发生在三季度中下旬。此外，海外政策短期掣肘我国宽松政策空间，但预计下半年美联储加息节奏趋缓，国内或再度迎来宽松窗口。
风险提示：基本面超预期，疫情超预期，美联储政策超预期
贵金属
市场表现：
沪金收376.86元人民币/克（-0.30%），纸黄金收373.53元人民币/克（-0.34%），黄金T+D收376.30元人民币/克（-0.09%）。
小结：
当前，美联储激进加息节奏驱动黄金延续趋势性下跌行情。美联储6月会议决议一次性将利率提高75bp，为28年来首次；鲍威尔在参加半年度货币政策听证会上表示将“无条件加息”，政策利率有待进一步提高，黄金承压下跌。
但通胀超预期或有反复，未来经济增速放缓隐忧加剧，支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息150bp，但通胀水平依然较高，超市场预期，通胀压力较大；联合国、世界银行等机构下调今明两年全球经济增速，叠加超强货币政策加速经济未来放缓，实际利率下行，黄金有支撑。
短期看，美债收益率将进一步冲高，黄金承压下跌。预计未来加息节奏为7月75bp、9月50bp、11月25bp、12月0-25bp，但不排除更大加息力度。中长期看，经济前景走弱，金价受到良好支撑。消费等先行指标已走弱，经济动能下降，预计年底有较为明显的压力。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.7月4日-10日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1123.9万吨，环比持稳运行，库存总量仍处于今年的平均水平。
2.7月12日Mysteel统计港口进口铁矿石库存延续累库趋势，其中47港库存13499.84万吨；45港库存12873.84万吨。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4050元/吨，跌50，10合约基差140点。昨日螺纹期现货联动大幅下挫。外围市场动荡，美元指数创20年新高，原油带领大宗商品大幅承压，宏观系统性风险大幅升温。国内来看，稳增长政策继续发力，6月金融数据强劲，尤其是中长期贷款回升，社融结构转好。供需格局来看，近期钢厂亏损持续减产，上周产量连续四周下降，厂库社库双降，但表需回落，可以看出需求依然疲软，降库主要来自于减产。终端需求面临淡季压力，回暖力度有限，7月关注限产政策出台，弱现实强预期结构延续，偏空思路对待。
策略方面：螺纹弱势运行为主，谨慎关注1-5正套机会。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价648元/吨，跌22，05合约基差161。铁矿主要驱动是钢厂减产叠加限产政策预期，下半年大概率走钢厂减产逻辑，铁矿持续承压。基本面来看，铁矿石的供需逻辑正在发生边际转变，由供需偏紧逐渐转向宽松，主流矿山发运和到港量逐渐恢复，预计后期仍有增量，到港量也将逐渐回升至高位水平；铁水产量继续下降，后期出台限产政策的概率很大，预计铁矿需求后期会逐渐走弱。铁矿石呈现强现实弱预期格局，叠加宏观风险加大，铁矿波动进一步加剧，偏弱运行为主，核心驱动在需求端，跟随螺纹波动。
策略方面，谨慎偏空思路对待，波动加大。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存612万吨（+1），调入53.5（-3.3），调出45.5（+3.3）,7月5日沿海八省重点电日耗194，库存2980。
总体分析：上周动力煤报价平稳。供应方面，发改委加大对长协煤不履约的处罚力度，目前货源主要以长协煤为主，市场煤仍较紧缺；求方面，高温来袭，促进用电需求，日耗已超出去年同期水平，叠加工业企业复工速度加快，电厂日耗还有上升空间，但各大主力电厂和港口库存过高，尽管日耗增加，电厂还需要一段时间消耗高库存，补库压力不大。政策层面保供稳价态度明显，预计后续市场将保持高位震荡走势，实际交易价格在合理区间的上限附近保持相对稳定的区间运行，大幅上涨和下跌的可能性都不大。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、API数据显示，截至7月8日当周，美国商业原油库存增加476.2万桶，远超预期的减少193.3万桶。
2、EIA月度短期能源展望报告中，预计2022年全球原油需求增速预期为223万桶/日，而此前预计为228万桶/日。大宗商品市场看跌气氛增强，需求预期受到拖累。
3、美元指数触及108.56，创2002年10月以来的最高值，同时市场对美联储加息导致的经济衰退忧虑延续。
市场表现：
NYMEX原油期货08合约95.84跌8.25美元/桶或7.92%；ICE布油期货09合约99.49跌7.61美元/桶或7.10%。中国INE原油期货主力合约2209跌4.2至666.5元/桶，夜盘跌35至631.5元/桶。
总体分析：
全球经济增长放缓，需求忧虑增强，叠加美元走高，国际油价跌至4月以来的最低点。目前通胀压力下全球经济增长承压，不断公布的经济数据近一步加剧衰退预期，原油承压。而供给端风险溢价仍存，俄乌局势复杂，俄罗斯限制里海管道运输，利比亚停产等因素，供给端变数将一直存在，风险溢价仍保持高位。市场短期演绎需求负反馈逻辑，高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位将带来全球通胀压力，叠加疫情的持续存在，美联储后期紧缩步伐或加快，全球可能陷入“滞胀”的局面，需求受限，再度负反馈至油价。而在全球博弈中美国作为既得利益者，加息将促进资本回流，美元走强，又从定价角度限制油价高度。原油市场将在“紧平衡--平衡--小幅过剩”的状态切换，油价走势结构性特点将更为突出，年内整体高油价高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑月差套利机会。
关注重点：
地缘冲突、伊朗核谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2209价格8023，-125，国内两油库存76.5万吨，+0万吨，现货8050附近，基差+27。
PP:
2209价格8036，-94，现货拉丝8060附近，基差+24。
综述:
聚烯烃方面7月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，但仍会维持相对高位，净进口方面预计仍维持低位但环比增加，综合看供应端预计环比增加，但供应绝对量预计仍不是太高，供应端压力预计不大。需求端需要重点关注经济政策刺激后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃7月自身供需环比会有所好转，但向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大。价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和政策影响。
甲醇：
综述：
昨日甲醇主力合约跌势不止，收于2324元/吨，跌幅3.21%；基差收于1点，期现货平水，期货超跌下基差持续走强。当前甲醇基本面并无太大变化，近期跌势仍是受到国内局部地区疫情扩散伴随对奥密克戎BA.5.2.1变异株传播性担忧以及美联储加息对国际油价压制的影响，业者对甲醇需求预期整体偏悲观，市场信心处于严重不足阶段。近五周甲醇处于连续下行的通道，归纳原因有三：一、美联储激进的加息方式对大宗商品价格尤其是原油价格形成较强压制，进而影响塑料、丙烯及甲醇等化工品。二、甲醇自身处于供给宽松状态，海外进口及国内供应旺盛，但需求无明显改善，导致现货价格承压。三、国内疫情反复扰动市场情绪令本身脆弱的甲醇价格再次崩塌。现货市场昨日大幅下跌，关中、河北及鲁北地区跌幅均超100元/吨，华东及山西地区跌幅接近100元/吨。今日港口甲醇下滑显著，港口货源倒流内地窗口继续走阔给予市场较大阻力，主产区价格走跌。
基本面来看，上周国内产量小幅收紧，但整体看现阶段供给端仍较为旺盛，预计7月我国甲醇供给端都将保持宽松状态，后期需持续关注煤制甲醇装置利润亏损对开工率的边际影响。需求端来看，当前沿海地区因为终端需求难以提振导致MTO装置开工下滑，刚需采购甲醇为主，短期内MTO方面暂无明显改善的点，大概率维持现有开工水平，主要关注天津渤化60万吨/年MTO装置能否为甲醇带来一定利好提振；传统下游因夏季高温天气的到来，存在进一步走弱的可能，但鉴于各个下游品种占甲醇需求的比例都较低，其影响有限。港口方面，上周沿海地区甲醇库存94.24万吨，周环比下跌8.7%，上周去库情况良好部分原因在于港口浮仓没有及时体现到库存上，后续到港船货仍然较多，本周能否延续去库还需观察。
综合而言，本周国内甲醇装置涉及恢复产能约290万吨，远大于检修涉及产能，内地供应量预期增加，而需求端暂无明显改善空间。但考虑到近期甲醇跌幅较大，本周市场气氛或迎来一定的修复，预计甲醇短期内仍呈现震荡行情。
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