宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收跌，道指跌0.52%报31173.84点，标普500指数跌1.15%报3854.43点，纳指跌2.26%报11372.6点。耐克、迪士尼、卡特彼勒跌超2%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌2.59%，特斯拉跌超6%，亚马逊、谷歌跌超3%。推特跌超11%，因马斯克将终止收购计划。中概股走低，阿里巴巴跌9.3%，拼多多跌10%。市场预计美国6月份通胀仍将高企，而这为美联储7月份大幅加息提供依据。
经济数据：约联储消费者预期调查显示，美国消费者平均认为，一年内失业率上升的可能性为40.4%，为自2020年4月以来的最高水平；6月份，美国消费者对未来1年家庭支出增长的预期中值从5月份的9.0%降至8.4%。
其他信息：美国通胀数据公布前，美元继续攀升。美元指数盘中突破108整数关口，最高报108.2，涨幅超1.2%，续创2002年6月以来新高。非美货币全线杀跌，欧元兑美元一度跌至1.0034，进一步逼近平价水平，续创2002年以来新低。日元兑美元一度跌超16000点，刷新1998年9月以来新低。澳元兑美元更是一度跌近2%。经济学家预计美国6月份通胀较上年同期上升8.8%，达到40年来的新高，这意味着美联储7月可能加息75个基点。美国三大股指集体走低，纳指跌超2%。避险情绪高涨，欧美国债收益率集体大幅下挫。
国内宏观：
股票市场：沪深两市全天低开低走，新能源赛道股出现剧烈调整。截至收盘，上证指数跌1.27%报3313.58点，深证成指跌1.87%报12617.23点，创业板指跌1.78%报2767.46点，万得全A跌1.39%报5245.27点，万得双创跌1.49%报2917.91点；大市成交额连续12日破万亿。盘面上，天齐锂业盘中放量跌停带崩节奏，锂矿板块集体重挫，汽车、煤炭、小金属、化肥、半导体跌幅居前，钒电池题材独领风骚，医药方向的新冠特效药分支及农业股获避险资金入驻，水电板块逆势走强。
经济数据：中国6月金融数据大超预期。央行公布数据显示，上半年新增人民币贷款13.68万亿元，同比多增9192亿元；其中，6月新增人民币贷款2.81万亿元，同比多增6867亿元。上半年社会融资规模增量为21万亿元，比上年同期多3.2万亿元；其中，6月社融增量5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元。6月末M2同比增长11.4%，创下今年以来同比增速新高，连续3个月保持两位数增速。专家指出，为进一步降低实体经济融资成本，下半年LPR报价或存在下调空间。
债券市场：银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好收益率下行2-4bp；国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.23%；银行间资金面依旧宽松，隔夜和七天期回购利率维持低位；地产债多数下跌，“20碧地04”跌超36%，“18富力08”跌超10%。
外汇市场：周一人民币兑美元中间价报6.6960，调升138个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7076，较上一交易日跌25个基点；夜盘收报6.7190，较上一交易日夜盘跌240个基点。交易员指出，非美货币多数走低的背景下，人民币总体仍区间震荡。后续仍需关注国内疫情走向、中国股市表现对市场情绪的影响。
其他信息：6月以来地方放松政策继续保持高频节奏。克而瑞研究中心统计，今年上半年有185省市出台322次放松政策，而在4.29政治局会议之后，地方放松政策频率明显加快。5月，102省市出台125次放松政策，政策频次创上半年新高。6月，68省市出台80次放松政策，政策依旧保持高频节奏，其中有10城落地房票安置。展望下半年，各地将进一步放松居民按揭贷款政策，涉及全面下调首付比例、放松限贷政策标准、继续下调房贷利率等，以便支持刚需和改善购房消费，引导房地产交易尽快恢复正常化。
股市
A股三大指数昨日收盘集体下跌，两市成交额勉强超万亿，北向资金全天净卖出10.68亿元。新能源车产业链特别是上游锂矿等资源股调整较大，煤炭、纯碱、芯片股走弱，水电、农业板块走强。4月底以来的这波反弹，主要是在国内经济增长目标得到确认、稳增长力度加大、国内疫情局面缓和的情况下出现的超跌反弹，特别是6月中以来，以光大证券为代表的证券股涨势迅速，带动了大家的交易热情，市场成交量重回一万亿以上。但同时，也需要注意市场潜在的风险，7月底，美联储会继续加息，美国通胀水平能否下降成为市场上最大的不确定事件，全球风险资产面临一段时间的承压期，近期全球地缘政治局势更加不稳定，此外A股市场自4月底以来反弹较多，也有短期调整的需求，这些都可能造成市场上的资金选择获利了结，A股短期内波动可能会加大，但由于国内的稳增长政策在不断出台，市场存在一定的支撑，昨日公布的社融数据较好，融资需求回升，显示出企业与个人对未来的信心不断恢复，A股下探的空间相对有限，市场更多可能维持一个震荡盘整的局面，在此过程中，可关注一些机构性的行业机会，并注意市场风格是否会从成长转向价值，此外随着半年报的逐渐发布，市场将逐渐交易中期业绩逻辑，可对业绩较好的行业股票进行更多关注。
债市
10年期国债收益率下行1.29bp至2.8279%，2年期国债收益率下行1.80bp至2.3133%。
昨日资金续宽及本土疫情反复，支撑债市暖意，不过市场还在等待6月金融数据，判断经济复苏情况。
当前国内经济低位回暖，动能偏弱，局部有改善。政策宽松环境依旧，未有明显收紧迹象。
短期来看，经济回升速度慢、高度有限，政策宽松将延续，利好债市。中期来看，实体经济融资需求复苏将带动宽信用，增加债市压力，预计发生在三季度中下旬。此外，海外政策短期掣肘我国宽松政策空间，但预计下半年美联储加息节奏趋缓，国内或再度迎来宽松窗口。
风险提示：基本面超预期，疫情超预期，美联储政策超预期
贵金属
市场表现：
沪金收377.66元人民币/克（-0.18%），纸黄金收374.93元人民币/克（-0.26%），黄金T+D收376.48元人民币/克（0.02%）。
小结：
当前，美联储激进加息节奏驱动黄金延续趋势性下跌行情。美联储6月会议决议一次性将利率提高75bp，为28年来首次；鲍威尔在参加半年度货币政策听证会上表示将“无条件加息”，政策利率有待进一步提高，黄金承压下跌。
但通胀超预期或有反复，未来经济增速放缓隐忧加剧，支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息150bp，但通胀水平依然较高，超市场预期，通胀压力较大；联合国、世界银行等机构下调今明两年全球经济增速，叠加超强货币政策加速经济未来放缓，实际利率下行，黄金有支撑。
短期看，美债收益率将进一步冲高，黄金承压下跌。预计未来加息节奏为7月75bp、9月50bp、11月25bp、12月0-25bp，但不排除更大加息力度。中长期看，经济前景走弱，金价受到良好支撑。消费等先行指标已走弱，经济动能下降，预计年底有较为明显的压力。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.Mysteel预估7月上旬粗钢产量继续减少。7月上旬全国粗钢预估产量2725.75万吨，上旬日均产量272.58万吨，环比6月下旬下降3.38%，同比下降10.06%
2.7月4日-10日，中国47港铁矿石到港总量2893.4万吨，环比增加570.4万吨；中国45港到港总量2829.1万吨，环比增加603.5万吨；北方六港到港总量为1448.6万吨，环比增加318.0万吨。
3.据中汽协数据，6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。6月份，新能源汽车产销创历史新高，分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4100元/吨，跌150，10合约基差51点。昨日螺纹期现货联动大幅下挫。外围市场动荡，美元指数创20年新高，原油带领大宗商品大幅承压，宏观系统性风险大幅升温。国内来看，稳增长政策继续发力，6月金融数据强劲，尤其是中长期贷款回升，社融结构转好。供需格局来看，近期钢厂亏损持续减产，上周产量连续四周下降，厂库社库双降，但表需回落，可以看出需求依然疲软，降库主要来自于减产。终端需求面临淡季压力，回暖力度有限，7月关注限产政策出台，弱现实强预期结构延续，基差弱势，偏空思路对待。
策略方面：螺纹弱势运行为主，谨慎关注1-5正套机会。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价670元/吨，跌19，05合约基差151。铁矿主要驱动是钢厂减产叠加限产政策预期，下半年大概率走钢厂减产逻辑，铁矿持续承压。基本面来看，铁矿石的供需逻辑正在发生边际转变，由供需偏紧逐渐转向宽松，主流矿山发运和到港量逐渐恢复，预计后期仍有增量，到港量也将逐渐回升至高位水平；铁水产量继续下降，后期出台限产政策的概率很大，预计铁矿需求后期会逐渐走弱。铁矿石呈现强现实弱预期格局，叠加宏观风险加大，铁矿波动进一步加剧，偏弱运行为主，核心驱动在需求端，跟随螺纹波动。
策略方面，谨慎偏空思路对待，波动加大。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存611万吨（+8），调入56.8（+2.9），调出48.8（-1.1）,7月5日沿海八省重点电日耗194，库存2980。
总体分析：上周动力煤报价平稳。供应方面，发改委加大对长协煤不履约的处罚力度，目前货源主要以长协煤为主，市场煤仍较紧缺；求方面，高温来袭，促进用电需求，日耗已超出去年同期水平，叠加工业企业复工速度加快，电厂日耗还有上升空间，但各大主力电厂和港口库存过高，尽管日耗增加，电厂还需要一段时间消耗高库存，补库压力不大。政策层面保供稳价态度明显，预计后续市场将保持高位震荡走势，实际交易价格在合理区间的上限附近保持相对稳定的区间运行，大幅上涨和下跌的可能性都不大。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、西方国家对俄罗斯制裁持续推进，市场对供应趋紧担忧仍存。
2、里海码头及管道继续暂停运营，该管道承担全球大约1%原油的运输。
3、美联储大概率将于本月继续加息，市场对于经济和需求增速放缓的忧虑延续。
市场表现：
NYMEX原油期货08合约104.09跌0.70美元/桶或0.67%；ICE布油期货09合约107.10涨0.08美元/桶或0.07%。中国INE原油期货主力合约2209涨12至670.7元/桶，夜盘涨2.8至673.5元/桶。
总体分析：
市场对经济及需求减缓的担忧与供应趋紧预期博弈，国际油价盘中大幅波动后收窄。目前通胀压力下全球经济增长承压，不断公布的经济数据近一步加剧衰退预期，原油上方承压。而供给端风险溢价仍存，俄乌局势复杂，俄罗斯限制里海管道运输，利比亚停产等因素，供给端变数将一直存在，风险溢价或长期保持高位。市场短期演绎需求负反馈逻辑，高油价高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位将带来全球通胀压力，叠加疫情的持续存在，美联储后期紧缩步伐或加快，全球可能陷入“滞胀”的局面，需求受限，再度负反馈至油价。而在全球博弈中美国作为既得利益者，加息将促进资本回流，美元走强，又从定价角度限制油价高度。原油市场将在“紧平衡--平衡--小幅过剩”的状态切换，油价走势结构性特点将更为突出，年内整体高油价高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑月差套利机会。
关注重点：
地缘冲突、伊朗核谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2209价格8148，-209，国内两油库存76.5万吨，+6万吨，现货8180附近，基差+32。
PP:
2209价格8130，-198，现货拉丝8170附近，基差+40。
综述:
聚烯烃方面7月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，但仍会维持相对高位，净进口方面预计仍维持低位但环比增加，综合看供应端预计环比增加，但供应绝对量预计仍不是太高，供应端压力预计不大。需求端需要重点关注经济政策刺激后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃7月自身供需环比会有所好转，但向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大。价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和政策影响。
甲醇：
综述：
周一甲醇主力合约开盘即大跌，收于2401元/吨，跌幅3.38%；太仓基差收于-6点，较前值上涨24点，期货超跌下基差走强。当前甲醇基本面并无太大变化，昨日跌势主要受到周末国内局部地区疫情扩散以及对奥密克戎BA.5.2.1变异株传播性担忧的影响，业者心态消极，市场对需求预期偏悲观。近四周甲醇处于连续下行的通道，主要原因有三：一、美联储激进的加息方式对大宗商品价格尤其是原油价格形成较强压制，进而影响塑料、丙烯及甲醇等化工品。二、甲醇自身处于供给宽松状态，海外进口及国内供应旺盛，但需求无明显改善，导致现货价格承压。三、国内疫情反复扰动市场情绪令本身脆弱的甲醇价格再次崩塌。现货市场，昨日同步下行，西北、华东、华南及山西跌幅较大，约在50-90元/吨不等，本周供给端叠加榆林、内蒙等地装置合计290万吨产能的恢复，现货压力较大，主产区厂家纷纷下调售价。
基本面来看，隆众数据显示上周国内甲醇产量为159.54万吨，环比下跌2.64%，装置产能利用率为78.93%，上周国内产量小幅收紧，但整体看现阶段供给端仍较为旺盛，预计7月我国甲醇供给端都将保持宽松状态，后期需持续关注煤制甲醇装置利润亏损对开工率的边际影响。需求端来看，上周MTO开工率为84.25%，环比下跌2.23%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸及氯化物开工率环比分别变化-9.8%、-6.23%、+5.54%以及-1.43%。当前沿海地区因为终端需求难以提振导致MTO装置开工下滑，刚需采购甲醇为主，短期内MTO方面暂无明显改善的点，大概率维持现有开工水平，主要关注天津渤化60万吨/年MTO装置能否为甲醇带来一定利好提振；传统下游因夏季高温天气的到来，存在进一步走弱的可能，但鉴于各个下游品种占甲醇需求的比例都较低，其影响有限。港口方面，上周沿海地区甲醇库存94.24万吨，周环比下跌8.7%，上周去库情况良好部分原因在于港口浮仓没有及时体现到库存上，后续到港船货仍然较多，本周能否延续去库还需观察。
综合而言，本周国内甲醇装置涉及恢复产能约290万吨，远大于检修涉及产能，内地供应量预期增加，而需求端暂无明显改善空间。但考虑到近期甲醇跌幅较大，本周市场气氛或迎来一定的修复，预计甲醇短期内仍呈现震荡行情。
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