宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨0.23%报31037.68点，标普500指数涨0.36%报3845.08点，纳指涨0.35%报11361.85点；联合健康集团涨1.99%，思科涨1.74%，领涨道指；万得美国TAMAMA科技指数涨0.92%；微软涨1.28%，特斯拉跌0.57%；中概股多数下跌，天美生物跌21.37%，逸仙电商跌18%。
经济数据：美国6月ISM非制造业PMI为55.3，创2020年5月以来新低，预期为54.3，前值为55.9。美国6月Markit服务业PMI终值为52.7，市场预期51.6，初值51.6。
其他信息：美联储会议纪要：美联储多数官员认为，增长风险偏向下行；可能需要一段时间才能将通胀率降至2%；如果通货膨胀持续下去，美联储认为“更限制性的”利率水平是有可能的；美联储官员认为7月FOMC会议上将加息50个基点或75个基点；大多数参与者认为经济增长存在下行风险，包括美联储加息可能产生“超出预期”的影响；美联储官员预计第二季度经济增长将反弹。
国内宏观：
股票市场：A股整体呈现震荡下滑态势，尾盘跌幅有所缩窄，上证指数收盘跌1.43%报3355.35点，创业板指跌0.79%报2802.72点，深证成指跌1.25%报12811.33点，万得双创跌0.32%报2943.47点，万得全A跌1.26%报5300.96点；大市成交1.08亿元。盘面上，煤炭、餐饮旅游、石油天然气、海运、化肥、农业板块带头调整，地产、建筑、白酒、金融板块普遍低迷。半导体、机器人、汽车及零部件板块走强，锂电龙头继续活跃。“绿鞋”护航，凌云光上市首日涨超55%。中通客车、浙江世宝复牌双双跌停。
经济数据：乘联会初步统计，6月份全国乘用车市场零售192.6万辆，同比增长22%，环比增长42%；6月全国乘用车厂商批发211.1万辆，同比增长37%，环比增长33%。6月总体市场零售表现值得期待，其中新能源车零售近50万，有可能创历史新高。
债券市场：银行间主要利率债收益率多数小幅上行；国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.14%；银行间流动性宽松无虞，隔夜回购加权利率进一步下行至1.19%附近，创逾五个月新低，七天和14天期资金回购利率也均持稳在1.6%左右；地产债涨跌不一，“20阳城04”跌20%，“21碧地01”涨超17%。
外汇市场：周三人民币兑美元中间价报6.7246，调贬260个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7032，较上一交易日跌22个基点；夜盘收报6.7068，较上一交易日夜盘涨122个基点。交易员指出，国内经济复苏预期仍对人民币构成支撑，接下来仍需关注国内疫情走向。
其他信息：深圳公积金贷款“一人购房全家帮”。深圳市拟修订《深圳市住房公积金贷款管理规定》，本次修订拟明确，申请人的配偶、父母、子女不论有无缴存住房公积金均可以作为共同申请人；同时还明确申请人的配偶、父母、子女是购房人的，应当作为共同申请人。申请商转公贷款的住房为二手住房的，原商业性住房按揭贷款余额应当低于以二手住房成交参考价作为重要参考计算的总价款的70%。
股市
A股三大指数昨日集体调整，两市合计成交1.09万亿元，北上资金全天净卖出13.83亿元。煤炭股、餐饮旅游、石油天然气、海运、化肥、农业板块跌幅居前，芯片半导体、汽车及零部件逆市走强。A股市场目前虽然表现强劲，但也要注意潜在风险，4月底以来的这波反弹，主要是在国内经济增长目标得到确认、稳增长力度加大、国内疫情局面缓和的情况下出现的超跌反弹，特别是6月中以来，以光大证券为代表的证券股涨势迅速，带动了大家的交易热情，市场成交量重回一万亿以上。但同时，也需要注意市场潜在的风险，7月底，美联储会继续加息，美国通胀水平能否下降成为市场上最大的不确定事件，全球风险资产面临一段时间的承压期，此外A股市场自4月底以来反弹较多，也有短期调整的需求，这些都可能造成市场上的资金选择获利了结，A股短期内波动可能会加大，但由于国内的稳增长政策在不断出台，市场存在一定的支撑，A股下探的空间相对有限，市场更多可能维持一个震荡盘整的局面，在此过程中，可关注一些机构性的行业机会，并注意市场风格是否会从成长转向价值，在央行流动性政策可能发生转变的时候，成长股的不确定性更高，同时也需要关注业绩中报行情，选择中报业绩预计较好的行业。
债市
10年期国债收益率下行0.75bp至2.8298%，2年期国债收益率下行1.76bp至2.3065%。
昨日受近期国内疫情反复影响，债市避险情绪有所提振。结合央行日前表态，目前央行不会收紧流动性，7月份流动性整体将维持平稳，资金利率会逐步向政策利率回归，边际上较上半年趋紧。
当前国内经济低位回暖，动能偏弱，尚不能确定经济基本面会呈现较为明显的复苏态势，但局部有所改善。宽松环境依旧，政策未有明显收紧迹象。6月29日央行二季度例会指出，结构性货币政策工具要积极做好“加法”，发挥贷款市场报价利率指导作用，推动降低企业综合融资成本。
短期来看，经济回升速度慢、高度有限，政策宽松将延续，利好债市。中期来看，实体经济融资需求复苏将带动宽信用，增加债市压力，预计发生在三季度中下旬。此外，海外政策短期掣肘我国宽松政策空间，但预计下半年美联储加息节奏趋缓，国内或再度迎来宽松窗口。
风险提示：基本面超预期，疫情超预期，美联储政策超预期
贵金属
市场表现：
沪金收376.14元人民币/克（-2.24%），纸黄金收375.66元人民币/克（0.38%），黄金T+D收376.10元人民币/克（-1.66%）。
市场消息：
1.美国服务业PMI高于预期，零售销售数据强劲，市场对于通胀的担忧加剧，市场预期美联储需要提高加息节奏应对通胀，美债收益率走高约10bp，黄金直线下跌。
2.美联储6月会议纪要公布，增量信息较少，黄金低位震荡。有两点内容为后续采取更强硬的加息提供证据：一是会议纪要显示，美联储在最后一刻决定6月加息75bp，表明美联储不遗余力控制通胀的决心。二是与会者认为一定要避免市场质疑联储抗通胀的决心，因为如果公众开始质疑央行调整政策立场的决心，那么高通胀可能会根深蒂固。
小结：
当前，美联储激进加息节奏驱动黄金延续趋势性下跌行情。美联储6月会议决议一次性将利率提高75bp，为28年来首次；鲍威尔在参加半年度货币政策听证会上表示将“无条件加息”，政策利率有待进一步提高，黄金承压下跌。
但通胀超预期或有反复，经济增速放缓隐忧加剧，支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息150bp，但通胀水平依然较高，超市场预期，通胀压力较大；联合国、世界银行等机构下调今明两年全球经济增速，经济放缓预期加强，实际利率下行。
短期看，美债收益率将进一步冲高，黄金承压下跌。预计未来加息节奏为7月75bp、9月50-75bp、11月25-50bp、12月0-25bp，但不排除更大加息力度。中长期看，经济衰退担忧加剧，金价受到良好支撑。消费等先行指标已走弱，经济动能下降，预计年底有较为明显的压力。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3218元/吨，平均钢坯含税成本4163元/吨，周环比下调184元/吨，与7月6日当前普方坯出厂价格3920元/吨相比，钢厂平均毛利润亏损243元/吨，周环比减少64元/吨。
2.中钢协：6月下旬，重点钢企粗钢日均产量209.91万吨，环比下降7.03%；钢材库存量1694.86万吨，比上一旬（及6月中旬）减少357.46万吨，降低17.42%。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4240元/吨，跌10，10合约基差-5点。近期螺纹弱势震荡，外围市场剧震，美元指数大涨，原油暴跌，大宗商品大幅承压，宏观风险升温。而国内进一步加大稳增长政策力度，稳经济预期再度转强，叠加钢厂减产力度加大，对盘面提供支撑。螺纹供需格局来看，近期钢厂亏损引发减产，上周产量继续下降，环比降6.3%，同比降23.4%，厂库社库双降，总库存环比下降4.5%，同比持平。表需明显回升，环比增7.4%，同比降2.9%。短期需求有所回暖，叠加钢厂减产，库存去化，对价格有一定支撑。但终端需求面临淡季压力，回暖力度有限，7月关注限产政策出台，弱现实强预期结构延续，基差弱势，不过分追高。
策略方面：短期螺纹弱势运行为主，谨慎关注1-5正套机会。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价685元/吨，跌3，05合约基差161。铁矿呈现强现实弱预期特征，高基差对行情有支撑。基本面数据来看，近期主流矿山发运量整体回升，带动到港量回升，供应紧张趋于缓解，港口库存继续下降，钢厂库存维持低位，港口疏港量高位下降，铁水产量高位拐头。铁矿供需格局边际宽松，后期限产政策预期强烈，钢厂限产将改变铁矿供需逻辑，潜在风险较大，目前终端需求淡季疲软，警惕钢厂亏损减产的负反馈，并且7月份出台限产政策的预期增强，铁矿高位承压。
策略方面，高位承压，谨慎偏空思路对待。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存574万吨（0），调入48.4（+10.6），调出48.4（+11.6）,6月29日沿海八省重点电日耗197.2，库存2959。
总体分析：上周港口市场情绪回升，港口报价也有小幅反弹。供应方面，近期主产区部分煤炭企业停产整顿，供应略有收缩，但对市场整体影响有限；需求方面，全国多地迎来高温天气，叠加国内防疫政策放松，二、三产业复工复产加速，带动需求好转，下游终端库存处于相对高位，采购需求释放不足，港口调出量维持在中位水平，在调入量维持高位下，港口库存持续向上累积。政策层面保供稳价态度明显，预计后续市场将保持高位震荡走势，实际交易价格在合理区间的上限附近保持相对稳定的区间运行，大幅上涨和下跌的可能性都不大。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、欧洲议会6日投票表决，支持把满足特定条件的天然气和核能领域投资归为环境友好的可持续经济活动类别。这将有助于引导更多私人投资进入天然气和核能领域。
2、高盛预计2022年第二季度至第三季度全球石油需求将增长230万桶/日，价格预期为120美元/桶。
市场表现：
NYMEX原油期货08合约98.53跌0.97美元/桶或0.97%；ICE布油期货09合约100.69跌2.08美元/桶或2.02%。中国INE原油期货主力合约2208跌49.2至677.8元/桶，夜盘跌30.4至647.4元/桶。
总体分析：
市场对经济衰退的忧虑延续，需求预期转弱，国际油价继续下跌。目前通胀压力下全球经济增长承压，不断公布的经济数据近一步加剧衰退预期，原油上方承压。而供给端风险溢价仍存，俄乌局势更加复杂，如果欧盟加大对俄罗斯原油制裁，利比亚停产等因素，供给端变数将一直存在，风险溢价或长期保持高位。市场短期演绎需求负反馈逻辑，高油价高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位将带来全球通胀压力，叠加疫情的持续存在，美联储后期紧缩步伐或加快，全球可能陷入“滞胀”的局面，需求受限，再度负反馈至油价。而在全球博弈中美国作为既得利益者，加息将促进资本回流，美元走强，又从定价角度限制油价高度。原油市场将在“紧平衡--平衡--小幅过剩”的状态切换，油价走势结构性特点将更为突出，年内整体高油价高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险，而原油作为重要品种，战略层面属于多配资产。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构延续，价差收缩。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑月差套利机会。
关注重点：
地缘冲突、伊朗核谈进展、美联储货币政策、库存变化
LLDPE:
2209价格8252，-252，国内两油库存73万吨，-2万吨，现货8280附近，基差+28。
PP:
2209价格8234，-198，现货拉丝8250附近，基差+16。
综述:
聚烯烃方面7月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，但仍会维持相对高位，净进口方面预计仍维持低位但环比增加，综合看供应端预计环比增加，但供应绝对量预计仍不是太高，供应端压力预计不大。需求端需要重点关注经济政策刺激后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃7月自身供需环比会有所好转，但向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大。价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和政策影响。
甲醇：
行业要闻：
1.隆众资讯7月6日消息，中国甲醇样本生产企业库存42.8万吨，环比上涨1.16万吨；港口库存为94.24万吨，环比减少8.98万吨。
综述：
昨日甲醇主力合约最低触及2437元/吨，收于2494元/吨，较前交易日下跌2.50%；基差收于-9点，期货超跌下基差小幅走强。国际原油暴跌带崩整个化工板块，甲醇、塑料及聚丙烯均受到一定拖累，虽然昨天日内甲醇期价出现一定反弹，但仍难掩跌势。美联储激进的加息方式令市场对于美国经济衰退的担忧始终不减，需求端悲观情绪依然弥漫，原油价格的每一次波动都将通过间接或直接的方式传递给甲醇，对甲醇价格造成较大的影响。现货市场，昨日各地普遍下跌，其中港口跌势明显，部分内地与港口价格倒挂，对内地市场形成一定利空。
基本面来看，现阶段不论是国内甲醇产量还是海外进口量都较为旺盛，预计7月我国甲醇供给端都将保持宽松状态，但需要持续关注煤制甲醇装置利润亏损对开工率的边际影响。需求端来看，当前沿海地区因为终端需求难以提振导致MTO装置开工下滑，刚需采购甲醇为主，短期内MTO方面暂无明显改善的点，大概率维持现有开工水平，主要关注天津渤化60万吨/年MTO装置能否为甲醇带来一定利好提振；传统下游因夏季高温天气的到来，存在进一步走弱的可能，但鉴于各个下游品种占甲醇需求的比例都较低，其影响有限。港口方面，本周港口库存环比减少8.7%，但考虑到目前中东局部区域供应维持高峰状态，当地装船量较大，所以预估7月进口甲醇数量难以下降，鉴于短期内江浙MTO装置开工提升概率不大，预计港口仍将维持较长时间的高库存。
综合而言，当前甲醇面临最大的问题即下游需求支撑有限，场内接货积极性不佳，短期内甲醇基本面无太大改善空间，转折点或在9月计划运行的天津渤化装置以及“金九银十”的旺季阶段，鉴于当前市场宏观风险充满不确定性，预计甲醇价格波动较大。
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