宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，道指涨0.05%报32915.78点，标普500指数涨0.31%报4121.43点，纳指涨0.4%报12061.37点。旅行者集团涨1.6%，IBM涨1.16%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨0.95%，谷歌涨1.99%，特斯拉涨1.6%。热门中概股表现强劲，富途控股涨18.56%，新蛋涨17.18%。
经济数据：美国白宫宣布，将对泰国、马来西亚、柬埔寨、越南等东南亚四国的光伏电池板免征24个月关税。白宫表示，美国有望在2024年之前将其太阳能发电能力提高两倍。
其他信息：日本央行行长黑田东彦表示，日本经济仍处于从疫情复苏的过程，并面临商品价格上涨的下行压力。在这种情况下，货币紧缩根本不是一个合适的措施。当务之急是继续坚持货币宽松。必须在工资上涨和物价上涨之间建立良性经济循环。
国内宏观：
股票市场：沪深股指全线上扬，上证指数重回3200点，“锂、光、芯”等热门赛道纷纷崛起，宁德时代再涨近7%，创业板指进入技术性牛市；沪深两市成交额重回万亿大关，达到1.11万亿元。截至收盘，上证指数涨1.28%报3236.37点，创业板指涨3.92%报2554.66点，深证成指涨2.66%报11938.12点。盘面上，锂矿指数大涨近9%，盐湖提锂、动力电池指数均涨6%左右，光伏、汽车、煤炭、券商及CRO板块造好；地产股表现低迷。北向资金跑步进场，大幅净买入112.55亿元，贵州茅台、紫金矿业均获净买入逾6亿元。
经济数据：国家税务总局增值税发票数据显示，今年端午小长假期间，全国零售业销售收入同比增长9.5%，居民服务销售收入同比增长12.9%；餐饮业销售收入整体恢复至上年同期的83.8%，住宿业销售收入整体恢复至上年同期的92%。
债券市场：风险偏好回升，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券弱势尤甚收益率上行3-6bp；国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.11%；银行间资金面继续宽松无虞，主要回购利率稳中小幅上行；地产债多数上涨，“21碧地03”和“20世茂G3”涨超5%。
外汇市场：周一人民币兑美元中间价报6.6691，调升404个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.6457，较上一交易日涨293个基点；夜盘收报6.6544，较上一交易日夜盘涨56个基点。交易员表示，中国经济复苏预期令人民币短线走高，不过后续仍需关注数据表现。
其他信息：中国银行业协会发布《主动加强金融服务全面助力稳住经济的倡议书》提出，信贷投放靠前发力，会员单位应及时满足因疫情暂时遇困行业企业的合理、有效信贷需求，深入推进银担合作、银保合作，加强与政府性融资担保机构的合作，努力实现住宿、餐饮、零售、文化、旅游、交通运输等受疫情影响严重行业信贷余额持续稳步增长。
股指期货
A股三大指数昨日集体收涨，市场成交额明显放大，沪深两市合计成交1.11万亿元，北向资金全天大幅净买入112.55亿元。基建、银行、地产跌幅居前，锂矿、光伏、芯片、煤炭板块领涨。4月底以来的这波反弹，主要是在国内经济增长目标得到确认、稳增长力度加大、国内疫情局面缓和的情况下出现的超跌反弹，目前虽然各项政策在密集出台，但是经济还没有走出困境，引发本轮熊市最主要的经济衰退问题没有得到根本解决，因此，A股并不存在大幅反弹的可能性。6月份，美联储开始加息并启动缩表计划，市场或更多关注全球流动性问题，全球风险资产又迎来一段时间的承压期，此外A股市场自4月底以来反弹较多，也有短期调整的需求，这些都可能造成市场上的资金选择获利了结，A股短期内波动可能会加大，但由于国内的稳增长政策在不断出台，市场存在一定的支撑，A股下探的空间或相对有限，市场更多可能维持一个震荡盘整的局面，在此过程中，可关注一些机构性的行业机会。
债市
昨日长端利率延续上行趋势，收于2.76%，短端资金面宽松，银行七天回购利率上行2.05bp至1.6479%，基本维持在1.6%~1.8%区间震荡。
经济低位反弹，回升偏弱，预计货币政策维持宽松的时间延长，支撑债市走强，但空间有限。5月制造业PMI较上月反弹2.20pct至49.6%，非制造业商务活动反弹5.9pct至47.8%。结构上，新订单、生产指数明显回升，交付时间、库存去化有所改善，制造业大型企业景气度重返扩张区间，医药、食品、汽车、电子等重点领域的生产及产业链恢复正在兑现政策效果。往后看，全面复工复产有望带动经济底部回升，叠加政策端发力，推动经济预期扭转，但考虑到基本面恢复较慢且不确定性较大，政策将进一步维持宽松、发力效果有待评估，长端利率再创年内新高的可能性有限。短端利率受实体融资需求有限、6月财政留抵退税，资金面整体宽松。此外，当前6-8月联储加息预期难以再度强化，外部压力趋缓，把握政策窗口。
风险提示：基本面超预期，疫情超预期，美联储政策超预期
贵金属
市场表现：
沪金收395.86元人民币/克（-0.51%），纸黄金收393.83元人民币/克（-0.26%），黄金T+D收395.99元人民币/克（-0.31%）。
小结：
黄金在美联储加息压制通胀趋势性下行，同时受到经济衰退预期走强而震荡反弹。
抗通胀是当前美联储面临的首要问题。美国5月非农数据整体超预期，联储近两个月会议加息得以确认，黄金下行。数据一方面反映出美国就业市场依然强劲，休闲酒店、专业商业服务及运输仓储行业就业持续回归。另一方面，高水平就业人数不可持续，但职位空缺率、离职率及雇佣率仍然偏高，劳动力市场紧平衡状态下，工资尽管增速小幅回落但仍维持高位，工资-通胀螺旋压力犹存，再次确认了“6、7月大概率连续加息50BP”，但并无法证伪“下半年或暂缓加息”。
经济衰退压力有所显现，为通胀之外第二亟待解决的问题。美国5月PMI数据显示阶段性好转，但预计长期回落趋势不减，经济衰退及联储紧缩政策退出支撑黄金反弹。制造业PMI指数为56.1%，较上月回升0.7pct，非制造业PMI指数为55.9%，连续第二个月下降1.2pct，新订单、产出、供应链和原材料库存在经历前两个月的大幅回落后短暂好转，但劳动力市场依然偏紧。尽管当前美国消费需求仍然偏强，但在联储6月开始缩表并可能连续加息50bp，美国需求逐渐降温，消费加快向正常化回归，经济难掩放缓趋势。
从美国基本面的复苏情况来看，核心需求中出行需求偏强、租房需求走高，叠加工资通胀压力犹存，通胀上行风险较高，美联储持续收紧政策下，黄金趋势性下行。中期来看，消费支出回落趋势不减，持续偏强的紧缩政策或加剧经济衰退风险，紧缩货币政策或在通胀缓和后退出，向上支撑黄金。此外，俄乌冲突反复，通胀超预期等因素令黄金仍有反弹机会。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突
黑色金属
行业要闻：1.据中钢协数据显示，2022年5月下旬，重点钢企粗钢日产231.93万吨，环比增长0.88%；钢材库存量1794.24万吨，比上一旬降低203.50万吨、下降10.19%。
2.6月6日，全国主港铁矿石成交86.00万吨，环比减9%；237家主流贸易商建材成交17.16万吨，环比减15.8%。
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4850元/吨，涨20，10合约基差100点。近期盘面受强预期提振明显强于现货，基差快速收敛。国家加大稳住经济大盘的政策力度，提振市场情绪。基本面来看，下游需求疲软，库存去化缓慢，但预期依然偏强，短期有上海复工复产加速后的赶工小高潮带动需求回升，但力度预计有限，中期有国家稳增长政策不断发力并逐渐显效。短期螺纹延续反弹行情，高度取决于需求回暖力度。后期重点关注：上海复工复产对赶工需求的带动，关注下游贸易商成交情况。
策略方面，基于稳增长发力，需求回暖，螺纹有反弹需求。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价810元/吨，涨5，05合约基差119。铁矿基本面依然偏紧，支撑铁矿反弹力度较强。上周钢联数据显示，铁矿石港口库存继续下降，钢厂库存维持低位，港口疏港量和钢厂日耗维持高位，铁水产量继续攀升，需求依然强劲，澳巴发运量延续回升，供需均边际走强。铁矿核心驱动依然在需求端，跟随螺纹波动为主，幅度或强于螺纹。稳增长进一步发力，强预期提振市场情绪。主要风险点：强势铁矿将面临政策风险，不建议过分追高。
策略方面，铁矿基差维持高位水平，建议关注铁矿09-01正套机会，以及螺矿比走低的套利机会。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、外媒透露称，美国将允许两家石油公司将委内瑞拉的石油运往欧洲，以缓解欧洲因制裁俄罗斯能源而面临的石油供应短缺问题。
2、媒体报道称，印度炼厂正集体谈判敲定为期六个月的俄罗斯原油供应新合约。供应协议将独立于印度此前其他原油采购合同。新合约将由俄罗斯石油公司负责交付，采购规模和价格等细节仍在进行磋商。
市场表现：
NYMEX原油期货07合约118.50跌0.37美元/桶或0.31%；ICE布油期货08合约119.51跌0.21美元/桶或0.17%。中国INE原油期货主力合约2207涨19.5至749.6元/桶，夜盘跌4.1至745.5元/桶。
总体分析：
虽然沙特7月官价涨幅超预期反映出需求改善，但俄罗斯向亚洲地区的供应或有增加，国际油价小幅下跌。近期需求边际好转，而供给端风险溢价仍存，油价偏强震荡。俄乌局势仍在僵持，目前局势更加复杂，解决时间或将延长，如果欧盟加入对俄罗斯原油制裁，叠加美国NOPEC法案，中东制裁放松等因素，供给端变数将一直存在，风险溢价或长期保持高位；而需求方面，因国内外防疫措施缓和，美国迎来夏季消费高峰，叠加目前持续去库，短期需求端支撑力度较强。而各机构纷纷下调2022年原油需求预期，且全球加息浪潮下，通胀压力高企，经济下行压力加大，又进一步对油价形成负反馈。短期高油价高波动特征依然延续。
从中期角度看，全球经济格局及货币政策更加复杂，油价很难出现单边趋势行情，油价高位将带来全球通胀压力，叠加疫情的持续存在，美联储后期紧缩步伐已经确定，全球可能陷入“滞胀”的局面，需求受限，再度负反馈至油价。而在全球博弈中美国作为既得利益者，加息将促进资本回流，美元走强，又从定价角度限制油价高度。原油市场将在“紧平衡--平衡--小幅过剩”的状态切换，油价走势结构性特点将更为突出，年内整体高油价高波动将是常态，而引致全球经济、利率、汇率等波动率提升，大类资产配置中，需增加避险品种及策略，对冲市场β风险，而原油作为重要品种，战略层面属于多配资产。从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构转强，价差大幅偏离合理区间。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与，区间操作者考虑用月差规避趋势操作波动。
关注重点：
地缘冲突、伊朗核谈进展、库存变化
LLDPE:
2209价格9023，-25，国内两油库存78万吨，+5.5万吨，现货8950附近，基差-73。
PP:
2209价格8926，+36，现货拉丝8880附近，基差-46。
综述：
聚烯烃方面6月供应端仍需要重点关注上游利润不佳的情况下检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比下降，但仍会维持相对高位，净进口方面预计仍维持低位但环比增加，综合看供应端预计环比增加，但供应绝对量预计仍不是太高，需求端需要重点关注疫情结束后需求环比改善的情况，整体来看，预计聚烯烃自身供需环比会有所好转，但向上驱动可能仍不足，主要是因为需求预计即使环比改善也不会表现非常强势、库存去化力度也不会太大；价格方面除了供需情况需要更多关注成本端原油的变化，近期成本端对聚烯烃价格影响更显著；综合来看，目前聚烯烃从生产利润端来看估值较低，但供需驱动不强，低估值下单边价格阶段性易受成本影响和政策影响。
甲醇：
昨日甲醇主力合约收于2863元/吨，较节前仅上涨4元/吨；太仓基差收于-68点，较前值下跌44点，近期甲醇供给预期增多，港口现货价格跟涨缓慢，基差下行。当前全球能源价格强势，给予甲醇较强的支撑作用，甲醇盘面上周的涨幅以及昨日跳涨开盘更多反应的是原油价格的大幅上涨带来的同步效应。现货市场，昨日关中、河南、华东、华南及山东地区价格普遍上涨30-60元/吨不等，主要因端午节假期归来，部分下游存在备货需求，导致部分新价上调。
基本面来看，现阶段甲醇供给端增量不如预期般强烈，表面原因在于部分煤制甲醇装置临时宣布停车检修或降负生产，但深层次原因或受到煤制甲醇利润为负的影响。隆众数据显示，上周内蒙煤制甲醇利润为-596元/吨，结合去年的行情分析，当该数值从-500降至-1000时，会伴随着煤制甲醇开工的大幅下滑，所以近期仍需及时关注甲醇的生产利润，若利润进一步恶化，不排除6月甲醇产量不增反降的可能。需求端来看，当前新兴下游受到终端需求低迷及高成本的挤压而处境不佳，但鉴于阳煤及盐湖两套MTO装置预计于6月中上旬恢复重启，所以短期内MTO开工率或仍小幅上涨，传统下游中甲醛将面临夏季需求淡季的困境，整体看甲醇下游需求改善空间有限，大概率维持现有水平。整体来看，在供需宽松及成本支撑双重因素影响下，甲醇基本面难以走出明显的趋势性行情。策略方面，可以考虑入场甲醇9-1的反套，一方面9月前甲醇通常处于累库阶段而9月后在“金九银十”及“冬季限气”的影响下通常处于去库阶段，所以9月合约价格较1月更弱一些；另一方面，11月是甲醇仓单强制注销的时点，所以9月合约受空头压力较大，此外，当前-68点的基差也有利于甲醇9-1合约反套策略的运行。
综合而言，预计本周甲醇走势仍以横盘震荡为主。
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