宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股集体上涨，道指涨1.06%报35462.78点，标普500指数涨0.84%报4521.54点，纳指涨1.28%报14194.46点。安进涨近8%，美国运通涨超3%，联合健康集团涨2%，领涨道指。科技股多数走高，苹果涨近2%，亚马逊涨超2%，脸书跌超2%。油气股走低，斯伦贝谢跌3.1%，西方石油跌4%。
经济数据：美国12月贸易帐逆差807亿美元，预期逆差830亿美元，前值逆差802亿美元修正为793.3亿美元。
其他信息：欧盟委员会公布《芯片法案》，计划大幅提升欧盟在全球的芯片生产份额。根据该法案，欧盟将投入超过430亿欧元公共和私有资金，用于支持芯片生产、试点项目和初创企业。到2030年，欧盟计划将在全球芯片生产的份额从目前的10%增加到20%。
国内宏观：
股票市场：上证指数全天V型翻转，收于日内高位；深证成指盘中一度跌超3%。盘中，药明康德跌停一度引发各类茅轮番跳水，宁德时代最深下挫近10%，立讯精密、北方华创、恩捷股份、赣锋锂业、亿纬锂能等纷纷垮塌。不过，煤炭、钢铁板块表现坚挺，金融板块挺身而出，带动指数脱离低点。此外，建筑股批量涨停，燃气、电力板块午后崛起。中国移动涨超5%，提振电信板块。截至收盘，上证指数涨0.67%报3452.63点，深证成指跌0.98%报13325.41点，创业板指跌2.45%报2846.48点；大市成交0.88万亿元。
经济数据：贝壳研究院报告显示，1月贝壳50城二手房成交量环比下降约23%。成交量下行主要受到疫情影响，此外1月下旬临近春节假期，市场成交活跃度不及上月的日常水平。贝壳研究院分析，随着各地疫情得到有效控制和春节假期结束，预计后期市场成交活跃度将逐步恢复。
债券市场：经历上日的疲弱表现后，国内债市情绪稍缓，银行间主要利率债收益率变动不大，国债期货小幅收跌；银行间资金面平衡偏宽，主要回购利率均小降，隔夜回购加权利率与七天期则几近持平。地产债多数上涨，“20金科01”涨超16%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3688，较上一交易日跌110个基点。人民币兑美元中间价报6.3569，调升11个基点。交易员表示，美元指数企稳反弹，令人民币有所调整，但汇价仍维持在此前震荡区间。后市关注市场预期是否会发生改变，从而令波动区间较此前扩大。
其他信息：央行、银保监会发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》，明确保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，鼓励银行业金融机构按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，加大对保障性租赁住房发展的支持力度。下一步，两部门将加快建立完善住房租赁金融制度，继续加大对保障性住房建设和长租房市场发展的金融支持力度，促进房地产业良性循环和健康发展。
股指期货
昨日指数分化比较严重，早盘一度大跌，但是午后出现V形反转，涨幅较大的板块主要集中在建筑、钢铁、建材等稳增长行业。宁德时代盘中一度跌近-10%，外盘跌幅收窄为-6.66%，宁德时代是深证成指、创业板指、沪深300指数第一大成分股，受宁德时代这些权重股的拖累，这些指数跌幅较大，但市场上整体超3600只个股上涨，中位数涨幅为1.5%，整体情绪并不是很差。
受美国将33家中国单位列入“未经核实名单UVL”的利空消息影响，创新药和新能源两大主流热门赛道龙头股大跌，在当前市场风险偏好尚未完全恢复的情况下，高估值的股票容易面临较大的波动，负面信息容易被过度解读和反应，悲观情绪向其他成长股板块有所扩散，导致新能源、医药、半导体、电子等多个行业出现调整，创业板跌幅较大，表现明显弱于主板。从节后市场表现来看，目前市场的方向主要是围绕两会政策预期展开，即在稳增长背景下受益较多的新老基建、银行等板块，可对这些行业进行提前布局。
债市
利率方面：节前央行超量续做到期MLF，并且调降OMO、MLF利率及1年期、5年期LPR利率，10年期国债期货主力上行。考虑到经济数据不佳，央行降息周期并未结束。特别是在信用传导不畅，对实体经济拉动效果不明显的情况下，货币政策可能迎来更大幅度宽松，利率可能进一步下降。尽管海外处于加息周期（英国超预期加息25bp，继去年12月底连续加息；美联储3月加息预期升温，CME“美联储观察”显示3月加息25bp概率为94.4%），但基于国内“以我为主”以及中美利差位于25%历史分位数附近，海外加息扰动有限。央行有望开启连续降息进程。总体环境依然利好债市，利率有望进一步下行。
信用方面：1月中上旬银行信贷整体投放不足，弱于去年同期水平。1月18号，央行副行长刘国强表示“金融部门不但要迎客上门，还要主动出击”，推动1月下旬信贷节奏加快，但整体资金需求不强。央行货币宽松有望继续维持，宽信用有待观察。
贵金属
市场表现：
沪金收376.4元人民币/盎司（0.61%），纸黄金收374.2元人民币/克（0.05%），黄金T+D收374.76元人民币/克（0.5%）。
小结：
近期受多方因素影响，油价攀升加剧短期通胀压力。黄金主线加息逻辑暂时让位于通胀，市场看涨情绪升温。但随着寒潮退散、地缘政治缓解，原油供给冲击扰动降低，改善通胀。
基本面情况，美国1月ISM制造业PMI连续两个月走低，受疫情反弹和劳动力持续供给约束影响，企业生产中断叠加运输限制，经济疲软态势或将延续，美联储政策收紧进程大概率采取渐进模式（不及预期），黄金或有反弹。而1月非农数据整体表现强劲，提振市场加息预期。但经济是否能担住有待进一步数据佐证，并且本轮通胀不完全是货币超发导致，即使加息，诱发通胀的另一重要因素——劳动力仍有变数，预计加息落地次数有限，存在政策反转概率，黄金向上有支撑。
后市看，收紧银根仍是全球央行的大趋势，且伴随疫情好转，供应链恢复，通胀有所缓解，经济弱复苏，黄金下行空间较大。但经济下行压力、美国方面政策外溢效应风险加大，全球经济复苏进程较为迟缓，构成黄金局部避险支撑。
重点关注：
通胀，美联储讲话及疫情形势
黑色金属
行业要闻：
1.2月8日，Mysteel统计全国45港进口铁矿库存15726.30万吨，环比增416.37万吨；同时，47港进口铁矿石库存总量16286.30万吨，环比累库463.37万吨。
2.据Mysteel不完全统计，2022年1月全国15家钢厂发布钢铁产能置换方案，涉及新建炼钢产能1613.36万吨，新建炼铁产能1322万吨；涉及淘汰炼钢产能超1975.65万吨，淘汰炼铁产能2030.5万吨。
综述：
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格4830元/吨，涨40，基差67点。近期唐山限产趋严，叠加国内钢材市场对节后需求回暖预期较强，钢厂大幅调涨价格，螺纹库存依然偏低，支撑螺纹价格走强。供应受环保限产及冬奥会影响短期难以大幅回升，而需求有望先行回暖，国内稳增长力度不断加大，宽货币宽信用延续，利率仍有下调空间，对房地产市场有支撑，基建投资前置发力，春季需求值得期待。目前需求预期难以证伪对螺纹有较强支撑，偏强震荡为主，后期关注终端需求回暖程度及库存累积速度。
操作建议：偏强震荡为主，逢低偏多思路。
铁矿石：上一交易日青岛港超特粉报价627元/吨，稳，05合约基差25，基差维持弱势。唐山限产加严利空炉料，铁矿高位回落。近期澳巴发运量及到港量持续下降，属于季节性正常回落，冬奥会期间钢厂限产加码对铁矿施压，供需双弱下铁矿高位震荡为主。中长期钢厂复产仍是主逻辑，对铁矿提供支撑。铁矿核心驱动在需求，跟随螺纹波动为主。
操作建议：铁矿跟随螺纹波动，短期承压弱势波动。
煤焦
动力煤：
市场数据：秦皇岛港库存460万吨（-50.5），调入53.1（-11.5），调出50.1（-11.5）,1月27日沿海八省重点电日耗183.1，库存3165.1。
总体分析：近两日动力煤涨幅较大,春节期间，港口库存不增反降，市场累库预期落空，叠加期货贴水拉动再次上涨，但年前，发改委及煤炭工业协会、运销协会接连发布相关通知及倡议书，产地大矿响应号召，保持正常生产，国内煤炭优质产能继续释放，电煤整体供应与运输有保障。年后考虑到冬奥及两会的影响，产地安监形势或将趋严，而下游企业复工复产，需求也在回升。综合来看，目前政策风险较大，建议谨慎操作，还需关注需求恢复的程度及中下游的库存情况。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、美国总统拜登政府恢复了对伊朗的制裁豁免，以允许国际核合作项目的开展。与此同时，有关2015年国际核协议的谈判进入了最后阶段。
2、API原油库存最新数据出炉。数据显示，美国至2月4日当周API原油库存减少202.5万桶；美国至2月4日当周API库欣原油库存减少250.2万桶；美国至2月4日当周API汽油库存减少113.8万桶。
市场表现：
NYMEX原油期货03合约89.36跌1.96美元/桶或2.15%；ICE布油期货04合约90.78跌1.91美元/桶或2.09%。中国INE原油期货主力合约2204跌6.0至561.4元/桶，夜盘跌9.8至551.6元/桶。
总体分析：
美国与伊朗恢复间接谈判，伊朗制裁解禁的可能性正在增强，市场担忧供应增长，国际油价大幅下跌。近期供给端是油价主导因素，而高油价下美国有意与伊朗和解，中期影响因素提前反映，油价大幅调整，而在目前位置，高波动性依然存在。短期地缘政治火力猛烈，加之OPEC近期产量增量不及预期，市场对于OPEC未来的实际增产能力产生担忧，支撑仍存。需求方面，奥密克戎病毒致命性不强，疫苗及药物获批提供有力支撑，市场预期被不断证伪，且各大机构对需求乐观。短期油价波动性加剧，需警惕高位调整压力，后期将呈现高油价高波动的局面。中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，伊朗核谈变化仍重点关注，同时美联储政策转折时点最为关键，目前市场担忧3月份或有可能加息，油价结构性特点更为突出。从近期市场表现看，VIX指数处于低位反复，跨期价差走阔，back结构强化，佐证短期强供需结构。关注B-L价差走阔机会。
关注重点：
库存变动、伊朗核谈进展、疫情进展
甲醇：
行业要闻：
1.隆众资讯显示，青海盐湖33万吨/年甲醇制烯烃装置预计2月17日左右停车。
综述：
昨日甲醇主力合约午盘收于2935元/吨，下跌0.58%，夜盘小幅低开，截至收稿前报价2880元/吨；基差收于-30点，期价高位震荡下港口实际成交一般，以刚需小单为主，基差走弱。昨日美原油大幅回落，跌破90美元关口，受此影响，聚丙烯及塑料主力合约均出现明显下跌，但同期动力煤价格大幅上涨6.59%，上下两端共同作用下甲醇高位震荡为主。现货市场春节期间相对稳定，上游厂家库存压力不大，节后部分下游企业存在补货需求，周初各地报价均有所上调，但场内高价货源交投氛围一般，市场买气不足。山东部分地区受冬奥会影响，下游开工率偏低，甲醇价格昨下调300-330元/吨；西北主产区价格稳定；港口地区现货小幅下调。
近期我国煤炭市场库存较春节前有所降低，在沿海港口库存低位的情况下，节后部分电厂电煤刚性补库推动短期煤炭市场维持偏强运行对甲醇形成一定的支撑作用。但印尼能源和矿产资源部矿产和煤炭司司长Ridwan Djamaluddin于当地时间2月1日宣布解除煤炭出口禁令，此举或增加2月中下旬我国进口煤炭数量；此外，随着春季逐渐到来，民用电将进入淡季，煤价中期下行压力较大，需警惕甲醇成本端崩塌风险。本周关注甲醇装置及下游开工情况，在基本面无明显变化情况下，短期内预计甲醇期价高位震荡为主。
免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
