宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股收盘涨跌不一，道指跌0.3%报35101.85点，标普500指数跌0.09%报4432.35点，纳指涨0.16%报14860.18点。雪佛龙跌1.7%，联合健康集团跌1%，领跌道指。疫苗股大涨，Moderna涨17.1%，BioNTech涨14.97%。新能源汽车股上涨，特斯拉涨超2%，蔚来汽车涨3%。能源、贵金属及旅游相关板块跌幅居前；氢能、充电桩、固态电池等新能源板块集体强势。
经济数据：美国劳工部调查显示，美国6月职位空缺数升至1010万，创下历史新高，凸显出企业在招聘足够多工人以跟上经济反弹所面临的持续挑战。5月数据上修为950万。
其他信息：美联储博斯蒂克：随着时间的推移，通胀将趋于平均；目前可能达到5年核心PCE 2％的目标。支持在缩债方面加快步伐； 如果经济继续改善，预计利率将在2022年底提高；赞成在比前几轮更短的时间内完成缩减购债计划。美联储可能会在10月到12月之间开始缩减债券购买，但对进一步缩减持开放态度。
国内宏观：
股票市场：A股大小指数分化，白马股回暖，“茅系股”走强，“宁组合”低迷；食品饮料走强，猪股肉大涨，储能概念持续爆发；热点题材多数走弱，半导体、锂电池、稀土永磁等指数明显回调。上证指数收涨1.05%报3494.63点，创业板指跌0.98%。两市成交额超1.2万亿元，连续第14个交易日达到万亿规模。
经济数据：中国7月CPI同比上涨1%，预期0.8%，前值1.1%；环比由上月下降0.4%转为上涨0.3%。7月PPI同比上涨9%，预期及前值均为8.8%，环比上涨0.5%。国家统计局指出，7月份食品价格降幅扩大，其中猪肉价格下降43.5%。受原油、煤炭及相关产品价格大幅上涨影响，PPI同比涨幅略有扩大。
债券市场：国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.51%；银行间主要利率债收益率大幅上行4-6bp；银行间资金面趋紧，隔夜回购DR001加权利率大幅上行逾37bp报在2.25%附近，为本月以来首次反弹到2%上方，并与7天期形成倒挂。交易员称，美国非农数据亮眼带动美债收益率急弹，此外出口数据韧性犹存，PPI涨幅依旧高企，资金价格持续反弹，均对市场情绪形成压制。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4780，较上一交易日跌92个基点；夜盘收报6.4862，较上一交易日夜盘收盘跌17点。人民币兑美元中间价调贬215个基点，报6.4840。
其他信息：央行发布二季度货币政策执行报告称，总体而言，货币与通胀的关系没有变化，货币大量超发必然导致通胀，稳住通胀的关键还是要管住货币。下一阶段要统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，既有力支持实体经济，又坚决不搞“大水漫灌”，以适度的货币增长支持经济高质量发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。
股指期货
上周市场整体延续反弹走势，8月进入中报的密集披露期，中证500相对于沪深300和上证50的业绩驱动力更强。相对IF和IH而言，IC或将持续偏强。
A股市场历来存在市值轮动，沪深300和中证500的强弱也相应发生变化。春节后美债压力下大市值蓝筹泡沫破灭，沪深300连续暴跌超13%，将年初以来的收益尽数吐出。这时候大家都在寻找下一个主战场，结果以中证500为代表的中盘蓝筹进入投资视野。今年以来，中证500已经取得了8.86%的收益，而沪深300则下跌4.46%。
从估值来看，截止2021年7月30日，中证500指数PE_TTM为21.6倍，以过去10年的历史来看，在主要宽基指数（上证50、沪深300、中证500和创业板指）中，仅有中证500指数的估值处于50%分位以下。因此中证500指数具备更高的安全边际。并且中证500不仅估值低，在今年上涨的过程中，估值还越来越低，从年初的28.7倍跌至21.6倍。原因在于，在今年估值收缩的市场行情中，中证500指数依靠高盈利增速，取得了相对较好的收益。
从资金动向上来看，中证500也确实得到了加仓。截至2021年7月底，北上资金持有中证500指数成分股市值占其持股总市值的比例为13.0%，相比2020年底上升1.5%，而持有沪深300指数成分股市值占比则下降5.7%至73.0%。
展望后市，首先宏观经济环境或更利好中证500。6月通胀与金融数据拐点已现，未来随通胀预期继续回落、盈利增长压力催化，7月降准后流动性易松难紧，中盘蓝筹或将持续受益。
资产配置上建议降低单一高景气赛道的持仓集中度、布局一些均衡持仓的中小盘风格的宽基指数型产品或适度分散化投资更为有利。
交易策略，短期看风格或有反复，但从下半年整体看，预计IC依然强于IH。
风险点：主要集中在下半年可能出现的经济明显下行压力以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。
黑色金属
行业要闻：
1.8月2日-8日，中国45港到港总量2663.4万吨，环比增加446.8万吨；北方六港到港总量为1426.3万吨，环比增加280.8万吨。
2.唐山发布《2022年北京冬奥会和东残奥会空气质量保障实施方案（意见稿）》， 要求，2021年全市粗钢产量同比压减1237万吨。明确冬奥会空气质量保障工作分为两个阶段，—是赛前攻坚期, 时间为自方案发布之日至2022年1月27日；二是赛时管控期，时间为2022年1月28日—2月20日、2月27日—3月13日。
综述：
螺纹： 上一交易日螺纹现货标的价格5270，稳，基差103。近期基差从负值区域回升至正值。供需基本面决定行情走势，而限产政策的不确定性加剧了行情波动。从上周数据来看，螺纹产量延续下降，目前产量已经降至近五年新低，可以看出压产政策持续发力；消费依然处于淡季，表需弱势运行，也降至近五年新低，社会库存处于高位小幅回落，螺纹供需延续供需双弱格局。短期在压产预期修复及弱需求之下，行情或延续高位震荡走势，上下方空间均有限，向上有弱需求压制，向下有成本支撑。中期重点关注旺季需求表现，消费有望边际转好，而供应端压产政策难以证伪，行情依然有支撑，逢低偏多思路为主。风险因素：“金九银十”旺季不旺，限产政策大幅度放松。
操作建议：高位震荡为主，关注需求指引。
铁矿石：上一交易日港口超特粉价格835，跌25，基差112。近期在限产政策扰动以及钢厂减产兑现的情况之下，铁矿价格大幅走弱。钢铁行业压减粗钢产量的大政策背景下，铁矿石需求端收缩将改变铁矿价格的驱动逻辑，供应端只要不出现矿难等重大风险事件，铁矿石的高估值面临修复压力，价格长期承压。高估值修复包括两种路径，一种是绝对估值下行，一种是和成材相比的相对估值修复。目前以绝对估值修复为主，呈现单边下跌走势，后期更多表现为相对估值修复，即价格波动趋势跟随螺纹，但强弱关系取决于限产政策和钢厂利润。从数据来看，三、四季度四大矿山的发运量预计维持高位，而需求持续走弱，国内铁水产量持续受到限产政策抑制，国外钢厂复产增量边际下降，总需求增速下降，港口及钢厂库存维持高位水平。供需格局趋于宽松，铁矿将持续承压。策略方面，建议在策略配置中把铁矿石作为空头配置；建议关注螺矿比走阔的套利机会。
操作建议：铁矿长期承压，建议在策略配置中作为空头配置。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存422万吨（-148），调入45.3（-4.5），调出51.3（-3）,8月5日沿海八省重点电日耗219.4，库存2274.7。
总结：近期受供应增加预期增强的影响，煤价高位暂稳。目前仍处于迎峰度夏旺季，下游终端高日耗与低库存并存，补库压力较大，供需仍处于偏紧状态。上周铁路发运情况好转，北港库存小幅回升，政府稳价增供态度不改。目前多空因素交杂，市场暂不明朗，建议短期观望，规避风险。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1.根据最新统计数据，全法绝大多数省份的新冠发病率超过警戒阈值。日本准备将紧急限制措施扩大到更多县市；而全球第二大石油消费国亚洲大国已经在一些城市实施限制措施并取消了航班，构成燃料需求威胁。
2.由于上周的无人机袭击导致伊朗和世界大国之间的紧张局势正在发酵，核协议谈判或将需要更长的时间。
市场表现：
周一（8月9日）NYMEX原油期货2021年9月合约每桶66.48美元跌1.80美元，ICE布油期货2021年10月合约每桶69.04美元跌1.66美元，中国INE原油期货主力合约2109跌2.1元/桶至426.4元/桶，夜盘跌9.9元/桶至416.5元/桶。
总体分析：
亚洲多国或因德尔塔变异毒株而增强管控举措，需求前景继续承压，且叠加美元持续反弹，国际油价大幅下跌。目前对需求的恐慌影响市场，而供给变化不大，8月份供给端增量边际增加，但增量较少，而需求端近期有所反复，短期波动加剧，库存亦出现反复，原油波动加剧，近期仍以区间走势为主。中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，需重点关注伊朗增产、预期温和增产概率较大，而美联储政策态度影响原油需求增速，政策转折时点最为关键，油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看，VIX指数提升，市场情绪波动；区域价差看，目前进入美国夏季消费旺季，欧美跨区价差套利关注。
关注重点：
货币政策变动、伊朗局势变动、欧佩克减产会议
LLDPE市场:
2109价格8100，+25，国内两油库存72万吨，-1.5万吨，现货8075附近，基差-25。
PP市场:
2109价格8339，-20，现货拉丝8450附近，基差+110。
操作建议：
8月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，近期成本端原油煤炭有所走弱。
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