宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股全线上涨，道指基本收复周一失地并再度逼近历史新高。道指涨0.8%报35116.4点，标普500指数涨0.82%报4423.15点，纳指涨0.55%报14761.3点。辉瑞制药涨逾3%，领涨道指。科技股多数上涨，苹果、亚马逊均涨逾1%。中概游戏股重挫，网易跌超11%，斗鱼、虎牙跌逾8%。
经济数据：美国6月耐用品订单终值环比增0.9%，预期增0.8%，前值增0.8%。美国6月工厂订单环比增1.5%，预期增1%，前值增1.7%。
其他信息：澳洲联储维持基准利率和国债收益率目标不变，同时维持缩减QE计划不变，即将按计划在9月将每周购债规模缩减至40亿。澳洲联储预测2022年经济增速将略高于4%，高于之前预测的3.5%；预计到2023年底失业率将降至4%，接近充分就业。
国内宏观：
股票市场：A股弱势震荡，热点题材尽数哑火，汽车芯片概念遭重挫，锂电池产业链深度回调；病毒防治概念股走强，疫苗冷链概念同步上涨。上证指数收跌0.47%报3447.99点，创业板指跌0.46%。两市成交额超1.4万亿，连续10个交易日达到万亿规模。
经济数据：上半年我国服务贸易保持良好增长态势。服务进出口总额23774.4亿元，同比增长6.7%，服务贸易逆差下降70%至1204.6亿元。
债券市场：止盈压力浮现，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.12%；银行间主要利率债收益率小幅上行1-3bp左右，短券上行幅度更大；资金面整体宽松，主要回购利率延续下行，其中隔夜在1.9%下方趋稳，七天期在2%附近盘整。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4649，较上一交易日跌40个基点；夜盘收报6.4700，较上一交易日夜盘收跌134个基点。人民币兑美元中间价报6.4610，调升50个基点。
其他信息：央行8月3日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期。
股指期货
昨日受监管政策调查涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销商事件影响，新能源车及半导体等强势板块大幅回调，印证笔者之前建议降低单一风格持仓，转为成长+价值哑铃型配置的建议，市场三季度高波动或仍将延续。
一是国内经济基本面高位回落而行业金融监管趋严的背景下上市公司盈利基本面的持续乐观预期将会减弱，行业分化仍是常态。二是国内流动性合理充裕而海外流动性边际收紧预期明显增强背景下上市公司估值端受到压制。三是Delta变异毒株的出现以及多国持续蔓延压制资本市场风险偏好。
但本轮调整或将带来新的入场良机，730中央政治局会议重提跨周期性调节，并明确鼓励“增量经济”的发展，笔者认为，中长期来看，股市大方向仍然是上涨趋势难改。
从具体方向来说，目前应该回避高位方向，重视低位刚刚起来的有逻辑的方向【如逆周期政策受益行业、“赚精特新”为代表的中小型高端制造业等】。战略布局上，短期仍需以防御为主，适度布局中小成长为风格的宽基类产品或分散化投资；与此同时，应积极寻找新的结构性行情进行适度布局【建议成长+价值哑铃型配置，以降低单一风格的持仓风险】。
交易策略，IC/IH处于高位水平，短期看继续持有风险较大，建议止盈观望。
风险点：主要集中在下半年可能出现的经济明显下行压力以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。
黑色金属
行业要闻：
1.淡水河谷：2021年底的预估产能从原先的3.5亿吨/年下调至3.43亿吨/年，主要是因为部分矿山一些临时限制，矿山许可证和废弃物处理问题。2021年铁矿石目标年产量维持3.15-3.35亿吨不变。
2.根据AutoForecastSolutions的预测数据，截止到8月2日，全球芯片短缺已致全球汽车产量损失超576万辆，其中北美和欧洲损失最大，分别达183.7万辆和173.8万辆，其次是中国，损失达114.4万辆。
综述：
螺纹：上一交易日螺纹现货标的价格5210，跌80，基差124。上周五中央政治局会议要求纠偏运动式减碳，螺纹价格大幅下挫。从上周数据来看，螺纹产量延续下降，消费依然疲软，表需弱势运行，库存小幅回落，螺纹供需延续供需双弱格局。近期的主要扰动因素是限产政策出现变数，纠正运动式“减碳”政策的提出，预计将会改变目前严格的压产力度，螺纹产量面临边际回升，同时应警惕钢厂利润好转导致限产效果进一步弱化。预计螺纹价格短期面临修复前期强预期的调整压力，下方关注短流程钢厂成本线4800点附近的支撑。中长期会持续受到限产政策的支撑，逢低偏多思路对待。“双碳”政策之下，钢铁行业压减粗钢产量的目标不会改变，将成为中长期的支撑因素。而短期限产政策的执行节奏和阶段性执行力度具有较大的不确定因素，强预期-预期修复-再预期-再修复的逻辑将持续扰动盘面价格。 策略方面，螺矿比走阔的策略面临调整，关注比值走低后的建仓机会。
操作建议：短期螺纹有继续调整压力，关注限产政策执行情况，警惕政策扰动大幅波动风险。
铁矿：昨日现货标的港口超特粉报价900，稳，09合约基差80。钢铁行业压减粗钢产量的大政策背景下，铁矿石需求端收缩将改变铁矿价格的驱动逻辑，供应端只要不出现矿难等重大风险事件，铁矿石的高估值面临修复压力，铁矿价格长期承压，高估值修复包括两种路径，一种是绝对估值下行，一种是和成材相比的相对估值修复。目前以绝对估值修复为主，呈现单边下跌走势，后期更多表现为相对估值修复，即价格波动趋势跟随螺纹，但强弱关系取决于限产政策和钢厂利润。短期压产政策出现变数，压产力度面临阶段性放松，铁矿在大幅下挫之后面临反弹需求，但不建议追反弹。
操作建议：短期铁矿有反弹需求，不追高。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存430万吨（-119.5），调入36.1（-14.9），调出30.1（-13.9）,7月29日沿海八省重点电日耗211.4，库存2362。
总结：目前正处于迎峰度夏旺季，下游终端高日耗与低库存并存，但受中转港口库存依旧偏低影响，港口资源依旧偏紧，下游补库压力较大。当前供需仍未改善，我们认为，当前需求端有旺季的较强支撑，但政府要求增产增供的强势态度不改，郑商所再度提高动力煤合约保证金，当前煤价不确定性较大，建议观望为主。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、澳大利亚悉尼的感染人数达到创纪录水平，因疫情尚无明显好转，澳大利亚第三大城市布里斯班和一些邻近地区的封锁措施将延长至8月8日。德尔塔毒株近期在昆士兰州持续蔓延，导致病例数不断攀升。
2、调查发现，OPEC 13个成员国的原油产量在7月上升到2020年4月以来的15个月最高值，日产量为2672万桶，较6月增加了61万桶。
市场表现：
周二（8月3日）NYMEX原油期货2021年9月合约每桶70.56美元跌0.70美元，ICE布油期货2021年10月合约每桶72.41美元跌0.48美元，中国INE原油期货主力合约2109跌10.4元/桶至441.8元/桶，夜盘跌7.6元/桶至434.2元/桶。
总体分析：
市场担忧德尔塔变异毒株引发的疫情反弹拖累需求前景，国际油价继续下跌，但美国商业原油库存可能继续下降抑制了跌幅。目前供给端增量边际增加，短期影响不大，加之需求端近期有所反复，短期波动加剧，而库存持续下降，需求整体强劲为原油提供底部支撑，但疫情影响下短期需求有所反复，区间走势为主。中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，需重点关注伊朗增产、预期温和增产概率较大，而美联储政策态度影响原油需求增速，政策转折时点最为关键，油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看，VIX指数提升，市场情绪波动；区域价差看，目前进入美国夏季消费旺季，欧美跨区价差套利关注。
关注重点：
货币政策变动、伊朗局势变动、欧佩克减产会议
LLDPE市场:
2109价格8040，-135，国内两油库存74万吨，-2万吨，现货8050附近，基差+10。
PP市场:
2109价格8291，-137，现货拉丝8420附近，基差+129。
操作建议：
8月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，近期成本端原油煤炭有所走弱。
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