宏观经济
国际宏观：
股票数据: 美国三大股指全线上涨，标普500指数和纳指均创历史新高。道指涨0.37%报35000.39点，标普500指数涨0.35%报4384.75点，纳指涨0.21%报14733.24点。迪士尼涨逾4%，高盛集团涨逾2%，摩根大通、美国运通涨超1%，领涨道指。科技股涨跌不一，谷歌、英伟达上涨，苹果、亚马逊均小幅走低。特斯拉涨超4%，维珍银河跌超17%，创去年12月14日以来最大单日跌幅。中概股太阳能板块和教育板块走强，其中，晶科能源涨逾8%，洪恩教育涨超9%。跌幅较大的中概股有，普普文化跌18%，斗鱼、箩筐技术、叮咚买菜跌超8%，贝壳跌逾7%。美债收益率回升，金融股领涨。
经济数据：纽约联储调查显示，6月的一年期通胀预期中值从5月份的4.0%升至4.8%，创2013年该预期推出以来新高；6月的三年期通胀预期中值维持在3.6%不变；未来通胀结果的不确定性短期上升，中期保持不变。
其他信息：亚太经合组织（APEC）7月16日将举行领导人特别会议，商讨应对新冠疫情及其经济影响等问题。新西兰总理阿德恩表示，APEC在过去一年遭受二战以来最大经济收缩，失去8100万个工作岗位。
国内宏观：
股票市场: 香港恒生指数收涨0.62%，报27515.24点；恒生科技指数涨1.14%，恒生国企指数涨0.61%。光伏、有色、消费、医药股涨幅居前，海底捞升近9%领涨蓝筹，洛阳玻璃大涨逾24%，中兴通讯涨13.5%，泰格医药涨超10%。两只新股表现疲弱，优趣汇控股跌近24%。大市成交1546.2亿港元，南向资金净卖出5.82亿港元。腾讯控股遭净卖出16.5亿港元居首，吉利汽车获净买入5.64亿港元最多。
经济数据：据中汽协统计分析，6月，新能源汽车产销分别达到24.8万辆和25.6万辆，环比增长14.3%和17.7%，同比增长1.3倍和1.4倍。其中，产量刷新当月历史纪录，销量则刷新历史纪录。
债券市场: 全面降准刺激做多热情，现券期货大涨。国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.42%，5年期主力合约涨0.32%；银行间主要利率债收益率大幅下行4-10bp。银行间市场资金面宽松无虞，隔夜及七天回购加权利率走低，其中隔夜加权利率跌逾22bp至2%下方。
外汇市场: 周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4727，较上一交易日上涨120个基点。人民币兑美元中间价报6.4785，调贬30个基点。
其他信息: 湖北省委书记应勇强调，湖北碳市场建设取得显著成效，下一步要按照国家部署要求，完成好全国碳排放权注册登记系统建设各项任务。要充分挖掘碳市场潜力，努力打造全国碳金融中心、中部地区绿色低碳产业发展先行区、低碳交流合作平台。
股指期货
短期看，全面降准大超预期，下周A股大概率呈现偏强走势，但并不意味着货币政策开始转向宽松【但“紧信用”或转为“稳信用”】。且这一周多以来，市场整体基调是处于轮动尾声，高景气赛道的队形已经陆续开始有人掉队，整体参与难度加大。那么在这个背景下，超预期的全面降准是不是能重新聚集起景气赛道的队形、重新凝聚起市场的做多情绪，还是需要进一步观察的。此外，美国新一轮经济数据的披露将再度影响美联储货币政策预期【7月28日美联储议息会议】，外部扰动加大。
从微观结构看，轮动的风格还将继续，但随着中报业绩预告进入密集披露期，市场将进入业绩逐渐兑现期，对于一些高估值的板块，建议仍然要多留一份谨慎！【后市仍是结构性轮动而非普涨行情，建议成长+价值哑铃型配置，以降低单一风格的持仓风险】。
交易策略，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略，跨品种套利策略可继续配置多IC空IH组合。
风险点：主要集中在下半年出现阶段性类滞胀风险的可能以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。
黑色金属
行业要闻：
1.7月5日-11日，Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2375.9万吨，环比减少114.7万吨；澳大利亚发货总量1623.5万吨，环比减少186.5万吨；其中澳大利亚发往中国量1277.0万吨，环比减少281.1万吨；巴西发货总量752.4万吨，环比增加71.8万吨。
2.7月5日-11日，中国45港到港总量2276万吨，环比减少236.7万吨；北方六港到港总量为1106.9万吨，环比增加45.3万吨。
综述：
螺纹：近期期螺主力合约受到限产加码预期的提振，以及国家全面降准的利好刺激，价格走势延续强势，现货价格受盘面带动昨日大幅调涨140元，报价5190元，基差维持在负200点左右的低位水平，负基差反映了强预期对盘面的主导。从上周周度数据来看，钢厂因为亏损生产积极性受挫，7.1后顺势检修减产，螺纹产量延续大幅下降；时处消费淡季，南方出梅后又遇高温天气，终端开工受到抑制，表需位于低位水平；社会库存继续累积，螺纹供需延续供需双降的偏弱格局。短期需求依然疲软，扰动因素主要在于限产政策的落地情况，预计短期钢厂利润会回升，一旦钢厂有利润，减产力度就会减弱，电炉钢成本和长流程钢厂的成本差异会限制螺纹钢上下方的空间。预计螺纹价格维持区间波动，上方关注5500点附近压力，中长期会持续受到限产政策的支撑，逢低偏多思路对待，向上空间取决于减产力度以及需求强度。
操作建议：短期螺纹以区间波动为主，警惕政策扰动风险。
铁矿：昨日现货标的港口超特粉报价1060，涨17，09合约基差127。今年由于海外需求增量较大叠加国内铁水产量依然高位，铁矿供需依然紧平衡，对铁矿价格有支撑。近期铁矿石主导因素在需求端，受限产政策扰动较大，近期在钢厂限产政策加码的预期之下，铁矿石向上空间被压制。铁矿的主逻辑是挤压钢厂利润，在钢厂大幅亏损之下，检修减产力度加大，叠加限产政策加码的预期，铁矿石强势的驱动减弱。但预计调整空间或有限，一旦钢厂利润重新转正，铁矿将继续受到支撑。铁矿石在大趋势上跟随螺纹波动，强弱关系取决于限产政策力度。
操作建议：短期区间波动为主，警惕高波动风险。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存388万吨（-117），调入41.1（-23.5），调出40.4（-17.7）,7月8日沿海八省重点电日耗211，库存2582。
总结：近期动力煤市场处于僵持状态。产地方面，七一过后煤矿陆续恢复生产，价格有小幅回调。港口方面，由于下游仍然呈观望态度，采购积极度不高，成交清淡，以长协拉运为主。我们认为，价格的大幅变动需要供需有明显变动，当前处于供应释放的初期，而需求端有旺季的支撑，在供需两端无明显的改变之前，价格仍将延续目前的震荡盘整态势。
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