宏观经济
国际宏观：
股票数据:美股收盘涨跌不一，道指跌0.6%报34577.37点，标普500指数跌0.2%报4343.54点，终结七连涨；纳指涨0.17%报14663.64点，刷新历史新高。陶氏、安进跌超2%，领跌道指。科技股多数走高，苹果涨超1%，亚马逊涨4.7%，特斯拉跌近3%。中概股滴滴出行跌近19%，BOSS直聘跌近16%。
政策变动：澳洲联储宣布维持利率在纪录低点0.1%以及3年期国债收益率目标在0.1%不变，同时表示在9月初当前的债券购买计划完成后，将以每周40亿澳元的速度继续购买债券，直到至少11月中旬。澳洲联储主席洛威重申，在2024年之前无法实现其通胀和就业目标，现金利率可能最早也要到2024年才会上调。
经济数据：(1)美国6月ISM非制造业PMI录得60.1，预期为63.5，前值为64。分项指标订单积压指数创1997年以来最高。美国服务业6月扩张幅度低于预期，衡量就业的指标显示收缩，反映出雇主难以吸引员工的问题。(2) 美国6月Markit服务业PMI终值64.6，预期64.8，初值64.8。由于供应短缺或难以填补的岗位空缺，商业活动受到限制；未完成订单积压数量正以前所未有的速度增长。
国内宏观：
股票市场:A股探底回弹，医药、医美板块大跌，CRO指数收跌7%；石化、地产、金融板块全天强势。上证指数收盘跌0.11%，深证成指跌0.35%，创业板指跌1.79%。苏宁易购复牌涨停；徐翔概念股宁波中百、大恒科技双双闪崩跌停。两市成交金额达1.1万亿元，环比增超千亿元。
经济数据：国家统计局：2020年我国“三新”经济增加值为169254亿元，比上年增长4.5%（未扣除价格因素），比同期GDP现价增速高1.5个百分点；相当于GDP的比重为17.08%，比上年提高0.7个百分点。
债券市场:现券期货震荡偏弱，银行间主要利率债收益率小幅上行1bp左右；国债期货震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.11%；银行间市场资金继续宽松供给无忧，不过主要回购加权利率继续低位反弹，其中隔夜反弹近25bp至1.9%附近。
外汇市场:周二人民币兑美元中间价调升82个基点，报6.4613。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4627，较上一交易日跌19个基点。交易员表示，市场观望美联储将公布的6月会议纪要；短期美联储缩减预期料仍会提振美元，人民币或面临调整压力。
股指期货
市场在经历了上周五的大幅下跌之后，短期情绪或未释放完毕，下行或还未结束，但下方空间非常有限。基本面因素短期影响趋弱，存量资金频繁调仓的博弈在主导市场微观结构的变化。来到7月份，美国新一轮经济数据的披露将再度影响美联储货币政策预期【7月28日美联储议息会议】；此外，国内7月下旬将举行政治局会议，会议将重点讨论当前经济形势以及下阶段的宏观政策，目前市场预期是不会出现大幅度的收紧。
从微观结构看，轮动的风格还将继续，但随着中报业绩预告进入密集披露期，市场将进入业绩逐渐兑现期，对于一些高估值的板块，建议留一半清醒留一份醉！【最近几个交易日，北向资金近期出现大幅流出一些前期涨幅巨大的抱团龙头，值得引起注意和警惕】。
从5月份经济基本面看，今年市场对盈利节奏的预期普遍是前高后低，宏观数据也在持续验证经济已处顶部区域，预计市场整体上行空间仍然相对有限【后市仍是结构性轮动而非普涨行情，建议成长+价值哑铃型配置，以降低单一风格的持仓风险】。
交易策略，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略，跨品种套利策略可继续配置多IC空IH组合交易策略，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略，跨品种套利策略可继续配置多IC空IH组合。
风险点：主要集中在下半年出现阶段性类滞胀风险的可能以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。
黑色金属
行业要闻：
1.6月28日-7月4日，澳大利亚、巴西铁矿发运总量2490.6万吨，环比减少281.7万吨；澳大利亚发货总量1810万吨，环比减少171.2万吨；其中澳大利亚发往中国量1558.1万吨，环比减少2.2万吨；巴西发货总量680.6万吨，环比减少110.5万吨。
2.7月6日下午，唐山迁安地区普方坯资源出厂含税再次上调20，累计上调40元，报4930元。
综述：
螺纹：上一交易日上海标的价格4980元/吨，涨70，10合约基差-170。近期行情在基本面数据偏弱之下呈现偏强走势，基差弱势，表明盘面主要受预期推动，弱基差延续，也会限制向上空间。供应端政策扰动依然较大，但难以给出趋势性方向指引。宏观层面支撑依然有效，但趋于减弱，美联储给出收缩预期，通胀牛将逐渐失去支撑。螺纹走势将逐渐回归基本面，钢铁行业长期压产的目标不会变，但短期国家要求增加供给，稳定大宗价格的要求仍在发酵，螺纹产量预计缓慢回升，依然位于同期高位水平。钢厂利润已经被挤掉，行情面临成本支撑。短期高位压力主要来自行政调控及季节性消费淡季。上周因7.1节日庆典，唐山限产力度很大，产量大幅下滑，但不可持续，本周将快速回升，而需求进入雨季及高温季，消费走弱，表需大幅回落，库存持续累积，位于历年同期高位，库存压力较大。钢厂出现大面积亏损，短期炉料强势提供成本支撑。下方空间有限，主要有短流程成本支撑，而负基差以及消费进一步走弱成为主要压力，螺纹宽幅波动为主。
操作建议：短期宽幅波动为主，警惕政策层面扰动。
铁矿：昨日现货标的港口超特粉报价1080，跌5，09合约基差106，高基差对铁矿仍有支撑。铁矿依然偏紧格局，近期澳巴发运量波动较大，整体不及预期，国内矿山受政策扰动，叠加铁水产量高位，对铁矿有较强支撑。短期钢厂限产政策弱化，长期压产大目标不会变，国内铁水产量将持续受到抑制。但海外钢厂复产仍有较大增量，总体看今年铁矿需求仍较为强劲，经测算需求增幅和供应增幅接近，铁矿供需依然平衡略宽松。后期铁矿的主要因素在需求端，压力主要来自钢厂大面积亏损后减产并降低高品矿需求，从而带动铁矿下行，国家高层关注原材料大幅涨价，警惕政策风险继续发酵，短期高位波动为主，高位风险加大。
操作建议：高位波动为主，不建议追高。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存426万吨（-73），调入32.6（-17.6），调出31.6（-20.1）,7月1日沿海八省重点电日耗184，库存2615.6。
总结：近几日煤价窄幅波动，市场普遍对于七一后供应的释放有较强预期，下游和贸易商则观望七一后增产情况，不急于接货，发改委也发布对7月煤价的看跌预期，使得目前市场整体成交清淡。我们认为，当前动力煤价格受政策影响较大，期货深贴水，重点关注后期的增产情况。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、经历了持续数日的艰难谈判，欧佩克+仍未能就增产达成一致协议。欧佩克+代表周一表示，该组织已取消原定于周一举行的会议，尚未确定下一次举行会议的时间。这意味着，欧佩克+将继续维持现有的产量水平，不会增加产量。
2、美国白宫发言人5日表示，美国正在密切跟踪欧佩克与伙伴国的谈判及其对全球经济从疫情中复苏的影响。“虽然我们不是谈判的当事方，但美国政府官员已经与有关国家接触以呼吁达成妥协方案，从而可以让增加生产的建议得以推进。”
市场表现：
周二（7月6日）NYMEX原油期货2021年8月合约每桶73.37美元跌1.79美元，ICE布油期货2021年9月合约每桶74.53美元跌2.63美元，中国INE原油期货主力合约2108涨3.9元/桶至471.9元/桶，夜盘跌17.3元/桶至454.6元/桶。
总体分析：
拜登政府与沙特及阿联酋官员进行会谈，希望能够达成增产协议以阻止油价过快上涨，且市场担心OPEC+产油国在分歧之下存在价格战的潜在风险，国际油价创5月底以来的最大跌幅。欧佩克会议无果而终，最终没有额外增产，但内部分歧并未解决，减产执行力或将打折扣。短期存在震荡修复可能，关注下次会议时点。需求方面，近期多个地区重新封锁，短期预期担忧，但整体影响不大，欧美经济复苏加快提振信心，随着疫苗接种率提升以及经济数据好转，尤其夏季需求高峰值得期待，需求端为油价提供强支撑。短期强需求预期逻辑延续，波动加剧。中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，需重点关注伊朗增产、OPEC+增产的节奏，预期温和增产概率较大，而美联储政策态度影响原油需求增速，政策转折时点最为关键，油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看，整体价差结构依然是强Back，正向市场，VIX指数处于较低水平，市场情绪偏乐观；区域价差看，目前进入美国夏季消费旺季，欧美跨区价差套利关注。汽柴油价差有季节性走弱规律，布局汽柴油价差走弱，国内原油继续参与期权价差策略。
关注重点：
货币政策变动、伊朗局势变动、欧佩克减产会议
LLDPE市场:
2109价格8275，-5，国内两油库存70.5万吨，-1.5万吨，现货8220附近，基差-55。
PP市场:
2109价格8616，-24，现货拉丝8680附近，基差+64。
操作建议:
7月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，近期成本端原油煤炭强势，支撑价格。
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