宏观经济
国际宏观：
股票数据:受独立日假期影响，美国股市周一休市一日。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.08%报15661.97点，法国CAC40指数涨0.22%报6567.54点，英国富时100指数涨0.58%报7164.91点。
经济数据：(1) 欧元区6月服务业PMI终值录得58.3，创纪录新高，预期58，初值58。欧元区6月综合PMI终值59.5，预期59.2，初值59.2。(2) 德国6月服务业PMI终值录得57.5，预期58.1，初值58.1。6月综合PMI终值60.1，预期60.4，初值60.4。
政策前瞻：欧洲央行监事会主席恩瑞亚：在新冠危机仍在影响银行资产负债表之际，并不想收紧资本缓冲；银行在冲减准备金时应谨慎。
国内宏观：
股票市场:沪深两市窄幅震荡，大小票再度出现分化。锂电、半导体板块延续涨势，网络安全、共享出行板块大涨；一二线蓝筹则持续疲软，平安、恒瑞、美的、三一集体创年内新低。上证指数收涨0.44%报3534.32点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.55%，科创50大涨2.45%。两市连续三个交易日成交额突破万亿。
经济数据：6月财新中国服务业PMI录得50.3，环比回落4.8个百分点，为14个月来最低，虽然仍位于扩张区间，但增速明显放缓。受制造业和服务业PMI同时放缓的拖累，6月财新中国综合PMI录得50.6，低于5月3.2个百分点，同样放缓至14个月来最低。
债券市场:银行间主要利率债收益率窄幅波动，唯超长国债表现较好，30年期国债收益率下行2bp左右；国债期货窄幅震荡，10年期主力合约跌0.01%；银行间市场资金仍松，月初走款因素较少，供给持续充足，不过主要回购加权利率从低位小幅反弹。天广中茂“H6天广01”一笔1.2亿元的大单直接将价格从18.5元拉升到100元，涨幅逾440%；蓝光发展债券下跌，“19蓝光MTN001”跌超25%7。
外汇市场:周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4608，较上一交易日涨217个基点。当日人民币兑美元中间价报6.4695，调升17个基点，结束3日连贬。交易员表示，上周五公布的美国非农数据好坏参半，美元指数回落至92.3附近企稳，人民币受益走强，短期料继续跟随美指区间震荡。
股指期货
基本面因素短期影响趋弱，存量资金频繁调仓的博弈在主导市场微观结构的变化。来到7月份，美国新一轮经济数据的披露将再度影响美联储货币政策预期【7月28日美联储议息会议】；此外，国内7月下旬将举行政治局会议，会议将重点讨论当前经济形势以及下阶段的宏观政策，目前市场预期是不会出现大幅度的收紧。
从微观结构看，轮动的风格还将继续，但随着中报业绩预告进入密集披露期，市场将进入业绩逐渐兑现期，对于一些高估值的板块，建议留一半清醒留一份醉！【最近几个交易日，北向资金近期出现大幅流出一些前期涨幅巨大的抱团龙头，值得引起注意和警惕】。
从5月份经济基本面看，今年市场对盈利节奏的预期普遍是前高后低，宏观数据也在持续验证经济已处顶部区域，预计市场整体上行空间仍然相对有限【后市仍是结构性轮动而非普涨行情，建议成长+价值哑铃型配置，以降低单一风格的持仓风险】。
交易策略，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略，跨品种套利策略可继续配置多IC空IH组合交易策略，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略，跨品种套利策略可继续配置多IC空IH组合。
风险点：主要集中在下半年出现阶段性类滞胀风险的可能以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。
黑色金属
行业要闻：
1.中汽协：2021年6月，汽车行业销量预估完成192.6万辆，环比下降9.5％，同比下降16.3％；细分车型来看，乘用车销量同比下降14.9％，商用车销量同比下降20.8％。
2.上周，全国45个港口进口铁矿库存为12234.86万吨，环比增58.95万吨；日均疏港量258.28万吨，降36.7万吨。
综述：
螺纹：上一交易日上海标的价格4910元/吨，涨40，10合约基差-160。近期行情走势较为纠结，螺纹围绕5000点上下波动，政策层面扰动依然较大，但难以给出趋势性方向指引。宏观层面支撑依然有效，但趋于减弱，美联储给出收缩预期，通胀牛将逐渐失去支撑。螺纹走势将逐渐回归基本面，钢铁行业长期压产的目标不会变，但短期国家要求增加供给，稳定大宗价格的要求仍在发酵，螺纹产量预计缓慢回升，依然位于同期高位水平。钢厂利润已经被挤掉，行情面临支撑，波动加剧。短期高位压力主要来自行政调控及季节性消费淡季。上周因7.1节日庆典，唐山限产力度很大，产量大幅下滑，但不可持续，本周将快速回升，而需求进入雨季及高温季，消费走弱，表需大幅回落，库存持续累积，位于历年同期高位，库存压力较大。钢厂出现大面积亏损，短期炉料强势提供成本支撑，波动加剧，宽幅震荡为主。后期关注负基差以及消费进一步走弱或成为延续调整的主要因素。
操作建议：短期宽幅波动为主，警惕政策层面扰动。
铁矿：昨日现货标的港口超特粉报价1085，涨10，09合约基差118，高基差对铁矿仍有支撑。铁矿依然偏紧格局，近期澳巴发运量波动较大，整体不及预期，国内矿山受政策扰动，叠加铁水产量高位，对铁矿有较强支撑。短期限产政策弱化，长期压产大目标不会变，国内铁水产量将持续受到抑制。但海外钢厂复产仍有较大增量，总体看今年铁矿需求仍较为强劲，经测算需求增幅和供应增幅接近，铁矿供需依然平衡略宽松。后期铁矿的压力主要来自钢厂大面积亏损后减产并降低高品矿需求，从而带动铁矿下行，国家高层关注原材料大幅涨价，警惕政策风险继续发酵，短期高位波动为主，高位风险加大。
操作建议：高位波动为主，不建议追高。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存425万吨（-75.5），调入39.1（-17.1），调出36.1（-9.6）,6月25日沿海八省重点电日耗191，库存2595。
总结：近几日煤价窄幅波动，市场普遍对于七一后供应的释放有较强预期，下游和贸易商则观望七一后增产情况，不急于接货，发改委也发布对7月份煤价的看跌预期，使得目前市场整体成交清淡。我们认为，当前动力煤价格受政策影响较大，期货深贴水，重点需关注后期的增产情况。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、经历了持续数日的艰难谈判，欧佩克+仍未能就增产达成一致协议。欧佩克+代表周一表示，该组织已取消原定于周一举行的会议，尚未确定下一次举行会议的时间。这意味着，欧佩克+将继续维持现有的产量水平，不会增加产量。
2、伊拉克油长贾巴尔：支持将目前的协议延长到2022年底，并逐步增加石油产量。市场表现：
周一（7月5日）NYMEX原油期货因美国独立日假期而休市一天、无结算价，ICE布油期货2021年9月合约每桶77.16美元涨0.99美元，中国INE原油期货主力合约2108跌0.1元/桶至468元/桶，夜盘涨9.2元/桶至477.2元/桶。
总体分析：
因沙特与阿联酋分歧依然明显，OPEC+取消了本次部长级会议，暂无进一步增产计划，国际油价继续上涨。欧佩克会议无果而终，最终没有额外增产，对市场利好。此外伊朗和谈仍处于停滞期，整体供给压力较弱。需求方面，近期澳大利亚重新封锁，短期预期担忧，但整体影响不大，欧美经济复苏加快提振信心，随着疫苗接种率提升以及经济数据好转，尤其夏季需求高峰值得期待，需求端为油价提供强支撑。短期强需求预期逻辑延续，波动加剧。中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，需重点关注伊朗增产、OPEC+增产的节奏，预期温和增产概率较大，而美联储政策态度影响原油需求增速，政策转折时点最为关键，油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看，整体价差结构依然是强Back，正向市场，显示短期强供需格局，VIX指数处于较低水平，市场情绪偏乐观；区域价差看，目前进入美国夏季消费旺季，欧美跨区价差套利关注。目前汽油裂解价差已升至高位，汽柴油价差有季节性走弱规律，布局汽柴油价差走弱，国内原油继续参与价差套利策略。
关注重点：
货币政策变动、伊朗局势变动
LLDPE市场:
2109价格8280，+85，国内两油库存71万吨，+6.5万吨，现货8200附近，基差-80。
PP市场:
2109价格8640，+97，现货拉丝8650附近，基差+10。
操作建议:
7月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，近期成本端原油煤炭强势，支撑价格。
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