宏观经济
国际宏观：
股票数据:美股涨跌不一，道指涨0.61%报34502.51点，标普500指数涨0.13%报4297.5点，纳指跌0.17%报14503.95点。高盛涨近2%，领涨道指。科技股多数下跌，Facebook跌超1%，奈飞跌近1%。AMD涨近5%。滴滴出行上市首日收涨1.43%。6月，美股涨跌不一，道指跌0.08%，标普500指数涨2.22%，纳指涨5.49%。二季度，道指涨4.61%，标普500指数涨8.17%，纳指涨9.49%，三大股指均连涨五个季度。上半年，道指涨12.73%，标普500指数涨14.41%，纳指涨12.54%。
经济数据：随着美国各地企业开始全面复工，就业市场继续复苏。美国6月ADP就业人数增69.2万人，预期增60万人，前值修正为88.6万人。分析称，由于酒店业招聘激增，6月私营部门就业人数增长速度快于预期。
政策前瞻：2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，目前美国比疫情前减少900万-1000万个工作岗位，还有很长一段路要走，将需要时间来恢复就业市场平衡。
其他信息：欧元区6月经济景气指数6月份继续改善，达到21年来的高点117.9点。欧元区工业信心达到12.7点的历史新高，而服务业信心连续第四次大幅提升，达到17.9点，创下2018年2月以来的最高水平。
国内宏观：
股票市场:2021年上半年收官日，芯片股霸屏涨幅榜，上证指数收涨0.50%，报3591.20点；深证成指上涨1.08%，创业板指大涨2.08%，创6年新高；科创50指数涨1.67%；万得全A涨0.89%。香港特别行政区成立纪念日将至，沪、深股通暂停交易，两市量能仍保持高位，全日成交9424.7亿元。上半年，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨3.40%、4.78%、17.22%、14.01%；北向资金累计净流入2236.61亿元；十大牛股中，*ST众泰成为涨停王，共走出61个涨停。
经济数据：我国经济运行继续保持扩张态势。国家统计局数据显示，6月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，环比回落0.1个百分点、1.7个百分点和1.3个百分点，但均持续位于临界点以上。
债券市场: 资金面基本平稳跨季，银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现更优。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.13%；青海国投和苏宁易购债券明显上涨，“15青国投MTN002”涨超90%，“20苏宁易购MTN001”涨近8%。
外汇市场: 周三在岸人民币兑美元收报6.4612，较前一交易日下跌37个基点。人民币兑美元中间价报6.4601，调贬34个基点，结束3日连升并创6月25日来新低。
其他信息：沪深交易所持续优化收费体系，支持基金市场发展，将自7月19日起下调基金交易经手费。其中，上交所基金交易经手费收费标准由按成交金额0.0045%双边收取，下调至按成交金额0.004%双边收取；深交所基金交易经手费收费标准由按成交金额0.00487%双边收取下调至按成交金额0.004%双边收取，基金大宗交易经手费收费标准按调整后标准费率50%双边收取。
股指期货
目前来看，流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利的，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。存量资金频繁调仓的博弈将继续主导市场，基本面因素短期影响趋弱，板块及个股估值依然是主要驱动。从目前的基本面看，今年市场对盈利节奏的预期普遍是前高后低，宏观数据也在持续验证经济已处顶部区域，这意味着市场结构性行情仍是主旋律。
从当前A股特征看，指数整体振荡上行仍然是结构性牛市而非普涨行情。以碳中和为主轴的投资必然会拉动一大批企业从中获益，而产业升级需要实现数字化，数字化的浪潮又会引领国内一大批科技企业迎来最好的发展环境。中国自主研发的进程持续加速，国产替代依然是未来10年A股的核心投资逻辑。在这样的大环境下，板块分化将会愈演愈烈，不适应新时代发展要求的企业会逐渐被淘汰，能够生产出好产品的企业将会越发抢手。
中期看，今年市场对盈利节奏的预期普遍是前高后低，宏观数据也在持续验证经济已处顶部区域，预计市场整体上行空间仍然相对有限【后市仍是结构性轮动而非普涨行情，更要积极关注和配置有持续业绩支撑的高景气行业及板块】。
交易策略，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略，跨品种套利策略可继续配置多IC空IH组合。
风险点：主要集中在下半年出现阶段性类滞胀风险的可能以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存450万吨（-28），调入41.5（-14.3），调出38.5（-22.3）,6月24日沿海八省重点电日耗193.7，库存2592.9。
总结：用煤旺季来临，用电需求不断上升，而产区受安全检查的影响，国内供给难有增量，政府采取多项措施限制煤价上涨，坑口煤价基本维持稳定。需求方面，目前下游需求走高，沿海八省电厂日耗突破200万吨，处于近年同期高位，而库存虽较前期有所增加，但仍处于偏低水平。我们认为，7月中旬起供应或将有所增加，而下游对高价煤的接受程度不高，近年将难以出现集中补库的现象。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、美国至6月25日当周EIA原油库存减少671.8万桶，预期减少468.6万桶，前值减少761.4万桶。
2、OPEC+将于周四举行会议讨论产量政策，石油交易商在等待进一步的消息。周二按照惯例在正式会议之前召开的OPEC+联合技术委员会没有传来新的消息，原定于周三该联盟将举行市场监测委员会会议推迟到周四，该委员会将向正式会议提出政策建议。
市场表现：
周三（6月30日）NYMEX原油期货2021年8月合约每桶73.47美元涨0.49美元，ICE布油期货2021年8月合约每桶75.13美元涨0.37美元，中国INE原油期货主力合约2108涨0.7元/桶至460.6元/桶，夜盘跌0.6元/桶至460元/桶。
总体分析：
美国商业原油库存连续第六周下降，OPEC+可能将减产延长至2022年4月以后，国际油价继续上涨。从后市看，7月1日OPEC+会议重点关注，在油价持续上升背景下，继续增产的概率增加，目前市场预估额外增产幅度在50万桶左右，如果符合预期，对整体供给影响不大，如果超出预期，比如增产100万桶，供给压力增加。此外伊朗和谈仍处于停滞期，整体供给压力不大，但短期预期扰动。需求方面，近期澳大利亚重新封锁，短期预期担忧，但整体影响不大，欧美经济复苏加快提振信心，随着疫苗接种率提升以及经济数据好转，尤其夏季需求高峰值得期待，需求端为油价提供强支撑。短期强需求预期逻辑延续，波动加剧。中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，需重点关注伊朗增产、OPEC+增产的节奏，预期温和增产概率较大，而美联储政策态度影响原油需求增速，政策转折时点最为关键，油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看，整体价差结构依然是强Back，正向市场，显示短期强供需格局，VIX指数处于较低水平，市场情绪偏乐观；区域价差看，目前进入美国夏季消费旺季，欧美跨区价差套利关注。目前汽油裂解价差已升至高位，汽柴油价差有季节性走弱规律，布局汽柴油价差走弱。
关注重点：
OPEC+会议决议、货币政策变动、伊朗局势变动
LLDPE市场:
2109价格8175，+5，国内两油库存61万吨，-0.5万吨，现货8120附近，基差-55。
PP市场:
2109价格8490，-10，现货拉丝8550附近，基差+60。
操作建议:
6-7月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，近期成本端原油煤炭强势，支撑价格。
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