煤焦

动力煤：

数据：秦皇岛港库存461万吨（-12），调入49.5（-0.5），调出37.5（-17.5）,6月24日沿海八省重点电日耗193.7，库存2592.9。

总结：用煤旺季来临，用电需求不断上升，而产区受安全检查的影响，国内供给难有增量，政府采取多项措施限制煤价上涨，坑口煤价基本维持稳定。需求方面，目前下游需求走高，沿海八省电厂日耗突破200万吨，处于近年同期高位，而库存虽较前期有所增加，但仍然处于偏低水平。我们认为，7月中旬起供应或将有所增加，而下游对高价煤的接受度不高，近年将难以出现集中补库的现象，预计短期煤价将保持高位震荡走势。

能源化工

国际原油：

市场消息：

1、复苏之路仍然崎岖，且需求可能受到变异毒株爆发的影响。印尼、马来西亚、泰国和澳洲新冠病例上升，英国方面再次单日新增逾两万例确诊病例，创今年2月来新高。

2、OPEC+在疫情期间削减供应后，已从5月至7月增加了210万桶/日的石油供应，在上周原油价格连续第五周上涨后，该组织可能决定8月增加原油供应。

市场表现：

周一（6月28日）NYMEX原油期货2021年8月合约每桶72.91美元跌1.14美元，ICE布油期货2021年8月合约每桶74.68美元跌1.50美元，中国INE原油期货主力合约2108涨1.2元/桶至467.4元/桶，夜盘跌8.8元/桶至458.6元/桶。

总体分析：

市场预计OPEC+或进一步增产至50-100万桶/日，德尔塔变异毒株导致澳大利亚等区域重新实施封锁，国际油价大幅下跌。从后市看，7月1日OPEC+会议重点关注，在油价持续上升的的背景下，继续增产的概率增加，目前市场预估额外增产幅度在50万桶左右，如果符合预期，对整体供给影响不大，如果超出预期，比如增产100万桶，供给压力增加。此外伊朗和谈仍处于停滞期，整体供给压力不大，但短期预期扰动。需求方面，近期澳大利亚重新封锁，短期预期担忧，但整体影响不大，欧美经济复苏加快提振信心，随着疫苗接种率提升以及经济数据好转，尤其夏季需求高峰值得期待，需求端为油价提供强支撑。短期强需求预期逻辑延续，波动加剧。中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，需重点关注伊朗增产、OPEC+增产的节奏，预期温和增产概率较大，而美联储政策态度影响原油需求增速，政策转折时点最为关键，油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看，整体价差结构依然是强Back，正向市场，显示短期强供需格局，VIX指数处于较低水平，市场情绪偏乐观；区域价差看，目前进入美国夏季消费旺季，欧美跨区价差套利关注。目前汽油裂解价差已升至高位，汽柴油价差有季节性走弱规律，布局汽柴油价差走弱。国内SC原油期权构建牛市看跌期权价差策略，初始可实现权利金收入，油价很小的波动即可实现收益，也能规避价格大跌风险。

关注重点：

全球疫情防控、货币政策变动、伊朗局势变动

LLDPE市场:

2109价格8215，+140，国内两油库存66.5万吨，+5.5万吨，现货8150附近，基差-65。

PP市场:

2109价格8608，+33，现货拉丝8600附近，基差+0。

操作建议:  

6-7月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，近期成本端原油煤炭强势，支撑价格。

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