宏观经济
国际宏观：
股票数据:上周五美国三大股指全线收跌，道指跌超530点或1.58%，标普500指数跌1.31%，纳指跌0.92%。雪佛龙跌近4%，高盛集团跌3.6%，领跌道指。科技股多数下跌，苹果跌超1%，美光科技跌超4%，特斯拉涨超1%。银行股和石油股走低。中概股好未来涨超8%；万物新生上市首日收涨逾21%。全周，美股全线下跌，道指跌3.45%，标普500指数跌1.91%，纳指跌0.28%。道指录得连续第五个交易日下滑，使其蒙受了去年10月以来的最大周跌幅。市场担忧美联储可能提早加息。
政策前瞻：美联储布拉德表示，面对蓬勃发展的经济和不断上升的通胀风险，美联储必须保持“灵活性”，并强调自今年年初以来，美联储的政策已经略微偏向鹰派。他预计2021年通货膨胀率将达到3%，因此有必要在2022年底前加息，并表示美联储需要召开几次会议以确定如何削减刺激措施。
其他信息：（1）在新冠疫情持续、全球货币超发背景下，各种资产涨价潮翻涌。去年以来美国房价大幅上涨，甚至出现加价抢房子现象。高盛预测，到2024年，房价上涨速度将远超公认的2006-2007年房地产泡沫，而房价飙升溢出效应将使即将到来的恶性通胀不会是暂时的。（2）截止目前，全球因感染新冠病毒死亡人数已超过400万。世卫组织列出四个“值得全球关注的变种”，分别为：在英国首次发现的阿尔法毒株，在南非首次发现的贝塔毒株，在巴西首次发现的伽马毒株，在印度首次发现的德尔塔毒株。
国内宏观：
股票市场:上周五沪深两市全天走势分化，上证指数收盘下跌0.01%报3525.1点；深证成指涨0.77%，创业板指涨1.59%；两市成交额再破万亿。周期股持续疲软，芯片、新能源产业链强势。全周上证指数下跌1.8%，已连续三周收跌；深证成指跌1.47%，创业板指下挫1.8%。北向资金净卖出10.4亿元，药明康德、宁德时代遭净卖出5亿元，紫金矿业获净买入3.94亿元。
经济数据：(1) 中汽协预计，未来五年中国新能源汽车产销增速将保持在40%以上，到2025年新车占比将突破20%。预计今后5至8年，中国将有近2亿辆国IV及以下在用车辆面临淘汰替换；新车市场至少超2亿辆（新能源+传统车）。(2) 中汽协：5月，乘用车产销分别完成161.7万辆和164.6万辆，环比分别下降5.7%和3.4%，同比分别下降2.7%和1.7%，与上月相比，增速由正转负。
债券市场:上周五银行间主要利率债收益率下行2-3bp，唯有50年期国债收益率大幅上行逾4bp；国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.31%；银行间资金面收敛，主要回购利率普遍上行，隔夜回购加权利率上行逾15bp再度回升至2%上方；蓝光发展债券明显下跌，“20蓝光CP001”跌超61%。
外汇市场:上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4408，较上一交易日跌131个基点。人民币兑美元中间价调贬63个基点，报6.4361。
其他信息：首批公募REITs今日正式上市，该类产品设置上市首日30%和非上市首日10%的涨跌幅比例限制。由于首批产品项目质量较好，估值合理且收益预期稳健，在产品发行期便受资金追捧，多家机构和投资人士认为上市首日存在高溢价可能，建议投资者更为关注产品长期投资价值。证券时报头版刊文称，此次REITs产品上市，其意义甚至可以看作是“相当于新一轮在特定领域的股份制改革”。
股指期货
自5月下旬市场放量突破后，近期A股重回振荡区间，北向资金和融资资金流入速度放缓，市场成交金额明显放量，中小市值股票表现较好，中证500表现再度优于沪深300及上证50。
截至6月17日，488家公司披露了半年度业绩预测，在业绩预喜的公司中，化工、机械设备、电子、交通运输、汽车、医药生物等行业占比较大，这些行业在中证500指数中权重相对较高。2020年中证500代表的中小市值公司受到冲击更大，利润增速较低，但一季度中证500盈利增速显著提升，盈利恢复加速。6月市场处于业绩真空期，市场热点保持快速轮动。7月即将进入中报业绩预告期，企业盈利是核心驱动因素，中报业绩高增板块是交易重点。
短期看，虽然向上动能在减弱，但由于本轮反弹力度也不大，A股总体风险可控【当前调整空间和幅度均将显著小于今年3月份】，所以指数不具备大幅调整的空间【需要警惕的是抱团板块可能出现的分化】，市场预计维持振荡态势，随着中报的逐步披露，7月份A股再度回升的势能仍然存在。交易策略，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略，跨品种套利策略可继续配置多IC空IH组合。
风险点：主要集中在下半年出现阶段性类滞胀风险的可能以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存506万吨（+33），调入42.8（-10.8），调出45.8（-14.3）,6月16日沿海八省重点电日耗200.6，库存2501.7。
总结：近期煤价呈现偏强走势。但在供给难增以及需求不弱的情况下，供需矛盾突出，由于政府严查涨价行为，才使得煤价难以大幅上涨，市场处于僵持局面，市场煤整体处于高位震荡的态势。目前下游需求逐渐走高，下游电厂仍需补库，促使煤价仍将保持高位震荡走势。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）周五在备受关注的报告中称，截至6月18日当周，未来产量的先行指标--美国活跃石油和天然气钻机数增加9座，至470座，为2020年4月以来最高。
2、英国单日新增病例数为11007例，创2月19日以来最多。在英国新病例数激增后，对石油需求的担忧重新浮出水面。
市场表现：
欧美疫苗接种仍在推进，夏季出行高峰释放利好，且市场担心大西洋风暴影响美湾原油产量，国际油价上涨。周五（6月18日）NYMEX原油期货2021年7月合约每桶71.64美元涨0.60美元，ICE布油期货2021年8月合约每桶73.51美元涨0.43美元，中国INE原油期货主力合约2108跌8.7元/桶至449.9元/桶，夜盘跌1.1元/桶至448.8元/桶。
总体分析：
上周原油震荡反复，波动加剧，美联储政策意外转鹰派令市场对美国将紧缩货币政策担忧加剧，美元大幅，油价承压，而夏季出行高峰释放利好令油价收回部分跌幅。从后市看，货币政策变动扰动需求预期，美联储至少一年内加息概率较低，短期货币政策变动概率较小，更多是市场情绪表现。原油供需紧平衡格局依然延续。供给端温和增产，整体稳定，伊朗核问题是影响短中期供给端的主要因素，伊朗表示解除制裁的谈判仍存分歧，预估短期出现拐点概率较小，但整体进程加快。另一方面，欧美经济复苏加快提振信心，随着疫苗接种率提升，虽然英国新增人数增加，预计影响有限，夏季需求高峰值得期待，需求端转好为油价提供强支撑。目前在宏观因素扰动下原油出现调整，但下方空间有限，前期持续上行后亦有调整需求，短期或震荡修复。
中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，伊朗产量以及美联储加息是油价潜在威胁，如果美伊关系缓和，可能有150-200万桶/天的供给增量，需重点关注伊朗增产的节奏，预期温和增产概率较大，而美联储政策态度影响原油需求增速，政策转折时点最为关键，油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看，整体价差结构依然是强Back，正向市场，VIX指数处于稍有反复，仍处于较低水平；区域价差看，目前进入美国夏季消费旺季，跨区价差套利关注。目前汽油裂解价差已升至高位，汽柴油价差有季节性走弱规律，后期布局汽柴油价差走弱。下周一原油期权上市，目前波动率相对平稳，基于短期波动特征，可尝试构建熊市看跌期权跨式策略。
关注重点：
全球疫情防控、货币政策变动、伊朗局势变动
LLDPE市场:
2109价格7790，+65，国内两油库存69万吨，-1万吨，现货7740附近，基差-50。
PP市场:
2109价格8242，-34，现货拉丝8370附近，基差+128。
操作建议:
6-7月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，价格预计可能偏弱。
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