黑色金属
行业要闻：
1.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12367.17万吨，环比降167.53；日均疏港量298.29万吨，增3.83万吨。
2.山西省紧急下发通知，要求非煤地下矿山一律停产，开展安全生产大检查。根据Mysteel掌握的情况，山西省2020年铁精粉产量3500万吨左右，占全国比例12%，山西地下采矿的铁精粉产量约占全省产量67%。
综述：
螺纹：上一交易日上海标的价格5100元/吨，涨40，10合约基差-64。近期对于各地限产政策市场猜测较多，也造成盘面价格波动较为剧烈。钢铁行业长期压产的目标不会变，但短期国家要求增加供给，稳定大宗价格的要求仍在发酵，螺纹产量预计缓慢回升，依然位于同期高位水平。短期大幅调整后钢厂利润被挤掉，面临支撑，波动加剧，中长期来自宏观宽松和基本面偏强的支撑依然有效。全球货币宽松推升大宗商品通胀是主因，美国又将推出6万亿基建投资，进一步推升通胀，国内外价差进一步拉大。同时螺纹供应端受到碳中和政策影响抑制增量。短期高位压力主要来自行政调控及季节性淡季即将来临，近期供给环比持续回升，而需求进入雨季及高温季，消费开始走弱。钢厂利润被挤掉，炉料强势提供成本支撑，短期波动加剧，宽幅震荡为主。后期关注消费进一步走弱或成为延续调整的主要因素。
操作建议：短期向上空间或有限，宽幅震荡为主，警惕政策层面扰动。
铁矿：昨日现货标的港口超特粉报价1080，涨57，09合约基差90。山西铁矿山停产开展安全大检查，对铁矿有边际支撑，目前来看海外需求强劲以及挤压钢厂利润的支撑没有改变，铁矿价格不过分看空。近期澳巴发运量不及预期，国内矿山受政策扰动，叠加铁水产量回升，对铁矿有较强支撑，特别是高品位矿需求大增，呈现偏紧格局，价格延续强势。短期限产政策弱化，长期压产大目标不会变，国内铁水产量将持续受到抑制。但海外钢厂复产仍有较大增量，总体看今年铁矿需求仍较为强劲，经测算需求增幅和供应增幅接近，铁矿供需依然平衡略宽松。后期铁矿的压力主要来自钢厂利润被挤掉后带动铁矿下行，国家高层关注原材料大幅涨价，警惕政策风险继续发酵，中长期趋势跟随螺纹波动。
操作建议：铁矿依然偏强，但政策风险加大，不建议追高。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存486万吨（+64），调入47.5（-0.1），调出49.5（+3.9）,6月7日沿海八省重点电日耗189.1，库存2518.5。
总结：在政策高压下，煤价并未出现大幅上涨。但在供给难增以及需求不弱的情况下，贸易商低价出售可能性较小，市场处于僵持局面。当前已经处于迎峰度夏初期，实际供需存在较大矛盾，电厂补库需求在即，预计市场供需紧张格局仍然较难扭转，尤其近期煤矿事故频发而引发安全检查更加趋严，促使煤价仍将保持高位震荡走势。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、伊拉克油长：如果欧佩克遵守当前的产量协议，预测第二季度油价将在68-75美元/桶区间。
2、国际能源署称，OPEC及其盟友将需要提高产量以保持市场供应充足，不过该机构预测需求要到2022年末才能恢复到疫情爆发前的水平。
3、美国和欧洲很多地区的公路交通已基本恢复到大流行病前的水平。
市场表现：
随着疫苗接种率的上升，欧美多国放松跨境活动管制，且IEA表示OPEC+需要提高产量以满足持续恢复的需求，国际油价再次刷新年内高点。周五（6月11日）NYMEX原油期货2021年7月合约每桶70.91美元涨0.62美元，ICE布油期货2021年8月合约每桶72.69美元涨0.17美元，中国INE原油期货主力合约2107涨1.0元/桶至449.3元/桶，因端午节假期影响无夜盘。
总体分析：
上周原油延续震荡走高态势，尤其周五夜盘相对表现最强，OPEC、IEA等机构相继上调年内原油需求预期，欧美经济数据利好，尤其随着疫苗接种率的上升，欧美多国放松跨境活动管制，原油需求端支撑强劲。从后市看，供需紧平衡格局延续。供给端温和增产，整体稳定，伊朗核问题是影响短中期供给端的主要因素，伊朗表示解除制裁的谈判仍存分歧，预估短期出现拐点概率较小，更多是预期下市场情绪助推，但整体进程加快。另一方面，欧美经济复苏加快提振信心，随着疫苗接种率提升，印度疫情有所缓和，国内封锁已有松懈，需求端转好为油价提供强支撑。目前供给端进入温和增产通道，如果伊朗形势没有明确转向，供给相对稳定，短中期仍将维持偏强震荡走势，仍将以波浪式推进为主。考虑到近期持续上行，波动或将加剧。
中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，伊朗产量是油价潜在威胁，如果美伊关系缓和，可能有150-200万桶/天的供给增量，需重点关注伊朗增产的节奏，预期温和增产概率较大，油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看，整体价差结构转为强Back，正向市场，VIX指数处于低位水平，市场情绪乐观；区域价差看，目前进入美国夏季消费旺季，跨区价差套利关注。目前汽油裂解价差已升至高位，汽柴油价差有季节性走弱规律，后期布局汽柴油价差走弱。
关注重点：
全球疫情防控、欧佩克减产行动、伊朗局势变动
LLDPE市场:
2109价格7670，+55，国内两油库存69万吨，-1.5万吨，现货7660附近，基差-10。
PP市场:
2109价格8214，+33，现货拉丝8310附近，基差+96。
操作建议:
6-7月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，价格预计可能偏弱。
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