宏观经济
国际宏观：
股票数据:美国三大股指全线收跌，道指跌0.27%，标普500指数跌0.2%，纳指跌0.71%。摩根大通、赛富时、迪士尼跌超1%，领跌道指。科技股普跌，苹果跌0.64%，特斯拉跌近3%。中概股老虎证券跌超16%。市场等待美联储公布重要的FOMC货币政策会议决议。美国5月零售销售环比下降1.3%，降幅超出预期。
美债利率:美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率涨1个基点报0.03%，2年期美债收益率涨0.6个基点报0.175%，3年期美债收益率涨0.1个基点报0.343%，5年期美债收益率持平报0.788%，10年期美债收益率跌0.3个基点报1.496%，30年期美债收益率持平报2.161%。
其他信息：伦敦基本金属全线下跌，LME期铜跌4.13%报9560美元/吨，创三个月来最大单日跌幅；LME期锌跌1%报3014美元/吨，LME期镍跌4.87%报17580美元/吨，LME期铝跌1.76%报2450美元/吨，LME期锡跌1.33%报31230美元/吨，LME期铅跌1.47%报2178.5美元/吨。
国内宏观：
股票市场:节后首日A股全线杀跌，鸿蒙概念重挫，芯片股强势。截止收盘，上证指数下跌0.92%，报3556.56点；深证成指跌0.86%；创业板指跌1.10%；科创50涨0.83%；万得全A跌0.95%。苏宁易购股价跌停，张近东所持5.4亿股遭司法冻结，苏宁电器集团可能被动减持不超3.84亿股。南京证券百亿限售股解禁，股价表现坚挺，收盘大涨3.75%，领涨券商板块。两市成交再破万亿，北向资金净卖出51.53亿元。药明康德遭净卖出7.26亿元居首，迈瑞医疗获净买入逾3亿元最多。
债券市场: MLF等量续做现券期货窄幅震荡。银行间主要利率债收益率小幅下行，国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%。银行间市场资金面整体平衡偏宽，主要回购利率小幅走高。蓝光发展和苏宁易购债券多数下跌，“16蓝光01”跌超7%，“18苏宁07”跌近4%。
外汇市场:周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4021，较上一交易日下跌107个基点。人民币兑美元中间价报6.4070，调贬214个基点。
其他信息：（1）央行周二开展2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作（含对6月15日MLF到期的续做）和100亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购和2000亿元MLF到期。Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行10.6bp报2.104%。（2）国家能源局发布数据显示，5月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用电量持续快速增长，达到6724亿千瓦时，同比增长12.5%，较2019年同期增长18.7%。
股指期货
继5月25日股指大涨后各指数已连续调整11个交易日，相较而言，中证500指数走势更为强势。笔者认为，受市场对宏观改善的预期叠加市场整体估值有所消化等利好推动，A股阶段性反弹的趋势仍在进行中，但一些核心驱动性因素【人民币升值和通胀预期】逐步消退，预计后市反弹力度或将相对有限【前高3700点阻力较大】。
一方面，5月PPI同比涨幅创13年以来新高，虽然在政策监管和调控下，国内黑色系大宗价格涨幅暂缓，一定程度上可能缓解PPI上行压力【基本面供需失衡仍是主要矛盾】。但是，随着疫苗的普及和国际航班的开放，先前滞后上涨的原油可能接替黑色系大宗成为推升PPI的主要因素。此外，核心CPI依然在稳步上行，表明通胀压力仍然较大，货币政策难持续宽松，限制股市上行空间。
另一方面，进入6月，上市公司中报业绩预告开始陆续披露，市场有望演绎中报业绩行情，中报预告业绩弹性较高、业绩有望延续高增长或超预期的板块和行业的股价有望进一步拉升，股市不具备大幅下降的空间。
此外，伴随着不同指数间走势的分化，主力资金也开始出现分歧，一些前期涨幅巨大的抱团板块的某些上市公司重要股东和高管开始大幅减持，而外资和杠杆资金仍在持续净流入。
短期看，人民币与大宗商品的利多因素逐步消退，向上动能在减弱，但由于本轮反弹力度也不大，A股总体风险可控，所以指数不具备大幅调整的空间【需要警惕的是抱团板块可能出现的二次调整风险】，A股阶段性反弹的趋势仍在进行中，但后市上行空间或将相对有限。交易策略，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略，跨品种套利策略可继续配置多IC空IH组合。
风险点：主要集中在下半年出现阶段性类滞胀风险的可能以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。
黑色金属
行业要闻：
1.Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2613.5万吨，环比增加111.1万吨；澳大利亚发货总量1849.9万吨，环比增加162.2万吨；其中澳大利亚发往中国量1550.6万吨，环比增加159.6万吨；巴西发货总量763.6万吨，环比减少51.1万吨。
2.山西省政府安委办下发《关于深入开展安全生产集中检查督查工作的通知》，决定在全省开展为期一个月的安全生产集中检查督查。
综述：
螺纹：上一交易日上海标的价格5090元/吨，跌10，10合约基差79。近期各地开展安全大检查，对行情造成较大扰动。钢铁行业长期压产的目标不会变，但短期国家要求增加供给，稳定大宗价格的要求仍在发酵，螺纹产量预计缓慢回升，依然位于同期高位水平。短期大幅调整后钢厂利润被挤掉，行情面临支撑，波动加剧，中长期来自宏观宽松和基本面偏强的支撑依然有效。全球货币宽松推升大宗商品通胀是主因，美国又将推出6万亿基建投资，进一步推升通胀，国内外价差进一步拉大。同时螺纹供应端受到碳中和政策影响抑制增量。短期高位压力主要来自行政调控及季节性淡季即将来临，近期供给环比持续回升，而需求进入雨季及高温季，消费开始走弱。钢厂利润被挤掉，炉料强势提供成本支撑，短期波动加剧，宽幅震荡为主。后期关注消费进一步走弱或成为延续调整的主要因素。
操作建议：短期向上空间或有限，宽幅震荡为主，警惕政策层面扰动。
铁矿：昨日现货标的港口超特粉报价1090，涨10，09合约基差123。山西铁矿山停产开展安全大检查，对铁矿有边际支撑，目前来看海外需求强劲以及挤压钢厂利润的支撑没有改变，铁矿价格不过分看空。近期澳巴发运量不及预期，国内矿山受政策扰动，叠加铁水产量回升，对铁矿有较强支撑，特别是高品位矿需求大增，呈现偏紧格局，价格延续强势。短期限产政策弱化，长期压产大目标不会变，国内铁水产量将持续受到抑制。但海外钢厂复产仍有较大增量，总体看今年铁矿需求仍较为强劲，经测算需求增幅和供应增幅接近，铁矿供需依然平衡略宽松。后期铁矿的压力主要来自钢厂利润被挤掉后带动铁矿下行，国家高层关注原材料大幅涨价，警惕政策风险继续发酵，中长期趋势跟随螺纹波动。
操作建议：铁矿依然偏强，但政策风险加大，不建议追高。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存504万吨（+37），调入47.7（-16.4），调出44.7（-5.4）,6月10日沿海八省重点电日耗202，库存2504。
总结：昨日煤价呈现偏强走势。但在供给难增以及需求不弱的情况下，贸易商低价出售可能性较小，市场处于僵持局面。当前已经处于迎峰度夏初期，实际供需存在较大矛盾，电厂补库需求在即，预计市场供需紧张格局仍然较难扭转，尤其近期煤矿事故频发而引发安全检查更加趋严，促使煤价仍将保持高位震荡走势。
能源化工
LLDPE市场:
2109价格7670，+0，国内两油库存78万吨，+9万吨，现货7670附近，基差0。
PP市场:
2109价格8236，+22，现货拉丝8350附近，基差+114。
操作建议:
6-7月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，价格预计可能偏弱。
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