宏观经济
国际宏观：
股票数据:美国三大股指集体收涨，道指涨0.06%报34466.24点，标普500指数涨0.47%报4239.18点，纳指涨0.78%报14020.33点；黄金股集体走强，盎格鲁黄金、巴里克黄金涨超3%；医药股多数上涨，辉瑞制药涨超2%；汽车股多数下跌，通用汽车、福特汽车跌超2%，特斯拉涨近2%；金融股普遍收跌，高盛跌近2.5%，富国银行跌1.7%。
经济数据：(1)美国5月CPI同比升5%，创2008年8月来新高，预期升4.7%，前值升4.2%；季调后CPI环比升0.6%，预期升0.4%，前值升0.8%。美国5月核心CPI同比升3.8%，创1992年以来新高，预期升3.4%，前值升3%；核心CPI环比升0.7%，预期升0.4%，前值升0.9%。(2) 美国6月5日当周初请失业金人数37.6万人，预期37万人，前值38.5万人；5月29日当周续请失业金人数349.9万人，预期360.2万人，前值377.1万人；6月5日当周初请失业金人数四周均值40.25万人，前值42.8万人。(3) 美国5月政府预算赤字1320亿美元，预期赤字2500亿美元，前值赤字2256亿美元。美国2021财年迄今为止的赤字为2.064万亿美元，而2020财年的可比赤字为1.88万亿美元。
政策前瞻：美国两党参议员小组表示，已经就基建计划达成协议，将全额支付，手段不包括增税；该基建计划将在8年内花费1.2万亿美元。
其他信息：经济合作与发展组织发布数据称，今年第一季度，二十国集团（G20）成员经济总量环比增长0.8%，同比增长3.4%，已经恢复至新冠疫情暴发前的水平。不过，各成员之间的经济现状与增长趋势差异明显。经合组织还指出，二十国集团成员中，中国在今年第一季度实现的同比增长最为强劲，达到18.3%；英国则下滑最为严重，同比减少6.1%。
国内宏观：
股票市场:A股放量走升，成交金额再超万亿元，上证指数收盘涨0.54%，报3610.86点；深证成指涨1.19%，创业板指涨2.43%，万得全A涨0.88%。软件股爆发，数码视讯、科蓝软件等10股录得涨停，润和软件4日收获3板。新能源、光伏、半导体、海运板块纷纷大涨，宁德时代再创新高推升创业板；中远海控涨停并创13年新高，隆基股份涨6.7%，两股均获主力净流入超22亿元。北向资金净买入68.2亿元，连续3日净买入。隆基股份获净买入21.29亿元最多，科大讯飞遭净卖出2.5亿元居首。
经济数据：(1)中国5月M2同比增长8.3%，预期8.1%，前值8.1%；新增人民币贷款1.5万亿元，比上年同期多增143亿元，比2019年同期多增3127亿元；预期14287.5亿元，前值14700亿元。分部门看，5月住户贷款增加6232亿元，其中，短期贷款增加1806亿元，中长期贷款增加4426亿元。(2) 中国5月社会融资规模增量为1.92万亿元，比上年同期少1.27万亿元，比2019年同期多2081亿元；预期21128.6亿元，前值18500亿元。5月末社会融资规模存量为297.98万亿元，同比增长11%。
债券市场:资金宽松叠加央行强调政策稳定，期现货小幅走暖。银行间主要利率债收益率小幅下行，短券表现略好，10年期国开活跃券210205收益率下行0.45bp，3年期国开活跃券210202收益率下行1.5bp；国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.14%；资金面进一步宽松，隔夜回购加权利率下行至2%下方；蓝光发展、中国华融债券明显下跌，“19中国华融债01（品种一）”跌超19%，“20蓝光02”跌超9%。
外汇市场:周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3903，较上一交易日跌4个基点。人民币兑美元中间价报6.3972，调贬16个基点。
股指期货
近期大宗商品价格重回升势，而美元没有继续创新低，这意味着前期推升期指反弹的两大因素都在边际减弱。期指想要继续上涨，需要新的动能来支撑。笔者认为，股指近期虽然突破两个月的振荡区间，但继续上涨仍有一定阻力，预计后市反弹力度或将相对有限，但仍处于阶段性反弹趋势中。
一方面，人民币汇率进一步走强的趋势将有所减弱。从政策调控来看，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%【短期意在控制人民币供给，平稳人民币走势】。人民币快速升值的阶段已经过去，外资引领的阶段性风险偏好修复行情可能暂告一段落。此外，但随着美国疫苗接种的推进以及拜登大规模刺激政策落地，美国经济修复和就业市场大幅好转的不确定性在下半年将会进一步下降，美联储或会向市场沟通削减宽松计划的预期，美元指数可能再度走强，也会对中期的人民币汇率产生压制。
另一方面，上周大宗商品价格受基本面供需阶段性失衡影响继续反弹，尤其以黑色系商品反弹幅度最大，股债同步出现调整，市场进入到各大资产比较纠结的状态，如果大宗商品后期持续反弹冲顶，那么未来股指反弹力度或将减弱。
短期看，人民币与大宗商品的利多因素逐步消退，向上动能在减弱，但本轮反弹力度也不大，A股总体风险可控，所以指数调整幅度不会很大，但后市上行空间或将相对有限。交易策略，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略，跨品种套利策略可继续配置多IC空IH组合。
风险点：主要集中在下半年出现阶段性类滞胀风险的可能以及美联储政策调整对A股的外溢效应上。
黑色金属
行业要闻：
1.本周，全国主要钢材社会库存1382.45万吨，较上周减少8.81万吨，较上月减少154.8万吨；螺纹钢库存总量733.75万吨。
2.中钢协：5月份，全国共生产粗钢9808万吨，同比增长6.3%；生铁7727万吨，同比下降0.1%；钢材12269万吨，同比增长7.1%。
综述：
螺纹：上一交易日上海标的价格5060元/吨，涨60，10合约基差48。近期对于各地限产政策市场猜测较多，也造成盘面价格波动较为剧烈。钢铁行业长期压产的目标不会变，但短期国家要求增加供给，稳定大宗价格的要求仍在发酵，螺纹产量预计缓慢回升，依然位于同期高位水平。短期大幅调整后钢厂利润被挤掉，面临支撑，波动加剧，中长期来自宏观宽松和基本面偏强的支撑依然有效。全球货币宽松推升大宗商品通胀是主因，美国又将推出6万亿基建投资，进一步推升通胀，国内外价差进一步拉大。同时螺纹供应端受到碳中和政策影响抑制增量。短期高位压力主要来自行政调控及季节性淡季即将来临，近期供给环比持续回升，而需求进入雨季及高温季，消费开始走弱。消费走弱或成为延续调整的主要因素。
操作建议：短期向上空间或有限，宽幅震荡为主，警惕政策层面扰动。
铁矿：昨日现货标的港口超特粉报价1023，涨5，09合约基差97。 目前来看海外需求强劲以及挤压钢厂利润的支撑没有改变，铁矿价格不过分看空。近期澳巴发运量不及预期，叠加铁水产量回升，对铁矿有较强支撑，特别是高品位矿需求大增，呈现偏紧格局，价格延续强势。短期限产政策弱化，长期压产大目标不会变，国内铁水产量将持续受到抑制，二季度伴随发运量上升，供应将快速回升，铁矿供需紧张格局将逐渐缓解。全球供需格局来看，国内生铁产量受抑制增速大幅放缓，但海外钢厂复产仍有较大增量，总体看今年铁矿需求仍较为强劲，经测算需求增幅和供应增幅接近，铁矿供需依然平衡略宽松。后期铁矿的压力主要来自钢厂利润被挤掉后带动铁矿下行，国家高层关注原材料大幅涨价，警惕政策风险继续发酵，中长期趋势跟随螺纹波动。
操作建议：铁矿依然偏强，但政策风险加大，不建议追高。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存488万吨（+68），调入50.9（-4.4），调出45.9（-2.4）,6月4日沿海八省重点电日耗189.1，库存2450。
总结：动力煤延续震荡行情，6月是安全生产月，预计短期内国内供应增量仍然有限，目前基本面还未有明显的变化，煤炭供需格局延续紧张格局，迎峰度夏即将开始，多数电厂库存仍保持低位运行，后期补库需求较强，预计在当前基本面的情况下，煤价仍然偏强运行，但考虑政策层面对于大宗商品价格过高的持续监管，短期可能不会有较大幅度的反弹。当前操作难度较大，建议观望为主。
能源化工
国际原油：
市场消息：
1、在10日公布的欧佩克月报中，欧佩克在本月预测中继续维持了对2021年全球原油需求增速达到595万桶/日的预期，与上月保持一致。欧佩克虽然在月报中将对2021年第一季度世界原油需求预测下调36万桶/日，但提高第二季度、第三季度和第四季度的预测。尤其是预计下半年原油需求复苏将强劲。
2、研究机构惠誉解决方案(FitchSolutions)日前公布的一份报告显示,其将布伦特原油价格预测维持到2025年不变。该机构维持了对今年布伦特原油均价为每桶66美元的预期，同时也维持了对2022年-2025年布伦特油价64美元、65美元、70美元和72美元的预测。
市场表现：
周四（6月10日）NYMEX原油期货2021年7月合约每桶70.29美元涨0.33美元，ICE布油期货2021年8月合约每桶72.52美元涨0.30美元，中国INE原油期货主力合约2107跌0.4元/桶至448.3元/桶，夜盘涨4.7元/桶至453元/桶。
总体分析：
OPEC对原油需求前景持乐观态度，美国初请失业金人数连续第六周减少，国际油价继续刷新年内高点。从后市看，供给端温和增产，整体稳定，伊朗核问题是影响短中期供给端的主要因素，伊朗表示解除制裁的谈判仍存分歧，预估短期出现拐点概率较小，更多是预期下市场情绪助推，但整体进程加快。另一方面，欧美经济复苏加快提振信心，随着疫苗接种率提升，且拜登预算提案将把联邦年度支出提高到6万亿美元，此外近期印度疫情有所缓和，国内封锁已有松懈，需求端转好为油价提供强支撑。整体看，全球经济处于复苏通道，疫情对需求的影响边际减弱，或有反复，突发因素及宏观因素带来短期波动，但为油价提供中长期上行动能。目前供给端进入温和增产通道，如果伊朗形势没有明确转向，供给相对稳定，短中期仍将维持偏强震荡走势，仍将以波浪式推进为主。中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，伊朗产量是油价潜在威胁，如果美伊关系缓和，可能有150-200万桶/天的供给增量，需重点关注伊朗增产的节奏，预期温和增产概率较大，油价走势结构性特点更为突出。从近期市场表现看，整体价差结构保持Back结构，延续正向市场结构，VIX指数处于低位水平，市场情绪乐观；区域价差看，马上进入美国夏季消费旺季，跨区价差套利关注。目前汽油裂解价差已升至高位，汽柴油价差有季节性走弱规律，后期重点关注汽柴油价差走弱。
关注重点：
全球疫情防控、欧佩克减产行动、伊朗局势变动
LLDPE市场:
2109价格7615，-5，国内两油库存70.5万吨，-2.5万吨，现货7625附近，基差+10。
PP市场:
2109价格8181，-6，现货拉丝8310附近，基差+129。
操作建议:
6-7月平衡表看供需相对宽松，供应端方面，国内检修量边际下降以及新增产能的投放，产量环比增加较多，而需求面临季节性淡季，价格预计可能偏弱。
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