宏观经济

国际宏观：

股票数据: 美国三大股指涨跌不一，道指跌0.39%，标普500跌0.16%，纳指涨0.09%。波音跌近4%，美国运通、雪佛龙跌超2%，纷纷领跌道指。中概股荔枝涨近30%，盘中触发熔断；新能源汽车股涨跌不一，特斯拉跌逾4%；科技股反弹，苹果涨逾1%。美联储即将公布利率决议与政策声明。

经济数据: 美国2月零售销售为5616亿美元，前值5682亿美元；环比降3%，创2020年4月以来最大降幅，预期降0.5%，前值升5.3%；核心零售销售为4460亿美元，前值4494亿美元；环比降2.7%，预期降0.1%，前值升5.9%。

美债利率：美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率持平报0.02%，2年期美债收益率跌0.4个基点报0.165%，3年期美债收益率涨0.2个基点报0.344%，5年期美债收益率涨0.2个基点报0.836%，10年期美债收益率涨1.5个基点报1.626%，30年期美债收益率涨2.2个基点报2.382%。

其他信息：日本央行行长黑田东彦：日本央行购买债券是为收益率曲线控制，所持国债平均期限有所缩短，但不是有意为之；目前没有发行数字货币计划，为数字货币做好准备至关重要。

国内宏观：

股票市场: A股缩量反弹，碳中和概念飙升，地产、白酒板块复苏，万科A、五粮液均涨超4%，贵州茅台收复2000元关口。上证指数收涨0.78%报3446.73点，深证成指涨0.91%，创业板指涨1.06%，科创50跌0.25%，万得全A涨0.88%。两市成交7355亿元，北向资金净买入55.72亿元，连续6日净买入。格力电器获净买入10.47亿元居首；京东方A遭净卖出3.78亿元最多。

债券市场: 资金面有所缓和，现券和期债小幅走强，10年期国债期货主力合约涨0.11%，主要利率债收益率下行逾1个基点。部分网红信用债波动较大，华阳新材料集团债券涨跌不一，“18阳煤MTN004”大涨逾43%，“20阳煤MTN006”则跌近15%；大连万达债券延续跌势，“20大连万达MTN004”跌逾6%。

外汇市场: 周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4995，较上一交易日上涨36个基点。人民币兑美元中间价报6.5029，调贬19个基点。

其他信息：发改委能源研究所时璟丽：根据“30碳达峰、60碳中和”目标，2030年非化石能源在一次能源占比要从20%提升至25%，风电、光伏发电累计装机要达12亿千瓦以上，以风、光为主可再生能源电力电量要在“十三五”规模上大幅度增加。

股指期货

近期国内A股市场延续振荡调整态势，市场出现“杀估值”行情，随后受到2月社融数据超市场预期影响，市场出现一波反弹，但成交低迷。市场特征由全面“杀估值”转化为低估值板块修复，高估值板块继续回调的结构性行情。

从安全边际的视角看，笔者认为目前整体市场风险得到了很大程度的释放，利空因素也在进一步被市场消化，大盘普跌接近尾声或转为震荡的可能性较大，但结构性的高低估值切换应该还没有结束，迹象不明显，仍需要防范美债收益率再度冲高导致抱团股缓跌下修估值的可能性。

从市场向上驱动因素看，当前正处于宏观经济数据和上市公司一季度业绩披露真空期，由于去年一季度低基数效应，今年一季度上市公司业绩增速大概率有明显回升【业绩消化估值】，将对市场整体中枢会产生较为明显的支撑，预计大盘在3月份寻低企稳后，在4月份随着一季度业绩披露密集期的到来出现阶段性反弹概率较大。

我们对A股市场长期前景仍然相对看好，今年整体估值再难扩张，但业绩增速因低基数效应或超预期，风格会加速向具有估值和业绩优势的板块转移，全年看要适度降低2021年权益市场预期收益。

交易策略，跨品种套利可关注多IC远月空IF近月策略，期现策略可关注基于IC2109合约的套利机会，指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略。

风险提示：全球疫情加剧、中美争端加剧、货币政策转向等。

黑色金属

行业要闻：

1.唐山地区高炉生产情况跟踪：3月15日晚间至3月16日12:00，Mysteel调研跟踪，唐山地区共计复产高炉14座，共计容积15854立方米，日均铁水产量将会在1-2天内增加4.65万吨，日度高炉产能利用率63.79%。较昨日调研上升11.38%。

2.3月8日-3月14日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2341.5万吨，环比增加133.9万吨；澳大利亚发货总量1789.1万吨，环比增加272.5万吨；其中澳大利亚发往中国量1359.0万吨，环比增加171.9万吨；巴西发货总量552.4万吨，环比减少138.6万吨。

综述：

螺纹：昨日上海标的价格4720元/吨，涨20，05合约基差165点。近期全球资本市场波动大幅提高，宏观因素主导市场大幅波动，全球金融市场在疫情受控下流动性泛滥的现实和流动性紧缩的预期相互交织，大宗商品波动加大，高位风险加剧。螺纹基本面来看，近期唐山限产力度影响超出预期，令钢厂利润及预期利润快速扩大。螺纹长流程生产受到抑制，但短流程在利润驱动下快速复产，弥补了产量下降，总供应并未明显下降。供应方面关注政策落地，政策时点及力度均有较大不确定性。下游需求回升较快，上周库存拐点已经出现，后期关注去库速度。后期宏观因素仍是主导，国内外经济复苏预期强劲叠加宽松政策边际收紧，对螺纹扰动加剧。目前高位压力较大，面临调整压力，后期重点关注需求旺季启动的节奏，依然看好春季旺季行情，但需把握行情波动节奏。

操作建议：短期唐山限产持续扰动有支撑，后期关注旺季行情，关注正套机会。    

铁矿：昨日现货标的进口金布巴粉报价1096，涨16，05合约基差为154点。 近日面临宏观冲击以及唐山环保限产趋严的压力，高估值的铁矿大幅下挫后，波动加剧。目前铁矿供需格局依然偏紧，一季度由于气候因素发运波动剧烈，将维持低位区间，钢厂铁水产量依然高企，短期限产或一定程度上抑制消费，港口库存延续小幅回升，但大幅累库的难度较大。二季度伴随发运量上升，铁水减产政策进一步落地，铁矿供需格局将趋于宽松。宏观因素主导行情，高基差仍有支撑，春季旺季行情依然看好，需注意行情节奏。

操作建议：高位波动加大，把握行情节奏。

煤焦

动力煤：

数据：秦皇岛港库存580万吨（-20），调入51.4（+2.7），调出50.9（+27.7）,3月11日沿海八省重点电日耗199.8（+59.9），库存2582.9（-657）。

总结：目前港口库存高位，秦皇岛港库存维持在600万吨左右，但港口长协煤居多，市场煤偏少，因此港口结构性紧缺，电厂已开始去库，目前日耗较好。现货价格走稳，短期内现货价格较为坚挺，不建议追高。

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