宏观经济
国际宏观：
股票数据: 美国三大股指集体收涨，道指和标普500指数再创新高。道指涨0.58%，纳指涨2.52%，标普500指数涨1.04%。波音涨近3%，领涨道指。科技股普涨，苹果涨1.65%，Facebook涨超3%。新能源汽车股大涨，特斯拉涨4.72%，蔚来汽车涨11.42%。美国总统拜登正式签署1.9万亿美元刺激法案，提振了风险偏好。
政策变动: 美国总统拜登签署了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案，标志着该法案正式生效。该法案是拜登政府任内的首个重大立法项目，同时也标志着拜登完成了此前对选民的承诺——上任100天内为符合条件的美国人分发1400美元的支票。新一轮刺激法案将耗资1.9万亿美元，包含向个人分发支票、延长失业保险、向州和地方政府拨款、提高疫苗接种和检测能力等多个方面。
经济数据：美国3月6日当周初请失业金人数为71.2万人，连续第三周低于75万人，预期72.5万人，前值自74.5万人修正至75.4万人；2月27日当周续请失业金人数为414.4万人，预期422万人，前值自429.5万人修正至433.7万人。
美债利率：美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率持平报0.041%，2年期美债收益率跌1.2个基点报0.153%，3年期美债收益率跌1.3个基点报0.321%，5年期美债收益率跌0.5个基点报0.791%，10年期美债收益率涨1.8个基点报1.542%，30年期美债收益率涨5.7个基点报2.299%。
其他信息：欧洲央行维持主要再融资利率在0%不变，维持存款利率在-0.50%不变，维持边际贷款利率在0.25%不变，符合市场预期。资产购买计划下净购买将继续以200亿欧元/月速度进行。维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模保持在1.85万亿欧元，二季度购买紧急抗疫购债计划（PEPP）速度将显著加快。
国内宏观：
股票市场: A股全面反弹，机构抱团股持续复苏，周期股批量涨停，芯片股躁动。上证指数收涨2.36%报3436.83点，结束五日连跌；深证成指涨2.23%，创业板指涨2.61%，科创50指数涨2.8%，万得全A涨2.43%。两市成交8039.7亿元；北向资金净买入67.19亿元，连续3日净买入。分众传媒获净买入5.84亿元居首，泸州老窖遭净卖出2.17亿元最多。
经济数据：中汽协发布数据显示，2月国内汽车产销分别完成150.3万辆和145.5万辆，环比分别下降37.1%和41.9%，同比分别增长4.2倍和3.6倍。新能源汽车销量11万辆，同比增长584.7%，已连续8个月刷新产销纪录。
债券市场: 股市大幅反弹打压避险情绪，现券期货走弱。10年期国债期货主力合约跌0.22%；银行间主要利率债收益率上行1-2bp。资金总体依旧均衡偏松，银行间主要回购利率小幅上行。少数网红信用债波动较大，“19海淀国资MTN003”跌逾12%，“19阳煤MTN001”涨近20%。
外汇市场: 周四人民币兑美元16:30收盘报6.4911，较上一交易日上涨205个基点。人民币兑美元中间价报6.4970，调升136个基点。
其他信息：中、美两国半导体行业协会经过多轮讨论磋商，宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，将为中美两国半导体产业建立一个及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等方面政策。
股指期货
最近两天,美债收益率看所回落叠加国内2月信贷数据超预期，A股强势反弹。大盘是否就此触底尚不能给出明确判断，但整体接近企稳的概率相对较大。
从安全边际的视角看，目前整体市场风险得到了很大程度的释放，利空因素也在进一步被市场消化，大盘普跌接近尾声或转为震荡的可能性较大，但结构性的高低估值切换应该还没有结束，迹象不明显，仍需要防范抱团股缓跌下修估值的可能性。在市场整体风险相对较小的情况下，可择机通过分批建仓的方式摊低投资成本，在后市出现阶段性反弹行情时，快速提升该产品盈利能力。
从市场向上驱动因素看，当前正处于宏观经济数据和上市公司一季度业绩披露真空期，由于去年一季度低基数效应，今年一季度上市公司业绩增速大概率有明显回升【业绩消化估值】，将对市场整体中枢会产生较为明显的支撑，大盘在3月份寻低企稳后，在4月份随着一季度业绩披露密集期的到来出现阶段性反弹概率较大。
我们对A股市场前景仍然看好，今年整体估值再难扩张，但业绩增速因低基数效应或超预期，风格会加速向具有估值和业绩优势的板块转移，全年看要适度降低2021年权益市场预期收益。
结构上，短期请关注中证500的补涨和比值调整机会。套利策略可关注基于IC2109合约的期现套利，指数增强推荐基于IC的备兑策略。
风险提示：全球疫情加剧、中美争端加剧、货币政策转向等。
黑色金属
行业要闻：
1.本周，全国主要钢材社会库存2217.85万吨，较上周减少13.54万吨，较上月增加416.32万吨；螺纹钢库存总量1302.14万吨。
2.中汽协：中国2月份乘用车销量116万辆，同比增长410%。2月份汽车销量145.5万辆，同比增长364.8%。2月份新能源汽车销量11万辆，同比增长584.7%。
综述：
螺纹：昨日上海标的价格4630元/吨，跌10，05合约基差86点。近期全球资本市场波动大幅提高，宏观因素主导市场大幅波动，全球金融市场在疫情受控下流动性泛滥的现实和流动性紧缩的预期相互交织，大宗商品波动加大，高位风险加剧。螺纹基本面来看，春节后供需复苏都在加速，短流程在利润驱动下快速复产，长流程供应也将回升。2月粗钢铁水产量增幅超出预期，后期仍有增产空间，但近日唐山环保限产趋严，产量短期受到影响，供应方面关注政策落地，目前来看高供应压力仍存。下游需求回升较快，本周库存拐点已经出现，后期关注去库速度。后期宏观因素仍是主导，国内外经济复苏预期强劲叠加宽松政策边际收紧，对螺纹扰动加剧。目前高位压力较大，面临调整压力，后期重点关注需求旺季启动的节奏，依然看好春季旺季行情，但需把握行情波动节奏。
操作建议：短期宏观冲击波动加剧，后期关注旺季行情，关注正套机会。
铁矿：昨日现货标的进口金布巴粉报价1108，涨28，05合约基差为143点。 近日面临宏观冲击以及唐山环保限产趋严的压力，高估值的铁矿大幅下挫后又出现大幅反弹，高位波动加剧。目前铁矿供需格局依然偏紧，一季度由于气候因素发运波动剧烈，将维持低位区间，钢厂铁水产量依然高企，短期限产或一定程度上抑制消费，港口库存延续小幅回升，但大幅累库的难度较大。二季度伴随发运量上升，铁水减产政策进一步落地，铁矿供需格局将趋于宽松。宏观因素主导行情，高基差仍有支撑，春季旺季行情依然看好，需注意行情节奏。
操作建议：高位波动加大，把握行情节奏。
煤焦
焦炭:
行情回顾：1、近期第四轮提降已经发起，预计不久落地。2、昨日港口现货价格持稳，现报2500/吨，节后累计下降350元。
基本面分析：1、2-3月焦炭供应增加有限，需求增量亦是有限，供需平衡，基本面相对良好。2、产业链上下游利润矛盾大，钢厂打压焦化利润，短期内现货有回调压力。3、近日钢联发布焦炭周度数据，焦化厂库存回升，钢厂和港口库存略回升。焦炭价格下跌过程中现货市场产生负反馈效应，焦化厂积极出货，贸易商投机性需求几无，钢厂接货积极性下降，隐形库存转化为显性库存，因而总库存增幅加大。
后市展望：1、当前盘面走打压原料利润逻辑，现货有小幅回调压力，05贴水300左右，现货仍有下降空间，关注现货的回调力度。2、09合约高基差，安全边际足，看好4月09做多行情。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存604万吨（+5），调入50.2（+4.5），调出51.7（+5）,3月4日沿海八省重点电日耗190（+71.5），库存2711（-542）。
总结：目前港口库存高位，秦皇岛港库存恢复至600万吨以上，但港口长协煤居多，市场煤偏少，因此港口结构性紧缺，电厂已开始去库，目前日耗较好。期货带动现货价格走强，短期内现货价格较为坚挺，因此我们建议观望日内操作为主。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.OPEC下调了未来两个季度对其原油需求的前景展望，从而符合该组织保持供应紧俏的计划。在需求前景疲弱和竞争对手供应增长强劲的情况下，石油输出国组织将第二季度其所需生产的原油预估下调了69万桶/天。
2.外媒3月10日报道，起初有重磅新闻称，俄罗斯将从5月起增产原油89万桶/日，这将耗尽俄罗斯所有的闲置产能，本质上就是俄罗斯退出OPEC+减产计划。受此消息影响，油价短线跳水近1美元/桶。不过，俄罗斯能源部长诺瓦克原意不是从5月起增产89万桶/日，而是4月的产量将在去年5月的产量水平上增加89万桶/日。从本质上说，他并没有说什么新的东西。
3.美国上周初请失业金人数降至四个月低点，因公共卫生环境改善使更多经济部门得以重启，就业市场复苏重回正轨。
市场表现：
周四（3月11日）WTI 2021年4月期货每桶66.02美元涨1.58美元，布伦特2021年5月期货每桶69.63美元涨1.73美元，中国SC原油期货主力合约2105跌8.1元/桶至429.1元/桶。
总体分析：
拜登正式签署1.9万亿美元经济刺激法案，OPEC月报上调原油需求预测，美国汽油价格暴涨也带来利好氛围，国际油价大幅上涨。目前市场逻辑未变，从供需角度看，3月份市场仍将紧平衡格局延续，疫情缓和下需求端逐步恢复，而供给端延续减产，去库速度加快。从目前状态看，4月份沙特仍将维持减产，欧佩克减产决心坚决，供给端支撑较强，关注重点在于经济恢复速度，油价震荡偏强，重心进一步上移，但波动性加剧。从市场表现看，整体价差结构处于强Back，验证短期强供需格局，区域价差看，布油相对偏强，成品油去库加快，汽油裂解价差走阔继续关注。高位趋势操作风险加剧，建议套利为主。
关注重点：
全球疫情防控、欧佩克减产行动
LLDPE市场:
2105价格8975，+210，国内两油库存90.5万吨，+0.5万吨，现货8850附近，基差-125。
PP市场:
2105价格9306，+124，现货拉丝9336附近，基差+30。
操作建议:
PP及塑料外盘带动，价格出现大幅上涨，目前价格有所偏高使得下游情况一般，价格向下传导不畅，后期需等待下游的跟进。
免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
