宏观经济
国际宏观：
股票数据:美国三大股指收盘涨跌不一，道指微跌0.03%，纳指涨0.43%，标普500指数涨0.23%。IBM跌1.7%，领跌道指。科技股普涨，英特尔大涨近7%，苹果涨1.6%。中概股方面，祁连国际涨20.2%，阿里巴巴涨4.3%。美国新冠疫情形势仍然严峻，死亡病例数激增，美联储褐皮书称经济活动温和增长，但新冠疫情重燃打击乐观情绪。
其他信息：美联储褐皮书调查报告称，多数地区表示，经济活动自上一份褐皮书发布后以来温和增长；几乎所有地区的制造业活动都在继续复苏、物价温和上涨，但有关消费者支出的报告好坏参半；大部分地区的企业报告称，薪资增速略有增长，但总体上仍然疲软；尽管新冠疫苗的接种前景提振了企业对2021年增长的乐观情绪，但对疫情重燃及其经济影响的担忧减弱了这种乐观情绪。
国内宏观：
股票市场:上证指数收盘报3598.65点，跌0.27%；深证成指报15365.43点，跌0.61%；创业板指报3130.3点，跌1.57%；万得全A报5591.8点，跌0.71%，成交1.23万亿元，两市成交额连续8日超万亿元。北向资金净买入27.12亿元，连续6日净买入。其中，TCL科技获大幅加仓，净买入14.75亿元，创历史新高；贵州茅台遭净卖出4.92亿元最多。
经济数据：中国2020年12月汽车销量283.1万辆，同比增长6.4%；全年累计销量2531.1万辆，下降1.9%。12月新能源汽车销量24.8万辆，增长49.5%，全年销量136.7万辆，增长10.9%。中汽协称，2021年汽车销量有望超过2600万辆，增长4%，其中新能源汽车达180万辆，增长40%。
债券市场：逆回购新“地量”资金宽松，中短券延续强势。银行间主要利率债收益率明显下行，国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.23%。资金面延续宽松，但隔夜回购利率继续小幅上行至1.40%附近；信用债少数网红债波动较大，“16文投MTN001”涨逾16%，“18新中泰集MTN001”涨超12%。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收报6.4659，较上一交易日上涨11个基点。人民币兑美元中间价报6.4605，调升218个基点。
其他信息: 截至1月13日，今年以来，有14只权益类基金完成发行，合计发行规模为1174.79亿元。另外，截至1月13日，今年以来，北向资金净买入311.78亿元。市场人士认为，在政策引导下，预计今年公募、外资、银行理财、险资和社保等五路中长期资金，将为A股带来万亿元增量资金。
股指期货
元旦以来，在国内基本面向好、政策面偏暖以及外部环境友好的背景下，A股市场延续了2020年11月以来的上涨态势，日成交额突破并持续保持在万亿元之上。与此同时，市场结构分化明显，以上证50和沪深300为代表的大指数表现突出，明显跑赢中证500、中证1000等中小指数。具体而言，增量资金的入场是推动市场脉冲式上行的关键因素。短期看，随着增量资金进一步入场，市场回暖态势或仍将延续，但涨势将逐步放缓，波动也将进一步加大。
中期看，国内经济正在进入信用周期收缩（估值受压制）、盈利上行阶段，历史上此时期的指数难有大幅的向上或向下空间，以业绩为导向的结构性行情为主，在顺周期、金融板块带动下，权重风格将至少延续至明年二季度。从相对估值看，A股在全球股市横向对比中估值水平仍然相对偏低，在弱美元体系下，外资加大配置A股仍是大势所趋，市场中枢逐步上移依然是确定性更高的趋势。
配置上，建议以经济复苏为主线，仍然要积极拥抱顺周期板块（关注大金融、消费电子、传媒、大宗商品ETF配置机会）；同时布局受益于自主可控、科技创新以及国内大循环概念的主题性机会。从风格上，IF仍是比较推荐的单边做多标的。跨品种策略推荐多IF空IC，指数增强推荐基于IC的备兑策略。
风险提示：新冠病毒变异、经济基本面恶化、中美冲突加剧等
煤焦
焦炭：
当前现货市场开启第十三轮提涨，山东部分钢厂接受，主流钢厂暂未回应，现实偏紧，预期走弱。盘面调整的原因有两点：（1）市场担忧疫情二次发酵，价格回落。（2）成材市场步入淡季，库存被动累积，价格承压下跌，钢厂利润下降至低位，生产积极性转弱，焦炭供需预期逐步宽松。上游焦化利润偏高，高估值修正，期货先于现货下跌。当前盘面贴水于现货，基差较大，现货偏强状态下，盘面跌幅有限。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存489万吨（+31），调入54.3（+16.5），调出53.3（-2）,12月15日重点电日耗539（+63），库存8260（-763）。
总结：春节前煤炭需求偏高，但是主产地供应依然难以跟上节奏，进口煤也可能达不到预期的要求，在疫情防控、低温天气等因素的影响下，动力煤紧张的局面短期暂时是难以缓解的，价格依然维持高位。
后期注意关注：产地环保、安全检查，进口煤有无政策导向，天气情况等。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少324.8万桶至4.822亿桶，减少0.7%。
2.美国银行：预计俄罗斯将通过重新开放关闭的油井来提高石油产量。
市场表现：
周三（1月13日）WTI 2021年2月期货每桶52.91美元跌0.30美元，布伦特2021年3月期货每桶56.06美元跌0.52美元。中国SC原油期货主力合约2103跌5.3元/桶至342.6元/桶。
总体分析：
近期市场波动加剧，板块分化，疫情扩散后各国防控趋严，更多财政宽松政策可期，后期博弈的焦点在于疫情防控力度，如果疫情再传利好，油价重心将再上一个台阶，否则压力较大，上行高度需谨慎对待。整体看，供给端下方支撑加强，未来两个月供给有所减少，原油处于缓慢去库周期，利比亚增产压力边际减弱；需求端缓慢推进，或有反复，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，疫苗变异增加了疫情防控难度，持续上行压力较大，但刺激法案出台及疫苗批量接种与之形成对冲，持续暴跌行情难以再现。短期供给端利好将支撑重心抬升，震荡偏强为主。中期关注疫情防控，波动率加剧。目前价差结构逐步转向Back结构，利于近端价格。基于冬季取暖需求以及降库预期，低硫正套及裂解价差走阔继续关注。
关注重点：
全球疫情防控、疫苗进展
LLDPE市场:
2105价格7635，+75，国内两油库存62万吨，-4万吨，现货7600附近，基差-35。
PP市场:
2105价格7969，+112，现货拉丝8000附近，基差+31。
操作建议：
pp及塑料检修低位，上游开工率处于高位，前期部分下游逐步进入淡季以及限电环保的影响，开工率有所下降，需求偏弱，另外整个产业链持货意愿偏低，以上导致现货价格近期偏弱。
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