宏观经济
国际宏观：
股票数据: 美三大股指集体收涨，道指涨60点，纳指涨0.28%，标普500指数涨0.04%。新能源车板块表现强势，小鹏汽车收涨超20%。中概券商股大涨，富途控股涨逾15%，老虎证券涨逾23%。银行板块普遍上涨，高盛收涨2.9%，美国银行收高1.8%，摩根大通收高1.6%。
其他信息：2020胡润世界500强榜单发布，美国以242家企业上榜排名第一，其次是中国51家，日本30家。美国上榜企业总价值增加27%，中国上榜企业总价值增加73%。苹果公司以14万亿人民币价值成为世界上最值钱的企业；其次是微软和亚马逊，价值均超10万亿元，Alphabet排名第四。这四家公司市值一年内增加了17万亿元，相当于印度GDP，总价值达44万亿元。
国内宏观：
股票市场: A股早盘温和反弹，券商板块午后崛起，带领上证指数自2015年12月以来首次站上3600点。两市成交额连续7日突破1万亿元。上证指数收涨2.18%报3608点；深证成指涨2.28%，创业板指涨2.83%；万得全A报涨2.12%。
经济数据：2020年新增信贷、社融规模双双增长。2020年社会融资规模增量累计为34.86万亿元，比上年多9.19万亿元；其中，12月份社会融资规模增量为1.72万亿元，比上年同期少4821亿元，预期2.18万亿元，前值2.13万亿元。2020年末社会融资规模存量为284.83万亿元，同比增长13.3%。2020年人民币贷款增加19.63万亿元，同比多增2.82万亿元。其中，12月人民币贷款增加1.26万亿元，同比多增1170亿元，预期增1.21万亿元，前值增1.43万亿元。2020年12月末，M2同比增长10.1%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.4个百分点；M1同比增长8.6%，增速比上月末低1.4个百分点，比上年同期高4.2个百分点；全年净投放现金7125亿元。
债券市场：现券期货上午震荡午后走强，国债期货尾盘拉升全线收涨，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.20%；银行间主要利率债收益率下行2-4bp左右，10年期国债活跃券200016收益率下行1.75bp，1年期国债活跃券200015收益率下行3.78bp；资金面整体均衡偏松，隔夜回购加权利率上行逾12bp报在1.33%附近；华夏幸福债券大跌，“17幸福基业MTN001”跌近53%，“18华夏01”跌近15%，“19华夏01”跌近10%。
外汇市场：周二，在岸人民币兑美元16:30收报6.467，较上一交易日涨78个基点，成交量355.03亿美元。当日人民币兑美元中间价报6.4823，调贬59个基点。
股指期货
新年伊始，股指连续上涨后，稍作调整再度上攻，首次站稳3600点关口。市场担心的监管对抱团降温政策并未出现，而流动性的宽松与机构较强的配置意愿，推动了短期增量资金的入场。短期看，随着增量资金进一步入场，市场回暖态势或仍将延续，但涨势将逐步放缓，波动也将进一步加大。
中期看，国内经济正在进入信用周期收缩（估值受压制）、盈利上行阶段，历史上此时期的指数难有大幅的向上或向下空间，以业绩为导向的结构性行情为主，在顺周期、金融板块带动下，权重风格将至少延续至明年二季度。从相对估值看，A股在全球股市横向对比中估值水平仍然相对偏低，在弱美元体系下，外资加大配置A股仍是大势所趋，市场中枢逐步上移依然是确定性更高的趋势。
配置上，建议以经济复苏为主线，仍然要积极拥抱顺周期板块（关注大金融、消费电子、传媒、大宗商品ETF配置机会）；同时布局受益于自主可控、科技创新以及国内大循环概念的主题性机会。从风格上，IF仍是比较推荐的单边做多标的。跨品种策略推荐多IF空IC，指数增强推荐基于IC的备兑策略。
风险提示：新冠病毒变异、经济基本面恶化、中美冲突加剧等
煤焦
焦煤：
从1月7日至1月12日，迁安沙河驿蒙古焦煤价格上涨20元，报1700元/吨。柳林主焦煤现货价格上涨20元，报1200元/吨。京唐港澳大利亚主焦煤CFR价格上涨1美元，报115.5美元/吨。05期货合约收盘价上涨0.3%，报1734.5。当前焦煤现货偏强，盘面更强，基差偏低，盘面已经反映现货市场乐观预期，高位震荡运行。
焦炭：
从1月7日至1月12日，日照港准一级冶金焦上涨50元，报2850元/吨。05期货合约收盘价下跌7.52%，报2773。当前现货市场开启第十三轮提涨，山东部分钢厂接受，主流钢厂暂未回应，现实偏紧，预期走弱。盘面调整的原因有两点：（1）市场担忧疫情二次发酵，价格回落。（2）成材市场步入淡季，库存被动累积，价格承压下跌，钢厂利润下降至低位，生产积极性转弱，焦炭供需预期逐步宽松。上游焦化利润偏高，高估值修正，期货先于现货下跌。当前盘面贴水于现货，基差较大，现货偏强状态下，盘面跌幅有限。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存488万吨（+12.5），调入52.5（+12），调出51.5（+7）,12月15日重点电日耗539（+63），库存8260（-763）。
总结：春节前煤炭需求偏高，但是主产地供应依然难以跟上节奏，进口煤也可能达不到预期的要求，在疫情防控、低温天气等因素的影响下，动力煤紧张的局面短期暂时是难以缓解的，价格依然维持高位。
后期注意关注：产地环保、安全检查，进口煤有无政策导向，天气情况等。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.美国至1月8日当周API原油库存-582.1万桶，前值-166.3万桶，预期-272万桶。
2.根据美国能源信息管理局（EIA）的数据，到2022年，石油平均日产量将达到1149万桶。该机构将其今年的产量预估维持在1110万桶不变，并称最近的原油价格上涨和钻井平台的增加将帮助下48州的产量在今年第二季度开始增长。
市场表现：
周二（1月12日）WTI 2021年2月期货每桶53.21美元涨0.96美元，布伦特2021年3月期货每桶56.58美元涨0.92美元。中国SC原油期货主力合约2103涨5.9元/桶至345元/桶。
总体分析：
近期市场波动加剧，板块分化，疫情扩散后各国防控趋严，更多财政宽松政策可期，宽松政策预期及供给端支撑为油价带来动能，后期博弈的焦点在于疫情防控力度，如果疫情再传利好，油价重心将再上一个台阶，否则压力较大，上行高度需谨慎对待。整体看，供给端下方支撑加强，未来两个月供给有所减少，原油处于缓慢去库周期，利比亚增产压力边际减弱；需求端缓慢推进，或有反复，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，疫苗变异增加了疫情防控难度，持续上行压力较大，但刺激法案出台及疫苗批量接种与之形成对冲，持续暴跌行情难以再现。短期供给端利好将支撑重心抬升，偏强运行为主。中期关注疫情防控，波动率加剧。目前价差结构逐步转向Back结构，利于近端价格。基于冬季取暖需求以及降库预期，低硫正套及裂解价差走阔继续关注。
关注重点：
全球疫情防控、疫苗进展
LLDPE市场:
2105价格7560，+70，国内两油库存66万吨，-4.5万吨，现货7560附近，基差+0。
PP市场:
2105价格7857，+47，现货拉丝7950附近，基差+100。
操作建议：
pp及塑料检修低位，上游开工率处于高位，前期部分下游逐步进入淡季以及限电环保的影响，开工率有所下降，需求偏弱，另外整个产业链持货意愿偏低，以上导致现货价格近期偏弱。
免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
